当目标金融工具的价格下跌时，卖空者就会获利，但他们并不总是受到企业或政府领导人的欢迎。这些做空股票或货币的反向押注者，往往被描绘成侵蚀那些努力建立、发展并创造价值的人的鲨鱼。
然而，这种看法是目光短浅的。
卖空是任何正常运作的高效金融系统的必要组成部分。它提供了流动性，也确保了每次出价都有卖家。从整体上看，卖空者最终胜出的情况还为社会如何更好地分配资源提供了宝贵的信号。
我之所以这么说，是因为在比特币价格再次飙升的时候，其本质应该被看做是针对整个金融体系的巨大空头头寸。。
比特币不仅仅是对冲通胀的工具。事实上，在消费价格指数的增长率长期处于历史低位的情况下，目前比特币的价格上涨与衡量通胀的主流指标之间并没有明显的相关性。
相反，比特币的核心价值在于其去中心化的治理设计使其脱离了体系，而这一特性也是其他任何规模和流动性的资产都无法企及的。
观点：国会必须使加密货币市场结构的监管更加清晰:金色财经报道，今天在众议院农业委员会和众议院金融服务委员会的数字资产小组委员会的联合听证会上，小组委员会继续讨论国会议员French Hill所说的“不可能的情况，即相同的公司受到证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)的竞争执法行动，将企业家、开发商和就业创造者推向海外。”
CMFA的政策分析师Jack Solowev与CMFA金融监管研究主任Jennifer Schulp表示，“美国向那些致力于下一代全球金融基础设施的人关闭大门显然是不明智的。国会必须使加密货币市场结构的监管更加清晰，定义加密证券、加密商品和交易所（包括中心化和去中心化）的界限和适当的法律待遇。”
据此前消息，在2023年共识会议上，参议员Cynthia Lummis和国会议员Patrick McHenry表达了他们制定立法以阐明美国加密货币市场结构的目标，众议院预计将在未来两个月内提出提案。[2023/5/11 14:55:40]
比特币相对通胀的定位是一种结果，而不是本质。如果人们对政府维持法币赖以建立的信任、社会契约的能力失去信心，那么法币的价值就会崩溃，并导致恶性通货膨胀。然而，由于比特币的去化地位，在这种环境下，其价值就会增加。
观点：分布式存储作为Web3.0重要基础设施，将加快推动数字化转型进程:9月3日，QitChain亚太社区在中国上海成功举办“分布式搜索引领Web3.0新时代”线下主题沙龙活动。本次沙龙活动以分布式搜索与Web3.0为主题，活动内容明确了Web3.0的重要使命和愿景，那就是让互联网重回WEB分布式，成就价值互联网，这是他的重要特征之一；Web3.0打破数据霸权，分布式存储作为Web3.0重要基础设施，将加快推动相关行业的数字化转型进程，构建商业新场景，促使经济社会发生深刻变革。为加快实现区块链+生态模式，聚焦Web3.0新热点、新形式、新机遇。如果说在Web2.0时代是互联网改变一切，那么Web3.0时代则是价值创造一切。[2021/9/4 22:59:58]
所以，如果你看多比特币，且整个世界赖以获得安全和福祉的治理体系崩溃时，你就会大大受益。但这时，你会觉得心安嘛？
观点：美国在CBDC方面有落后的风险:Schnapper-Casteras PLLC律师事务所律师及数字货币项目顾问JP Schnapper-Casteras在CoinDesk发文称，较早采用CBDC的国家可能会从先行优势中获益。在美国，行动太慢并维持现状可能会剥夺新的重要财政和货币工具。在最坏的情况下，美国将在未来几年陷入困境：既没有在国家金融基础设施上取得实质性进展，也没有提高监管透明度或私营提供商的开放标准。关于是否加入其他国家，并公开、紧急地开始就可以补充纸币的数字货币工作，美国面临着一个迫切的决定。尽管做出决定可能很艰难，但更糟糕的是等待和落伍。[2020/10/21]
