所谓周期，顺我者昌逆我者亡。
币圈可能是对周期最关注的一群人，几乎每一个人都会讨论「牛熊周期」这个词。但如果问周期是什么，周期从何而来却很少有人去思考过。大多数人只是依靠机械指标或者直觉来判断市场。
因此暴跌之下，熊市周期来了的言论自然就甚嚣尘上。
同样是机构大举买入比特币，市场行情好的时候，大家讨论的是机构会带来「永恒牛市」。现在市场不好了，话题就变成了「机构是如何明牌被割的」。
所以，我们应该做的事是认真的思考——?牛熊周期到底是什么？周期能否被预测，以及我们应该如何面对周期。
周期是抽象的现实
周期是抽象的现实，它是对过去一段时间发生的事情进行的总结和归纳。因为同样的事情不断地发生，经济学家从当中发现了规律。然后发现迄今为止发现的事情似乎都能贴合这个规律，就有了「周期」这个概念。
Ripple：美SEC在针对XRP的诉讼案中受挫，希望年内作出简易判决:4月29日消息，Ripple表示，美国SEC最近在其对该支付公司提起的诉讼中遭遇挫折，此前SEC指控XRP是一种未注册证券。Ripple在其2023年第一季度的XRP市场报告中表示，在上个月诉讼首席法官Analisa Torres发表的一份意见中，SEC一些专家的证词被从法庭记录中剔除。
上个月，Ripple总法律顾问Stuart Alderoty在回应SEC专家证词被拒的同时保留了Ripple的证词时表示，Torres法官的意见增强了人们对此案的信心。（The Daily Hodl）[2023/4/29 14:34:41]
1860年，经济学家朱格拉第一次在文章中提出了「朱格拉周期」这个概念。在他之后，另一位经济学家熊彼特对这个概念进行了完善。提出了朱格拉周期的四个重要组成部分：扩张、危机、衰退和复苏。
新加坡向MetaComp颁发支付机构许可证:金色财经报道，新加坡金融管理局（\"MAS\"）已向MetaComp私人有限公司颁发了许可证。Ltd. (f.k.a. Cyberdyne Tech Services Pte. Ltd.)获得许可，以主要支付机构的身份提供数字支付代币服务。
自2022年12月起，MetaComp获得了《支付服务法》颁发的许可证，使其能够向企业以及传统和加密原生机构投资者提供一套整体的、端到端的数字资产服务，并使其能够为客户安全地弥合传统金融和加密资产之间的差距。（finextra）[2022/12/1 21:15:21]
这是大多数人所熟知的资本市场周期，也就是股市的牛熊周期。
朱格拉周期近乎完美的描绘了20世纪的美国经济，1970年经济衰退、1980年经济衰退、1990年经济衰退、2000年经济衰退、2008年经济衰退。
CryptoPunk #5944以980 ETH价格成交:10月2日消息，CryptoPunk #5944（僵尸特征）以980 ETH（约128.4万美元）的价格出售，购买者地址为0x95b2917b823bafd819acec46f45c6744b9c545a5。该枚NFT上次出售是在2020年9月6日，成交价格为35ETH。[2022/10/2 18:37:27]
但有趣的是，到了21世纪，朱格拉周期变得越来越不明显。
就拿中国为例，每一个十年中国都在以世界无法想象的方式去对抗周期。2008年中国成为基建狂魔，开启了逆周期的调节，时至今日我们都在这场基建中受益。
那个时候我们讲拉动经济的三驾马车是投资、出口和消费。我们完成了全世界都不敢想象的逆周期调节，维持了社会的稳定，美国经济大萧条那种饿殍满地的事情并没有在中国出现。
DeFi协议Backd更名为Mero，已计划部署治理代币MERO:7月26日消息，DeFi协议Backd宣布更名为Mero并表示，此前取名为Backd是由于协议旨在提高借贷协议资本效率，而目前该协议已成为通过多种方式提高流动性效率并为用户赚取更高收益的协议。
Mero表示，已准备好取消资金存入上限，并将在推出首个Action后部署治理代币MERO。金色财经此前报道，Backd于6月宣布完成Advanced Blockchain AG领投的356万美元融资。（medium）[2022/7/26 2:38:28]
再一个十年，便是疫情叠加朱格拉周期的尾端。这一次拉动经济的是经济内循环，是路上越来越多的新能源汽车、越来越密集的5G基站。
这里我想讲的其实是，周期并不是一成不变的，也并没有我们想的那么可怕。虽然从更宏观的角度，周期依然在发挥着它的规律。过去的三十年，我们已经向世界证明，面对周期我们并不是毫无办法。
