原文作者：以太坊基金会研究员 Justin Drake 和 Bankless 编辑 Lucas Campbell。
编译：DeFi 之道
以太坊从工作量证明到权益证明的过渡已经计划了 7 年多。
这是一个漫长的旅程，但今天它已在眼前。
以太坊的使命是成为价值互联网的结算层，这是一个宏大的目标。这些年来，随着人们对这一新兴技术的了解，支持者和反对者都有很多怀疑和热议的声音。
其中一些是不错的，也有一些是错误的。
鉴于这个历史性事件，我们想趁此机会消除我们所看到的一些不好的观点。
以下是以太坊基金会研究员 Justin Drake 提出的 15 个最糟糕的以太坊观点。
合并永远不会发生是一个明显可证伪的说法 -- 它很可能会被证明是错误的！我们将在几个小时内知道它是否会发生。
如果你想看到一个简单的倒计时，请随时在谷歌上搜索 "合并"，或者在 Ultrasound.money 上搜索更多信息。
从创世区块，到 EIP 1559，再到合并，"以太坊的目标永远不会实现" 的说法由来已久。
人们不断地认为以太坊无法完成其路线图。然而，以太坊已经一次又一次地证明，尽管获得了数千亿美元的资金，但它可以，而且确实在不断发展。
人们还将以太坊与它的技术栈混为一谈：共识层、执行层和数据可用性层。在现实中，以太坊努力成为大于其各部分的总和，其中一些部分可能是不完整的。其使命是解决价值互联网，而早期迹象表明，以太坊是成功的。
路线图中的最后一个大功能是 rollup 的高带宽数据可用性，也被称为 "分片"。
分片研究已经完成，一旦合并完成，开发人员就可以专注于实现它，从 proto-danksharding 开始。
而除了一小批约100名共识研究人员和开发人员之外，以太坊现在还享有数百名应用级的工程师，他们致力于通过optimistic和zk rollups将以太坊的执行能力推到极限。
英国监管机构据悉支持瑞银和瑞信合并:金色财经报道，据天空新闻社报道，英国银行业监管机构已批准瑞银收购瑞信。瑞信在英国拥有约5000名员工，是伦敦金融城最大的投行雇主之一。目前全球金融监管机构正竞相遏制这场自2008年以来银行业最大的危机。据报道，英国央行已向国际同行和瑞银表示，它将支持这笔紧急交易，这两家欧洲银行业巨头都希望在周日晚些时候宣布达成这笔交易。英国财政大臣亨特和英国央行行长贝利正密切关注这宗交易的相关进展。伦敦金融城消息人士表示，这个周末，美国当局已向瑞士政府施压，要求其加快制定危机解决方案。[2023/3/19 13:13:34]
这不是最闪亮的时间线，但以太坊会实现的。
多年来，有很多应用 -- 从 DAO，到 ICO，到 DeFi，到 NFT-- 都建立在以太坊之上。
对此，人们就有了这样的说法：以太坊正在不断地根据当前的元来改变它的叙事（我们后面会说到这个）。
但这些都是严格意义上建立在以太坊之上的应用。这不是以太坊本身的实际情况，它本身只是一个数字价值的结算层。
这就好比说互联网试图做太多的事情一样。互联网是世界上的数字通信层，它上面有各种应用，包括视频流、社交媒体、电子邮件、电子商务等等。
以太坊只是在互联网上进行经济交易结算 -- 仅此而已。
批评者常常认为，以太坊同时试图成为结算层和货币。而且，如果以太坊想要成功，那么它不可能两者兼得。
相反，它需要专注于其中一件事。如果你想成为健全的货币，那就做健全的货币。如果你想成为一个结算层，那就做一个结算层。
但实际上，这恰恰相反。
如果你想在其中一个方面取得成功，你需要在两个方面都取得成功。
其原因相当简单。为了让数十亿人信任以太坊作为世界经济活动的安全结算层，你需要数万亿美元的经济安全。
为什么呢？
若攻击者要想发动 51% 的网络攻击，那么他需要质押 1370 万枚 ETH，相当于大约 210 亿美元。一个大的民族国家可以完成这样的攻击，并动摇对以太坊作为全球结算层的信心。因此，我们需要数万亿美元的经济安全，以便没有任何民族国家可以控制以太坊。
不管是什么共识机制（PoW 或 PoS），只有通过让结算层的原始货币积累货币溢价，才能实现三战级别的经济安全量。
货币和结算不是二元的 -- 如果你想成为全球结算层，你需要一个以万亿为单位估值的本位货币。
