Overview 概述
Staking 几乎是区块链世界最特殊的产品，它提供了可预期的现金流和相对固定的收益。即便这样类似于传统金融市场债券的产品，背后依然隐藏了容易被忽视的风险。也正是这些原因导致了该类产没有成为区块链世界中最主流的产品。而传统金融市场，债券的规模远远大于其它金融产品规模。这其中的原因是什么？应该如何操作 Staking 和现货将在本文给出数据和结构分析结果。
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Staking 结构解析
POS 共识机制下的各区块链几乎都有 Staking 服务。从著名的 EOS 到各种没听过名字的项目都提供了 Staking，但抵押率、收益率和周期各不相同。究竟是否应该交易或持有这样的资产？是否持有现货更合适？要回答这两个问题，需要先从 Staking 的结构上理解什么是 Staking 才能进一步判断是否应该持有，在什么条件下持有。下面以最著名的 EOS 为例我们将 EOS 的 Staking 进行拆解。
广州市与阿里巴巴利用区块链等技术开展跨境贸易智慧监管创新等:7月22日，广州市人民政府和阿里巴巴签署“春雷计划”战略合作协议，将从助力工厂、专业市场数字化转型，培养电商直播人才等三方面展开深度合作。双方还将利用区块链等技术，开展跨境贸易智慧监管创新以及电商一体化通关创新等。（创新科技日报）[2020/7/23]
根据公开数据 EOS 基本信息如下：EOS 市值：$ 2,623,135,000Staking 名义收益率：1.78% (年化)Staking 率：58.4%最高价格（近一年）：$ 8.56最低价格（可能值）：$ 0平均价格（近一年）：$ 3.86假设以平均价格买入 EOS ，也就是 T0 时刻价格为 3.86。现在比较如果持有现货和将持有的 EOS 做 Staking。这两种情况收益情况的对比。先给出价格和收益表。
在美上市区块链中概股普遍收跌:今日美股收盘，在美上市区块链中概股普遍收跌。嘉楠科技收跌4.46%，人人网收跌0.5%，中网载线收跌2.68%，寺库收涨8.13%，迅雷收跌8.82%，猎豹移动收涨7.69%，兰亭集势收跌4.26%。[2020/6/18]
仅凭表格数字还难以直观看出区别，我们画出 PAYOFF 图更直观对比这两个产品。
请注意到红色方框的部分，对比总结如下：
现货和 Staking 表现出的斜率不一样（仅考虑价格因素的情况下，Staking 收益更高，损失更小）
起始点都是 0 （当 EOS 价格归零，现货和 Staking 也归零，最大损失为3.86）
刘斌：区块链网络因仍未形成通用的国际标准 既不互通也不互联:中国（上海）自贸区研究院金融研究室主任刘斌表示，区块链网络因为仍未形成通用的国际标准，和局域网一样，既不互通也不互联。而顶层设计的“缺席”，也是区块链在疫情期间“缺位”的原因。在区块链应用方面，国内外颇有差异。在区块链的应用上，国外偏爱公链，国内偏向联盟链。（雷锋网）[2020/5/11]
EOS 的价格越高，Staking 和现货的收益差就越大
现货和 Staking 的收益都和 EOS 价格线性相关并且斜率不随价格变化而变化（其它衍生可能会因为时间、价格等因素导致收益率发生变化）
仅从 EOS 价格因素分析，将 EOS 做 Staking 明显优于仅持有 EOS。Staking 损失更低，收益更高，并且随着价格的上升收益将更大于现货。但现实是 EOS 的 Staking 率也只有 58.4% 既没有占到 80% 以上的 Staking，也不是不是所有项目中最高的。这个结果和 Staking 的优势矛盾。我们进一步对这个现象进行分析。
声音 | 北京市政协委员张凌云：通过区块链技术解决文化产业中维权难等问题:在目前召开的北京市政协第十三届委员会第三次会议上，北京市政协委员张凌云此次带来了两份提案。如何利用区块链技术推动北京市文化产业发展成为此次张凌云关注的重点话题之一。张凌云提出，可以通过区块链技术解决文化产业中维权难、取证成本高等问题。具体来看，张凌云提出三点建议。第一，将区块链技术深度融合进互联网文化产业；第二，利用区块链技术实现文化产业交易的去中心化，为优秀内容构造安全、高效的版权流通体系；第三，利用区块链技术实现对文化产业内容从确权、监控到取证、存证、在线争议解决的一站式文化产业知识产权保护体系。（证券日报）[2020/1/14]
现货和 Staking 应该怎么操作
仅分析 EOS 的价格数据还不能完全了解 Staking。我们将时间和价格因素都纳入分析，得出近一年 EOS 的历史统计数据，就能更好的分析并判断应该如何操作该类资产。我们根据近一年的行情推导出概率分布，再根据统计原理说明具体操作方法。
贝恩公司：区块链可将贸易融资运营成本降低50%-80%:根据全球大型管理咨询公司贝恩公司的一项研究表明，区块链技术有可能彻底改变交易银行业务。贝恩在其研究报告中总结道，通过使用分布式记账技术（DLT），像区块链一样，未来银行业的这一特定领域将发生重大变化。“如果以正确的方式被贸易生态系统的参与者采用，那么区块链技术可以将贸易融资运营成本降低50%至80%”。[2018/6/15]
我们从交易所拿到每日的收盘价做出行情图：
由于对于收益计算、标准差等统计描述数据没有统一的标准，为了简单表达趋势和主要思路，我们仅用价格做分布。根据近一年收盘价数据我们得出主要的统计描述数据为:标准差：1.41均值：3.87中值（中位数）：3.56众数：3.70最大值：8.57最小值：1.77极差：6.80分组数：24组距：0.28根据各分组情况我们画出数据直方图：
根据统计描述数据和数据直方图我们可以看出，该分布不是正态分布。是一个正偏，低峰的分布。大多数的点分布平均并且比较散。
为近一步观察收益的正负情况，以均值 3.87 作为假设的买入点，观察收益的正负的情况，图示如下：
图表中的纵轴的 1 表示：EOS 价格高于平均价格；0 表示：EOS 价格低于平均价格。横轴为日期。
从该图可以观察到几点：
大多数情况下 EOS 的价格低于平均价格
价格高于平均价格的周期很短
近一年 EOS 价格高于平均价的周期为：
根据以上数据可以看出以 EOS 为代表，总结出以下结果：
EOS 价格波动剧烈
EOS 价格上涨或者高于平均价格的次数少，且周期非常短
EOS 给的 Staking 名义收益率低
根据各节点和项目方反馈，当标的资产（如：EOS）价格上涨时，Staking 的数量会急剧增加。也就是说，价格上涨时人们更愿意进行 Staking。
由于 EOS 价格波动剧烈，并且持续上涨周期短，而人们更愿意在价格上涨时进行 Staking，导致了一旦 Staking 就会出现因为 EOS 价格下跌导致 Staking 虽然收到了更多的 EOS ，而对 USDT 出现亏损。概况来说，因为 EOS 本身的市场风险远高于 Staking 收益，所以投资 EOS 的 Staking 一定是亏损的。
但这并不是最终结论，如果我们并不是以交易为目的而是长期投资，那么 Staking 的收益是高于持有现货的。这一点， Staking 和 现货对比图已经说明。
Conclusion结语
由于持有资产的目的不同，导致了具体行为和收益的差异。如果以交易为目的，那么就不应该持有 Staking。因为 Staking 的名义收益不能覆盖该资产的市场风险。如果以长期投资为目的， Staking 是不错的选择，因为将获得 Staking 的名义收益率，用长期持有对冲短期的市场波动。
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