美国的负利率是怎么回事？未来美联储会不会采取负利率政策？我们认为，短期内美联储选择负利率这一工具的概率几乎为0，甚至在可以预期的1-2年内，美联储采取负利率政策的概率也极其低。
摘要
1、美国的负利率是怎么回事？负利率其实来自市场预期，近期美国多个联邦基金利率期货合约价格突破100，即市场预期联邦基金利率为负。据CME数据显示，截止5月12日，市场预期美国最早将在明年3月份实行负利率。
2、负利率预期从何而来？当前形成负利率预期的两个关键因素是经济基本面和货币政策空间。一方面，疫情冲击带来了投资者对美国经济的悲观预期；另一方面，疫情冲击下，短端利率似乎已经到了降无可降的底部，所以投资者开始预期美联储会采取非常规货币政策——负利率。
美国国税局已将加密货币税问题移至报税表格顶部:金色财经报道，美国国税局已将加密货币税问题正式移至1040表格顶部，使其更加突出。该问题为“在2020年的任何时候，您是否收到、出售或以其他方式获得了任何虚拟货币的金融权益？”。[2020/12/12 14:58:43]
3、美国会实施负利率吗？我们认为短期内，美联储选择负利率这一工具的概率几乎为0。一方面，从日本和欧洲的经验来看，负利率对经济并没有太大提振作用；另一方面，负利率的正面作用不大，而负面影响却不小。此外，如果经济持续低迷，除了负利率这种争议比较大的工具外，美联储依然有很多其它货币政策工具可以采用，比如加大QE规模以及收益率曲线控制等。
美国国税局对能破解门罗币的人提供62.5万美元的奖励:美国国税局刑事调查部门发布公告表示，寻求能破解门罗币（XMR）等匿名币的隐私功能以及追踪到闪电网路上的比特币交易的解决方案，入选的方案最高可获得62.5万美元的奖金。该部门同时表示，有意者必须在9月16日之前，向美国国税局呈交现成可用的产品原型。若解决方案获选，则申请人将获得50万美元作为首期付款，允许在接下来的8个月内，将原型开发成最终成品并获得尾款。
此前报道，美国国税局刑事调查部门近期与一家区块链分析公司区块链分析和税收软件（BlockchainAnalyticsandTaxSoftware）签署了一份价值249,900美元的合同，以扩展其加密货币追踪工具。（Decrypt）[2020/9/10]
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金色晨讯 | 美国税局再向加密货币用户发出警告 巴克莱银行与Coinbase交易所终止合作:1.美国国税局(IRS)再次向加密货币用户发出警告。
2.卢森堡金融监管机构：加密货币相关公司无权在该国经营。
3.美国马里兰州司法部长宣布将打击伪造的加密货币交易。
4.英国的桑坦德银行不允许其客户使用Coinbase存款。
5.美国SEC起诉新西兰区块链公司SimplyVital Health.Inc发行未注册证券。
6.币安KYC资料再遭直播 黑客与币安谈判记录全曝光。
7.美国财政部外资管控局：监管加密货币产业将成为我们的首要任务。
8.最高人民法院搭建区块链统一平台，蚂蚁区块链提供底层技术。
9.巴克莱银行与Coinbase交易所终止合作 Coinbase寻求Clearbank银行作为替代。[2019/8/15]
我们认为短期内，美联储选择负利率这一工具的概率几乎为0，甚至在可以预期的1-2年内，美联储采取负利率政策的概率也极其低。主要有以下几个理由：
首先，从日本和欧洲的经验来看，负利率对经济并没有太大提振作用。经济增长最终是由生产要素端决定的，人口、技术进步才是关键。日本、欧洲面临老龄化压力，技术进步放缓，所以经济长期停滞不前。货币政策是无法影响经济潜在增速的，因为如果经济的投资回报率很低，即使融资成本降得再低，企业投资的动机也不会太强。所以日本、欧洲实行负利率、QE政策后，大量的资金淤积在金融体系内部，经济还是长期低迷。
其次，负利率的正面作用不大，而负面影响却不小。一般来说，储户能够承受的负利率水平是非常有限的，因为如果银行向储户收取过高的“保管费”，储户就会选择自己持有现金，或者持有其它货币资产。这决定了金融机构的负债端成本很难下降，而资产端的利率为负，即存在央行的资金要缴纳较高的“保管费”。金融机构面临的部分利差是倒挂的，严重侵蚀金融机构的利润。
在负利率的情况下如果再实行QE，金融机构受到的负面冲击会更大，因为QE放出来的钱多数以超额准备金的形式存在，银行不仅赚不了钱，还需要支付利息。
最后，如果经济持续低迷，除了负利率这种争议比较大的工具外，美联储依然有很多其它货币政策工具可以采用。例如可以增大QE的规模，或者直接进行收益率曲线控制，在调控短端利率的同时，控制长端利率维持在低位，来降低实体经济的融资成本。所以美联储还有很多工具可以采用，远远还没到“山穷水尽”去采用负利率的时候。
作者：中泰宏观首席 梁中华 李俊
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