算法稳定币无疑成为最近最为火爆的赛道，再度炒热了DeFi，彷佛迎来第二波高潮。但这可能是今年最受争议的概念。
一组交易数据来看看算法稳定币类项目有多火爆？
一周之前鸵鸟区块链曾分析过的刚刚上线不久的BaseProtocol，上线第六天，单日交易量直接飙到1.03亿美元，这是一个什么概念？这已经占据了Uniswap单日总交易量的五分之一；BasisCash其中两种代币BAC和BAS交易总量也占到Uniswap单日交易量的8%；包括之前热度就不低最近表现一直很好的AMPL，资产一直在通胀，12天内供应量翻了一番，目前AMPL的日交易量超到500万美元，日交易量在Uniswap排名第12。
火爆的同时存在太多争议，有很多人否定并不看好算法稳定币。
连续两年MakerDao中国区负责人潘超都曾针对算法稳定币提出反对观点，认为“算法稳定币是一个伪命题”，并不稳定也没有长久价值。
神秘地址持有狗狗币27%市场供应量，社区成员推测该地址或属于马斯克:加密社区成员现在已经发现一个狗狗币地址，持有超过360亿个DOGE（25亿美元）。该匿名地址控制着DOGE市场供应量的27％，排名前20位的地址合计占代币总供应量的50％。显然，这个神秘的狗狗币地址似乎在它发出的交易中隐藏了信息。在Reddit上，用户们通过r/ cryptommarkets和r/dogecoin subreddits破译了其中一个，其中包括特斯拉首席执行官埃隆·马斯克的生日。一些人甚至根据马斯克关于狗狗币的推文的时间以及地址进行的交易，推测该地址可能属于埃隆·马斯克。[2021/2/13 19:39:59]
那算法稳定币到底是啥，为什么甚至被寄予可能引爆第二波DeFi？其次作为稳定币，究竟稳不稳？有没有价值所在？
算法稳定币是什么？
稳定币有三种，法币抵押的稳定币、多资产池超额抵押的稳定币和算法稳定币，其中算法稳定币是三者中最为神秘亦为想象空间最大的一种。
动态 | 神秘矿工已从SegWit地址中夺取9000枚BCH:金色财经报道，BCH在2017年8月推出后不久就出现了问题。由于地址格式的相似性，BCH用户一直误将BCH发送到SegWit地址，而这些地址在BCH网络上不受支持。多年来，多达18000枚BCH被错误发送。由于SegWit地址相对较新，错误交易在2018年和2019年回升。Coinmetrics的最新数据显示，已知矿池通过其回收程序成功回收了大约一半的代币，并将它们归还给了失主。但一位“不知名”的矿工成功地开采了足够多的区块，清扫了近9000个被错误地发送到SegWit地址的丢失BCH。Coinmetrics从最初就开始追踪这个问题，当时丢失的代币有数百枚。像BTC.com这样的矿商甚至为小额索赔开设了一个表格，不过这项服务只是暂时的。后来，BTC.com决定停止回收较小的金额，将最低回收额度从10 BCH提升至100 BCH。[2020/2/26]
平时接触比较多的USDT、USDC等都属于法币抵押的稳定币类型，也是占据目前市场份额最高的稳定币类型，但是这类稳定币仍然属于中心化管理的，用户可能面临资产冻结等问题，当然围绕USDT的信任、增发争议一直存在，但是无奈用户群体依然庞大。
分析 | 火币上神秘资金成为护盘主战场:AKG Venture分析师Chuck分析：市场数据出现操控，场内老玩家比较关注的Google Trend指标被人人为“刷分严重”，从8月30日“BTC”关键词开始飙升，但是“BItcoin”关键词毫无波澜，因为国内玩家喜欢搜索BTC，海外玩家喜欢搜索Bitcoin，这个数据就是给国内散户看的，11000附近，跟风盘及其弱势，导致价格迅速回落，从AKG独家的“主力资金收益指数”和“关联趋势指标”来看，火币成为市场一股护盘资金的主战场，护盘顺序从“BTC，EOS，ETH，BCH，LTC集体护盘”变成今日的“BTC，EOS谨慎护盘，LTC，BCH萌生退意，ETH已经被放弃”，一旦市场跟风盘继续维持较差表现，恐怕本周剩余时间将不容乐观。[2019/9/12]
另外常见的DAI，属于MakerDao所发行的多资产池超额抵押的稳定币，依靠价格预言机来维持与美元的锚定。相对于USDT这类稳定币而言更加去中心化，这也是很多人支持与看好的此类稳定币类型的原因，但是通过抵押物来生成的稳定币，又给这类稳定币埋下了连环清算风险隐患。
动态 | 币印矿池朱砝质疑江卓尔“神秘处女座大量囤币”分析:据币印矿池的朱砝朋友圈发文称：“交易所不可能拥有的数量级，更可能是个人拥有？这个逻辑不对吧。”“显然是交易所或者offchain钱包，程序做的啊。”此前，江卓尔发文分析疑似“神秘处女座”地址大量囤币。[2018/12/6]
相较于前面两类稳定币，算法稳定币完全无抵押，所以也可以称为无抵押稳定币，强调的是用算法来确保币价的稳定性，而不是抵押法币或者加密资产。通过rebase机制设置周期来调节供应量达到平衡，这是算法稳定币的关键所在，也可以叫算法弹性稳定币。当货币供给过高，价格偏低时，就通过回购销毁，减少供应量以提高价格；当货币供给不足，价格过高时，就通过额外发行扩大供应量以降低价格。
