原文标题：《The Merge flips ETH from being inflationary to deflationary. Here's why that matters.》
原文作者:??timlee.eth
原文编译：xinyang /img/2022103190415/0.jpg">
传统上，具有固定最大供应量的 Token 称为通货紧缩 Token 。所有其他的都称为通胀 Token 。
以太（ETH）没有最大供应量，所以根据这个简单的定义，它是通货膨胀的。但在本周的合并之后，它依然是通货膨胀吗？
V神：可拓展性是合并后重点，以太坊生态处理交易的能力或将增长1000倍:9月29日消息，以太坊创始人Vitalik Buterin在Converge22会议上与Circle首席执行官Jeremy Allaire交谈时表示，以太坊合并后面临的重大挑战是可拓展性，因为可拓展性是阻碍许多加密应用程序走向主流的核心问题。
V神希望通过提高可拓展性，使用户更倾向于直接与以太坊上的DEX交互，而非选择通过Binance等CEX来降低成本。他还补充表示：提升可拓展性并利用好Layer 2，以太坊生态系统容纳和处理交易的能力或将增长100到1000倍，这不容小觑。[2022/9/29 6:01:43]
如果 ETH 燃烧的 Token 比它发行的多，那么它实际上有通缩压力。
以下是每天大约发行 ETH 的统计数据（来源：Ethereum 和 Watch The Burn）。
合并前，自 2021 年 8 月 5 日伦敦硬分叉 (EIP-1559) 以来的过去一年中，ETH 平均每天燃烧 6700 个，少于发行的 14,600 个，因此净 Token 供应量一直增加。
Aurora：彩虹桥将于今日起暂停，以太坊合并完成后将恢复运行:9月11日消息，Aurora发推称，由于即将到来的以太坊合并，彩虹桥（Rainbow Bridge）将于CET时间9月11日13点暂停运行，以避免合并时存在的技术风险（比如交易重放攻击）以及合并前ETH网络拥堵相关的潜在风险。
Aurora表示，以太坊合并后，一旦确定新ETH网络的安全性，将恢复彩虹桥。需要注意的是，在此期间Aurora不会暂停NEAR和Aurora之间的代币转移功能。[2022/9/11 13:22:50]
合并后，不再有挖矿奖励：
合并后，6700 的销毁大于 1600 的发行。ETH 的净总供应量正在减少。这就不像是「通胀 Token 」了。
OpenSea：以太坊合并后将仅支持以太坊 PoS 链:9月1日消息，NFT 交易市场 OpenSea 在 Twitter 上表示，以太坊合并后将仅支持以太坊 PoS 链，不会支持潜在的分叉链。此外，OpenSea 目前正在为产品的顺利过渡做准备。[2022/9/1 13:01:35]
因此，传统定义下的没有最大供应量的「通胀 Token 」实际上可能具有通缩压力。
也许通货膨胀和通货紧缩 Token 的定义需要更新。
最大 Token 供应量只是确定 Token 是否面临通胀或通缩压力的一个因素。
第二个同样重要的因素是循环供应的可预测性。
通胀 Token 的特点是
1) 没有最大的 Token 供应量，以及 2) 流通供应量的增加。
通缩 Token 的特点是
1) 固定的最大 Token 供应量，以及 2) 可预测和/或持续减少的循环供应量。
Tether合并资产价值略高于664亿美元，商票敞口下降58%:金色财经消息，会计师事务所BDO Italia对Tether的资产完成了审计，并对其前一季度业绩出具独立证明信息。审计发现，Tether持有的合并资产价值略高于664亿美元。合并负债总额接近662亿美元，其中近99%与数字货币有关。
Tether此前曾表示，将在2022年8月底之前减少其商业票据持有量。审计报告显示，商业票据敞口从上一季度的200亿美元降至85亿美元，下降了58% 。
Tether的首席技术官Paolo Ardoino在Twitter上称，公司打算继续减持商业票据，在10月底将持有量降至零。他表示，“Tether将继续得到其储备透明度的支持，且（储备）一直是稳定的主要来源，这让我们能为全球经济打造一种工具。”（btctimes）[2022/8/30 12:57:34]
不具备这两个标准的 Token 并不是绝对的通货膨胀或通货紧缩。需要进行一些调查，或者可能不适合任何一个类别。
Bobby Lee：仍看好BTC和ETH，以太坊合并或使其重回历史新高:8月14日消息，加密货币资深人士Bobby Lee表示，尽管最近市场低迷，他仍然看好BTC、ETH和更广泛的加密货币市场。
