如果当初Sushiswap没有先发制人，以吸血攻击+发币方式入局厮杀，如今的DEX市场又会呈现怎样的格局?
大胆猜测：Uniswap、Curve依然稳居前二，Balancer则在三甲中夺得一席。Uniswap、Curve地位无需赘叙，二者市场份额之和已占据DEX半壁江山。Balancer比肩前者原因何在？
回溯去年夏天DeFi大爆发时期，Balancer作为首个引入流动性挖矿的DEX，在市场效应以及自身机制设计推动下，其流动性在6月至9月间增长3400%，成为当时足以与Uniswap、Curve“平起平坐”的去中心化交易所。
不幸的是，在随后爆发的「Sushiswap与Uniswap大战」中，Balancer被迫“出局”，退出前三。同时，受Uniswap成功验证AMM模式影响，市场涌现出各类Swap，Balancer敌手开始增多.....
七彩虹推出首款NFT系列，将于3月16日免费空投:金色财经报道，DIY硬件厂商七彩虹科技宣布正式推出首款NFT系列——Heir of thunder系列Passcard，该系列隶属于CVN Lab，铸造在以太坊上（ERC-721标准），将于3月16日向符合条件的参与者进行免费空投。该Passcard是七彩虹Web3及元宇宙社区的通行证。[2023/3/8 12:49:38]
Balancer就此淹没在竞争激烈的DEX市场中了？不仅没有，它还在蓄势待发。Defipulse最新数据显示，年初至今，Balancer锁仓量由5.8亿美元增至16.4亿美元，涨超175%，DEX排名跃至第四，超越Bancor、1inch等竞争对手。同期，其用户量长增超40%，突破11万；原生代币BAL上涨270%，即将逼近历史高点。
什么力量在推动Balancer悄然增长？其是否有望再次进入DEX市场中心？从市场环境以及趋势演变角度，火星财经APP带你重新认识Balancer（BAL）。
币安将上线SSV 1-20倍U本位永续合约:2月23日消息，据官方公告，币安将于2023年02月24日20:00（东八区时间）上线SSV 1-20倍U本位永续合约。[2023/2/23 12:24:57]
让我们从细微处了解Balancer悄然生长的真相。
年初至今，Balancer各项指标均在上涨。其中，2月中旬成其快速发展的关键节点。根根据Duneanalytics数据，Balancer周交易量、新增用户、BAL价格在这一时期出现明显涨势。
（Balancer每周交易量）
具体来说，Balancer周交易量在2月22日当周达7亿美元，创历史最高水平；新增交易者一周增超6000人，同样进入峰值。至此，Balancer用户量约11万人，较去年夏天增长4.4倍。
Michael Saylor：加密货币需要监管和动荡才能发展:2月6日消息，Microstrategy 联合创始人 Michael Saylor 在接受 CNBC 采访时表示，加密货币破产和价格暴跌在短期内是痛苦的，但从长期来看，这是该行业发展的必要因素。
此外，Michael Saylor 表示，加强加密货币领域监管也是必须的，这需要长期参与传统金融市场实体的指导和监管机构的投入一一尤其是美国证券交易委员会 (SEC)。[2023/2/6 11:49:41]
（Balancer每周新老用户量）
CryptoCompare CEO：数字资产受到通胀迫与加息的影响:金色财经报道，CryptoCompare 首席执行官Charles Hayter称，当通胀迫在眉睫且加息即将来临时，经济衰退的风险很高。推动更高的利率，从抵押房屋的所有者那里抽走现金，这意味着人们在心理上做好准备并缩减开支，数字资产因此受到影响。再加上这一点，数字资产生态系统的回落揭示了许多系统性问题。[2022/6/21 4:41:01]
（截至3月10日，Balancer用户累计达112562人）
从时间线来看，Balancer增长期与IDO走热基本重合。IDO即Initial DEX Offering ，被称为首次去中心化交易所代币发行（另一种说法为“首次DeFi发行”）。2月以来，不少新生DeFi项目选择通过DEX完成首次代币发行，IDO概念也因此走红。
Bored Ape Yacht Club系列NFT地板价涨至85.5ETH:金色财经消息，据NFTGo.io数据显示，Bored Ape Yacht Club系列NFT地板价涨至85.5ETH，总市值为16.6亿美元，在NFT项目中排名第二。其24小时交易额为37万美元，持有地址数6425。[2022/6/17 4:35:00]
据不完全统计，2月至今，选择通过Balancer进行IDO的新生DeFi项目包括：
DeFi保险协议 InsurAce
去中心化代码协作平台Radicle
去中心化期权协议 SIREN Markets
波卡生态数据基础设施组件Kylin Network
跨链流动性提供协议 HydraDX
预言机项目 Razor
.....
