6日8日下午，某巨鲸在以太坊主网上执行了这么一笔交易，0x2e开头的地址通过CowSwap的DEX聚合路由抛售了19998枚stETH，“折价”兑换了19481枚ETH。
随着该笔交易的完成，Curve上stETH/ETH流动性池的偏离情况进一步加剧，截至18:00，池内共有241645ETH和651838stETH，二者占比已跌破“三七”关口。
从二级市场之上，偏离所带来的影响就是stETH相较于ETH的折价被进一步拉大，截至18:00二者分别报价1768美元和1810美元，折价率约为2.3%。
在stETH的脱锚愈演愈烈的同时，市场之上的“抄底”声音也越来越响。Aava开发者关系主管MarcZeller今日就在推特上发声，建议有意现在购买ETH的用户选择“暂时折价，但却有着更大远期价值”的stETH，利用信息差放大收益。
Lookonchain：巨鲸购买超过1500万美元的stETH:7月25日消息，Lookonchain数据显示，某巨鲸花费了517万USDC以1844美元的价格购买了2802枚stETH。巨鲸在一小时前还用1000万USDC兑换了5421枚ETH，然后将所有ETH换成了stETH。[2023/7/25 15:56:06]
那么，现在到底能不能抄底stETH呢？就笔者个人看来，要想弄清楚这个问题的答案，需要从多个层级的小问题依次着手推进：
首先，stETH究竟是什么？为什么说它有着更大的远期价值？
其次，为什么“明明有着更大价值”的stETH会折价？又为什么近期折价会加速？
再者，出现系统性崩盘的概率有多大？继续跌下去会发生什么？
最后，到底能不能抄底？
下文，我们将逐一分析这四个问题。
STEPN即将进行版本v0.6.2更新，重新制作宝石/宝箱系统:4月17日消息，“Move to Earn”应用 STEPN 即将进行版本v0.6.2更新，在新版本中推出了7天的复活节活动，并重新制作了宝石/宝箱系统。包括：
1.找出带有复活节彩蛋符号的宝箱中有什么？
2.宝石属性和觉醒效果百分比得到了增强。
3.宝箱开启的等待时间减少了2天。
4.增加开启所有宝箱的基本费用。[2022/4/17 14:29:46]
问题一：stETH是什么？
stETH是由Lido针对ETH2.0质押场景而发行的流动性质押代币。
2020年底，ETH2.0信标链正式上线，激活了链上质押功能。因信标链暂时并不支持质押的逆向解锁，且直接参与质押的资金和技术门槛对普通用户来说有些过高，由此便催生了一条新的赛道——流动性质押服务。
加密支付公司Wyre与Stellar集成，推进拉美加密采用:1月27日，加密货币和支付基础设施公司Wyre宣布与Stellar进行集成。其目标是让巴西和阿根廷的数百万人能够快速将本地货币转换成数字资产。有了这项技术，想要使用加密货币交易的拉美开发者和企业可以很容易地扩展到新的地区，接受新的支付形式。
新的合作允许日常用户使用阿根廷比索或巴西雷亚尔购买加密货币。然后他们可以使用加密货币来支付物品或服务。而且他们可以同样快速地将加密货币兑换成法定货币。（BeInCrypto）[2022/1/27 9:16:19]
Lido正是在这条赛道上杀出了重围的佼佼者，该协议的核心机制是允许ETH持有者将其的ETH存入Lido的智能合约，以1:1的比例换取生息资产stETH。
stETH代表着未来ETH2.0激活解锁功能后用户对其已质押ETH本金及利息的赎回权益，与此同时，采用了ERC-20标准的stETH可以自由交易、转移，这就在一程度上解开了ETH因长期质押而丢失的流动性。
Masterminds of Hip Hop NFT于9月8日以盲盒的形式发售:9月8日消息，Masterminds of Hip Hop NFT于2021年的9月8日13:00UTC(北京时间9月8日21:00) 以盲盒的形式在Paybby 和Bakeryswap的交易平台上限量发售， 每一张NFT的设计都是史上首次公开，每枚NFT都将一段难忘的嘻哈历史铸造其中。Masterminds of Hip Hop NFT是由美国嘻哈界传奇人物Russell Simmons独家策展，Snoopdogg加入，首次跨界与加密货币圈合作，打造的具有独特历史意义的Masterminds of Hip Hop（嘻哈音乐大师）NFT系列.。[2021/9/8 23:09:21]
简单来说，stETH的价值等于“等量ETH”再加上“这些ETH在信标链上的质押收益”，这也是为什么MarcZeller会说stETH的远期价值要更大。