欧易集成Optimism网络:5月17日消息，欧易（OKX）宣布已经集成Optimism网络，用户现在可以在欧易和Optimism网络之间转移资金。[2022/5/17 3:22:32]
币圈的周期从何而来
为什么朱格拉周期完美的概括了上个世纪的美国经济，却没办法解释这十年来的美股长牛？
往更抽象的角度来讲，是因为生产力的逻辑变了。上个世纪的世界经济脱不开工业的逻辑，想要扩大生产规模就一定要增加投资、增加库存，当大家都这么做的时候商品的价格必然就会下降、投资缩减，完成一个周期。
而互联网的逻辑却并不相同，互联网的边际成本递减远优于工业，并且不存在库存的概念。所以互联网公司扩大生产的方式和以前的工业时代非常的不一样。
互联网和全球化为这个世界注入了两个最重要的变量。互联网让生产要素的流通更快，头部互联网公司的人均产值远远超过工业企业。同时全球化让世界联系越来越紧密，每一个国家都不再独自面对周期。
我们前面说过周期是对过去一段时间发生的事情的抽象和总结。因此当经济的变量发生了变化，描述经济活动的周期自然会发生变化。
幸运的是，区块链就是那个会让商业逻辑发生变化的新技术。从信息互联网到价值互联网这句话听起来很抽象，但却意味深长。基于此，我认为「四年牛熊」的周期描述并不适用于区块链。
真正影响区块链周期的应该是「技术成熟度曲线」。这个曲线1995年由美国的一家咨询公司提出，总结了新技术发展过程中的几个核心阶段。
技术成熟度曲线将新技术的成熟和应用分为五个阶段：科技诞生的促动期、过高期望的峰值期、泡沫破灭的底谷期、稳步爬升的光明期和实质生产的高原期。几乎所有的新技术都必须要经历这几个阶段。
对应到币圈，2017年的牛市其实就是过高期望的峰值期。区块链讲了一个又一个巨大而诱人的故事，市场情绪高涨，大家仿佛看到了新世界在招手。但实际上，当时的区块链什么都做不了——所以泡沫很快的破灭了。
大家开始怀疑，区块链究竟能做什么？它除了是一个金融资产之外，还是什么东西？我就在整个行业都陷入自我怀疑的熊市末尾入圈的。大家都在迷茫当中，不知道区块链可以做什么，也不知道未来发展的方向应该在哪里。
后来DeFi起来了，NFT火了，市场似乎突然就有了信心——原来区块链能做的事情这么多。
熊市挤掉了这个行业的泡沫，也挤走了行业里那些不坚定和投机的人。是那些认真在推动技术发展砥砺前行的人推动了这个牛市。
2021年，我们在期待什么
所以2021年，尤其是在暴跌之后我们究竟应该期待什么？
我觉得有两件事情是最值得期待的，一件是区块链的叙事越来越小，另一件则是基础设施和产品的完善。
2017年的牛市，我们在讨论那些看起来伟大的「区块链革命」。但很快大家会发现，这些故事就像镜花水月可望而不可及。但到了2021年，我们在讨论「Layer2」，在认真的思考出圈这件「小事」。
我问过一些经历过牛熊的朋友怎么看这个问题。他们很多人给了我同样的答复，持有该持有的标的，继续做该做的事情。或许这些认真做事情的人和团队并没有太大的声量，但正是他们不断地努力在推动着整个行业的发展。
第二件事，则是随着基础设施的完善，区块链的底层越来越完善，同时应用门槛正在变得越来越低。
我最喜欢讲的Nervos，他们用了三年的时间埋头从底层开始一点点做，终于把公链底层打磨的差不多了。而基于Nervos，像是「Unipass」和「金色传说」这些低门槛的出圈产品也终于上线。
在其他领域我们也同样看到了类似的趋势，DeFiLayer2我们有了不同方向的Layer2.finance和路印钱包，NFT有了Flow和NBATopshot。我们期待了很久的证券型代币ST也终于有了?RepublicNote这样的先行者。
2017年我们吹了很多牛，2021年我们在把他们一点点的实现。很多以前我们没有搞明白的逻辑，我们在一点点的理清楚。
这些趋势和信号都在告诉我们，区块链离技术成熟和商用越来越近。区块链终将通过商用走进千家万户，而这一天越来越近了。
写在最后：尊重周期，无需畏惧
在《价值》中高瓴资本的创始人写到：「真正的投资，有且只有一条标准，那就是是否在创造真正的价值，这个价值是否有益于社会的整体繁荣。」
亏钱我同样难受，但我并不会因为暴跌而失去信仰。
信仰必须要来源于逻辑和独立的判断。我们真正应该做的事是在时间的漫漫长河中找到自己的位置，与伟大格局观者同行，为这个世界创造更多的价值。
我们尊重周期，但没有必要畏惧周期。
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