2020年对全世界和加密货币界都是前所未有的一年。在对2021年展开预测之前，我们首先简要回顾过去一年行业大事记，并分享从中学到的经验。
2020年回顾
1.比特币的的大年
比特币在2020年经历了过山车式的波动。在3月的黑色星期四，我们看到比特币价格在新冠疫情引发的流动性危机中暴跌50%，随后又强势回升，直至今日仍在上演抛物线式反弹和持续高波动。
2020年5月，比特币完成了问世以来的第三次减半，大幅降低比特币的通货膨胀率。这与原定于同年举办但被迫取消的奥运会不同，比特币按部就班地进行减半计划，几乎未受新冠疫情影响。
2.DeFi的盛夏
2020年怎能不提DeFi(去中心化金融)这一币圈新宠？这一年见证了对DeFi的狂热追捧，似乎每周都会发布新协议和流动性挖矿计划，是玩家们在封城期间的乐趣所在。截至年底，DeFi中的TVL(锁仓总值)已从不到7亿美元升超23倍之多，达到150亿美元。
在这篇研报中，我们也以DeFi为专题撰写了详尽内容来勾勒DeFi‘货币乐高’极具革命性和玩法刺激的特性。
3.流动性挖矿的黎明
除了无信任和开源金融服务的核心原则之外，DeFi最大的创新之一是流动性挖矿概念。平台所有权不仅属于创始人，还属于用户和早期支持者的想法迎合了我们所有人的诉求。
a16z Crypto发布纪念以太坊合并的NFT“Proof-of-Merge”:9月15日消息，a16z Crypto 发布纪念以太坊合并的 NFT“Proof-of-Merge”，用户在合并发生前可免费铸造。该NFT是一个动态NFT，根据“难度”的值和合并的估计时间输出不同的元数据和插图，并以 ASCII 艺术为特色，用计算机语言呈现不同视觉效果。
其中该NFT的生命周期有三个阶段，所有阶段都基于对 EVM 中嵌入的上述“难度”的读取。第一阶段，预合并时显示两个分开的圆圈。在第二阶段，随着合并的临近，两个圆圈将开始相交，直到它们重叠，形成类似日食的画面；一旦合并发生，形状将转化为最终形式：阴阳符号。[2022/9/15 6:57:00]
这一年许多参加流动性挖矿的人都感受到，我们正在参与开创新的事业，事实也是如此—DeFi创始人将股份分配模式发展到我们前所未见的极致。我们认为，流动性挖矿的成效将在未来数年中对整个加密货币和金融体系产生重大影响。
4.比特币大获机构采用
随着BTC价格每日屡创新高，我们应回顾造就本轮涨势的事件。2020年是值得铭记的一年，它标志着加密货币开始获得大规模采用。首先是Microstrategy在8月宣布动用2.5亿美元现金储备投资比特币。
除了Microstrategy和Square进场之外，诸多机构相继宣布支持加密货币发展。最为人瞩目的是高盛集团，即便过去不愿承认加密货币，也任命了新的数字资产主管。全球最大资管公司之一的富达国际，针对高端投资者发行首只比特币基金，并建议把资产组合的5%配置为比特币。花旗银行则大胆预测BTC将在2021年底前突破30万美元。新加坡星展银行更决定要领先竞争对手，推出自家的数字资产交易所。
美国用户已可通过Apple Pay在Crypto.com App中直接购买加密货币:6月24日消息，加密交易平台Crypto.com在其官方社交平台表示，美国用户已可通过Apple Pay在Crypto.com APP中直接购买加密货币。[2022/6/24 1:29:53]
5.PayPal和大规模采用加密货币的开始
除上述金融机构之外，还有一间公司尤为突出，那就是PayPal。该公司在10月宣布其3亿用户可以直接购买加密货币。与Paxos交易所合作开放买币服务后，我们看到PayPal的用户资金大量流入加密货币市场，尤其青睐比特币。
这波比特币的新晋投资者所带来的影响是不容小视的。免去了法币兑稳定币或电汇到交易所的繁锁手续，PayPal高效地将加密货币开放给曾经觉得难以进场的数百万用户。
6.以太坊2.0
以太坊2.0是ETH社区期盼已久的升级。夏季的DeFi热潮或许已预示对以太坊可扩展性升级的迫切需求。最好的依据是在UNI空投期间，Gas费飙升至1000gwei,让以太坊网络交易对“巨鲸“以外的人来说变得遥不可及。
