前几天我在看这张比较PC、Web和区块链平台的表格，不禁想到，DeFi需要更好的原语——也就是说，DeFi需要更好的基础货币。
这张表格展示了当今的区块链开发堆栈以及过去的PC和Web应用程序堆栈，描绘出十分令人瞩目的无限可能性。在其中进行编码，是突破范畴的一种新的去中心化金融基础设施的承诺。
正如HTTP和FTP是网络的原始构建块一样，今天的去中心化资产BTC和ETH是新DeFi经济的原始构建块。
这些资产可以用来构建借贷、债务、合成股票等工具。但今天，它们的局限性在于它们的波动性和相互之间的高度相关性——因此需要极端超额抵押和超大的自动清算风险。
那DAI又如何呢？
通常当我向其他去中心化金融运营的人提到这一点时，他们会问：“DAI怎么样，这不是一个稳定和去中心化的原语吗？”
KeeperDAO 将使用350万美元的资金库资金通过DeFi借贷平台Maple Finance产生收益:官方消息，KeeperDAO通过KIP-6提案， 将使用350万美元的资金库资金通过DeFi借贷平台Maple Finance产生收益。Maple Finance是一个机构资本市场，通过多元化的加密优质机构池为借款人提供链上融资和贷款人可持续的收益来源。KeeperDAO将参加一个由Maven 11 Capital管理的池，获得USDC和MPL代币的收益。[2021/11/12 21:47:03]
“不完全是，”我答道，“DAI源自像ETH这样的其他原语。”
在经济学中，有：银行理论、货币理论、银行和货币的组合理论——但银行和货币永远不会被认为可以随意互换。
银行有资产负债表，在某种程度上，它们保留了一种位于信贷和债务领域之外的抵押品，称为基础货币。
DeFi基准利率今日为3.19%:金色财经报道，据同伴客数据显示，07月09日DeFi去中心化金融基准利率为3.19%，较前一日下跌0.01%。同期美国国债抵押回购率（Repo Rate）为0.07%，二者利率差为3.12%。
DeFi基准利率代表了DeFi融资难易程度，利率越高说明融资成本越高，利率越低说明融资成本越低。其与Repo Rate的利率差则便于DeFi与传统市场作进行同类比较。[2021/7/9 0:39:39]
基础货币没有资产负债表，也没有抵押品，它们是特定部门内的原子单位——而对理想基础货币的追求长期以来一直是货币经济学家关注的焦点。
今天，像MakerDAO这样的去中心化银行通过过度抵押来补偿去中心化基础货币固有的高波动性，通常锁定其目标金额的几倍。即便如此，自动清算的风险始终存在。
现场 | Oasis Labs CEO宋晓冬:通过Oasis可以实现具备隐私保护的DeFi:金色财经现场报道，10月27日，第六届区块链全球峰会于上海开幕，峰会上Oasis Labs创始人宋晓冬演讲表示，DeFi存在很多挑战，包含可扩容性、隐私保护等。现在区块链的共识、计算、存储，都混合在了一起，所以节点的性能受到了明显的限制。Oasis Network把共识层和计算层分离开，通过Paratime的设计可以达到很高的吞吐量，而通过差异检测达到更高的安全性。这样就可以实现具备隐私保护的DeFi，例如用户在借贷时的隐私保护。
有隐私保护的情况下，可以计算用户的信用，而通过信用评级即可提供贷款。此外，有隐私保护的情况下，也可以保护用户的交易不会被攻击者攻击。[2020/10/27]
解决这一问题的比较可行的方案是引入Multi-Collateral-Dai(MCD)：通过利用抵押资产组合，也许可以降低它们的综合波动性。
金色财经合伙人佟扬：区块链技术不断的革新积极推动了DeFi的发展:IPFS100.com现场报道，9月20日，由节点咨询主办，WAVES、金色财经、IPFS100联合主办的“DeFi崛起 引领矿业新思潮”共为创业者大会·鹭岛分论坛在厦门举行。
金色财经合伙人、节点咨询CEO、IPFS100.comCEO佟扬为论坛做开幕致辞。佟扬表示，流动性挖矿对区块链挖矿领域产生的影响可以说是变革性的，目前全球DeFi生态中已经推出数千个DeFi应用类的产品了，DeFi生态正在蓬勃的发展。另外一方面，区块链技术也在不断的革新，更是积极推动了DeFi的发展。看似非常火热的DeFi，是否真的能像我们想的那么成熟，未来其流动性、安全性、应用场景的落地该如何解决，相比DeFi来讲，IPFS是否更成熟，包括IPFS是否能够取代HTTP成为下一代的互联网协议，我们拭目以待。[2020/9/20]
很不幸，无数新加密货币追随BTC和ETH并没有帮助。相反，如今加密货币的浮动价格亦步亦趋的模仿它们的运动模式。由于存在这种超相关性，风险无法得到分散。
