文：MARCELPECHMAN
编译：Zion??????责编：karen
在连续46天交易超过42000美元后，比特币(BTC)的价格在9月21日开始显示疲软。在过去的三天里，13%的累计跌幅足以抹去8月6日以来来之不易的涨幅。历史数据还显示，之前的熊市周期持续了79天时间，才重回42000美元这一重要水平。
交易员的注意力转向了美国联邦储备委员会货币会议的开始，预计美联储将表明是否会削减每月1200亿美元的资产回购刺激计划。奇怪的是，在这一切发生时，衡量中国股市的iSharesMSCIChinaETF在9月21日反弹了1%。
动态 | 数据显示：越来越多的散户投资者转向比特币作为避险资产:eToro数据显示，在中美之间的贸易紧张局势升级的消息公布后，该公司平台上的比特币和黄金头寸都出现了相关程度的上升。尽管黄金长期以来一直被视为宏观经济或地缘不稳定时期的避险资产，但eToro的数据表明，越来越多的投资者认为比特币是一种“数字黄金”，是在全球金融不确定的情况下的价值储存手段。（cointelegraph）[2019/8/30]
投资者质疑加密货币监管是否在当前的熊市中发挥了作用。?
今天美国证券和委员会主席GaryGensler接受了《华盛顿邮报》的采访，在采访中，他称稳定币是在“桌上使用的工具”。
动态 | 72%的投资者认为加密货币价格将在经济衰退中上涨:由Fundstrat Global Advisors进行的调查发现，近四分之三（72％）的机构投资者认为加密货币的价值将在经济衰退期间上升。此外，由同一家公司管理的在线Twitter调查发现，59％的人同意这一观点。[2018/10/5]
美国监管机构在过去6个月里对加密货币的打击看起来会随着时间的流逝变得越来越糟糕。甚至不确定它将对市场产生什么影响，但现在肯定没有什么值得乐观的地方。
-GrantGulovsen,Esq.(@gulovsen)2021年9月19日
美国国家风险投资协会：投资者应具备对token销售的否决权:美国国家风险投资协会（NVCA）更新了公司成立登记文档范本中的相关条款，在新版新闻稿中如此写道：为投资者提供对 token、加密货币和区块链相关产品的否决权。对此，数家风险投资公司向外表示：“他们已经收到了 NVCA 的通知公告，会尽量在下一轮的 ICO 投资中采取新方案，但不能确保投资者能够参与到所有的 ICO 讨论中，也无法 100% 保护投资者的否决权。”[2018/4/8]
正如律师GrantGulovsen所指出的，监管的阴影若隐若现，预计会产生短期的利空影响，任何市场的投资者都讨厌关于哪些产品和服务将被允许的不确定性。
Coinbase的比特币价格??
来源：TradingView
请注意，42000美元的水平对于确定小型熊市周期的结束是至关重要的，这个周期据说是由埃隆·马斯克(ElonMusk)5月12日关于比特币挖矿能源使用的言论引发的。
为了有效衡量专业交易员是如何对价格进一步暴跌的风险进行定价的，投资者应该监测25%deltaskew，它将类似的看涨和看跌期权进行比较。当保护性看跌期权的溢价高于类似风险的看涨期权时，它将转为正值。
在-7%和7%之间波动的skew指标通常被认为是中性的。另一方面，每当下行保护成本较高时，这一指标就会移至该区间上方，这通常是一个“恐惧”指标。
来源：Laevitas
如上图所示，比特币期权交易员自7月25日以来一直保持中立，当时这一指标跌至7%的阈值以下。然而，最近的价格走势导致短期期权交易员在这个指标达到9%后进入“恐惧”模式。
期权市场证实了投资者缺乏信心
为了排除这种期权工具特有的外部因素，还应该分析一下永续期货市场。?
与普通月度合约不同，永续期货价格与普通现货交易的价格非常相似。这一特点使散户轻松了许多，因为他们不再需要计算期货溢价或展期交割头寸。
引入资金费率是为了平衡交易的风险敞口，当多头要求更多的杠杆时，就会向他们收取资金费率。然而，当情况相反，空头的杠杆率过高时，资金费率为负值，所以他们成为支付费用的一方。
USDT/USD期货资金费率??
来源：Bybt
上图显示，比特币的资金费率不断转向负值，尽管不具有可持续性或相关性。例如，每8小时收取0.05%的费率，相当于每周1%，这应该不会迫使任何衍生品交易员平仓。
因此，期权市场数据证实了“恐惧”指标来自正的25%deltaskew。使用衍生品市场的买方缺乏信心，这可能与最近的负面监管担忧有关。监管压力的最新受害者是Coinbase交易所，其决定放弃提供加密货币借贷计划。
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