受IDO热潮影响，用户在Balancer上的交易行为激增，其锁仓量在2月陡增，于13日当天新增锁仓近10000枚ETH，达去年12月以来最高水平。
2月Balancer锁仓量
IDO模式的诞生，最早可追溯到19年6月。当时，币安宣布Raven Protocol （分布式深度学习协议）在其DEX进行IDO。不过，由于当时用户反响并不积极，IDO未能掀起太大风浪。
至去年夏天，随着Uniswap在流动性挖矿热潮下成功试验AMM模式，大量DeFi项目通过部署智能合约创建资金池发行代币。可以说，Uniswap在IDO发展初期扮演启蒙角色。
但这并不意味着在Uniswap进行首次代币发行没有弊端。我们知道，在以太坊网络进行交易需要支付Gas。而在网络不断拥堵的当下，Gas费水涨船高，散户投资者与科学家、大户相比不具优势，因为后者可以利用机器算法和高 gas 进行抢先交易。
当持有大体量资金的科学家率先入场，资金池中的代币价格会被大幅拉升，这对散户投资者来说并不公平，也不利于代币价格发现。
在Balancer设计中，其通过推出流动性引导池来解决问题。不同于Uniswap要求1:1比例在池中存储代币，Balancer允许项目方自定义设置资金池中的代币比例（最大偏差比为2:98）。同时，项目方可以通过调整存储资产比例来降低代币价格，以防价格在初期因投机者大量涌入而失控飙升。
同时，散户投资者也不用担心被抢跑交易，并可使用任何代币购买流动性引导池所推代币。在流动性引导池设计中，所有投资者公平参与代币购买，新币价格波动性降低。
事实上，Balancer早于去年推出流动性引导池，当时衍生品协议Perpetual、流动性挖矿聚合器APY.Finance等DeFi项目均在其平台完成代币发行。不过，由于多数流动性挖矿代币于去年四季度暴跌，DeFi投资市场收紧，发行新币的项目数量下降，Balancer在代币价值发现方面的优势淹没在市场中。
而至今年2月，随着越来越多的DeFi项目发币，市场热度再度回升，Balancer流动性引导池优势再次凸显，开始被更多项目方选为代币发行台。可以预见，如果IDO热潮进一步继续，其将从基于AMM模式的DEX进化为代币价值发现平台。
结语
从Balancer发展过程看，其作为率先启动流动性挖矿的DEX，在DeFi爆发初期占据有利市场地位。但后续Sushiswap破局，以及Uniswap发币补短板的反击攻势，将曾活跃于市场中心的Balancer“逼退”成为舞台下的观众。
然而，在2月爆发的IDO热潮中，Balancer凭借流动性引导池机制为其争取竞争机会。但需要注意的是，从短期来看，其很难超越Uniswap、Sushiswap及Curve。此外，尽管项目方选择Balancer作为代币发行平台，但最终还是会将资金池迁移至Uniswap，去中心化隐私保护协议HOPR便是其一。
虽然Balancer短期内难与Uniswap、Sushiswap及Curve抗衡，但其有望凭借早期积累，以及IDO加持，最终在二线DEX赛场中突围。
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