与比特币不同，以太坊的货币政策并没有硬性规定供应上限。
此外，由于存在永久的尾部发行，造成了 ETH 的供应量将趋于无限的误解。
但随着 2021 年 6 月推出的 EIP-1559，情况已经改变。
以太坊研究员：合并是以太坊接替比特币的机会:金色财经消息，以太坊研究员 Vivek Raman在接受采访时表示，仅从经济角度来看，以及由于供应量因素的影响，以太坊确实有机会超越比特币。Raman指出：“合并后，以太坊的通胀率将低于比特币。特别是在费用燃烧的情况下，以太坊将通货紧缩，而比特币将始终处于通胀状态。尽管比特币每减半，通胀率就会下降。”（Cointelegraph）[2022/7/25 2:35:05]
在 EIP-1559 之前，尾部 ETH 的发行有可能将 ETH 的供应量推到无限大。但在 EIP-1559 之后，以前支付给矿工的基础 gas 费用现在被燃烧了。
这个新的燃烧率抵消了 ETH 的发行，并且在长期内将产生一个燃烧和发行完全抵消的平衡供应。
随着供应量的增长，以太坊的发行量（包括 PoW 和 PoS）呈亚线性增长，而燃烧率则呈线性增长。这个简单的模型保证了供应平衡，防止了供应量失控增长到无限大。
有趣的是，也有一种观点认为，在 EIP-1559 之前，流动性 ETH 的供应不会增长到无限大。
这是因为所有 ETH 中的一部分（比如 0.1%）每年都会丢失，比如说由于丢失私钥。Peter Todd 有一篇文章强调，即使取消比特币 2100 万枚的上限，改用尾部发行来资助长期的比特币安全，比特币仍然会有一个上限。
在其他方面不变的情况下，以太坊也是如此！
反对 ETH 的另一个常见论点是供应不可预测。具体来说，它的货币政策多年来通过社会层（我们将在后面更多地讨论这个问题）而不是通过程序性（像比特币每四年减半）改变。
这是事实，也是一个被承认的观点。整个 Crypto 的目标是无偏见的货币政策。取消人类，让机器人来支配它。幸运的是，这就是以太坊上几小时内发生的事情。
来自社会层的货币政策（导致发行量从 5 个 ETH/block "手动" 减少到 3 个 ETH/block，2 个 ETH/block）将被淘汰，而市场驱动的、程序化的货币政策将被纳入。
随着合并的到来，ETH 的未来供应取决于两个市场主导的力量，而不是像 2 ETH/block 或 21 M BTC 这样的任意魔法数字。
这两种市场力量是：1）质押的资金成本（用发行量补偿）和 2）对区块空间的需求（交易费用）。
未来的 ETH 供应可以在 Ultrasound.money 上用两个简单的滑块来建模，一个捕获发行，另一个捕获燃烧。
你可以自己建立模型！
观点：以太坊“合并”后gas费用不会降低，但Staking收益会大幅增加:金色财经报道，据DeFi交易员Vivek Raman在社交媒体分析称，与许多人预期的不同，以太坊“合并”后gas费用并不会降低。Vivek Raman解释说，以太坊gas费用过高因为区块需求增加，而不是因为“共识机制”，而“合并”的目标则是弃用以太坊工作量证明共识机制，因此用户想要降低gas费用可以使用Layer 2来减少成本。此外，Vivek Raman预计“合并”后ETH Staking收益至少会增加50%，而目前的Staking收益约为4.2%，验证者也能获得交易费用收入。最新数据显示，当前以太坊信标链总质押量已达到13,682,717 ETH，验证者总量约为40.6万。.[2022/7/14 2:11:44]
常见的误解是，验证者通过治理权来管理以太坊。说白了，以太坊验证者没有链上治理权（与一些链如 Tezos、Polkadot 或 Dfinity 不同）。
让我们更深入地探讨这个问题。共识有两层：机器层和社会层。
机器层负责日常的共识；它由计算机驱动，以秒为单位运行。社会层则负责制定机器层的规则；它由人类驱动，以数周、数月和数年的时间尺度运作。
最终是人类决定机器运行的软件：他们对机器的共识有首要的控制权。
在每个区块链系统中，包括比特币和以太坊（合并前和合并后），社会层优先于机器层。这意味着，可以通过社会层的共识对机器层进行修改。正是社会层用 SegWit 和 Taproot 等功能升级了比特币。
