2020年3月12日，某期货杆杠交易市场份额前列的交易平台的CEO在官方博客上发布了一篇对世界经济与各类资产投资前景的展望，其中提到疫情对比特币的影响预测：
人类面临的恐惧和不确定性将会引发资产风暴，比特币很难独善其身，虽然我不相信我们会重回3000美元，但却很可能在6000美元到7000美元之间痛苦徘徊。
话音刚落，这番“预见”便一语成谶——比特币当天随即创下2013年以来单日最大跌幅，带动整个加密市场直接雪崩。
01加密市场“24小时惨案”
杠杆杀杠杆，流动性枯竭
2020年3月12日12点——3月13日中午12点，短短24小时内，已阴跌一周的比特币从7600美元开始一路下行，先是跌至5500美元震荡。后续更是一路下行，最低下探到3600美元，整体市值转瞬蒸发550亿美元，全网爆仓200多亿人民币，精准实现了“价格减半”。
韩国交易平台 Upbit 宣布上线 RNDR、RLY:2月16日消息，韩国合规交易平台Upbit宣布将于当地时间2月16日17时上线RNDR、RLY代币，两者开通BTC交易对。（Upbit）[2022/2/16 9:54:46]
覆巢之下无完卵，突如其来的行情瀑布使得二级市场“血流成河”，尤其是在个人与机构普遍大加杠杆的背景之下，无法避免的连环爆仓进一步促使流动性枯竭，抛盘、做空、连环踩踏，杠杆杀杠杆，“黑天鹅”式暴跌引发的多米诺骨牌效应最终将市场中的多头屠戮殆尽，BTC价格甚至一度跌破3800美元，触及2019年公认的熊市低点。
这次足以载入业内史册的暴跌惨案，在连环爆仓的市场踩踏之下实现了一轮惨烈的“去杠杆”历程，并将投资者的恐慌情绪放到最大，几乎势不可挡，而最终为这次价格与情绪双重雪崩及时踩下刹车键的，有猜测指出可能正是B平台。
老挝向两个加密货币交易平台发放许可证:金色财经报道，老挝中央银行已经向两家公司发放了加密货币交易的许可证。第一个授权平台是老挝数字资产交易所（LDX），是AIF集团和Phongsupthavy集团的合资企业。第二个是Bitqik，Simuong集团的一个子公司。
这两家公司是老挝唯一获得许可和监管的实体，可以提供加密货币和其他数字资产的全面经纪和交易服务。这两个平台预计将在4月提供全面服务。他们将完全按照中央银行的规定运作。（news.bitcoin）[2022/1/22 9:06:46]
B平台在13日上午10点16分到10点40分的24分钟内出现短时宕机，恢复交易后，其平台的BTC期货价格由3614.5美元开启反弹，成为整个市场价格与情绪反弹的关键转折点。
衍生品交易平台FTX首席执行官在社交平台就怀疑，B平台可能是故意关闭交易，以防止进一步崩盘。甚至不乏更直接的猜测，称如果B平台并没有因“硬件故障”而下线，比特币价格可能会跌至零。
加密货币交易平台Coinseed在遭到NYAG诉讼后关闭:加密货币交易应用提供商Coinseed周二宣布，在遭到纽约州总检察长(NYAG) Letitia James的诉讼后，该公司将关闭。Coinseed首席执行官Delgerdalai Davaasambuu是本案的被告之一，他表示，关闭Coinseed“非常悲痛和沮丧”。他坚称没有任何过错，并表示Coinseed公司犯下了一个“致命错误”，在纽约运营到了2019年。关于用户的资金，Davaasambuu表示，他们“很快就会归还，正在就此事与律师事务所面谈”。（The Block）[2021/6/8 23:22:10]
02及时刹车，隐性熔断？
平台是无心插柳还是有意为之
在我们复盘B平台这次操作及其影响之前，需要明确两点前置条件：
ZG.COM交易平台多项目涨幅超5% TON领涨97.49%:据ZG.COM交易平台数据显示，截止至9:45，平台多个项目涨幅超5%，其中，TON涨幅为97.49%，报价为0.01649 USDT， BNT涨幅为34.69%，报价为1.7175 USDT，YBC涨幅为13.58%，报价为0.0276 USDT，UTK涨幅为7.02%，报价为0.1219 USDT，UMA涨幅为6.3%，报价为7.797 USDT。[2020/12/16 15:20:52]
1：B平台在期货杠杆市场上拥有不可替代的决定性影响力。由于历史先发优势，其占据了不小的市场份额；
2：B平台上的各币种交易对均采用BTC保证金。这使得在BTC以外的期货盈利时，以对应币种结算，无法计入保证金份额；而一旦亏损，不斩仓止损的情况下，只能依赖链上的BTC转账来追加保证金，也即流动性弥补需要时间缓冲。