rebase指的是代币供应量调整，根据市场情况不同代币具有不同的rebase机制。rebase是根据特定的目标价格进行操作，目的是使代币的名义价格随着时间的推移稳步向其目标价格移动。
神秘节点冲进EOS投票前三:EOS主网上线已进入投票阶段。目前韩国节点EOSYS得票第一。EOS 佳能，EOS Gravity, EOS Beijing, EOS Store, HuobiPool, HelloEOS, EOS Asia等中国节点目前进入前30。晚上9点多，一个新注册的神秘节点EOSflytoMARS（EOS飞往火星）得票突然冲进前三。[2018/6/12]
有多火爆？
算法稳定币的火爆与币圈其他火爆概念原因无差，主要还是由于财富效应引发的FOMO情绪，高收益暴涨是算法稳定币冲出小众概念的利器，也是算法稳定币仿盘层出不穷的根本原因。AMPL、Base、ESD、BAC、BAS都跻身过Uniswap上交易量前十的币种中，截止发文，Uniswap交易量排名中，ESD排名第六，BAC排名第十，AMPL排名第12，算法稳定币系依旧来势汹汹。
来源：Uniswap
其中知名度最高的算法稳定币就是Ampleforth，也算是开山鼻祖，是目前算法稳定币中市值最高的项目，约为3亿美元。AMPL不依靠抵押发行，根据算法动态调整供应量，实现价格与供应均衡，以响应其价格偏离1美元目标，实现减少波动性所需的平衡。rebase时间为每天上午10时，将增加或减少AMPL总量，所有钱包余额按比例接受供应量调整。
今年7月，趁着DeFi东风，一个稳定币每日有高达10%增币收益，市值暴涨40倍，低门槛高收益这让太多人不淡定了。然而在AMPL跌破目标价格1美元之后，曾三度进入死亡螺旋状态。
今年在流动性挖矿热潮的加持下，AMPL火爆之后，也出现了很多仿盘，不过这也丰富了算法稳定币的版本与概念。其中不得不提的就有36小时即刻崩盘的YAM，虽然面世时间不久，但是YAM的热度一点不低，YAM曾突破200美元；挖矿年化14049%；一天吸引超过8亿美元价值的8个DeFi代币质押挖矿。
YAM相较于AMPL创新之处在于采用了流动性挖矿的发行方式，另外就是每次通胀时的10%进入社区治理的国库基金。但是智能合约的致命漏洞再加上rebase机制让YAM到现在也没有再重回DeFi前列。
EmptySetDollar也是9月出现后继一直较为火热的算法稳定币项目，为了避免前者的螺旋死亡问题，ESD在AMPL的基础上保留通胀机制，同时将通缩机制调整为债券机制，以降低ESD在死亡螺旋时对用户心理层面造成的压力。解决了价格稳定的问题但是还面临市场流通的问题。
由Basis更名BasisCash的算法稳定币项目也将rebase进行了一定程度的创新。BasisCash推出了三种代币：BAC、BAS、BAB，创新的巧妙在于将美元全套发行体系运用到了BasisCash设计中，多币种设计解决了广泛流通问题。
两周前的当红炸子鸡BaseProtocol如今也无人问津。之前都是“DeFi一天，币圈一年”，Base更疯狂“Base一天，DeFi一年”，几天直接走完AMPL两年发展路线，上线第六日，单日交易量直冲1亿美元上方。来得快去得快，在12月7日BASE出现50%的通缩，断崖式下跌，如同AMPL一般进入螺旋死亡，而这种“快闪”项目想要重回巅峰，恐怕比AMPL难多了。
争议何在？
算法稳定币被广为诟病的关键一点就是作为稳定币，其价值的波动性过高，稳定性无法得到保证，也导致应用有限。不稳定加没有价值是潘超否定算法稳定币的原因，但是按照目前算法稳定币的市场发展势头，直接称其为伪命题，或许言之过早，毕竟理论与现实存在一定差距。很多唱衰算法稳定币的表示，仅仅在以太坊上通过智能合约部署一个只靠一篇论文构建起来的稳定货币算法，想要履行作为一般等价物的货币职能，无异于是一种狂野的自杀行为。现阶段，想要单纯只依靠算法来模拟央行的货币供应调节机制确实是不现实的，所以rebase机制导致了算法稳定币并不稳定。
万卉也曾在微博上针对算法稳定币表态，“算法稳定币就等于永续拆分盘”，在有流动性的前提下，可以一直玩下去，但是一旦流动性没有或者降低呢？持币人没有高收益时谁来提供流动性，跑得快游戏，就看玩家之间的博弈了。
DeFi本来是一场充满理想主义的冒险探索之旅，算法稳定币是其中一个美好但更疯狂的试验，rebase机制的创新性和前瞻性完全符合DeFi的思想，去中心化且追求自由。当前的项目中，rebase机制也在一次次的项目试验中朝着更好的发展方向完善。最终算法稳定币能否在稳定币领域站稳脚跟，可能其存在的意义不止于作为稳定币，利益驱动需求，有市场需求之时，算法稳定币自然会长期生存下去。
但是算法稳定币长期被作为“不稳定币”而炒作获利，而不是真正像USDT、DAI等被作为稳定币应用，是否失去了其主张的价值呢？
试验需大胆，投资需谨慎。
作者：Rachel
编辑：小回
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