以太坊上没有链上财阀。ETH 持有者和验证者没有控制权。不存在以 ETH 计价的投票来改变共识规则。
像比特币一样，社会层设定了共识规则。
与此类似，对 PoS 最大的误解之一是它是一个让富人变得更富的计划。但事实并非如此。
在 PoS 中，每个人都可以得到相同的 APR。不管你是用 100 万美元的 ETH 还是 100 美元的 ETH 作质押，这对每个人来说都是一个公平的竞争环境。
此外，进入的门槛也很低 -- 特别是与工作量证明相比。你可以尝试在本周的 Twitter 上搜索 #stakefromhome 这个标签。
在 PoW 下，你必须花费数百万美元才能在硬件和能源上达到规模经济，才能拥有一个具有远程竞争力（和盈利）的系统。
Geth团队提出Eth1和Eth2合并后实现链同步的初步方案，但仍需调整:9月4日消息，以太坊客户端Geth团队提出在Eth1和Eth2合并后实现链同步的初步方案，在合并之后，eth1和eth2客户端协同运行。eth2客户端维护与信标链的连接并执行分叉选择。eth1客户端（执行层）从eth2客户端接收块数据，并执行和验证，以及维护应用程序状态。另外，eth2和eth1用于通信的接口是单向的，即，所有跨客户端通信都是由eth2请求发起的，并由Eth1响应请求。
Geth团队成员FelixLange表示，在初步审查之后发现该方案还需要进行修改，目前已有几个潜在解决方案。[2021/9/4 22:59:35]
你的规模越大，用工作量证明挖矿的成本就越低。
相比之下，像 Rocket Pool 和 Lido 这样的质押协议允许任何人获得与运行价值 1 亿美元的验证器的人相同的收益。这对每个人来说都变得非常容易获得。
PoS 是一个更民主的系统。
从长远来看，通缩对以太坊经济是不利的 -- 它激励了囤币和不消费行为。
这种担忧来源于传统的经济学家思维。这是一个普遍的观点，甚至在以太坊圈子里的一些人也持有这种观点，当然这也是针对比特币的通缩经济学的。
但重要的是要区分两种不同的货币：抵押货币（非交易性，低速度）和债务货币（交易性，高速度）。
例如：黄金是抵押货币，而法币是债务货币。
这是两种不同类型的货币，每种类型的货币都以不同的属性而兴盛。
债务货币是你借来并花掉的钱。例子包括 DAI、RAI、USDT 和 USDC。你希望债务货币是通胀的，因为随着时间的推移，偿还债务越来越容易。此外，价格通胀创造了一种激励，让人们花掉它而不是囤积它，推动高速经济的发展。如果债务货币是通缩的，你会增加违约的风险，减少消费（不是好事）。
另一方面，像 ETH 这样的抵押货币是你借款的硬通货。抵押货币给你带来了杠杆作用。你希望抵押货币是通缩的，以减少清算的风险，并随着时间的推移增加你的购买力。
ETH 和 BTC 都被优化为一种抵押货币。对于 ETH 来说，它是质押和 DeFi 的抵押品，支持数十亿美元的质押负债和贷款。
请注意，以太坊作为一个网络从这两种类型的货币运作中受益。高速交易资金通过交易费为以太坊产生了数十亿美元的现金流。
而当 ETH-- 以太坊上唯一原生抵押品 -- 被用作锁在信标链上和 DeFi 中时，ETH 速度降低，ETH 货币溢价增加。
Yearn终止与Cover协议的合并进程，Andre Cronje称对Cover信任不再:yearn.finance（YFI）发推称，决定终止先前宣布的Yearn和Cover的合并进程，这两个协议将继续独立运行。曾经购买保险的yVault用户不受此影响。
YFI创始人AndreCronje回复称，我个人觉得很难过，我曾经非常尊重和信任Cover团队。这是一个教训，我不会再相信他们了。[2021/3/5 18:19:07]
这是一个常见的误解。人们认为，由于费用是以 ETH 支付的，如果 ETH 价格上涨，那么费用也必将上涨。
现实情况是，存在两个不同的市场在起作用：ETH 市场（每 ETH 以美元计价）和 gas 市场（每 gas 以 ETH 计价）。
我们可能会遇到这样的情况：1 个 ETH 值 100 万美元，但天然气价格很低（仅为 Gwei 的零头），转账只需要 0.01 美元。现在只有 ETH 和 gas 市场的完全分叉是可能的，但这实际上是我们前进的方向！
