结合20多年的金融规划工作经验，我确信政府对银行业、投资业和保险业的监督是必要的。
我知道许多人都觉得政府应该减少对大众生活的干预，但我想说这在金融世界是不可行的。
当涉及金钱问题时，人性的贪婪往往会导致很多严重的后果，近代金融史上就有不少相关的例子。
11月中旬，我们见证了作为世界上最大的加密交易平台之一的FTX崩盘并申请破产。11月下旬，我们又看到加密货币贷款公司BlockFi申请破产保护，而由此带来的经济损失尚不可知。
我从未向我的客户推荐过任何加密货币，当然我自己也没有投资过。因为对于保守的我而言，它的风险实在是太高了。
加密货币是一种数字资产，许多早期投资者都欣喜于加密行业拥有较多的自由操作空间和受到的政府监管有限。
美财政部官员：美国的银行挤兑事件不应归咎于加密行业:金色财经报道，美国财政部负责国内金融事务的副部长Nellie Liang表示，加密行业不应该为硅谷银行(SVB)和Signature Bank的挤兑事件负责。她在周三众议院金融服务委员会的听证会上表示，不认为加密货币在这两起银行破产事件中发挥了直接作用。当被问及数字资产是否是一个间接因素时，她指出Signature在该领域特别活跃，但她没有提供进一步的细节。联邦存款保险公司(FDIC)主席Martin Gruenberg此前曾表示，截至2022年底，Signature约五分之一的存款与加密客户有关。[2023/3/30 13:34:07]
人们将FTX的倒闭与2008年投资银行雷曼兄弟（Lehman Brothers）的破产做类比，认为FTX的崩溃可能导致加密领域进入“雷曼时刻”（2008年，美国第四大投资银行雷曼兄弟由于投资失利，在谈判收购失败后宣布申请破产保护，引发了全球金融海啸）。
Zhu Su：现在是构建和了解加密行业的最佳时机:金色财经报道，三箭资本联合创始人Zhu Su发推表示，“很多人向我咨询是否底部已经出现，我的回答往往是‘不知道也不在乎’。如果你还身处加密领域，现在是构建、了解加密领域如何工作以及如何改进的最佳时机”。[2023/1/9 11:02:08]
那么，就让我们回顾一下2008年金融危机，不过可以提前确定的是它的发生与缺乏监督有关。
大约在2005年，抵押贷款行业开始鼓励人们用高额的抵押贷款购买他们本来负担不起的住房。“不要将超过30%的收入用于住房费用”的旧法则被抛弃了，无文件贷款或少文件贷款开始变得普遍起来。
因为通常情况下，买房不需要押金。抵押贷款行业预判房价将继续上涨，并以此证明他们向购房者出售过多的抵押贷款是合理的。
所有人似乎都忘记了房价是周期性变化的。根据美联储的一份白皮书（包含来自 CoreLogic 的数据），与2006年的峰值相比，2007年至2009年美国的房价下跌了约33%。
知情人士：拜登政府准备推迟针对加密行业征税的计划:6月29日消息，据知情人士透露，美国政府针对加密行业征收数十亿美元税收的计划遇到了障碍，由于加密经纪商和交易平台必须开始收集客户交易的详细信息，拜登政府准备推迟该计划。(金十)[2022/6/29 1:39:58]
这让许多抵押贷款持有者“资不抵债”——债务超过了房屋的价值。最后，许多人放弃了抵押贷款，并失去了他们的房子。
本来，美国经济可能可以经受住房市场调整的考验，但银行和投资行业将“次级”抵押贷款捆绑为“担保债务凭证”（CDO，担保债务凭证是把所有的可能的现金流打包在一起，并且进行重新包装，再以产品的形式投放到市场的凭证），加剧了一些问题。
这些CDO将风险抵押贷款捆绑在一起（或者说是风险抵押贷款的“集合”），然后抵押贷款行业将其出售给毫无戒心的购房者，他们其实知道这些抵押贷款需要额外的月供。
法学教授：监管将淘汰不道德的活动，加密行业将受益于更严格的监管:爱丁堡大学国际银行法和金融学的主席Emilios Avgouleas教授表示，从长远来看，更严格的加密监管将使该行业受益。他看好加密货币在世界范围内广泛使用的前景。政府监管加密行业的努力应该使加密货币更有信誉，更难被犯罪分子利用。从短期来看，监管可能是一件坏事，因为市场价格会下降。与此同时，监管将淘汰不道德的活动，并使这些替代支付方式更容易被主流用户接受。中央银行探索发行国家支持的数字货币，应该使消费者眼中的加密货币合法化。（News.Bitcoin）[2021/6/28 0:10:50]