我会告诉你，没关系的。就像股票的做空者并没有摧毁股市一样，比特币投资者也不会让这个系统崩溃。
相反，我希望他们做的是向政策制定者施加压力，以更好服务于其选民并维持金钱社会契约的方式来改革这个系统。
观点：香港证监会高度关注消费者保护，虚拟资产监管并未放宽:OSL首席执行官Wayne Trench在一次采访中表示：“我认为（包括香港地区在内的亚洲）监管方面的进展比北美要重要得多。监管者已经走在了前面，试图接受这项运动和技术。西方可能稍微落后，他们有更多的不确定性，这真的让传统机构很难参与进来。”但这并不是说香港在虚拟资产方面实施了宽松的监管。BC科技集团首席执行官Hugh Madden表示，情况恰恰相反：“香港证监会（SFC）行事非常谨慎，高度关注消费者保护。果你看一下证监会牌照框架的细节，就会发现它非常具体。他们规定了强制性保险，以特定比例的冷热储存来保护消费者。如果再加上控制水平、资本和企业规模，就会面临相当大的障碍。”
此前消息，BC科技集团宣布就其OSL平台于香港虚拟资产监管架下营运第1类（证券交易）及第7类（自动化交易服务）受规管活动的牌照申请，已获香港证券及期货监察委员会(SFC)发出原则上批准通知书。当OSL满足最终批核所需的条件，该牌照将允许OSL为数字资产(包括证券型代币)提供经纪和自动化交易服务。此牌照是根据香港证监会于2019年11月为数字资产交易平台而设立的监管框架而设立。（CoinDesk）[2020/8/27]
阅读市场信号
观点：随着BCH、BSV减半，两者算力将开始转向BTC:Dragon Industries的Arthur van Pelt在推特上表示，比特币目前占据了93.8%的算力。当BCH的区块奖励减半至6.25 BCH时，它只拥有总算力的1.5%。随着BSV亦将减半，其目前2.7%的算力占比可能会进一步下降。这是一个可以预测的场景。比特币目前的价格甚至还达不到Antminer S9等许多老矿机的盈亏平衡点。Poolin（币印）矿池副总裁Alejandro de la Torre对此表示，BCH矿工与BTC、BSV矿工使用相同的算法，因此矿机也通用。BCH算力下降了一半，BTC的算力上升了（BSV算力的上升幅度几乎可以忽略不计），这表明矿工已经转向比特币，因为开采比特币更有利可图。（Bitcoinist）[2020/4/9]
我不知道你怎么想的，至少我认为多头比特币的成功是在于推动了现有系统的建设性改进，而不是完全地摧毁它。在看了太多集"行尸走肉"之后，我可以肯定地说，那种糟透的社会并不适合我。
但我们要明确的一点是：比特币的丰厚收益，确实反映了人们对我们百年来的全球金融体系治理模式失败的恐惧是在上升的。
而这种恐惧的原因包括：不可持续的债务水平；大规模量化宽松前提下，乏力的增长；经济不平等；COVID-19冲击；以及在一个真相受到质疑的分散的社交媒体信息系统中，人们并不能察觉到他们及其社区生活中失去的代理权。
部分问题是，精英们围绕解决方案的对话陷入了旧政府系统将继续保持原样的假设中。而这也助长了人们对失败的预期，一点一点地导致越来越多的人相信，即使他们没有allin比特币，也应该持有一些，以防最坏情况的出现。
而在所有这些以防万一的对冲活动下，全球空头头寸增加了，比特币的价格也上涨了。
我们需要让决策者认识到这些市场信号，即现有模式的失败及脆弱。只是目前，他们还没有认识到这一点。希望他们很快就能认识到这一点吧，因为我们大家都关心的是，解决方案不应是暴力的、破坏性的革命，而是建设性的演变。
新的储备资产
但是，这不是一个反政府的论点，也绝不是认可特朗普主义的虚无主义精神。
它呼吁人们认识到，财政援助(社会化的公司损失)和货币刺激(股市投机者的看跌期权)已经掩盖了经济中的深层问题，对提高世界公民的幸福感几乎没有帮助。我们需要一种新的方法来确保有效的市场经济，一种使每个人都有能力在公平竞争的环境中抓住机会的经济。