目前有超过2百万个ETH锁定于以太坊2.0质押合约中进行验证节点挖矿，截至本稿执笔之时的价值超过16亿美元，账面年化收益超过14%。我们在6月的研报中已就以太坊2.0项目作出评述。
Crypto.com聘请Jon Russell担任Web 3基金LP，暗示将扩大基金规模:1月17日消息，Crypto.com Capital宣布正在扩大其2亿美元的Web 3基金，并已任命Jon Russell为亚洲的有限合伙人。Jon Russell曾是驻曼谷的科技记者，为Tech Crunch和The Ken撰稿。Crypto.com Capital最初于2021年3月推出该基金，资金为2亿美元，目标是DeFi、NFTs、区块链游戏和元宇宙等垂直行业的种子和A轮交易。该基金目前由Crypto.com联合创始人Bobby Bao管理，并正在全球范围内招聘更多的LP。Russell将帮助扩大该基金对亚洲项目的接触。Jon Russell告诉CoinDesk，该基金的规模将增加一倍以上，预计将在未来几天内公布。（CoinDesk）[2022/1/17 8:54:02]
7.稳定币供应大爆发
2020年最大的变化之一是加密货币界越来越依赖中心化的稳定币，尤其是Tether。这一全球最热门的稳定币的流通供应量已突破200亿美元，在美元稳定币市场中占比75%。
不管您喜欢与否，稳定币的流行对加密货币的总体增长都是必要的助推器。中心化的稳定币仍然是法币到加密货币最高效的转换接口，美元作为全球储备货币所具备的充足流动性，则让美元稳定币更有理由成为加密货币界的储备货币。
数据：Crypto punks两小时内密集成交30多枚，最低成交价83.5ETH:9月16日消息，larvalabs数据显示，Crypto punks NFT两小时内密集成交30多枚，其中最低成交价Crypto Punk#1417成交价为83.5ETH，最高成交价Crypto Punk#9478成交价为135ETH。[2021/9/16 23:28:49]
Tether和Bitfinex的法律和监管问题是否会让USDT结束最初的牛市而跌落神坛，唯有交给时间来解答。Tether若再次受到全面的账户监管审查，甚或资产冻结，将是整个加密货币界的噩耗。
8.中国发行数字人民币
全球央行或许还在研发CBDC(央行数字货币)的试探阶段，中国人民银行则远非如此。中国的数字人民币试验在2020年中进展迅速，实现了从一年前尚无发行时间线的状态到在全国部署试点项目的飞跃。
CBDC除了意味着国家监控，也带来了诸多经济层面的影响，我们已在“CBDC专题研报”中加以分析。总的来说，CBDC将促成更强韧和更高效的支付生态，其代价则是金融脱媒。最最重要的，或许是CBDC将促成所谓的‘数字货币区’，即DCEP(数字人民币)的极端使用让有控制权的央行吞噬周边国家的货币主权。
9.加密货币信贷增长破纪录
声音 | 新西兰交易所Cryptopia：现允许用户取消定期支付指示:新西兰交易所Cryptopia发推称：网站现在已经允许用户取消定期支付指示。如果用户想一次性取消所有指示，可以从Open Trades的帐户页面操作。[2019/3/11]
在过去一年，从期货保险到链上和链下放贷，形形色色的加密货币信贷均显著成长。根据SkewAnalytics，比特币期货的未平仓合约量在2020年尾升破100亿美元。DeFi信贷公司Compound、Aave和Maker，以及CeFi(中心化金融)业者GenesisCapital和BlockFi均在贷款保险一项录得大幅增长。
信贷的激增与加密货币市场的抛物线牛市前所未有地同步。这意味着信贷泡沫破灭会导致清算潮，从而令资产价值下降吗？我们在3月的黑色星期四已有所经历，要警惕信用风险引发的抛售潮。
另一方面，稳健的信贷市场吸引潜在卖家为减轻税务而选用加密货币资产借贷，而非直接抛售。我们认为加密货币信贷市场的发展对整个币圈的持续增长极为重要。机构要有效地提供流动性，就需要信贷和衍生品工具。
10.交易所的监管恐慌
进步之外也有挫折。2020年10月，美国司法部以非法的刑事罪名对BitMEX高管提出指控。美国商品期货交易委员会对该交易所提起民事诉讼并作出跟进，指控公司违反AML(反)法规。同月，中国交易所OKEx也在创办人徐明星据报因未知理由遭逮捕后一度暂停提款服务。