CoinW即将于9月17日14:00上线“锁仓ONT参与DeFi流动性挖矿”:据官方消息，CoinW0即将于9月17日14:00上线“锁仓ONT参与DeFi流动性挖矿”第四期。CoinW将拿出锁仓的ONT用于DeFi流动性挖矿，并且将挖矿收益100%空投给参与此次ONT锁仓活动的用户。据悉，总额度：200000个ONT，锁仓币种：ONT，DeFi流动性挖矿的币种： SWRV、WING。[2020/9/17]
目前，MakerDAO项目面临越来越大的压力，需要引入DigixGold等中心化抵押资产。但在更理想的世界中，去中心化基础货币集的相关性会更低，或者更稳定——这将允许去中心化银行避免引入中心化的故障点。
换句话说，不相关的defi原语是防止DeFi变成Fi的下一道防线。
尽管如此，除了超相关性之外，有更多需要考虑的事情——从基础货币的历史中学习更多东西。
旧原语的教训
不久前，在布雷顿森林体系下，外国政府可以将美元兑换为基础货币黄金。二战后作为全球储备货币蓬勃发展，对美元的需求超过了国家用于支持他的黄金储备。自然而然，这种供需失衡导致黄金价格飙升，进一步限制其在自我强化的循环中流通。
那时，就像现在一样，全球经济依赖美元来运作——且该货币面临进入通缩螺旋的严重风险。
国家需要灵活调整以逆周期增加货币供应。也就是说，为了刺激货币流通，货币供应需要对抗自然的盲目力量。
由于黄金的反周期性和弹性都不够强，1971年美国总统理查德尼克松被迫完全取消美元兑换黄金的政策。
此后，货币供应量以及美元的价值将完全由市场决策者自行决定。
布雷顿森林体系提示#1：基础货币的供应弹性很重要，尤其当它们是支持经济运行的更广泛反馈循环的一部分时。
布雷顿森林体系提示#2：执行反周期经济政策以应对经济冲击以刺激流动性，否则市场力量会鼓励用户持有。
尽管存在缺陷，布雷顿森林标准执行了一套简单的规则：要么国家有足够的黄金来支持货币供应，要么没有——问题将不得不被解决掉。
这种直接限制的好处是消除了通货膨胀失控的所有可能性，防止了篡改，并围绕所述限制的确定性强制进行了明智的长期考虑。
诺贝尔奖授予……“规则而不是自由裁量权”
最终，绝对规则和人类自由裁量权之间的这种二分法会吸引货币经济学家Kydland和Prescott的思想——进入纯法定货币时代。
两位经济学家将这个问题重新定义为时间一致和时间不一致的经济政策之间的区别——他们最终因他们的发现而共同获得了2004年诺贝尔经济学奖。
Kydland和Prescott得出的结论是，由人们自行决定制定的经济政策，无论与社会目标如何一致，永远不会导致目标最大化——因为可自由支配的经济规划不是与自然博弈，而是对抗利润最大化的经济代理人。
代理人对幕后易犯错误的人的了解，将不可避免地扭曲鼓励滥用任何自由裁量权制度的动机，迫使在短期个人利益和长期集体福祉之间进行不必要的权衡。
他们的发现让经济学界的许多人失去了储备商品货币的简单生活，使它不受人为因素影响——但人们那对于布雷顿森林体系的记忆仍然历历在目，从他们的花销上体现的淋漓尽致。
Kydland-Prescott总结：人类的自由裁量权无论是个人还是集体，只要经济参与者知道系统可以由主导人改变，都会导致次优结果。
展望
如果尼克松在布雷顿森林体系结束时用BTC或ETH取代黄金，我们也不会过得更好。但是现在可以设计一种新的和不同的基础货币来满足要求吗？
我们当然这么认为，而且正是考虑到这个巨大的宏观经济难题，我们创建了一个新的定义原语：AMPL。
在较高层面上，像MakerDAO这样的去中心化银行可以被视为定向降低中心化银行的作用。我们觉得，沿着类似的思路—是时候温和地扩大基础货币的作用了。
用经济术语来说：AMPL是一种逆周期合成商品货币，具有完美的供给弹性。
它也是一个ERC20代币和一系列智能合约——它接受来自预言机的24小时成交量加权平均价格信息——并按比例增加或减少每个用户钱包中持有的AMPL数量。
Ampleforth协议通过更新全球标量膨胀系数来调整供应，以响应与价格目标的偏差，每天一次。
AMPL没有资产负债表，它不会重新保管代币或空投新代币来调整供应。它不是稳定币，至少在今天分配给稳定币角色的用例中不是。
它是一种新的去中心化基础货币。
但它确实有另一个独特的属性。由于AMPL持有者的收益和损失反映在持有的单位数量和每单位价格中，因此Ampleforth协议引入了一套完全不同的激励措施。
因此，利润最大化的参与者对这些独特的激励措施做出反应，会产生一种类似于阶梯函数的运动模式，预计该模式与当今去中心化资产的相关性会降低。
我们的目的是填补不相关原始货币的短期空白，并逐渐填补宏观经济友好基础货币的长期空白。
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