如果我们实现了这一点，且国家政府管理的系统也发展到了一定程度并重获民众支持时，比特币将会扮演什么角色呢？除了作为系统性崩溃的对冲外，它更大的目的是什么？如果一种资产的唯一目的是在最坏的情况没有发生的情况下对冲最坏的结果，那么很难看出这种资产的持续价值在哪里。
我认为比特币的目的就在于成为一种社会储备资产。
这是一种概念，既超越了政府持有的储备货币，也超越了黄金作为公民对冲货币崩溃的长期地位。而其早期信号可以从比特币如何作为一种uber形式的抵押品被纳入到去中心化金融中看到。
虽然我们可能不会用比特币来购买一杯咖啡，因为对于咖啡来说，美元或日元或其他法币就足够了，但它可能会成为数字价值的基本存储，而总体的金融体系就是建立在这个基础上的。
看看如今的全球债券市场，这一角色是被美国国库券、票据和债券所占据的。这些美国政府债务工具提供了底层抵押品，而华尔街则在此基础上建立了一个等级制度，其他金融机构则通过该制度向外界提供了所有其他形式的信贷。
但在未来，一旦加密货币的所有权和市场参与度足够广泛，数字资产市场的流动性和成熟度足够高，且价格波动性下降时，比特币就可以扮演类似的角色。其协议保证的稀缺性，以及其可编程的特质和未来与央行数字货币、稳定币和其他数字资产互操作的能力，最终将使其成为比失信政府所能提供的任何东西更优越的基础价值存储。
不要被全球对美元的强劲需求所干扰了。因为对美国政府主导的全球金融体系的信心正在削弱，就像比特币空头头寸本身预示的那样。而且一旦这种信任的丧失达到了临界点，社会就将需要另一种形式的底层抵押品来替代美国政府债务。
而这正是世界上最重要的加密货币在危机后的关键角色。
散户们在哪？
对于比特币来说，上周可以说是一个重要时期了，目前比特币的价格已经逼近2017年创下的历史高点，其市值也已经超过了那个时期的高点。但在一个非常重要的方面，这次的涨势与三年前的涨势完全不同。相对来说，"FOMO"人群，也就是那些不想错过大赚特赚机会的散户，是相对缺席的。下图就很好地体现了这一点。与2017年不同的是，围绕"比特币"一词的谷歌搜索活动几乎没有从过去几年的水平上稍稍增长，即便是价格暴涨的情况下。
与其说是散户的热议，不如说这次围绕上涨周期的新闻是由大名鼎鼎的、深藏不露的投资者发现了比特币所主导的。其中包括MicroStrategy的MichaelSaylor、对冲基金资深人士StanleyDruckenmiller、花旗银行分析师TomFitzpatrick，以及今天早些时候黑石集团的首席信息官RickRieder，他在CNBC上暗示，这家管理着超过7万亿美元的全球最大资产管理公司，认为比特币是比黄金更好的避险工具。换句话说，这是华尔街的反弹，而不是缅因街的反弹。
"一朝被蛇咬，十年怕井绳"可能是散户们这次袖手旁观的原因，太多的人在2017年的泡沫高峰扎堆进入交易，输个精光。而另一个可能是，如果没有像1CO热潮助推数百种ERC-20代币与比特币一起飙升，围绕加密货币反弹的议论通常也不会那么响亮。
但我认为，大家也应该认识到这轮反弹的逻辑是完全不同的。这一次是在人们对通胀、财政债务和稳定前景感到担忧的背景下出现的。而这些担忧也正在被专业投资者解决，他们正在长期审视比特币作为对冲所有这些的潜力。这不是一种暴富式的反弹，更多的，是一种“保险”式的反弹。
只是，这并不是说那些大佬们不想大捞一笔，也不是说在某些时候，这种"专业性"的反弹不会激发大众的另一轮FOMO。虽然一些投资者已经开始保护自己，防止修正，但散户们还没有跳进去的事实表明，比特币还有上升空间。
原文作者：MichaelJ.Casey
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