围绕币安股权争议的几幢公案，真相究竟如何？
8月31日晚10点，陈伟星的一条朋友圈引发关注。他指自己当年只花5分钟，决定投资几千万人民币。三年后公司年收入百亿，利润大几亿美金，但创始人却拖了三年不给股份。
他还表示，合同、打款记录、聊天记录全套都齐全，要打官司还得花几千万律师费。陈伟星对吴说区块链表示，目前正在筹备材料，准备起诉币安。
这条朋友圈经过李笑来的传播，开始发酵。
对此，币安联合创始人何一的回复是：币安的代币投资人及股权人均获得了高倍回报，更感谢李笑来先生一直以来对币安的持续关注，对李笑来在社交媒体对币安及CZ个人的负面言论保留追究法律责任的权利。
9月1日，陈伟星在朋友圈说：他创办的公司遵循“无确权、无实体、无报表、无权利、不分红、不分币、不回购、不可转”，在此基础上，请股东们“公平商业谈判”解决，如有“诋毁”公司行为，就别怪公司不客气。这个“他”疑似指赵长鹏，也有说法“四无四不”是赵长鹏对律师的要求。陈伟星还对吴说区块链表示，由于投资币安的股权不被确权与转让，多个海外顶级基金已经支付定金却无法购买。
孙正义：如果独角兽创始人不接受较低的估值，创业寒冬可能会持续更长时间:8月8日消息，软银集团发布截至6月30日的2022财年第一财季财报。软银集团首席执行官孙正义表示，一些独角兽创始人不愿意在新的融资审议中接受较低的估值，这一事实让他相信非上市公司的“冬天可能更长”。独角兽公司的领导者仍然相信他们的估值，不会接受看到他们的估值低于他们的想象。
此前消息，软银第一财季创纪录亏损234亿美元，因投资组合价值缩水。[2022/8/8 12:09:46]
赵长鹏的“四无四不”没有得到币安方面的回应，无法确定这一回复的真伪，还只是一种谈判的策略，事实上币安也提出了回购方案。
多名熟悉内情的人士对吴说区块链独家证实，陈伟星等投资者在2017年7月左右、即币安创始的时间进入，币安对于投资人退出，给出的解决方案为分期现金回购。何一对吴说区块链表示，币安作为没上市的公司，股权投资人均可现金退出。
Gopax运营商Streami以2.92亿美元估值完成约2368万美元B轮融资:5月20日消息，韩国加密交易所Gopax运营商Streami以3700亿韩元（约合2.92亿美元）估值完成300亿韩元（约合2368万美元）B轮融资，软银与LINE的合资公司Z Holdings旗下风投子公司ZVC、KB Investment、灰度母公司DCG、Strong Ventures等参投。据悉，DCG于去年5月成为Gopax的第二大股东。
此前消息，Gopax已于4月28日恢复韩元市场。（韩国经济报）[2022/5/20 3:31:03]
问题出在了估值上。有消息称，币安只肯给出相当于其一年利润的估值来进行分期回购，并且投资者无法将股份确权进行转让，也无法享受利润的分红。
Ripple公司估值约为20-30亿美元，而其持有的瑞波币估值大约为700亿美元:瑞波币背后公司Ripple的股票在二级市场的估值约为20-30亿美元，而Ripple持有的瑞波币（XRP）的市场估值已达到了700亿美元，对此，Galaxy Digital首席执行官Michael Novogratz评论称：“Ripple股票的二级市场估值为20-30亿美元，而其资产负债表的XRP价值约为700亿美元，这说明其中一个的价格是错误的，要么是Ripple公司的股票被低估了，要么是瑞波币被高估了。”（Cointelegraph）[2021/4/12 20:08:48]
不过，其他大部分股权投资者接受了币安的替代方案，因为这些投资者各有各自的产业布局，随着币安势力越来越广，为了获得币安在生态、上币等方面的支持，也让他们不得不选择妥协。陈伟星已经大半退出币圈，并不受此掣肘，因此选择发难。
业内人士：若Bithumb Korea启动IPO，或面临适销性和估值等问题:据此前报道，韩国加密货币交易所Bithumb运营商寻求上市，且已任命三星证券承销此次IPO。