美国国土安全部前法律顾问Stevan Bunnel担任Libra协会新任首席律师:美国国土安全部（DHS）前总法律顾问Stevan Bunnel本月已加入Libra协会担任新任首席律师。自2017年离开国土安全部以来，Bunnel一直在专注于数据隐私的法律事务所O 'Melveny & Myers任职，直到本月加入Libra协会。该协会前总法律顾问Robert Werner表示，他选择离职是因为这意味着他将不得不放弃德意志银行信托公司（Deutsche Bank Trust Co.）董事会的现有职位。（Cointelegraph）[2020/8/27]
问题二：为什么stETH会折价？为什么近期会加速折价？
从上述等式来看，stETH明明有着更大的远期价值，为什么现在其价格却要低于ETH本身呢？原因很简单，因为该等式成立的时间应该是在ETH2.0激活解锁功能之后，stETH虽然代表着用户对其质押本金和利息的赎回权益，但这一赎回从技术上暂时仍无法执行。
当前，将stETH换回ETH的主要是通过Curve上的stETH/ETH流动性池进行兑换，为了扩充该池子的流动性规模，Lido拿出了大量的LDO代币作为激励，最终堆出了一个以十亿美元为单位的超大池子。
不过，以二级市场为兑换渠道也意味着stETH和ETH之间的价格关系会受到市场情绪的影响。早期在市场持续上扬时情况还好，反正ETH一直在涨，拿ETH和stETH边配对挖矿边等解锁岂不美哉，这也是为什么前期stETH与ETH一直保持着较好锚定的主要原因所在。
然而随着市场的走熊，情况开始发生了变化。一方面，部分流动性提供者会认为解锁激活时ETH价格可能还不如现在，所以选择了取出流动性更好的ETH套现；其二，另一部分流动性提供者在大跌后也需要更多的ETH流动性，所以选择了取出在使用场景上更丰富的ETH。
随着大量ETH开始从池内被撤出，流动性池自然就出现了偏离，stETH的价格也有了折价。
那么这一折价为什么会在近期出现加速趋势呢？这就不得不提近些天高频出现在新闻中的Celsius了。
Celsius是当前市场上规模最大的CeFi理财平台之一，去年该平台曾拿出四万多枚ETH存入了另一家ETH2.0质押服务StakeHound，但却把这些币给整丢了……这件事儿压了一年左右后终究还是没捂住，近期被市场给扒了出来。
对于Celsius的用户来说，出了这么个事儿肯定会想着先把自己的钱提出来，但这时人们却发现，从技术层面来看Celsius现在似乎可能已陷入了“资不抵债”，倒不是说该平台还有比四万多枚ETH更大的窟窿，而是该平台有钱却拿不出来……
问题还是出在ETH2.0暂不支持质押解锁上，根据推特用户yieldchad统计，Celsius大概拥有100万枚ETH的资产，但只有26.8万枚是有充足流动性的，另外44.5万枚拿的就是stETH，按最新Curve的汇率只能换出23万余枚ETH，最后28.8万枚更是直接质押进了ETH2.0，一时半会更别想拿出来了。
受此客观情况影响，大量流动性提供者开始担心万一Celsius出现了集中挤兑，该平台将被迫抛售stETH偿还债务，这将进一步造成流动性池的偏离，与其坐以待毙，不如先跑为敬……这就造成了近期stETH折价的加速。
问题三：会全面崩盘吗？继续跌下去会发生什么？
在回答这个问题之前，推荐大家先读一下0x.Gene和0x_Todd两位老师对Celsius事件的具体分析。
简单概括下，虽然Celsius的情况确实是有些狗血，但从用户委托周期、实际资产储备、处理方式可能性等多个角度综合考虑，Celsius因挤兑而被迫砸盘stETH的可能性并不大。
回到stETH本身，虽然我个人也认同短期内stETH可能还会因为市场的FUD情绪而继续折价，但却不认为会出现太大的幅度。之所以这么说，原因有二。
其一，作为流动性质押代币，每一枚stETH都是有着足额ETH作为支撑的，这一点毋庸置疑。鉴于目前ETH2.0在测试网的开发并未出现太大的非预期障碍，且Lido本身的智能合约也已经受住了市场长期以来的检验，我们可以很乐观地评估stETH赎回ETH的通道将在几个月后顺利打开。
其二，stETH的折价已然造就了一个非常清晰的套利窗口，可以预见的是，当机构资金确定stETH的折价机会可覆盖资金费率损耗是，大概率会有对冲基金选择一手吃进stETH现货，一手在期货市场做空等量ETH，待质押解锁后平仓套利。这一潜在的买盘将是stETH折价持续时最主要的托底力量。
问题四：到底能不能抄底？
下面，终于进入本文的主题了——到底能不能抄底stETH？这一情况需要结合你自身的后市预期和投资策略来回答。
如果你继续看空后市，那就别抄底。
如果你只想玩玩就走，那我建议你三思而行，因为短期内FUD情绪究竟会造成多大影响尚不无法确定，即便恢复锚定了也没几个点的收益。
如果你财力充足且乐意套利，现在应该去估算的是“质押收益率折价率”和“资金费率损耗”之间的大小关系。
但是，如果你长期看好以太坊的未来发展，愿意捏死ETH一年甚至更久，现在或不久之后买入stETH或许会是最好的选择。
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