Bybit洞察|神秘大户 究竟谁是GBTC的持有者?_BTC:ARK

关键要点

· 灰度比特币信托(GBTC)宣称,截至2020年第一季度,88%的投资者为机构投资者,但没有透露相关细节。

· 纳斯达克备案文件显示,仅有1%的GBTC股份为机构所有。我们探讨一下这种不一致性背后的可能原因。

GBTC已经储备了102,178枚比特币,约占2020年新开采比特币数量的39%,无可争议地成为加密货币市场最重要的边际买家。GBTC资产管理规模的快速增长,不禁让人产生疑问,究竟谁是GBTC的神秘所有者?

灰度(Grayscale)的2020年第一季度报告按类型和地域列出了详细的投资者概况。从下图可以看出,灰度的投资者中约有90%为机构投资者,尤其是对冲基金。

某鲸鱼地址转回约57万枚DYDX并将约22万枚存入Bybit:金色财经报道,据Lookonchain监测显示,某鲸鱼地址转回570,266枚DYDX(价值约126万美元),并将225,833枚DYDX(价值约50.1万美元)存入Bybit。每次该鲸鱼地址取回DYDX时,都会向交易所存入进行出售。[2023/5/17 15:07:35]

图17:按类型列出的灰度投资者概况

图18:按地域列出的灰度投资者概况

DWF Labs向Bybit转入1万亿枚LADYS,将用于做市:5月11日消息,DWF Labs管理合伙人Andrei Grachev发推称,该机构向Bybit交易所钱包转入的1万亿枚LADYS将用于做市。

据此前报道,Andrei Grachev发推称,该机构向Huobi交易所钱包转入的6000亿枚LADYS将用于做市;向Gate.io交易所钱包转入的6000亿枚LADYS也将用于做市。[2023/5/11 14:57:25]

资料来源:灰度(Grayscale)

Bybit CEO:80%的客户资产存储在冷钱包,正准备储备金证明:11月16日消息,Bybit首席执行官Ben Zhou最近通过YouTube官方频道的AMA表示,Bybit 80%的客户资产存储在冷钱包中,其余存储在热钱包中。但是最近由于客户提款请求的增加,冷钱包中的部分资产已经转移到热钱包中。

如果将冷钱包的资产作为证明,无法确认来源是不是真的是用户的资产,Bybit的储备金证明解决方案为每个用户分配一个链上的地址,在存取款时可以实时确认余额,目前此方案正在开发中。[2022/11/16 13:10:41]

然而,来自纳斯达克的数据却透露出了不同的信息。灰度的加密投资产品Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)和Grayscale ETH Trust(ETHE)都在纳斯达克OTCQX上市。根据13F持仓报告中报备的披露信息,截至2020年3月31日,包括ARK Invest在内的21家机构投资者持有3,639,926股GBTC,占总流通股的0.97%。

加密货币衍生品交易所Bybit已支持20种法币入金:据官方消息,加密货币衍生品交易所Bybit目前已支持法币兑换,支持了包括澳元、加元、英镑、欧元、港币、美元等20种货币,该项服务由Banxa和XanPool提供。三方服务平台XanPoolCEOJefferyLiu指出,公司计划在未来与Bybit进行更深度合作,但拒绝透露有关细节。另一家三方服务平台Banxa也同Binance建立了合作关系。币安在2020年1月,开始使用Banxa提供的澳元和泰铢的法币兑换服务。(Cointelegraph)[2020/6/23]

谁是最大的显名机构投资者?

ARK成立于2013年,以大量投资比特币和特斯拉等颠覆性技术和创新产品而闻名。ARK对GBTC的投资始于2015年,当时比特币的价格还在500美元以下徘徊。一度,ARK旗下两只基金——ARK Innovation ETF(ARKK,资产管理规模约20亿美元)和ARK Next Generation Internet ETF(ARKW,资产管理规模约4.68亿美元)在比特币上的仓位达到了6-10%的可观水平。该笔投资在比特币的历史高位贡献了超过80%的丰厚回报,这也是这两只基金在2017年迅速崛起的原因。不过,ARK最新披露的信息显示,ARKK在投资组合中不再持有任何GBTC股票,而ARKW仅维持2.39%的GBTC仓位,约折合2,450万美元。 

资料来源:Ark Investment,截至2020年5月6日

显名机构投资者还有谁?

我们在GBTC年报中还发现,截至2020年3月13日,其关联方数字货币集团(Digital Currency Group)直接和间接持有GBTC 4.05%的流通股。 

资料来源:Grayscale 10K,截至2020年3月

这些数字加起来略高于5%。根据现有的公开信息,GBTC的显名股东仅持有5%左右的总流通股。至于剩下的95%,我们无法确定其合法持有者。

5%与90%,数字明显不一致,这表明纳斯达克针对13F持仓报告的披露要求似乎有所放松。

一个可能的解释是,机构投资者被豁免报告其在纳斯达克OTCQX的某些证券(如GBTC)的持仓信息。GBTC并没有被美国证券交易委员会列入13F条证券的正式名单。第13(f)条证券包括在交易所(包括纳斯达克全国市场系统)交易的权益性证券、某些普通股期权和认股权证、封闭式投资公司的股票,以及某些可转换债务证券。因此,包括ARK Invest在内的21家机构投资者是自愿披露GBTC持股信息的,而其他机构则选择不披露。

另一方面,考虑到二级市场的溢价,我们推测大部分来自机构投资者的资金是采用《美国证券法》D条例中的私募方式募集的,这些资金属于限制性证券发行的范畴,同时获得了监管报告豁免。

纳斯达克报告和灰度报告的不一致性可以归因为部分自愿披露。然而,GBTC的大多数股权归属于何方,仍然笼罩在神秘之中。

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