一位来自证券业的匿名官员表示，如果Bithumb启动IPO，将会出现适销性和估值问题，以及公司内部问题和加密货币本身的不确定性。据MoneyToday报道，Bithumb Korea最大的股东是Bithumb Holdings（拥有近74%的股份），但后者的股东构成未知。据悉，Bithumb也卷入了一起法庭案件。今年，该交易所对韩国国家税务局提出申诉，试图取消一笔超过6900万美元的巨额税单。
若消息属实，这是Bithumb的第二次公开发行尝试，因为去年该公司试图通过反向合并在美国交易所上市，但最终失败。（The Block）[2020/6/25]
吴说区块链获悉，2017年7月时，币安融资时给出的估值低于5亿人民币，陈伟星表示其投资几千万，应占据5%-10%的股份。
目前币安的市值多少？非上市公司估值确实存在难度。一般而言，或根据上一轮融资时的估值金额，或根据行业同类型公司的估值。按照前者币安有利；按照后者，参考估值80亿美金的Coinbase，对早期投资人有利。
除了股权投资者，围绕币安创立之初的纠纷，还有两桩公案。
首先是和全球第一风投红杉资本的纷争。据财经报道，2017年8月25日红杉和币安达成投资意向书并后续签署。红杉向币安投资6000万人民币与贷款3000万人民币，占股10.714％，估值约5亿人民币。12月14日币安对红杉提出估值太低。
随后红杉把币安告上法庭，抗议币安与红杉以外第三方进行投资谈判，违反签订的“排他”条款。12月27日红杉申请禁令禁止币安跟其他投资者谈判，香港法庭批准了禁令。但是2018年4月24日，香港高等法庭在一审判决书中宣布撤销禁令。
红杉和前述陈伟星等投资人不同的是，红杉只是签署了投资意向书，而非投资协议，也没有打款，因此以“排他”条款起诉，更多是一种威慑。陈伟星等投资人不仅签署了投资协议、进行打款，甚至有的还在法律意义上成为股东。
有趣的是，红杉“投资禁令”帮忙搅黄的一些投资，可能也让币安保留了更多股权。币安最后只接受了新加坡“央企”淡马锡旗下祥峰投资的战略投资，更多是为在当地办公有一个“靠山”。
另一桩公案，是原火币商务负责人张力控诉赵长鹏没有给到承诺的、写上白皮书的顾问费。在陈伟星发布朋友圈后，张力说：2017年赵长鹏1CO拉的几十个顾问千分之一的代币，除了宝二爷的他变相兑现，其他都哑巴吃黄连。当然这个“只有语音以及记录”，并没有法律合同。何一对此的回应是“请问有合同吗”、“可以走法律程序”。
可以看出，币安在2017年创始时确实也无法判断会发展如此之快，加上CZ和何一都比较年轻，自身财力有限，因此早期以较低估值给出了大量股权与平台币，谁知几个月后行业开始超乎想象地飞速发展。
币安2017年7月进行募资时，比特币价格在2000多美金，币安财务非常困难，因此甚至需要向红杉借款。而4个月后的11月份，比特币价格飙升到11000美金，加上94接收竞品用户，币安估值暴涨。因此出现了后续的诸多纠纷。
类似事情其实也出现在比特大陆身上。比特大陆16年以10亿美金估值，与IDG、创新工场、红杉、新天域等签订了TS，17年时估值暴涨，并且比特大陆已经不需要钱，但仍完成了10亿美金估值的相应投资。
对于陈伟星等早期投资人的纠纷，行业资深人士表示了两种看法。
一种看法认为，对于不允许转让、低价分期回购等，确实很不合理。但投资人在法律上起诉也不容易，因为加密货币公司的实体非常模糊，尤其是币安这种倡导分布式办公的公司。我们无法确认，最初币安是使用哪个海外实体与投资人签约，以及合同中是否存在限制性条款。
另一种看法认为，无论是投资人还是顾问，投入的仅仅是钱，或者说形象，并没有付出太多。而交易所创始人承担了公司运营最重要的责任、义务甚至巨大风险。公司飞速成长带来巨大收益，投资人似乎也应该有所退让，一些传统投资行业的逻辑不完全适用。
目前双方仍在磋商之中，不排除未来妥协的可能。
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