泰国赋予ICO新名字 并让交易平台负责审查ICO项目及虚拟货币安全性:虽然最近东南亚针对虚拟货币的监管政策信号频出，但是其中泰国对ICO及虚拟货币抱有友好态度，不仅在国内上线了比特币交易所，还放权于交易平台中，让交易平台负责监管并筛选合适的ICO项目，以确保ICO的合法性。同时还赋予ICO新名字为 “参与型投资”，泰国积极迎合态度，或将成ICO的“落脚点” 。[2017/11/24]
种种因素交织，注定B平台的操作已经能够直接影响整个市场动向——BTC连续跌破多个关键支撑点位后，B平台上的天量多头爆仓单如雪崩一般被卖出强平，又进一步打低了现货价格，从而回传到B平台的期货市场，恶性循环，挤压市场流动性，彻底绞杀多头的信心。正因如此，僵局之下一度出现颇为吊诡的局面：
跌破5000美元后，B平台期货市场大幅低于现货市场价格，但却没有足够的套利交易介入并平衡价格差异，个别订单甚至数小时仍未履行，侧面反映出整个市场流动性几近枯竭。
就在市场离崩盘咫尺之遥时，B平台为其脱离“死亡螺旋”提供了珍贵的“喘息之机”——北京时间13日上午10点16分到10点40分，B平台出现短时宕机，24分钟的空档，为下跌的恶性循环及时按下了暂停键，同时极大地缓解了流动性与情绪、卖盘抛压的消化压力。
某种程度上，B平台或动用了占有率的影响力，用“看不见的手”在急跌的恐慌下跌过程中，实现了一次“隐性熔断”处置，但这确实在一定程度上拴住了这匹几近失控的市场野马滑向不可控的深渊。
03加密市场是否会逐步建立“熔断机制”
拜全球资本市场半月来的表现所赐，原本传统金融市场里少为人知的“熔断”一词，最近家喻户晓——截至3月18日，美股已触发月度第三次熔断，其余各国股市也都屡次触发熔断。
熔断机制，也叫自动停盘机制，最早起源于美国，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易平台为控制风险采取的暂停交易措施。这种本质上针对价格波幅予以限制的“熔断”制度，在市场价格主要被情绪主导、流动性枯竭之际，可以起到“撤掉牌桌”的作用，通过缓一缓让市场流动性跟上。
而原本拥有7*24小时不间断交易优势的数字货币市场，在这次流动性危机中，情绪踩踏、流动性出逃下的一日暴跌50%，让不少投资者开始意识到“熔断机制”的必要性，尤其是市场卸杠杆的下跌势能之下，流动性再强的市场都顶不住连环爆仓。
某微博大V就表示，“B平台拔网线拔的太是时候了，如果一直任由市场自由落体，币价可能会低到一个难以想象的位置，这就是缺乏一个熔断机制产生的悲剧”。在没有类似熔断机制的情况下，当交易所遭遇流动性危机的时候，整个数字货币市场无疑都需要一个缓冲机制。
有意思的是，在本轮大跌之前的3月11日，有媒体就曾发布文章探讨“加密货币交易平台是否应实施熔断以遏制恐慌性抛售”，币安CZ回应道，“熔断机制只能在完全垄断的交易平台上使用，在自由市场上根本行不通，每家交易所都可以交易比特币。”
交易平台虽然还没有明确的联合意向和动作，但DeFi则已经开始引入熔断理念。MarkerDAO在近日清算数百万美元后，宣布为有效应对抵押品拍卖过程中的零竞价风险，决定加入熔断机制，以进一步降低拍卖风险，使得在市场再次发生剧烈波动时，能让清算人有更长的时间筹集资本，参与抵押品的竞价清算。
对于体量还小的数字货币市场来说，暴露出来的风险未尝不是好事，至少会慢慢增强系统的抗风险能力，正如这次史无前例的市场暴跌，在打破了不少投资者“减半美梦”之余，也引发了市场足够的猜疑与思考，尤其是关于流动性陷阱的应对。
在大跌前那篇博客的结尾写到，“Longlivevolatility,andstayhealthy”，这或许是在当下变动不居的市场里，最好的生存指南：凡是不能够杀死我们的，都会让我们更加强大。
美股已经熔断3次，你觉得加密市场有可能加入熔断机制吗？？欢迎来留言区写下你的看法。
——End——
『声明：本文为作者独立观点，不代表白话区块链立场，本内容仅供广大加密爱好者科普学习和交流，不构成投资意见或建议，请理性看待，树立正确的理念，提高风险意识。文章版权和最终解释权归白话区块链所有。』
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。