诚然，ETH 价格和 gas 价格之间存在一定的关联性 -- 尤其是在较小的时间尺度上。如果 ETH 的价格上涨，这意味着以太坊这个网络有更好的安全性和更高的经济带宽。
这使得以太坊区块空间更加有用，增加了对区块空间的需求，并提高了 gas 的价格。
根据经验，在牛市中，人们愿意多花钱，而在熊市中，人们更愿意花的少些。也就是说，从根本上说，没有什么能迫使这些短期和中期的关联性决定 ETH 和 gas 市场的长期趋势。
ETH 价格可以上升 -- 甚至达到每 ETH100 万美元 -- 而交易费用却定向下降，甚至降到每笔交易 0.01 美元。
还要注意的是，这种批评还没有考虑到 Layer-2 区块链的出现，这些区块链正致力于通过将交易移出主网来扩展以太坊。
这是一种可证伪的说法。
证券法是在各管辖区的基础上运作的。我可以去每个司法管辖区询问 ETH 在该司法管辖区是否是证券。
世界上大约有 200 个司法管辖区，没有一个（没有一个！）宣布 ETH 是证券。
当人们说 "ETH 是一种证券" 时，他们实际上往往是指 "ETH 在美国是一种证券"。
但这直接违背了 SEC 的非正式指导，即 ETH 不是证券。此外，CFTC 已经正式出面，多次表示 ETH 是一种商品。
同样，CME 已经上市了 ETH 期货 -- 要知道，他们只能上市商品。
此外，这也违背了证券的 7 年诉讼时效 -- 现在距离 ETH 诞生已经超过 7 年了，而监管机构还没有提出执法行动。
在美国，可以明显感受到 ETH 不是一种证券（不是法律建议！）。然而，这种说法的重新出现，主要是在美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 对加密货币的仇视，以及他执意将大多数加密货币资产作为证券进行监管的背景下。??♂?
那么，如果一个司法管辖区确实将其宣布为证券呢？
嗯……以太坊网络不会真的在乎。它将继续生产区块并正常运行。
相反，合规性会发生在以太坊之外，一些中心化交易所会将 ETH 退市。
然而，即使发生了这种情况，获得 ETH 仍然是相对容易的。例如，人们可以购买不同的代币（如 USDC 或 WBTC），然后从中心化交易所提走，并在 Uniswap 上将其转换成 ETH。
这里的论点是，如果以太坊扩大规模，那么每笔交易的费用将下降，导致 ETH 的总燃烧量降低。
这是一个常见的观点，甚至在以太坊生态系统中也是如此。但对此有一个简单的反驳。交易费用可能会在个人基础上下降，但这并没有解释以太坊现在处理更多付费交易的事实。
总的来说，总燃烧量可能会随着可扩展性而减少或增加 -- 两者都有可能。
这里的另一个重要概念是诱导需求。也就是说，一个系统改进得越多，该系统的使用量就越大。
诱导需求的一个现实世界例子是交通。如果你有一条二车道的高速公路，而且交通量大，那么城市可以决定增加第三条车道。但在第三条车道建成后不久，交通量又会增加，因为有了新增加的车道，更多的人会将决定通过高速公路通勤。
简而言之：活动能力越高，发生的活动就越多。
在看以太坊的历史数据时也是如此。事实上，自创世以来，以太坊网络的规模已经扩大了～50 倍，而每年的总交易费用已经扩大到数十亿美元。让我们具体来解读一下。
在创世时，区块 gas 限制被设定为 300 万 gas（以太坊交易在一个区块中可消耗的最大 gas）。截至发稿时，每个区块平均消耗的 gas 为 1500 万 gas。这已经扩展了 5 倍了。
但在可扩展性方面还有另一个更微妙的 10 倍：智能合约 gas 优化。
在智能合约的早期，开发者在以太坊上部署了极度缺乏 gas 效率的合约。而多年来，开发人员在编写高效的智能合约代码方面变得越来越好，越来越有效率。
减少合约的 gas 消耗被称为 "gas 高尔夫"。这有点像打高尔夫，一杆是 1 个 gwei 的成本，而开发者正试图获得尽可能低的分数。
你可以通过比较 Uniswap V2 和 Uniswap V3 的 gas 效率看到这一点。在 V2 和 V3 之间，每单位交易量使用的 gas 有一个数量级的改进。
