金色观察 | SUSHI能到100美元吗?_SUSHI:USH

本文将通过金融估值模型,分析SUSHI到达100美元的可能性。

股利贴现模型是投资者通过预测未来支付的股息,衡量资产价值的一种传统模型。该模型虽然基于对未来增长的假设,但可作为任何生产性资产当前价值的基础。

这个模型并不适用于所有DeFi代币,只适合向持币者发放红利的代币,如MKR、SUSHI和KNC。

本文就通过金融模型来分析SUSHI的价值,研究SUSHI价格到达100美元的可能性,它的现价只有20美金不到。

SUSHI估值分析模型

SushiSwap是一个建立在以太坊上的DEX,同时它也是由社区管理的AMM。

在过去6个月里,SushiSwap一直是交易量和总流动性最大的DEX。截至发稿时,SushiSwap平均每日名义交易量为2-4亿美元,自上线以来,累计收入已超1亿美元。

金色财经挖矿数据播报:BTC今日全网算力下跌1.91%:金色财经报道,据蜘蛛矿池数据显示:

BTC全网算力158.758EH/s,挖矿难度25.05T,目前区块高度684260,理论收益0.00000581/T/天。

ETH全网算力625.485 TH/s,挖矿难度7856.15T,目前区块高度12468505,理论收益0.00731468/100MH/天。

BSV全网算力0.981EH/s,挖矿难度0.12T,目前区块高度687974,理论收益0.00091765/T/天。

BCH全网算力2.428 EH/s,挖矿难度0.44T,目前区块高度688645,理论收益0.00037074/T/天。[2021/5/20 22:23:57]

最近,SushiSwap启动了一个项目,将整个平台的部分交易费用分给持币者。初期,投资者和市场参与者现在可以通过质押获得代币奖励。此外,代币的估值能够量化,因为可以利用建模来预测代币未来价格。

金色晚报 | 10月25日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词:数字金融监管、数字人民币、美国国税局

1.肖钢:数字金融监管要从数字货币监管等几大重点主题入手。

2.穆长春:统筹管理数字人民币的信息开发钱包生态平台。

3.穆长春:商业银行不向客户收取数字人民币兑出和兑回服务费。

4.IMF何东:单靠发行央行数字货币很难从根本上改变国际货币使用格局。

5.尚福林:要坚决整治披着“金融科技”外衣的金融乱象。

6.美国国税局发布1040号表草案说明 增加虚拟货币问题清晰度。

7.数据:以太坊非零地址数量达4833.31万再创新高。

8.徐坤:市场关于提币时间的揣测前提条件就是错误的。

9.徐州摧毁“CDBC数字货币”特大团伙 抓获16名嫌疑人。[2020/10/25]

本文通过估值模型,分析SushiSwap平台及其原生代币SUSHI的内在价值。

金色午报 | 6月18日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词:Filecoin、摩根大通、Whale Alert

1. 央行副行长:支持上海建设以人民币金融资产为基础的国际金融中心。

2. Coinbase发布开源项目Rosetta,Filecoin等多个区块链项目已开始提供支持。

3. Gemini前高管加入摩根大通区块链相关部门。

4. Filecoin将开展为期30天的“虚拟黑客马拉松”。

5. Whale Alert解释5月20日发推提醒“疑似中本聪比特币地址发生转账”的原因。

6. 伯克希尔官方回应:巴菲特没有任何退休计划。

7. Block.one发文回顾近期EOSIO版本更新。

8. IPFS中国发起人楚航:FIL对实体经济是有帮助的。

9. 央行行长易纲:上海可以在人民币自由兑换等方面先行先试。[2020/6/18]

SushiSwap代币:SUSHI及xSUSHI

金色财经现场报道时代链讯合伙人杨建:区块链是一种思想:金色财经现场报道,在2018中国区块链高峰论坛以“区块链将带给我们怎样的未来”的圆桌论坛上,时代链讯合伙人杨建表示,“区块链不仅仅是互联网,区块链是一种思想,其实很多应用案例不需要生搬硬套区块链技术,而使用的是区块链思想。”[2018/5/20]

