Bankless 团队的David Hoffman近日采访了Placeholder合伙人Chris Burniske 50分钟,他认为加密市场最糟糕的时刻已经过去,市场已经触底。Chris Burniske是风投Placeholder合伙人,是真正的加密OG,经历过数次加密周期,预测到2021年11月的顶部。
1、无被迫抛售
Placeholder合伙人Chris Burniske认为加密市场已触底,其中一个关键原因就是,不再出现大规模的被迫抛售。
许多人认为,FTX暴雷将引发牵连甚广的动荡余波,其规模堪比Terra暴雷引发的5月至7月的信贷危机。
然而,Chris认为,FTX的暴雷与其说是创造了一轮新的被迫抛售,不如说是“大结局”,是自UST崩盘以来我们看到的大规模去杠杆化的最后完结篇。
金色实力派 | 产业区块链落地的涉外“新基建”:5月28日19:00,金色财经邀请到中国建筑集团有限公司海外项目负责人、前天合光能浙江区VP、富尔资本创始人,一同从马里100兆瓦光伏电站说起,聊一聊产业区块链落地的涉外“新基建”。更多详情见原文链接。[2020/5/28]
下一个被迫抛售的大卖家会是谁?现在还很难说。今年夏天那个时候就容易多了,那时候更容易看出谁可能会淘汰出局。
相对于Terra和3AC的暴雷,整个行业也更好地度过了这次的FTX风暴,因为加密货币(以及TradFi)的信用情况现在要比这些暴雷事件发生时还要紧张得多。
虽然我们可能会看到有一些公司破产,但这不会给市场带来近期抛售压力,因为破产公司持有的资产将在很久以后才会被拍卖。
Chris认为月底可能有基金赎回的抛售风险,但他觉得对市场的影响可能不大,因为大多数该赎回的基金都已被赎回了。
金色财经挖矿数据播报 | BCH今日全网算力下降4.68%:金色财经报道,据蜘蛛矿池数据显示:
ETH全网算力174.674TH/s,挖矿难度2168.44T,目前区块高度9815549,理论收益0.00785095/100MH/天。
BTC全网算力106.260EH/s,挖矿难度13.91T,目前区块高度624615,理论收益0.00001807/T/天。
BSV全网算力2.502EH/s,挖矿难度0.34T,目前区块高度629413,理论收益0.00071928/T/天。
BCH全网算力3.405EH/s,挖矿难度0.48T,目前区块高度629623,理论收益0.00052864/T/天。[2020/4/6]
2、比特币处于深度价值投资阶段
Chris认为比市场已经触底的另一个原因是,各种链上、技术和量化指标表明比特币正处于深度价值投资阶段。
金色晨讯 | 马耳他批准了14个加密资产代理商并已发放金融牌照:1.雄岸科技控股股东出售股份。
2.巴基斯坦国家银行正在考虑到2025年推出数字货币。
3.马耳他批准了14个加密资产代理商并已发放金融牌照。
4.GateChain将在今年第三或第四季度发布测试网和主网。
5.易见股份提示风险:对区块链的探索及应用仍处初期阶段。
6.安永会计师事务所提议将QuadrigaCX重组程序转为破产程序。
7.奥地利数字和经济事务部长:不需要对区块链进行监管。
8.百度牵手湖南省政府依托区块链等技术推进百度大脑等落地。
9.信息发展:已提交区块链备案申请并待工信部正式颁布。[2019/4/3]
Chris提到的一个指标是比特币市值/UTXO成本(MVRV),根据WooMetrics的数据,该比率是“通过将虚拟货币最后一次在区块链上转移时的市价相加,结果约等于现有所有虚拟货币的支付价值。”
分析 | 金色盘面:WICC短线上升:金色盘面综合分析:WICC短线迅速拉升,上方压力位0.289,注意风险。[2018/8/9]
