作者：Lucas Outumuro, IntoTheBlock
第一季度市场表现强劲，BTC以超70%的涨幅领跑，ETH涨幅也达49%，市场行情大有牛回的迹象。但从宏观环境分析，未来加密市场的走向却并不清晰，2023一季度能否成为行情好转的转折点，我们拭目以待。
IntoTheBlock发文总结了2023年第一季度的情况：深入研究了导致加密行业显著复苏的因素，简要概述了发挥作用的宏观力量、最相关的链上数据，以及对可能影响今年第二季度的催化剂的分析。
该指标追踪了消费意愿和使用BTC或ETH的需求。
随着比特币NFT协议Ordinals的出现，网络活动增加，BTC按季度网络手续费达到了2021年第四季度以来的最高水平
IMF报告：加密市场抛售不会影响全球金融稳定:7月26日消息，国际货币基金组织（IMF）周二在一份报告中表示，加密货币市场崩溃并不会影响全球金融稳定，尽管如此，该报告还是引发了人们对全球经济的严重担忧。
IMF表示，考虑到俄乌冲突和新冠疫情的持续影响，世界经济正受到高通胀的打击，可能出现两年多来的第二次衰退。不过，报告称，比特币等与传统银行分离的市场似乎并不令人担忧。“到目前为止，（加密市场）对更广泛的金融体系的溢出效应是有限的，”IMF表示，并指出“大规模抛售已导致加密货币投资者遭遇巨额损失”。（CoinDesk）[2022/7/27 2:39:27]
受USDC脱钩以及ARB和BLUR空投等事件影响，以太坊手续费用攀升至2022年第二季度以来的最高水平
转入交易所的加密货币可能预示着抛售压力，而提币则可能表明在正常情况下增持。
第一季度BTC净流入中心化交易所为6.63亿美元，相比之下，净流出为41亿美元。鉴于BTC近期价格上涨了约70%，可能是一些持有者想落袋为安。
印度央行行长：印度加密市场参与人数可能被夸大:11月10日消息，印度央行行长 Shaktikanta Das 在接受采访时表示，印度加密市场的参与人数可能有些夸大，但由于加密市场不受监管，央行也无法明确这个观点。Shaktikanta Das 还表示，70% 甚至更多的投资者只投资了大约 1000 至 3000 卢布（13 至 40 美元）。
Shaktikanta Das 在此前接受采访时曾表示，由于宏观经济和金融稳定问题，加密货币对印度央行来说是一个非常严重的问题，但印度当局对加密货币的立场相较今年早些时候计划的彻底禁止已经有所缓和。（CoinDesk）[2021/11/10 21:41:07]
第一季度ETH净流出为8.15亿美元，远小于2022年第四季度的58亿美元净流出。
2023年第一季度，加密货币强劲反弹，BTC和ETH均实现了自2021年第一季度以来最大的季度价格涨幅。价格反弹出现在FTX崩溃后抛售疲软、风险资产宏观前景改善等积极因素之后。
分析：亿万富翁Mark Cuban称股市估值过高，加密市场或同步受影响:亿万富翁投资者、知名加密批评人士Mark Cuban本周在接受CNBC采访时发表了一些令人震惊的言论，他表示，目前股市估值过高，原因是在2019年冠状病大流行期间，消费者支出存在不确定性：“我认为市场估值过高。我认为，几乎不可能预测消费者和企业的需求会从哪里来。正因为如此，很难对企业进行估值。”Cuban承认，一些企业正受益于目前的远程办公、居家隔离等要求，比如Netflix、亚马逊和Zoom。不过，Cuban表示，从更大的角度来看，近来发生了太多的变化，很难从市场上了解情况。他补充称：“当我们全面观察市场时，很难预测需求方面将会发生什么。商业从根本上改变了，消费从根本上改变了。”尽管Cuban在CNBC采访中没有讨论加密货币，但最近几个月我们看到，加密市场仍在追踪股市。SFOX上周的一份加密市场报告对此予以证实。如果Cuban的理论是正确的，而市场矫正应归因于所谓的“被高估”公司，那么加密货币世界中也可能会感受到影响。（Decrypt）[2020/5/17]
