dYdX是一个基于以太坊开发的分布式数字资产衍生品交易平台，主要是集中在期货赛道，以订单薄式在Layer2网络上提供期货交易、保证金交易以及现金交易。dYdX于2017年成立，2021年8月推出其治理Token，截止至12月27日，其流通市值为6.33亿美元，总市值也已突破90亿美元。
自dYdX上线以来，一直备受关注，自2020年以来，dYdX迅速迭代。2020年8月在永续合约市场中集成Chainlink预言机，2021年4月全仓保证金永续合约全新 Layer2主网上线，交易量突破3亿美元到10亿美元再到30亿美元，不断创新高，吸引了众多投资机构的青睐。自dYdX治理Token上线以来，备受加密领域各界人士关注。
dYdX已经完成了4轮融资：
（1）2017年12月，获得200万美元种子轮融资，Polychain Capital、1confirmation、Kindred Ventures、Caffeinated Capital、Andreessen Horowitz、Abstract Ventures、1confirmation等众多投资机构参投；
研报：2030年全球区块链消息传递应用市场规模预计将超过5亿美元:2月1日消息，据市场研究机构Grand View Research发布的最新报告内容显示，该机构认为到2030年，全球基于区块链的消息传递应用程序市场规模预计将达到 5.365 亿美元。据悉，2021年时，区块链消息应用的市场估值约为2220万美元，由北美市场占据主导地位；该报告预测显示，亚太地区区块链消息应用市场将实现快速增长。
该报告强调了用户对隐私和安全的日益关注，是用户选择采用基于区块链的消息传递应用程序的主要原因。[2023/2/1 11:41:43]
（2）2018年10月，获得1000万美元A轮融资，Bain Capital Ventures、Abstract Ventures、Craft Ventures、Andreessen Horowitz、Polychain Capital 、Fred Ehrsam （Coinbase 前合伙人）以及 Brian Armstrong （Coinbase CEO）等投资机构及个人投资者参投；
动态 | 灰度研报：超三分之一的美国投资者会考虑投资比特币:Grayscale Investments（灰度投资）今天发布了“比特币：2019年投资者研究报告”，首次对散户投资者的兴趣、观念和关于投资比特币的误解进行调查。该研究由金融市场研究公司Q8完成。报告显示。超过三分之一（36%）的美国投资者会考虑投资比特币，这代表了一个拥有超2100万投资者的潜在市场。（Globe Newswire）[2019/7/25]
（3）2021年1月，获得1000万美元B轮融资，Three Arrows Capital 和 deFiance Capital 领投，新投资者 Wintermute、Hashed、GSR、SCP、Scalar Capital、Spartan Group、RockTree Capital 以及现有投资者 a16z、Polychain Capital、Kindred Ventures、1confirmation、Elad Gil、Fred Ehrsam 等机构跟投。
动态 | 研报：中国中产阶级不热衷于投资加密货币:据Cryptovest消息，由大学教授和金融作家吴晓波领导的一项研究发现，中国的中产阶级投资者并不热衷于投资加密货币，只有不到10％的人对数字资产感兴趣。调查结果导致吴和他的团队得出结论，中国中产阶级投资者基本上不愿承担风险，只有9.2％的受访者表示投资组合损失超过15％是可以接受的。同时吴的报告指出，中国在线论坛上讨论数字货币潜力是一种可行的财富保护手段的趋势越来越明显。[2018/9/27]
（4）2021年6月，获得6500万美元C轮融资，由Paradigm领投，流动性提供商QCP Capital、CMS Holdings、CMT digital、Finlink Capital、Sixtant、Menai Financial Group、MGNR、Kronos Research以及风险投资公司HashKey、Electric Capital、delphi digital和StarkWare跟投。
分析 | 加拿大央行研报：在区块链进行双花欺诈是不现实的:加拿大央行日前公布对区块链技术的激励相容研究结果，着重于通过区块链技术的工作量证明（PoW）共识机制建模，模拟诚实和不诚实矿工的行为，发现利用区块确认时间差进行双重支付的欺诈是“不现实的”。上述研究报告查看区块链这样的数字账本是否免于对双重支付——所谓双花这类欺诈，发现如果一个矿工掌握50%以上算力，具备了51%攻击的能力，理论上说，不诚实的矿工可以进行双花欺诈，但从经济角度看，为了实现这种欺诈，不诚实的矿工必须有很雄厚的财力，而且是“风险中性”，因此报告认为：“这种假设情况通常是不现实的，现实情况下，用户几乎没有经济方面的动机发起这种攻击，特别是在其他矿工的计算投资庞大时。”[2018/7/23]
2021年8月dYdX推出治理Token DYDX，主要用途为社区治理、质押区块奖励、流动性区块奖励、作为平台交易费。
总体经济模型是通胀模型。DYDX前五年总供应量为10亿枚，五年以后按照每年最高为2%的通胀率增加相对应的DYDX通胀供应，具体通胀率由社区提案实施决策。前五年的10亿DYDX，主要分配情况如下：社区50%（其中25%分配给dYdX Layer2协议上交易的用户，7.5%根据公式分配给流动性提供者，5%分配给社区资金，2.5%分配给将USDC质押到流动性池的用户，2.5%分配给质押到保险资金质押池的用户），早期投资者27.73%，早期团队成员15.27%，未来团队成员7%。
投资者、早期团队成员和未来团队成员的Token将会进行锁仓，锁仓18个月后开始进行释放，将在48个月内进行释放完毕。
所有DYDX的持有者均可对dYdX协议进行提案或对相应的治理进行投票，也可以委托给其他以太坊的地址。同时，持有者能够通过质押 USDC 获得 DYDX 奖励，DYDX 奖励将根据每个抵押者在池中总 USDC 中所占的份额不断分配。持有者必须在质押14天之后才能进行质押解锁并提取质押者的 USDC。如果持有者不要求退出质押，则他们质押的 USDC 将持续到下一个质押周期。
DYDX分配图?
来源：https://dydx.foundation/blog/zh-CN/introducing-dydx-token
DYDX 5年内的流通图?
dYdX是最早成立并推出可用产品的期货赛道的DEX，主要采用的是订单薄式，买卖双方进行自动做市，点对点进行交易。dYdX采用了与CEX类似的运营模式，能够给用户提供与CEX接近的交易体验。目前，dYdX总锁仓量为10.01亿美元，处于DeFi赛道衍生品中项目的龙头地位。
虽然目前dYdX正在处于稳步发展过程中，但是由于期货DEX赛道处于早期阶段并且也在快速发展，类似的产品越来越多，竞争力越来越大，其龙头地位有被挑战的风险。同时，dYdX偏中心化运营，也可能存在类似操作价格及其他暂未暴露的风险。
自dYdX上线以来，也是受到众多投资者的关注和青睐，在Layer2开发出来以后更是直接成为DeFi衍生品的爆点。其治理Token DYDX的价格不断上涨，反映了市场对于dYdX较好的反响以及较大的期望。若能够持续不断改进其出现的问题和方案，则dYdX的发展很有可能会再进一步。
综上，dYdX值得持续关注。
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作者：Jane
排版：Shine
审核：Amber
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