Bobby Lee在接受彭博社采访时表示，现在谈论熊市可能为时过早，如果人们关于加密寒冬的预测未能实现，BTC和ETH的价格将很容易回到2021年11月创下的历史新高。以太坊从PoW共识机制过渡到PoS的升级将成为ETH和BTC反弹至历史新高的催化剂。“另一方面，如果真的有熊市，我认为那是一到两年的短期事件。这只是为未来几年一场新的大型超级反弹奠定基础。”（The Daily Hodl）[2022/8/14 12:24:15]
让我们看一些例子。
模因币在分析最大 Token 供应方面具有指导意义，因为它们几乎没有基本面。从理论上讲，那些有最大 Token 供应的应该会更好。让我们看看这是否会奏效。
在 CoinGecko 追踪的 90 个 meme Token 中，排前 50 的 meme Token 中有 68% 设置了最大 Token 供应量。然而，接下来的 40 个 Token 中只有 36% 这样做了。这验证了我们的理论。
有趣的是，狗狗币是最大的模因币，但它没有设最大供应。当它在 2013 年推出时，它的最大供应量为 100B 个 Token ，只是后来被取消了。拥有最大的 Token 供应量肯定会有所帮助，尤其是在早期。
Terra Classic 是过度通货膨胀的 Token 的完美诠释。在数十亿美元的 UST 和 LUNA 崩盘中，LUNA 的 Token 供应量从 3.5 亿增加到 6.5 万亿，结果可以预见的是价格下跌超过 99.9%。
有趣的是，为了重振它，LUNA 在与 Terra Classic (LUNC) 不同的链上重新启动。2022 年 9 月 1 日，Terra 宣布将通过在区块链上的每笔交易中燃烧 1.2% 的 Token 来减少 Terra Classic 庞大的 Token 供应——就像 1.2% 的税率。在接下来的一周里，LUNC 升值了一倍多。
Binance 是采用通货紧缩策略的 Token 的一个例子。迄今为止，他们已经销毁了 3900 万个 BNB Token ，占其最大 Token 供应量 2 亿 Token 的 19.5%。BNB 社区旨在 继续 通过每笔交易的实时程序化销毁机制来做到这一点，直到减至 1 亿个 BNB Token 。用他们的创始人 CZ 的话来说：
$BNB 是通货紧缩的。如果你不知道这意味着什么，那么你缺乏基本的金融知识来获取财富。这是真话，是时候学习了。
Ripple (XRP) 也进行程序化销毁，但增加了额外的通货紧缩机制。他们将 100B 总供应量中的 55B 锁定在一个特殊的托管账户中，以向市场证明他们不会胡乱释放大量 Token （就像 Terra 那样）。他们每月释放一个相对 可预测 份额，这增加了稳定性并强化了 Token 的通货紧缩特征，即使 Token 的流通供应量不断增加。据 Messari 初步估计：「按照目前的燃烧速度，XRP Ledger 需要 20 年才能燃烧掉 Ripple 及其创始人每天的分发。」
Ripple 代表了项目管理其 Token 供应的良好模板。
如果您正在创建一个 Web3 项目或 DAO——或者评估一个用于投资的项目，这里是我对创建通货紧缩 Token 的建议：
- 以编程方式设置最大 Token 供应量
- 发布 Token 经济学，明确说明如何以及何时分配资金
- 让社区投票就解锁特定池的释放时间表达成一致
- 公开释放细节以及影响您的流通 Token 供应的任何其他内容
- 设置通过链上智能合约而非口头承诺的程序化销毁机制
- 在很长一段时间内（例如 20 年）将 Token 供应量减少到目标数量
为创始人提供便利，EthSign 正在构建一个名为 Tokentable 的 Token 管理平台，使 Web3 项目和 DAO 能够管理向投资者和员工分发 Token 。
?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/
?https://watchtheburn.com/
?https://www.bnbburn.info/
?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule
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?http://ethsign.xyz
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