动态 | 美加密市场份额从2018年Q2的17％降至Q4的7％ 中国市场份额却稳步增加:IronChain Capital联合创始人Anton Muehlemann博士从全球178家加密货币交易所的数据中得出：加密货币中，美国的全球市场份额从去年第二季度的17％下降到第四季度的7％，但中国的市场份额却在不断增加，的市场份额从2017年的6%增加至2018年的22%，香港的市场份额从2017年的18%增加至2018年的29%。[2019/1/29]
BTC的出色表现，可能表明其作为数字价值存储的吸引力越来越大。ITB资本市场的数据显示，BTC与黄金价格的相关性从年初的-0.3上升到本季度末的0.9。
第一季度目睹了稳定币战争的白热化，随着Circle在银行业危机中苦苦挣扎，USDC经历了迄今为止最大规模的脱钩，USDT获得了更多的市场份额。
尽管自硅谷银行倒闭和美联储的“打压”以来，ETH一直落后于BTC，但ETH凭借49%的季度涨幅依然超过了许多加密资产（当然还有股票）。
资料来源：ITB 以太坊价格指标
第一个BTC区块上写着2009年1月3日《泰晤士报》的头版新闻标题：财政大臣即将对银行进行第二次救助。吹捧BTC作为潜在替代品的价值。
十四年后，随着美国和欧洲部分地区经历另一场银行业危机和随之而来的央行干预，BTC上涨超过20%，跑赢绝大多数资产。
自那以后，美联储的资产负债表增加了3920亿美元，引发了看涨情绪。因为许多人预计在未来流动性增加和利率下降的影响下，将提振BTC走高（Balaji的目标价格高达100万美元）。
尽管价格和市场情绪在第一季度有所回升，但加密货币的下一步走势仍不明朗。
从宏观角度上看，一直以来打压风险资产的不利因素似乎有所缓解，但与此同时越来越明显的是，加密货币已经到了“被重点打击的阶段”，伊丽莎白·沃伦 (Elizabeth Warren) 正从反加密货币运动中竞选参议院，Signature银行尽管有偿付能力，但仍被监管机构可疑地接管。
再加上加密货币内部的看空力量，在强劲的季度表现之后，人们怀疑未来价格能否继续攀升抑或是回落。
资料来源：ITB 的BTC和以太坊财务指标
27000美元和1700美元分别是近期BTC和ETH值得关注的支撑位，因为这两个位置的支撑力度最强，分别为623.8万BTC（约170亿美元）和840万ETH（约151亿美元）。
如果突破这一价格，基于之前的深度，在BTC和ETH达到24500美元和1500美元之前，都没有太多的支撑。
在卖方方面，最近的29000美元和1850美元的高点，有来自之前在该区域购买的抛售压力，但如果价格攀升到这些水平，就不会有更多的阻力。
资料来源：ITB 的BTC和ETH持有指标
到2023年为止，持有资产超过一年的地址分别增加了134亿美元的BTC和47亿美元的ETH
如果以往牛市的历史重演，那么在接近之前的历史高点之前，这些地址不太可能卖出
以太坊的上海升级预计将于4月12日上线，在时隔两年多后开始提币。最初的提币可能会造成一些抛售压力，尽管这些提币必须要排队，以防止大规模提现。但从长远来看，这会鼓励更多的 ETH 持有者进行质押，因为无法提取的不确定性已经消除了，这可以被视为一种看涨力量，因为它暂时锁定了供应，同时也使网络更加安全。
距离BTC减半还有一年的时间，但考虑到有许多人将这一事件视为加密货币周期背后的推动力，许多人可能会在减半前开始买入。另一方面，距离Mt. Gox归还之前被盗价值 176 亿美元的BTC的日期也越来越近了。
总体而言，看涨和看跌因素的共同作用可能会使第二季度变得有趣。
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