撰文：Sectio Divina
编译：aididiaojp.eth，Foresight News
「这个项目现在已经有 1 亿美元市值了，所以就不可能再涨 100 倍了？」
为了预测加密市场的历史演变，我分析了 2015 年至今 CMC 中熊牛周期的历史数据，并做出分析与推测。
本文首先会对在不同周期中的排名相同的项目市值进行比较和分析，然后在分析的基础上得出一些结论，最后对当前和下一个周期市值变化尝试进行推断。数据来自包括 2015 年、2018 年 -2019 年和 2022 年三个熊市以及 2017 年和 2021 年两个牛市，市值排名选择依次为第 10 名、第 20 名、第 50 名和第 100 名。
从熊市市值的周期变化分析
华为康晓宇：银行通过对区块链等技术的探索，让数字金融科技渗透到金融市场基础设施的方方面面:《中国金融》2020年第22期华为数据存储与机器视觉中国区总裁康晓宇刊文《数据基础设施支撑金融科技创新》表示，在今年新冠肺炎疫情暴发后，随着用户消费场景、行为习惯的改变，越来越多的商业银行纷纷加快了业务向线上转移的步伐。从市场发展脉络来看，越来越多的银行希望用数字技术解决金融服务中的难点和痛点，通过对人工智能、区块链、云计算、大数据等新兴技术的探索，让数字金融科技渗透到金融市场基础设施的方方面面。目前，已有5家大型国有商业银行和大部分股份制银行成立金融科技子公司。作为独立法人机构，各家银行的金融科技子公司正在以市场化机制，依托总行资源，不断探索新技术、新模式，积极构建新的金融科技生态。[2020/11/24 21:56:54]
在 2015 年熊市中，排名为第 10 名、第 20 名、第 50 名和第 100 名的代币市值分别为 750 万美元、140 万美元、35 万美元和 1.2 万美元。
中科院院士：区块链技安全性及高效性等问题的解决还有待探索:近日在2020中关村论坛金融科技平行论坛上，中国科学院院士王小云发表《密码技术与区块链》主题演讲。她表示，目前，区块链密码技术已经成为研究前瞻，但是，区块链技术和管理仍然处于发展初期，对于安全性、高效性、可扩展性等问题的解决还有待探索。数据隐私保护，尤其是安全多方计算已经从理论走向了实践，未来可期。（中关村互联网金融研究院）[2020/9/22]
在 2018 年 -2019 年熊市中，排名为第 10 名、第 20 名、第 50 名和第 100 名的代币市值分别为 13 亿美元、2.98 亿元、9130 万美元和 3150 万美元，相较于 2015 年涨幅分别为 172 倍、214 倍、260 倍和 25200 倍。诚然自 2015 年开始，加密市场估值已经大幅上涨。但 2018 年 -2019 年的熊市到 2021 年的牛市涨幅依旧惊人。
“区块链+税务”，陕西省积极探索新型税收征管模式:今日，陕西省国税局、陕西省地税局举办优化税收营商环境项目签约仪。签约仪式上，陕西省国税局、陕西省地税局与企业就“区块链+税务”合作达成协议。据悉，近两年，陕西省国税局、陕西省地税局致力于探索“区块链+税务”的新型税收征管模式，并首开“区块链+税务”国内政府、高校与区块链研发企业共建创新联合实验室先河。[2018/4/26]
在 2022 年截至到今天的熊市中，排名为第 10 名、第 20 名、第 50 名和第 100 名的代币市值分别为 83 亿美元、36 亿美元、8.37 亿美元和 2.77 亿美元，相较于 2018 年熊市，涨幅分别为 6 倍、12 倍、9 倍和 9 倍。然而从 2018 年到 2021 的牛市，市值再次上涨了近 10 倍，粗略来看，2018 年的 1000 万美元估值相当于 2021 年牛市顶峰时期的 1 亿美元估值，当然我们也需要考虑收益递减规律。
北大计算机研究所探索区块链应用于版权保护:北大计算机研究所副所长汤帜在接受NBD专访时表示，经历将近20年的探索应用，数字版权保护技术已进入成熟期。但不可忽视的是，随着技术更新迭代，也要求研究机构作出相应思考，为现有的数字版权保护锦上添花。比如，北大计算机研究所也会探索区块链在版权保护中应用，但目前究竟新技术能够产生怎样的化学反应尚不可预知。此外，作为研究机构，也不会关注热点概念“炒作”，而是去挖掘真正能够结合应用具体落地点。[2018/4/2]
从牛市市值的周期变化分析
在 2017 年牛市顶峰时期，排名为第 10 名、第 20 名、第 50 名和第 100 名的代币市值分别为 64 亿美元、26 亿美元、5.04 亿美元和 2.1 亿美元。与 2015 年的熊市比较，整个市场涨超 1000 倍，考虑到加密行业过去市场规模较小，这个涨幅也并不奇怪。
在 2021 年牛市顶峰时期，排名为第 10 名、第 20 名、第 50 名和第 100 名的代币市值分别为 344 亿美元、124 亿美元、39 亿美元和 12 亿美元，相较于 2017 年牛市涨幅分别为 5 倍、5 倍、8 倍和 6 倍。如果你在 2017 年之后没有深入了解和研究市场，可能会认为 20 亿美元的市值是行业排名前 20 的项目才能达到的，但实际上在 2021 年超过 75 个代币市值达到了 20 亿美元的上限。
结论
永远不要将过去的熊市或牛市当成上限，因为市场在不断发展壮大。2015 年排名第 20 的项目市值为 140 万美元，而到了 2018 年排名第 20 的项目市值就到了 2.98 亿美元。如果你认为 2018 年的 2.98 亿估值过高，你将会在 2021 年的牛市中错过很多机会。
想要获得几十倍乃至上百倍的投资回报，你需要不断地深入了解和研究，将当前的熊市估值与过去的估值做比较，并尝试预测下一个牛市估值。当然你也要避免两类参与难度较高的项目：
门槛太高无法投资的项目
项目过于早期风险较大的项目
推断与预测
在上述的周期中我们用 Top10 的项目与比特币市值上限做比较后会发现：
2019 年熊市与 2015 年熊市进行比较：比特币上涨 19 倍；Top10 市场上涨 172 倍
2021 年牛市与 2017 年牛市进行比较：比特币上涨 5.2 倍；Top10 市场上涨 5.3 倍
2022 年熊市与 2019 年熊市进行比较：比特币上涨 6.4 倍；Top10 市场上涨 6.4 倍
除了 2019 年与 2015 年的比较，Top10 市场的增长与比特币市值增长紧密相关，因此在下一轮牛市中使用 BTC 价格进行市场预测，可以得出一些定量的推断。
通过分析过去的数据和各种模型进行预测得出：与 2021 年牛市峰值相比，下一轮牛市比特币将要上涨 1.8 倍 -2.5 倍，价格将上涨到 12.4 万美元到 17.2 万美元之间。进一步推断市值排名前 100 的项目代币也将以同样的涨幅上涨，具体而言：在下一轮牛市当中，排名为第 10 名、第 20 名、第 50 名和第 100 名的代币市值将会分别涨为 860 亿美元、310 亿美元、98 亿美元和 30 亿美元。
因此如果你想要获得百倍的收益，可以选择在下一个牛市中市值为前 50 的项目，它将可能从 9800 万美元的实际市值至少涨到 98 亿美元的市值，涨幅约为 100 倍。
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