SushiSwap的原生代币是SUSHI,用于社区治理,社区通过SUDHI代币,能够对协议的所有重大变化进行投票。虽然许多DEX提供类似的结构化治理代币,但SushiSwap是首批向持币者分红的公司之一,分红来自平台的交易费用池。

当市场参与者在SushiSwa上交易时,需要收取30个基点的费用。5个基点的费用以流动性提供者代币的形式添加到SushiBar资金池中,然后会用这些代币来购买SUSHI。买入的SUSHI会按比例分配给资金池中的xSUSHI持币者,持币者则会收到SUSHI。

该分红产生的净效应类似于传统股票市场的股息,允许持币者通过代币不断获利。

SushiSwap在这方面开创了首例,因为它本身拥有激励机制,持币者可以分得协议的交易费。我希望在未来,其他治理代币也会产生类似模式,让持币者可以分得一部分交易费。

估值模型基本原理与假设

在传统股票市场中,对于会支付股息的股票,人们会通过预期折现率,将未来现金流量折现为现值,对该股票进行估值,这个模型也称为“股息折现模型”。

未来现金流折现后相加的和就是净现值。在这个模型中,我利用历史交易量和交易费,以作为计算现金流的起点。

因为第一年全年的分红时间点还不清楚,我预计在今年剩下的时间里会进行分红,假设在2021年剩下的几个月份中,交易量会以过去三个月的速度增长。这是模型的周期0。

在第1-5个周期,我预计随着DEX市场变得更加成熟和饱和,现金流将在第3-5年逐渐减少。因此,未来交易量增长率类似于J型曲线模型。早期公司发展都会呈现这一模式,随后速度会加快,然后随着时间推移逐步放缓。

第5年后SushiSwap的终值可以通过计算得出。

假设的数值

折现率:25%

终端增长率:3%

在第1-5时期中交易费用的增长:10倍左右

交易费用:稳定在5个基点

终端增长率以每年3%的速度建模,符合整个行业和经济的情况。在该模型中,终端增长率通常与公司所在国家的GDP相等。在美国,经济年增长率通常在1.5-4%。

折现率设定为25%。在区块链网络和公司初期发展阶段,折现率通常都是25%。

折现率的计算方法结合了债券收益率以及一些风险因素,债券收益率通常以10年为周期,不受风险影响。但是,SushiSwap是新实体,因此与传统公司和更成熟的区块链网络相比,风险也更大。

然而,SushiSwap诞生将近一年,拥有可靠的用户群,团队和治理结构非常透明,因此,风险不会比类似项目高出太多。

这一比率仍然可以根据不同假设进行调整,通常折现率在20-40%之间。过去,我一直致力于针对不同项目计算不同折现率,折现率可以量化为“代币成本”。

值得留意的是,随着债券收益率的上升,折现率也会上升,因此该区块链网络的价值就会下降,尤其是一个区块链网络的大部分现金流基于未来折现。过去六个月,债券收益率从0.6%大幅上升至1.6%。

由于SushiSwap的折现率仍高于债券收益率,即使对大部分债券进行重新定价,也不会对SUSHI的净现值造成很大影响。

SushiSwap估值模型

如上图所示,基于我的合理假设,整体市场如果继续增长,SushiSwap目前的内在价值约为126.4亿美元,而代币价值约为100美元。

市场也存在相当大的风险,例如,DeFi加密货币交易可能会减少,这会严重影响SushiSwap的交易量,导致交易费收入下降。

竞争对手数量也会增加,产生类似项目,流动性、费用和交易量方面也会产生竞争,对SUSHI产生负面影响。

本文不构成任何投资建议,投资前请做好充分研究。

本文内容来自于Bankless

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