经济周期
一年有四季，春天万物复甦，夏天繁花似锦，秋天落叶凋零，冬天寒冷萧瑟，如此循环往复。经济发展也有四季，就是经济周期。经济周期一般是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。经济周期可以分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。
引发经济周期的原因有很多，即有其内生性，又有外因，比如这一次的经济危机外因是疫情，债务危机引发的一系列问题是其内因。
逆周期调节
逆周期调节是央行在判宏观形势的基础上，通过一些政策工具和措施进行灵活的逆方向调控，让整个周期波动性平缓下来，负面冲击小一点。
比如在繁荣阶段，实施量化紧缩政策，提高准备金，提高利率，避免大幅增加固定资产投资、股权投资、大幅扩张经营规模等投资，避免经济过热，起到抑制泡沫的效果。
欧洲央行Fabio Panetta：加密货币已成为投机资产，以及规避资本管制的手段:金色财经报道，欧洲中央银行(ECB)董事会成员Fabio Panetta在第22届国际清算银行年会上关于加密货币未来的小组上表示，加密货币的核心承诺是用技术取代信任，认为“代码就是法律”的概念将允许自我监管系统的出现，不受人为判断和错误的影响。这反过来又使得货币和金融可以在没有可信中介的情况下运作。然而，这种叙述常常混淆现实。无支持的加密货币并没有侵入货币的传统角色。他们逐渐偏离了最初的去中心化目标，转而越来越依赖中心化的解决方案和市场结构。它们已成为投机资产，以及规避资本管制、制裁或金融监管的手段。[2023/6/25 21:58:23]
如果在衰退阶段，固定资产及金融资产的价格均大幅下跌，此时可以实施量化宽松政策，降息降准，加大投资，减少资金压力，加快资金的流动性。逆势增加固定资产投资、购入股权、扩张经营规模等。
英国央行金融科技主管：CBDC将是最安全的货币类型:金色财经报道，6月17日，英国央行金融科技主管Tom Mutton在FStech的“金融科技的未来”会议上就央行数字货币的前景发表了讲话。他表示，CBDC将是“最安全的货币类型”。一方面，Mutton坚持认为任何英国CBDC在发布之前都需要做更多的工作。另一方面，与英国央行此前的公开声明相比，他对CBDC以及区块链在数字英镑中的潜在作用的看法更为乐观。Mutton称，作为英国央行的负债，CBDC将是最安全的货币类型。[2021/6/18 23:46:11]
形象地说，逆周期调节就是当经济跑得太快时，踩踩刹车；当经济跑得太慢时，加加油的调控手段，以保持经济平稳增长。
中国人民银行数字货币研究所加入多边央行数字货币桥研究项目:2月24日，香港金融管理局、泰国中央银行、阿拉伯联合酋长国中央银行及中国人民银行数字货币研究所宣布联合发起多边央行数字货币桥研究项目（m-CBDC Bridge），旨在探索央行数字货币在跨境支付中的应用。该项目得到了国际清算银行香港创新中心的支持。多边央行数字货币桥研究项目将进一步构建有利环境，让更多亚洲及其他地区的央行共同研究提升金融基础设施的跨境支付能力，以解决跨境支付中的效率低、成本高及透明度低等难题。（中国央行官网）[2021/2/24 17:47:08]
逆周期调节方法与逆回购
实现逆周期调节的方法有很多，包括财政，货币，信贷和产业等政策工具的协调运用。
声音 | 肖风：央行数字货币不需要通过区块链增信:金色财经报道，万向控股副董事长、万向区块链董事长兼CEO肖风近日在接受采访时表示，脸书发布的Libra数字货币项目有一个致命硬伤，就是没有将其准备金交由央行监管，造成了其机制上的一个缺陷。肖风将Libra定位为跨主权货币。作为与阿里巴巴一样的商业机构，肖风认为Libra应当100%以资产作为抵押更安全，如果准备金100%存在央行那就是完美的，但如果由第三方市场管理存在风险。而对于央行数字货币，肖风认为DC/EP在发行端不需要像libra一样用到区块链，因为央行本身就有国家授权货币发行机构的信用背书，其货币具有100%的法偿性，不需要通过区块链增信。但是可以在运行端面对商业银行和支付宝等机构开放接口，让他们自行选择是否采用去中心化点对点交易的区块链技术。[2019/11/6]
