在这一系列文章中，我们将说明陀螺仪（Gyroscope）协议的稳定币设计与其它稳定币项目的对比。
这篇文章是关于元稳定币（Meta-stablecoin）的对比部分，而接下来的第2部分以及第3部分则是关于算法稳定币、托管型稳定币以及杠杆稳定币的对比。
所谓元稳定币（Meta-stablecoin），是指由一篮子其它稳定币组成的稳定币。
这种设计的想法，在于一篮子稳定币可以分散个体稳定币的风险，在某种程度上这是正确的，但它又会面临一种新类型的风险，我们称之为可组合性风险，或者说一个系统中的问题可以影响到其他的系统。
遭黑客攻击的算法稳定币Beanstalk Farms拟借入7700万美元资金重启项目:5月11日消息，遭黑客攻击的Stablecoin Beanstalk Farms正在从私人投资者那里筹集7700万美元的场外交易贷款拟重启项目。据悉，Beanstalk DAO已经于近日批准了相关贷款融资的治理投票，该团队计划向OTC贷方发行新代币，声称将支付500%的收益率，直到贷款全部偿还，但目前还不清楚谁会出资借给Beanstalk。
此前报道，2022年4月17日，Stablecoin项目Beanstalk DAO遭受黑客攻击，损失高达1.82亿美元。BeanStalk是一个分散的基于信用的Stablecoin协议，由三个相互连接的组件组成：去中心化价格预言机、去中心化治理系统和去中心化信贷工具。（TheBlock）[2022/5/11 3:04:56]
√=好的， ？=存在疑问， ×=不足，！！=危险
算法稳定币今日平均涨幅为4.04%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均涨幅为4.04%。8个币种中6个上涨，2个下跌，其中领涨币种为：LUNA(+23.72%)、BAGS(+11.58%)、MITH(+8.82%)。领跌币种为：BAC(-8.65%)、ONS(-8.32%)、AMPL(-0.23%)。[2021/9/23 17:01:12]
一类元稳定币的篮子形式，是采用自动做市商（AMM）中的流动性提供者（LP）头寸。由于这些资金池是在去中心化交易所（DEX）上建立的市场，篮子权重是以代币形式随交易需求而发生变化。因此，除了潜在的稳定币风险之外，元稳定币还承担着AMM固有的LP风险。
算法稳定币今日平均涨幅为1.47%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均涨幅为1.47%。8个币种中7个上涨，1个下跌，其中领涨币种为：BAC(+10.46%)、BAGS(+4.21%)、ONS(+3.38%)。领跌币种为：MITH(-6.87%)、RSR(-5.33%)。[2021/5/29 22:55:06]
例如，yUSD是Yearn根据yCRV Curve AMM池子中的头寸发行的稳定币，它由USDT、Dai、USDC以及TUSD组成。假设其中一个稳定币在这个篮子中出现了问题，则yCRV池子将演变为仅持有失败的稳定币，因此yUSD的价值也会变为零。此外，yCRV池子将资产存储到Aave和Compound中，因此，如果这两个系统中的任何一个出现问题，都会导致yUSD的价值出现问题。
算法稳定币今日平均跌幅为0.09%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为0.09%。8个币种中5个上涨，3个下跌，其中领涨币种为：RSR(+9.13%)、LUNA(+5.26%)、ONS(+4.91%)。领跌币种为：MITH(-16.13%)、BAC(-5.65%)、FRAX(-1.11%)。[2021/3/18 18:57:12]
yUSD可组合性风险，任何一层中的组件失效，都会导致元稳定币被波及
因为选择了这种方式，yUSD稳定币面临着巨大的可组合性风险，这会放大任何单个组件中的问题。公平地说，Curve池子是通过承担这种风险在赚取收益，但对于普通用户而言，这种风险可能是没有被意识到的，类似的情况也适用于mStable，但它的风险控制要稍微好一些，Aave、Compound或三个稳定币中的任何一个出现问题，都会导致mStable失效。此外，单独一个稳定币的故障，会导致mStable稳定币的价值跌去33%。
陀螺仪（Gyroscope）将可组合性风险分层，单个金库的故障不会导致级联效应
陀螺仪（Gyroscope）通过分层可组合性风险来解决这一问题，同时保持资本效率，其原理是将储备金分成较低级别的金库，并小心控制风险，通过这种方式，各个金库之间几乎没有重叠的风险。因此，单个金库的故障对其余金库不会产生影响，如果有金库出现了问题，陀螺仪（Gyroscope）系统将通过锚定协调机制来维持稳定币在1美元。在一个金库出现失败后，陀螺仪（Gyroscope）储备也可以通过剩余金库的收益率恢复过来。
一个元稳定币的篮子也可以有代币形式的静态权重，这与交易所交易基金（ETF）更为相似，Reserve协议稳定币就是这样工作的。然而，与陀螺仪（Gyroscope）不同的是，如果Reserve协议篮子组件出现故障，这种机制就无法维持住锚定汇率。
所有去中心化稳定币都会面临的一个共同问题是治理是否健全，这引发了一个新的术语：治理可提取价值（DEV）。在今天的DeFi系统中，管理者通常可以通过损害协议而获得更好的回报，例如，通过引入有问题的抵押品类型以寻求短期利润，甚至公然采取恶意行动窃取用户资金。与法律制度所支持的传统公司治理相比，DeFi的风险更大，因为很多DeFi项目的治理者实际上是匿名的。
今天，一个常见的GEV缓解措施是在治理措施生效之前添加一个时间延迟，这样做的目的，是让用户有时间在恶意更改之前从协议中提取资金。但在保护方面，这通常是不够的，原因有二：首先，很多DeFi系统（如Dai）没有退出流动性的机制，因为Dai只能通过创建它的金库来赎回。第二，时间延迟往往很短，并且用户也没有经常跟踪智能合约细节的习惯，这导致用户资金仍然无法得到有效保障。
在当前的元稳定币系统中，yUSD是没有GEV保护措施的，yearn由多个管理者共同管理，这些管理者能够任意改变金库的策略，使得恶意窃取抵押品成为可能。此外，yearn的治理是没有时间延迟的，mStable稍微好一些，它的延迟时间为一周，而Reserve系统则尚未进入全面治理阶段。也就是说，这些系统中存在的GEV问题仍然是值得担忧的。
而陀螺仪（Gyroscope）的治理则采用了一种制衡机制，比如，Gyro Dollar持有者有权在时间延迟期间对提案进行否决。如果有足够多的用户争先恐后地抗议恶意治理行为，他们就能够阻止这种治理提案。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。