最近去中心化金融的发展展示了Ethereum作为先进的P2P金融系统的基础设施基础的潜力。在过去的几个月里，这对该资产的流动性有何影响？最近的关注点大多集中在，ETH在Uniswap等去中心化交易所上的作用，但通过研究中心化交易所的流动性，我们可以更好地了解专业做市商是如何吸收过去一个月的价格变动的。
流动性的定义是指一种资产在市场上以稳定的价格快速买入或卖出的程度，这种价格最终反映了该资产的内在价值。资产的流动性越强，价格发现的自然过程就越容易发生，最终使市场更有效率。
外媒：BTC近期价格上涨使其与美国股市脱钩:据Cryptopotato 7月27日发文称，比特币过去与股票市场的关联度较高，Skew的数据显示，比特币与标普500指数的关联度在7月初达到历史高位。但是最近比特币价格的上涨已使其与美国股市脱钩。在过去的7天内，比特币上涨约8％，而同期标准普尔500指数却表现不佳。[2020/7/27]
市场深度下降。市场深度是指订单簿上的买入和卖出的总和，与交易对的流动性直接相关。一般来说，市场深度越大，资产的流动性越强，因为越容易以稳定的价格进行交换，且滑点最小。
市场交易意愿不强，近期或在酝酿新的趋势性行情:据Bgain Digital投研数据：截止北京时间2020年3月1日18:00点，BTC价格8539.3美元，24小时内BTC价格下跌1.72%，结合量化交易的Bgain综合BTC本位增强指数上涨0.25%。截至18点，OKEX多空持仓人数占比为71%/29%；火币精英用户多空占比41%/59%，Binance多/空保证金占比为37%/63%，BitMEX多空仓位占比为51%/49%，市场情绪相对看空，OKEX季度合约基差121.96，24小时内基差下跌19.68%。币价24小时内以震荡为主，最大波动200美元，多空双方均在观望，交易意愿不强，近期市场或在酝酿新的趋势性行情，建议交易者耐心等待交易机会。[2020/3/1]
我们可以观察到，随着7月底ETH价格开始上涨，市场深度急剧下降，这是在价格波动时的预期行为，因为做市商为了增加风险而调整仓位。不过，市场深度的急剧下降并不能完全用价格波动来解释，或许与去中心化交易所的ETH流动性池的增长有关，这些流动性池可能会从中心化交易所抽调资金。同时，我们也看到ETH交易费用的大幅上涨。
动态 | 鱼池：近期传播的矿池产生“空块”会对以太坊造成威胁的说法是非常错误的:对于今日AMBCrypto报道的“过去三个月以太坊开采的空块数量急剧增加，据CoinFi的首席数据科学家AlexSvanevik说法，这由非法矿场所使用 “间谍采矿”技术导致，F2Pool和Etherdigg存在这种行为”的消息，鱼池方面回应称：近期传播的矿池产生“空块”会对以太坊造成威胁这一说法，是非常错误的。作者对以太坊挖矿过程理解不透彻才做出了这样的结论，实际上矿池在区块高度发生变化的时候，由于网络通信延时等，如果选择先计算交易再下发任务，这个时候矿机是有1~2秒钟在浪费算力。因此为了矿工利益不受损失，矿池会第一时间下发一个不带交易的任务，然后在1~2秒钟后再补发一个带交易的任务。如果在不带交易任务下发后的1~2秒钟，有矿机算出了符合难度的share，那么这个块就是空块。在etherscan上大家能看到，主流前三的矿池都是这种机制。例如：ethermine https://etherscan.io/block/6470100；sparkpool https://etherscan.io/block/6470123 https://etherscan.io/block/6470122；f2pool https://etherscan.io/block/6470136 另外矿池本身是不愿意产生空块的，毕竟交易费也是一笔可观的收益。[2018/10/8]
很难完全理解为什么ETH市场深度自7月以来如此大幅下降，因为可能有多种因素在起作用，其中可能包括更高的波动性、分散式流动性池的增长、更高的交易费用，以及经济持续不确定性导致的市场风险的整体增加。
价差随着波动性的上升而扩大。价差是指买方愿意为某项资产支付的最高价格与卖方愿意接受的最低价格之间的差额。一般来说，价差越窄，市场的流动性就越强。
在夏季的大部分时间里，随着所有加密货币市场的价格波动性下降，ETH价差也随之缩小。然而，由于ETH经历了一场小型牛市，这导致价差在7月底开始扩大。做市商扩大价差是为了在波动时核算更多的风险。我们可以观察到，自7月以来，价差一直保持波动，其对应的是DeFi领域事件引发的持续价格变动。
滑点仍然很低。价格下滑与市场深度密切相关，衡量的是交易预期价格与交易执行后达成的价格水平之间的差异。高价格滑点通常表明市场的流动性较差。在3月份的市场暴跌之后，大多数ETH交易对的价格滑移率在5月份都高于平均水平。然而，自6月中旬以来，滑点一直保持在相对较低的水平，仅在夏季末的价格波动中略有上升。
总结
鉴于DeFi和自动化做市商(AMM)的发展，流动性是目前特别有趣的话题，它使一种新的、更简单的方式来为交易对提供流动性。然而，AMM并不容易促进价格发现的过程，因为套利者必须依靠中心化的市场场所才能知道资产的价格何时发生了变化。虽然在DEXs上有几种更高效的价格发现、风险管理和资金效率的解决方案，但在通过买卖双方的互动来确定资产的自然价格时，中心化订单簿仍然是最高效的。
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