2月以来，为了应对疫情带来的经济衰退，央行通过降准、降息、再贷款、再贴现等操作向金融机构和实体经济注入流动性，资金面维持宽松态势。今天重点说说逆周期调控中的逆回购。关于逆回购，这两天消息不断：
3月30日，中国人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期限逆回购操作，利率较上期2.4%下降20个基点至2.2%。这是2月17日以来央行首次开展逆回购操作。3月31日，中国央行开展200亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放200亿元。这也是央行连续两日开启逆回购操作，累计逆回购操作金额达700亿。
我们对降息，降准，放水这些词非常熟悉，对它们的用途也较了解，但是对“逆回购”可能还有点陌生，先来说说什么是“央行逆回购”。
1、逆回购的原因：市场上缺钱了，需要及时下雨补充水量。
2、逆回购的操作：资金持有人把资金借给借款人，向其收取有价证券作为抵押，并在约定期限内收回本息，并归还抵押物的行为。如果是央行开启逆回购，逆回购发生在央行与一级交易商之间。
3、逆回购的资金流向：一级交易商是与央行直接进行债券交易的商业银行和证券公司。央行将手中的钱以一定的利息贷给一级交易商，一级交易商将债券抵押给银行后，就可以获得这笔贷款。钱从央行流向一级交易商后，再从一级交易商流向市场。
4、逆回购的期限：是一种短期融资行为，期限一般为1天，3天，7天，14天。到期后，央行收回贷出去的本金和利息，并将一级交易商抵押的证券还给一级交易商。
5、逆回购的利率：通过一级交易商竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市的。想借钱的人多，愿意贷款的少，利率就上升；想借钱的人少，愿意贷款的人多，利率就下降。
以上四点，总结一下：央行逆回购是央行为了市场上缺钱了，增加市场货币，央妈通过一级交易商的抵押借贷的方式向市场释放资金流动性，时间到了后，一级交易机构连本带息还给央妈。由于各期限逆回购交替使用，逆回购对于调控市场上的短期货币流动性精准灵活，但是因为期限较短，效果并不持久。
回到上面的新闻，央行通过700亿元7天期限逆回购操作，意思是央行把700亿元的抵押借贷的方式贷给了银行或证券机构，使用期限为7天，并且借贷的利息下降了20%。央行借给一级交易机构的利息变低了，一级机构流向市场的利息也相应降低，降低了实体经济的融资成本。
本质上，这是一次放水+降息的操作。虽然和50万亿相比，700亿的规模并不大，但是向市场释放了信号，央行在通过各种层面，各种方法解决市场资金流动性不足的问题。
有人可能会问，那为啥不直接降息呢？
因为逆回购比直接降息更精准，由于期限短，更灵活，重点解决短期流动性的问题；不过，逆回购利率一般也被视为市场利率的风向标，要释放中长期资金，还需降低存款基准利率来接棒。
逆回购也好，降准降息也好，50万亿救市也好，减税降费也好，都是在经济萧条时实行宽松的货币政策和积极的财政政策的逆周期调控方法。选择在这个时候逆回购，应该是考虑了疫后复产复工的需求。通过持续2个月的调控，3月PMI大幅回升，显示疫情后的经济正在复苏。
无论用何种政策工具，在经济衰退周期中的逆周期调节最终的目的是为了促进投资，促进生产，促进消费，给市场提供充足的资金，加大市场的流动性，让停滞了将近2个月的经济齿轮能恢复正常运转。这对被低估的金融市场来说，对币圈来说，都是一个可以被期待的利好。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。