而且很明显，这些捆绑贷款应该被归类为高风险贷款或次级抵押贷款（次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款）。
但很不道德的是，评级机构（荒谬地）给予CDO双A和三A评级。在行为普遍存在的情况下，CDO却作为安全、低风险的投资产品被推销投资者。
动态 | 拉加德当选欧洲央行主席 或对加密行业是利好消息:本周二欧盟经济和货币事务(ECON)委员会发布推特称，前国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在无记名投票中以394票支持、206票反对当选欧洲中央银行主席。 本月初，她在欧洲议会经济和货币事务委员会的活动表示，中央银行和金融监管机构应该保护消费者，同时也要接受加密货币等领域的创新，央行和金融监管机构应该对技术变革带来的机会持开放态度。 拉加德还承诺，如果她成为欧洲央行行长，她的优先事项将是提升该机构的权威性、灵活性、包容性和多样性，同时并确保其能够迅速适应快速变化的环境。[2019/9/19]
2008年的时候，我接到很多大型投资公司和银行的电话，他们试图说服我推荐客户购买他们的CDO。但我的原则是用三年时间观察和考验一个新项目是否值得投资，所以当时我并未向我的客户推荐，后来想来这是值得庆幸的。
2007年和2008年，投资公司决定使用过度杠杆来买卖更多的CDO。出售CDO的利润非常丰厚，所以投资公司选择忽略房价下跌和基础抵押贷款违约所带来的巨大风险。据报道，雷曼兄弟在2008年运用的杠杆率为35比1，这意味着其债务是其资本额的35倍。
这是非常冒险的，因为很明显，CDO中的抵押贷款质量很差，房价大跌，CDO（他们拥有但尚未出售给投资者）的价值也在下降。仅仅3%的市值缩水就足以让雷曼兄弟破产。其他公司的杠杆率也都超过了30比1。
2008年3月，美国第五大投行贝尔斯登倒闭，并被摩根大通低价收购。这是多米诺骨牌中倒下的第一块。
2008年9月7日，由于抵押贷款行业的动荡，抵押贷款巨头房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）被接收管理并被完全国有化。
9月13日至14日（周末），各公司的首席执行官和政府官员聚在一起，焦急地商讨如何应对即将到来的经济崩溃。
2008年9月15日（星期一）上午，我们得知美国银行在上周末收购了美林证券。过度杠杆和CDO价值下降带来的巨大损失促就了这笔匆忙的交易。同一天，全球性投资银行雷曼兄弟申请破产，据报道，该公司此前拒绝了收购提议。
2008年9月下旬，保险巨头AIG（美国国际集团）破产，美国政府用1800亿美元贷款为其纾困。几周内，摩根大通收购了华盛顿互惠银行，富国银行收购了Wachovia银行。
2008年10月3日，美国国会通过了总额7000亿美元的问题资产救助计划（TARP：Troubled Asset Relief Program）。华尔街的投资公司和美国的许多银行以及通用汽车和克莱斯勒等大公司都获得了该计划的资助。
上述交易没有反映出2008年金融危机对普通美国人的影响。事实上，那时许多美国人眼睁睁地看着自己的退休账户资金蒸发以及房价暴跌。除了没了房子，许多人失去了工作，公司也遭受了损失。从2007年10月到2009年3月9日，美国股市（标准普尔500指数）下跌了54%，而后才开始平缓复苏。
实际上，目前大部分金融活动都受到了政府监管。或者至少，美国国会在试图提供监督。但问题在于，创新永远走在监管前面，金融创新产品在早期通常是不在法律管理范围内的，而这个时候人性的贪婪容易导致一些问题。代表金融、银行和保险公司的游说者会花费数百万美元说服美国国会不要针对新产品设置新的治理规则。
那么，这个故事的寓意是什么？
一、买家要小心。买家要清楚地认识到高收益意味着高风险，如加密货币可以让人一夜暴富，也可以让人转瞬间倾家荡产。
二、我们应该从过去吸取经验和教训。未来还会有金融危机，我们需要保护自己并为未来的风险做准备，同时也要意识到行业监管至关重要。
作者介绍：
Donna Skeels Cygan：注册会计师，工商管理硕士，《财务安全的乐趣》一书的作者。在2021年退休之前，在阿尔伯克基做了20多年的理财顾问。
来源：abqjournal
作者：Donna Skeels Cygan
编译：Dali@iNFTnews.com
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