总的来看，这些事件无论在任何其他年度发生，都可能会沉重打击投资者对加密货币市场的信心。然而，2020年印证了加密货币投资者不放弃的态度。比特币价格在这两个事件后仅短暂回落，随后便迅速恢复。
这些事件说明全球监管机构正对加密货币行业严阵以待。2020年，在一贯保持警惕的FATF(金融行动特别组织)的指导下，全世界的司法管辖区已开始对虚拟资产服务商发布监管框架。
2021年展望
历经2020年的大事洗礼后，2021年有什么值得展望呢？我们有以下预测。
11.加密货币获大规模采用
尽管我们在2020年已经看到大规模采用的曙光，加密货币的零售采用还有巨大的发展空间。根据我们的研究，目前全球仅有7,300万加密货币持有者，与70亿的全球总人口相去甚远。
2020年中，将比特币推向历史高点的新晋投资者数量并不大。掌握数万亿美元资金的广大零售和机构投资者仍在观望，意味着对加密货币的采用只是刚刚开始。据世界经合组织统计，37个成员国家共有32万亿美元的养老金资产。若将其中5%配置到比特币，则有1.6万亿美元资金流入，是加密货币总市值的3倍有余。虽然离这个目标还很远，就让我们拭目以待吧！
12.加密货币券商/托管商和资管服务商增长
随着PayPal和银行等机构继续为其用户提供加密货币服务，头部券商、托管商和资管服务商的资产将收获爆炸式增长。一些机构进军加密货币市场时会请促进型机构作助攻，而其他则倾向借力于Grayscale等资管服务商。
13.DeFi持续增长
在当前的BTC牛市中，DeFi似乎在经历了2020年末的狂热后退居二线。然而请注意，即便DeFi的收益出现跌幅，其TVL也一直据守高位。DeFi定将维持涨势。
事实上，即便考虑到投资者承担的风险在加大，投资者在看不到终点的低利率经济环境下，正苦于无处安放资产，因此DeFi收益仍颇具吸引力。
我们认为，DeFi将在2021年延续高增长，这部分TVL会吸引越来越多的集成商和去中心化资管服务商，从而让投资者坐享回报。
14.NFT(非同质化代币)-艺术、收藏品，以及将一切代币化
如果说DeFi让位于主流币种，NFT在2020年则可以算是遭受冷遇。直到ETH社区将注意力转向DeFi后，NFT也受到追捧，交易活动在年末呈上扬态势。
随着更多发行方加入和新平台涌现，我们认为NFT(尤其是数字收藏品和艺术品)将在2021年维持增长。如果需要刷新您对NFT的认知，欢迎参考我们在11月发布的研报。我们将很快分享更多该领域的资讯，敬请留意！
15.智能合约链的可扩展性
尽管以太坊2.0信标链发布于12月，距阶段1和阶段2上线还有很长时间。届时，以太坊将需要扩容的解决方案，或者需要以竞争者的智能合约链作风险替代。目前来看，市场坚信以太坊第2层扩容的解决方案将成为最终定案。
值得关注的解决方案有：Plasma、Sidechains、ZK-Rollups、OptimisticRollups。还有一些与以太坊兼容的竞争链，如Avalanche、Polkadot和Cosmos。
我们预计一些活动会在2021年迁移到生态系统强健的替代链上，如Polkadot。Crypto.comChain受惠于主网上线后有ParticleB加速器加持，也可以成为候选。若第2层扩容解决方案失败，或以太坊2.0项目遇到更多阻力和延迟，上述替代进程就会加速。至少直至目前，以太坊还是关注的焦点。
16.全球监管框架的发展
随着加密货币进入主流视野，我们预期所有加密货币界的托管商将面临进一步监管，非托管商也将受到初步监管(特别是通过FATF转账规定进行)。毕竟监管机构最怕的还是银发族损失退休资金。
进入2021年，我们确信监管机构会开始要求服务商获取运营牌照。这会加大服务商的合规成本，其中最能适应新环境的将获益。
17.加密货币期权迎来黄金年代
随着加密货币获机构采用，加密货币衍生品势将大行其道。正如传统金融市场的规律，当投资者越发成熟，交易工具也会更复杂。我们预计加密货币期权在2021年会暴涨。
结语
以上是我们盘点2020年币圈大事和展望新年的拙见。
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