2022 年以来，全球经济增长放缓，美国等国家通胀高位运行，地缘冲突持续，新冠疫情仍然在世界多地肆掠。纳斯达克指数从 2021 年末的 15700 点下跌到 2022 年 10 月的 10600 点，下降幅度达到 32%。美股上市的诸多区块链企业的股价也较高点大幅下降，本文选取 5 家有代表性的美股上市区块链企业，利用其公开的财务报表进行分析，看这些区块链企业如何度过熊市。选取的美股上市区块链企业及其股价表现如下表。
数字资产的会计核算。以上区块链企业的资产负债表里，都有一项重要的资产科目，数字资产。目前，包括特斯拉在内的诸多企业，都将其持有的数字资产归类为无形资产来进行初始确认及后续计量。按照 ASC 350，无形资产的会计准则。在资产发债表日，无形资产出现减值迹象的，可计提无形资产减值准备。 但，计提无形资产后，则不再允许转回。以特斯拉关于数字资产的披露为例，在数字资产的章节中，特斯拉如此披露。在 2021 年共购入价值 15 亿美金的比特币，在 2021 年底计提了 1.01 亿的资产减值准备。在 2021 年末数字资产的账面价值为 12.6 亿美金，但数字资产的公允价值为 19.9 亿美金。
比特币矿企Iris Energy计划在明年初将其数据中心算力从5.6EH/s扩展到约9.1EH/s:6月20日消息，比特币矿企Iris Energy计划在2024年初将其数据中心算力从5.6EH/s扩展到约9.1EH/s，正在其600MW Childress站点建设第一阶段剩余的80MW数据中心，之后还会扩建另一个100兆瓦（MW）的设施。[2023/6/20 21:50:14]
Marathon 公司在 2010 年 2 月成立，主要业务为开采铀矿和钒矿。2012 年公司涉足房地产业务及专利业务。2018 年开始区块链业务。其 2022 年上半年损益表简要汇总如下。
2022 年上半年亏损 2.0 亿美金，较 2021 年同期亏损增长 8 倍。在 2022 年总收入较去年同期翻倍的情况下，净亏损主要因为数字资产价格下跌所致（合计计提了 2.32 亿美金的资产减值准备）。熊市中，Marathon 并没放慢投资步伐，共做了以下投资。
2022 年 7 月，Marathon 在德州的 Granbury 开始了扩张建设，预计在 2022 年底增加 14000 台机器（总算力 42MW）。该地的总机器数量会达到 26000 台。
MakerDAO社区提议将美国国债投资从5亿美元扩大到12.5亿美元:金色财经报道，去中心化自治组织 (DAO) MakerDAO 正在审查一项提议，该提议将额外分配 7.5 亿美元投资于美国国债，因为它希望利用有利的收益率环境。如果获得通过，该决议将增加10 月份批准的 5 亿美元，使上限达到 12.5 亿美元。
新提案将使 DAO 使用阶梯策略投资六个月期美国国债，每两周展期一次，这意味着购买的票据将在整个期限内平均分配到期日。该策略将是灵活的，如果需要，Maker 可以转向更复杂或不同的阶梯方案。[2023/3/8 12:48:13]
2022 年 7 月，Marathon 为之前购买的机器安排了 200MW 的算力（德州 90MW&北达科他州 110MW）。这两个地点的 66000 台机器预计在 2023 年年中安装上线。
融资侧，2022 年 7 月，Marathon 从 Silvergate Bank 借出 1 亿美金的循环贷款。
Riot 公司之前的名字为 BiOptix，是一家专注兽药领域的生物科技上市公司。在 2017 年 10 月 4 日更名为 Riot 区块链，并专注于区块链业务。其 2022 年上半年损益表简要汇总如下。
Curve将3pool中的参数A从5000下调至2000，USDT比例从75%下降至63%:金色财经消息，Curve将3pool中的参数A从5000下调至2000，USDT在3pool中的比例已从75%下降至63%（USDT价格保持不变，目前为0.999）。Curve表示将继续观察3pool资金池状况看是否需要将参数A下调至1000。[2022/6/2 3:58:50]
2022 年上半年亏损 3.3 亿美金，而 2021 年同期是盈利 0.27 亿美金。2022 年上半年总收入较 2021 年同期增长 2.6 倍，但 2022 年上半年总成本却较 2021 年同期增长 8.7 倍。在 4.8 亿的总成本中，有 4.75 亿是计提的数字资产和商誉减值准备。 受数字资产价格下跌影响，对于数字资产计提了 1.26 亿美金的资产减值准备。对于商誉科目计提了 3.49 亿美金的商誉减值准备。会计核算中，商誉产生于企业合并中，简单来说，反映的是收购企业对于被收购企业所有资产按公允价值购买后，仍多支付的对价。对于商誉的后续计量，减值准备的计提依赖于企业管理层的主观判断。2022 年 6 月底，Riot 公司管理层对于 2021 年收购的企业（ESS Metron，Whinstone）产生的 3.49 亿商誉全额计提了减值准备。
现场 | 肖风：数字货币使用方面可以从5方面看:金色财经现场报道，在9月18日的2019第五届区块链全球峰会上，万向控股副董事长肖风表示：数字货币使用方面可以从5方面看。1. 银行货币（存款）有存款保险但没有法偿性；2. 互联网货币（移动钱包）却有100%准备金；3. Libra有100%准备金但不是央行监管；4. 建议央行允许有场景和流量的商业机构在央行开户；5. 向央行缴纳100%准备金，兑换央行数字货币。[2019/9/18]
