前FTX的head of trade，即刻/img/202352601905/0.jpg">
FTX&Alamenda 将这一体系运作到极致，当交易所为了流动性，直接给做市商充值（挪用客户资产的方式），这个雷就会非常大，波及每一个用户。FTX爆雷后，市场流动性暴跌了50%以上。
总的来说，交易所流动性依赖做市商，做市商在交易所一边印钞（无抵押贷款），一边加杠杆下注，导致很多金融暴雷/影子银行债务危机，而这贷款恰好是来自客户本金。
当然，这都是上个周期的一些剧本，下一个周期，会怎样玩，没人知道。比如22年新venture好多都有设hedge fund部门，以摆脱做市商体系的利润压榨。
AfriCrypt联合创始人拟于7月19日举行法庭听证会:官方消息，AfriCrypt联合创始人Raees Cajee否认了此前投资者声称其卷款潜逃的说法，称其资产管理规模在4月最高峰仅为2亿美元，此后因黑客攻击丢失500万美元资金。此外，Raees Cajee还表示近期失联是由于受到了“危险人物”的死亡威胁，并计划于7月19日就部分投资者清算AfriCrypt的主张举行法庭听证会。[2021/6/29 0:14:42]
关于项目和做市商的关系，上一个周期也有一些好玩的，我prefer的一个项目是Merit Circle，直接走LBP融资了1.05个亿美金，然后开放在UNIV2/3上做LP挖矿,流动性到前十，仅次于ETH/USDC，其深度可想而知。而且在LBP也融够了钱，无所谓上不上所，但交易量那么大，还是被币安强上了。现在这个游戏工会公开的国库资产在深熊期间还有1个亿美金呢，地址受所有人监督，每天实时更新。LBP最早是做fair launch, 后面在行情好的时候就变成一个极好的项目变现退出工具：无需做市商介入，也能盈利，摆脱了交易所-做市商的利润体系，同时LBP结束后的流动池作为VC的退出也无可厚非。
VanEck子公司投资英国分析初创公司CryptoCompare:英国加密分析初创公司CryptoCompare已从纽约资产管理公司VanEck的子公司MV Index Solutions (MVIS) 获得战略投资。这笔投资的细节没有披露，但一位知情人士表示，这让MVIS获得了CryptoCompare的“大量股份”。CryptoCompare向机构和散户投资者出售超过5000种代币和超过250000种交易对的实时和历史数据。（The Block）[2021/6/18 23:45:53]
激进型做市商经历这一轮暴雷出清，下一个周期交易所内部的做市商业务，应该会有很大的一个变革，围绕做市商业务，有哪些手段可以将相关业务去中心化，在链上进行权限、资产的分割，会是一个很有意思的问题。上一个周期中心化做市对DEX体系逐渐熟悉，同时一些主流聚合DEX都引入了RFQ功能，专门服务于专业的做市商，近期币安上架的Hashflow也是主打RFQ的DEX。只是传统做实商要进入DEX领域做市门槛仍然比较高，甚至需要2-3个月的时间来熟悉，才敢将资金用于MM做市，同时链上的延迟、性能问题仍然会使很多策略失效。我预计下一个周期，基于高性能链的交易引擎，以及没有solidiy/vyper语言限制的工程实现，都会进一步促进专业做市商在DEX领域建立流动性，将定价权从CEX转移到DEX.
Cryptopia被盗资产的用户索赔流程将于年底前启动:致同会计师事务所（GrantThornton）更新“2019年1月份新西兰加密交易所Cryptopia被盗”清算进展。GrantThornton表示，预计索赔登记流程将于今年年底前启动，另外，下一份清算报告将于今年12月份发布。注，去年1月份，Cryptopia连续遭遇两次黑客攻击，损失超过1600万美元。Cryptopia表示黑客攻击受害者的资产将得到退款。今年6月份，GrantThornton发布关于Cryptopia的第三份清算报告。报告指出，将在未来6个月内启动索赔流程。索赔流程为：1.登记账户持有人的详细信息并根据账户余额提出索赔；2.验证账户持有者身份是否符合反与反恐怖融资（AML/CFT）标准；3.转移资产给账户持有人。[2020/9/18]
另外一个思考是，关于做市商利用AMM做市的问题。AMM对于做市商而言，是一个passive convex curve，一个被动的凸函数曲线，加上无常损失，很难拉盘和控盘。v3出来后，稍微友好一些，但需要频繁的移动价格区间，不好管理做市。izumi将v3的函数离散化来管理，不过即使离散化后，到那一段定义域，仍然是个passive convex curve，所以基于离散化去管理流动性也做不到主动做市和控盘。
P2P交易所CryptoLocally支持即时信用卡支付:P2P交易所CryptoLocally最近宣布，已经将信用卡和SEPA转账添加到其支付选项中。这将允许用户立即购买BTC、BNB、TRX、EOS和ETH。（AMBCrypto）[2020/8/12]
我今后的一个主要研究方向，跟这个也有些关系，比如能否构造一个新的函数形式，实现passive到positive。先围绕t构建一个关于passive的数学定义，然后可能的一个思考方向是对t进行转换和消元，就像傅立叶变换将时域函数转换为频域函数那样进行处理。倘若可以在DeFi完成做市商的主动管理和杠杠操作，那么原来的那套影子银行体系风险就能大大减弱。
以上，便是我所知道的关于做市商信息，在操作上能带来的微小建议可能就是选择那些公开透明的标的，以及大平台上那些被筛选评估过、可用来当作质押物和保证金的标的。
原本整理这些信息时，只是受到@octupus的启发，可写着写着，不禁想到在网上看到的、以及身边的那些人。他们可能是肩负家庭重担的微弱青年，是想稍微改善妻儿生活的丈夫与父亲；他们可能是谨小慎微偶尔加班的程序员，是一个心怀小小梦想的打工人；他们可能是向家里撒了一个又一个谎的儿子，是连悔过重来机会都不再有的普通人。他们就这样将自己的梦想、人生、家庭倾注到这么一个没有规则的盘面游戏中，最终可能是幻灭一场。
对做市商而言，是一场生意；
对散户而言，是他们的一生；
其实，对于一开始就选择和做市商绑定的项目方而言，又何尝不是如此。「用户不只是用户，更是买盘。」但最终仍会反噬。
一介青年
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