随着市场进入一个新的牛市周期，不少人开始担心比特币会重复2017年底走过的路。
11月24日，比特币在近三年里首次突破19000万美元。接下来的三天，比特币急跌三千点，跌幅超过15%，当众人以为行情会出现2017年同样的命运时，比特币又缓缓升至新高。可以说，除了价格走势上的相似之处，2020年这波情况与过去完全不同。
一、与2017有何不同？
回看2017年那波行情，其实很讽刺，那个时间的市场情绪完全不像是一个牛市的开端：刚刚经历“九四”的打击，交易量骤降，市场氛围一片沮丧。紧接着，几个比特币ETF被美国SEC拒绝，接连的打击，几乎很少人能预测到牛市会在这样的情况下诞生。
Skew：6万份比特币期权本周到期 名义价值7.5亿美元:10月25日，Skew发推称，6万份比特币期权将于本周到期，名义价值7.5亿美元。[2020/10/26]
当时的比特币完全无视这种悲观情绪，一次又一次地突破关键的价格里程碑，直到2017年11月底，比特币突破1万美元，较年初上涨950%。随着首个受监管的比特币期货产品——芝加哥商品交易所(CME)的进入，最终促成比特币价格垂直跃升至2万美元。
主流媒体在当时发挥了很大作用，它们利用人们对比特币的好奇，为完全不了解风险的新投资者不停播报比特币状况。结果，在比特币达到2万美元的历史高点后，那些媒体就消失了——只剩下不知所措的散户。
历史上的今天 | 比特币价格反弹至1.4万美元 日涨幅约6%:1.2017年12月25日，圣诞节当天，比特币价格反弹至1.4万美元，日涨幅约6%，此前的一次重大调整使其价值暴跌至1.15万美元。总的来说，加密货币市场从12月23日的一次修正中恢复过来，仅仅48小时。
2. 2017年12月25日，日本科技巨头软银集团将开发新系统，利用区块链技术来管理个人财务信息 , 旨在为借款人提供可靠的数据。
3. 2017年12月25日，三星SDS成功完成了区块链技术在韩国航运业的试点项目，提升了航运物流信息网络的水平。[2018/12/26]
再看看2020年，到目前为止，比特币的价格已经上涨了260%，从1月份的7100美元上涨到19000多美元。这一次，它的上涨并不是建立在由媒体推动的投机热潮上。
声音 | Craig Wright：比特币图灵完整性是大多数人忽略的谬误:Craig Wright在Deconomy的采访中谈到比特币的图灵完整性时表示：比特币的图灵完整性是大多数人都没有想到的常见谬误之一，图灵完整机器可以计算任何可计算的数字，而不是无限数。在一个假想的计算机中，说它不是图灵完成的概念，是因为它无法计算无限数，所以，有些人认为这需要循环，永远继续下去并在比特币中存档，否则它不是图灵完整的。而这是一个不同的问题，这仅仅取决于存储空间的多少，并非计算的本质。[2018/9/5]
彭博社追踪了“比特币价格与新闻报道量”之间的关系，可以在下图很直观地看到，2017年媒体的报道量与比特币价格呈正相关，而今年行情一路飙升，报道比特币的媒体却“不见踪影”。
芝交所产品主管：比CME更早研究比特币期货 对产品设计满意:近日芝加哥期权交易所（CBOE）产品主管Dennis O’Callahan受访称，自17年的5月到6月，一直在与监管机构——美国商品期货交易委员会（CFTC）沟通，直到17年8月份，发布公告。在听说CME正在研究这个市场之前，就已经准备推出这个产品了。他称，芝交所是第一个推出该产品的公司，准备了相当长的一段时间了。尽管也在观察竞争对手，目前对产品设计是满意的。[2018/3/15]
谷歌趋势也能证明新增的散户数量减少的事实，与2017年相比，“比特币”一词的搜索趋势平淡很多。这意味着，新散户并没有抓住这波牛市，或者说他们根本就不在意——这导致投资组合中的“傻钱”减少，带来的反弹可能更持久。
事实上，从FOMO程度上也能看出2020年这波牛市和2017年的区别。2017年那会儿，世界各地的投资者都处于FOMO情绪中，导致比特币一路涨一路堵。而这一次，比特币没有出现拥堵的情况，投资者的情绪也更为“淡定”。
二、机构，而非个人投资者
种种迹象表明，比特币这波上涨是由企业和机构对比特币的认可推动的。
为了缓和yi情对经济的影响，各国不得不开启量化宽松政策，这也导致不少机构迅速放弃对传统市场的喜爱，转而关注比特币等投资品。纳斯达克上市企业MicroStrategy和支付企业Square都是在今年宣布买入比特币的。
根据bitcointreasuries.org的数据，迄今为止，全球共有23家公司公开持有总计84万枚比特币，约占比特币总量的4%。
对于这份名单上的公司来说，比特币的通缩机制使它成为一种具有吸引力的对冲工具，有机会抵御企业所面临的各种宏观风险。
三、不断改善的基本面
多方数据表明，比特币的基本面也出现了大幅上升。
根据Coinmetrics的数据，含有10美元以上的比特币活跃地址数量超过2017年，这表明历经两年的熊市后，散户的热情正在一步步回升至新的高点。
与此同时，持有1000枚比特币的地址超过2000个，上一次出现这个数据还是在2016年——比特币不断被聚集，直到2017年那波牛市，大量散户入场，打破财富的集中程度。
另一个重要指标来自灰度，目前它持有超过50万枚比特币，占比特币总量的2.7%。这是一个积极的信号，因为它不断攀升的比特币持有量代表着机构的参与程度越来越高，这将为币价起到推波助澜的作用。
此外，未平仓的比特币期货合约接近CME的历史最高点。CME作为一个主要由机构投资者使用的受监管实体，对它的兴趣上升预示着比特币未来的良好前景。
最不可忽视的一点是，全球支付巨头Paypal决定进军加密货币，尽管有这样或那样的“缺陷”，这并不会降低它对整个加密货币市场带来的影响。
在即将到来的2021年，Paypal将向3.25亿用户推出比特币买卖服务，一旦大量新晋投资者入场，市场的局面将与过去完全不同。
结语
2020年，比特币市场讲故事的方向正在悄悄改变，大家不再是吹嘘它如何让人变得富有，而是转向“保险”、“风险对冲”、“价值储存”一类的说法，对于拥有宏大愿景的比特币来说，这种转变或许只是一个开始。
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