熊市中，Riot 公司管理层对于区块链企业的持续投资却未有放缓。除了目前算力 450MW，预计算力达到 750MW 的 Whinstone 数据中心之外，Riot 计划在德州建设算力达到 1GW 的 Corsicana 数据中心。这项工程已经在 2022 年上半年破土动工。
Core Scientific 公司 2017 年成立于特拉华州，专注于区块链业务。2022 年 1 月，通过借壳同样位于特拉华州的上市公司 Power & Digital Infrastructure 登陆纳斯达克。其 2022 年上半年损益表简要汇总如下。
动态 | EOS持有人投票决定将截至6月1日的年通货膨胀率从5％降至1％:据Cointelegraph消息，EOS的BP投票数据显示，截至6月1日，EOS持有人投票决定将年通货膨胀率从5％降至1％。[2019/6/3]
2022 年上半年亏损 12.8 亿美金，而去年同期是盈利 300 万美金。Core 公司的前两大客户占其收入的 46%，其中一个客户便是 7 月宣布破产的 CeFi 平台 Celsius，Core 公司对 Celsius 有 80 万美金的应收账款未收回。Core 公司上半年共计提 9.9 亿美金的资产减值准备。受数字资产价格下跌影响，数字资产共计提了 2.0 亿减值准备。商誉计提了 7.9 亿减值准备。受股价下跌，Celsius 破产等因素影响，2022 年 6 月底，Core 公司管理层对于之前收购的企业（Atrio，Blockcap）产生的 10.5 亿商誉计提了 7.9 亿资产减值准备。
Core 公司目前共有 182,000 台机器（自营机器 103,000 台 + 托管机器 79,000 台）。计划在未来增加自营机器 74,000 台、托管机器 50,000 台。Hash Rate 也将由目前的 17.9（EH/S）提高到 30.4（EH/S）。 在融资侧，Core 公司与 B. Riley Principal 签订了股票增发协议。按照协议，可以以每股面值 0.0001 美金的价格向 B. Riley 增发价值 1 亿美金的股票。
Coinbase 成立于 2012 年，区块链行业绝对的先行者。公司于 2021 年 4 月完成了 Nasdaq 上市。2022 年 6 月，Coinbase 对业务完成了重组，裁员了 1100 名员工。其 2022 年上半年损益表简要汇总如下。
受熊市影响，2022 年上半年平台的交易量较去年同期下降 54%，总收入只达到 2021 年同期的一半。但 2022 年上半年成本却较去年同期上涨 60%，导致 2022 年上半年净亏损 15 亿美金。2022 年上半年的技术及研发成本较去年同期上涨 7.1 亿美金，其中为增加的研发人员支付的薪酬及股份支付金额高达 4.6 亿美金。 而 2022 年上半年管理费用中新增的 5.1 亿美金中，有 4.0 亿美金为向增加的客户服务人员支付的薪酬及其他费用。从财务报表分析清楚 2022 年上半年亏损的原因后，对 Coinbase 在 2022 年 6 月进行的较大规模裁员就不足为奇了。
尽管 2022 年上半年交易量下降明显，但 Coinbase 月交易用户数（910 万）却较 2021 年上半年的 750 万增长 21%。Coinbase 2022 年 1 月完成了对区块链安全公司 Unbound Security 的收购；2022 年 2 月完成了对衍生产品交易平台 FairX 的收购，FairX 是美国商品期货交易协会的会员。完成收购后，Coinbase 将能为美国客户提供衍生交易产品。
嘉楠耘智成立于 2013 年，2019 年 11 月在美股纳斯达克上市，AI 芯片第一股。也是五家上市区块链企业中，唯一的一家在 2022 年上半年净利润为正，且较去年同期增长的企业。其财务报表，实质是一家制造业企业的报表。且制造出来的商品相当畅销。其 2022 年上半年损益表简要汇总如下。
2022 年上半年，在受疫情影响工厂部分时间段停工的情况下，2022 年上半年总收入较 2021 年同期翻了一倍（生产成本仅上升 45%），2022 年净利润较去年同期更是增长 4 倍。2022 年上半年出售的总算力达到 550 万 Thash/s。利用位于新加坡的全球总部，开始将产品供应链布局于东南亚。2022 年 3 月，Canaan 公司董事会批准了价值 1 亿美金的股份回购计划。公司已经按照 3.63 美金的均价回购了接近 1000 万美金的股份。在熊市中，嘉楠耘智的财务报表仍然非常亮眼。
熊市中，五家区块链上市企业中有四家的财务报表都出现了净亏损，反应在股价上，个别企业的股价甚至较上年末打了三折。但出现净亏损的企业，或是直接受数字资产价格下跌影响；或是对于前期企业合并中产生的商誉，充分计提了一次性的商誉减值准备。所有五家区块链上市企业并未因熊市原因，减慢投资步伐。这些企业或是增加新的生产线，或是向客户提供更多的产品和服务，又或是开始推动研发中心的全球化进程。为这些新的投资事项，这些企业采用了股权、债权等多种融资手段。
「我们不相信现在的市场状况会永远如此持续下去，我们仍然用长期性眼光观察并持续建设区块链行业」— Coinbase 2022 半年报
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