当你把 gas 限制的增加和智能合约的 gas 优化结合起来时，你会得到那个大概的 50 倍。
现在……尽管这种可扩展性增加了，总的交易费用下降了吗？
没有 -- 它只上升了 7 年多。开始时，每天的交易费用约为 10 美元。现在以太坊每天处理数百万美元的交易费收入。可以看看下面的图表！
可扩展性并不妨碍燃烧。
作为一个粗略的启发式方法，以太坊为世界提供的价值越多，来自交易费的收入就越大。
有人会说，以太坊就像一家科技公司，因此 ETH 应该像科技股一样基于现金流进行估值。这种说法是部分正确的，真实情况比它看起来更微妙，也更好。
当看到以太坊的现金流（燃烧 = 交易收入，发行 = 安全方面的支出）和利润率时，以太坊的市盈率为～32，与谷歌或苹果相当。
但这只是故事的一个部分。它忽略了 ETH 作为低速抵押货币的用途，因此也忽略了 ETH 累积货币溢价的潜力。你可以用 ETH 作为 DeFi 的抵押品，也可以通过抵押品来保证网络的安全。但你不能用苹果的股票做这两件事！
随着越来越多的 ETH 供应通过这些机制变得缺乏流动性，ETH 的货币溢价将在 "基本" 现金流估值之上累积。如果随着时间的推移，大多数 ETH 被用作抵押品（这是应该的，因为这正是 ETH 优化的目的），那么大部分 ETH 市值将是货币溢价。
如果所有 ETH 的 X% 被用作抵押品，那么 "公平" 的乘法货币溢价系数将是 1/（100%-X%）。例如，如果所有 ETH 的 90% 是抵押货币，只有 100%-90%=10% 是流动的，与现金流估值有关，那么 "公平的" 货币溢价系数是 1/10%=10 倍。
多年来，随着建立在以太坊之上的各类应用的崛起，以太坊的叙事也在不断变化。ICOs、DeFi、NFTs，甚至 DAO-- 所有这些都是以太坊的新兴故事。
但人们不应将以太坊与构建在其之上的应用程序混淆。早期的互联网叙事伴随着互联网应用（从电子邮件，到论坛，到图片分享，到社交媒体，到流媒体）而发展。
然而，如今人们都很清楚，互联网的核心目的只是简单地成为一个通信协议。
同样，我们可以预期以太坊最终会因其本身而受到赞赏：即一个仅仅是价值互联网的结算层。
Ultra Sound Money 是令人厌恶的，是偷来的 meme。
一些比特币持有者认为 "Ultra Sound Money"meme 是从比特币的 "sound money"meme 中偷来的。其他人则认为 "Ultra Sound Money" 是令人厌恶的 -- 会使他们联想到孕妇，而蝙蝠的符号让他们想起了 COVID。
关于 "Ultra Sound Money" 是偷来的这一点，鉴于比特币的 "sound money"meme 是逐字复制自 gold bugs，这一点尤其具有讽刺意味。100% 的偷窃，没有任何创新。Sound money meme 已经有几个世纪的历史了，而人们忘记了这段 meme 的历史。
另一方面，ultra sound money 是 sound money 的新颖衍生品。
Meme 是文化信息的病性片段。
它们复制、变异和进化（就像生物病！），在人类文化中传播。而这正是 "ultra sound money" 的由来 -- 它是一种强大的记忆突变，现在已经传播给了成千上万的信徒。
关于讨人厌的话题，我们无法反驳。
厌恶是主观的。
但是，如果我们深入研究健全货币的词源，"sound money"meme 本身就是（或至少是）令人反感。sound money 的概念起源于纯金币的 "叮当声"，以测试其真实性。所以，即使是 sound money meme 的起源也是相当可笑的。
Sound money 的反对者可以很容易地把它讥讽为“ding ding money”或“la la money”。。
如果黄金的纯度测试是基于味道或气味，黄金也可以被称为 "taste money" 或 "smell money"-- 这就是 "sound money" 这个词第一次被创造出来时令人反感的原因。
不管怎么说，这只是一个 mem 而已！
最后，Happy Merge Day
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