Chris认为,当MVRV低于1美元时,比特币处于价值投资阶段,因为这表明大多数投资者所持比特币缩水,因此不太可能退出他们的头寸。
另一个链上指标是日活跃地址,11月9日,日活跃地址飙升至1.07亿,那天是当时的市场底部。这是自今年夏天股市崩盘以来的单日最高纪录。Chris认为,地址的增加表明有新买家正在进入市场。
我们还能通过什么判断比特币是否已经触底?还有一个指标是200周简单移动平均线(SMA),该指标一直用来指示比特币是否触底,目前比特币交易低于此平均线。
金色财经现场报道,MATHEW BRANTON:当前数字货币的波动性是一个较为严峻的问题:在2018年世界数字资产峰会(WDAS)暨FBG年会上,来自NEUTRAL公司的MATHEW BRANTON表示,当前数字货币的波动性是一个较为严峻的问题,不稳定的情况下,数字货币难以被人们接受用作交易。[2018/5/2]
最后,Chris还根据永续期货的融资利率来评估交易员的仓位。他特别指出,他正在寻找一段持续的负融资或空头支付多头。但不同的交易所差异很大,币安的比特币年化融资利率为-9.8%。
存在一个潜在的突出风险,那就是比特币矿工投降,但他认为,由于行业的制度化,其带来的影响可能不会像以前各周期显示的那样大。
3、ETH基本面强劲
以太坊强劲的基本面也表明,市场可能已经触底。
Chris认为以太坊合并对ETH市场结构和流动的影响正逐渐形成。
为了支持这一说法,他指出,在11月9日FTX抛售最严重的时候,ETH的底部要高于其在Celsius和3AC暴雷期间的底部值。Chris将此归因于以太坊合并,正如我们所知,合并消除了矿工的抛售压力,并推动ETH跨越了超音速障碍,因为合并后以太坊采用的是净通缩发行。
Chris还关注应用层,用以评估以太坊的基本面。他特别提到在整个危机期间以太坊上DeFi的表现。
主要的DeFi协议运行无懈可击,主要的借贷市场仍然保有完全偿付能力和执行清算能力,而DEX(去中心化交易所)促进了数十亿美元的交易量。Chris认为,密切关注该领域的资本配置者都明确意识到了这一点。
ETH的技术面显示,ETH正处于价值投资区,交易低于200周简单移动平均线。然而,为了维持反弹,ETH需要重回200周简单移动平均线水平。
4、宏观环境改善
说市场底部可能已经出现的最后一个原因是宏观环境的改善。
尽管Chris担忧经济增长,但他认为宏观环境的变化可能有助于底部形成。
随着美联储加息,风险资产在2022年遭受重创。无风险利率的大幅上升加剧了股票市场的倍数压缩,因为既然存在真正的资本成本,投资者就不再愿意忍受令人头疼的估值了。
结果是,高增长的科技公司,尤其是纳斯达克公司(加密货币与纳斯达克指数有很强的相关性),经历了与上世纪90年代末互联网泡沫破灭类似的大幅下跌。
然而,现在和那时有一个关键区别,那就是现在很多公司的基本面都很强劲,Meta等公司仍然是自由现金流机器,在其垂直领域市场拥有强大的掌控力。
搅动紧缩政策的通货膨胀也显示出回落迹象,近期公布的CPI和PPI数据走弱。虽然有些人可能会对整体通胀率在7点情况下出现市场反弹感到不解,但重要的是要记住,市场永远是向前看的。
正如Chris所言,市场关心的是“边际变动率”或“坏事趋缓”的概念,因为这将表明情况会越来越好。
5、以上因素是一致的
随着LUNA事件后去杠杆化的结束,BTC和ETH的链上看涨、技术和量化指标以及宏观环境的改善,这一切都在表明加密货币已迎来底部。
但请不要曲解。Chris预计2023年将出现与上一轮熊市类似的大幅波动。我们可能会遇到假反弹,随之出现糟糕的下跌。
然而,上述因素相一致足以让他相信,最糟糕的情况(至少就价格而言)很有可能已经过去了。
他是对的吗?
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