文章来源：博链财经
近日提交给SEC的比特币ETF被撤回，比特币ETF又一次石沉大海。
9月18日，据CoinDesk消息，CboeBZXExchange撤回了其关于VanEck/SolidX比特币ETF的提案。这是VanEck/SolidX比特币ETF第三次主动撤回，也是比特币ETF吃到的SEC的第13次“闭门羹”。
按照SEC的说法，之所以会多次驳回比特币ETF，主要是担忧比特币的定价、流动性、托管、套利和可能存在的操纵现象。如果说定价和流动性都是市场因素，并不是一两个机构投资者能决定的，那么托管、套利和可能存在的操纵现象则是在一段时间内无法解决的，例如频繁发生的交易所被盗导致的币价剧烈波动等等......
在比特币ETF屡次遭SEC拒绝，通过无望的背景下，近日BISS币市交易所推出了比特币杠杆ETF产品。作为可以一键买入的、无需保证金的杠杆ETF产品，该产品一定程度上弥补了市场空白。
1、BISS比特币ETF，弥补市场空白
ETF全称是ExchangeTradedFund，中文名称为交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金。
NYDIG创始人：不要投资除比特币以外的加密货币:金色财经报道，NYDIG创始人兼董事长Ross Stevens在解释为什么他的公司没有与已经破产的FTX有任何关联时说，生命太短暂，除了与你喜欢的、信任的人合作，以及在子弹横飞时能和你一起感到非常自豪之外，不能做其他事情。在一篇名为《镜中奇遇》的文章中，Stevens指出了许多危险信号，这些信号让NYDIG多年来错失了无数“机会”，不仅与FTX“合作”，还与三箭资本(Three Arrows Capital)、Celsius等失败平台“合作”。
Stevens表示，NYDIG仍将是一家比特币公司，他建议读者不要投资除比特币以外的加密货币或非比特币的去中心化金融。（coindesk）[2022/11/12 12:52:59]
在传统金融领域，ETF是十分受欢迎、也十分常见的金融投资品。例如，通过在专业的证券资讯网站东方财富网搜索“ETF”，我们能找到2566个搜索结果。ETF本质上是一个分散的投资组合。此类产品的推出让普通投资者能轻松管理众多标的组成的投资组合，进而降低投资风险。
近期，BISS交易所推出的杠杆ETF，本质上就是加了2倍、3倍杠杆的ETF产品。比特币价格每波动1%，杠杆ETF就会相应地波动2%、3%。该产品的优势在于，当遇到趋势性行情时，投资者的收益率将会更高。至于如何准确测算，下文会有详细的介绍。
动态 | 赞比亚SEC警告公众不要投资加密货币ONYXCOIN:据Lusakatimes消息，赞比亚证券交易委员会（SEC）警告投资者在做出投资决策时要小心。赞比亚SEC首席执行官Philip Chitalu表示，收到公众关于KWAKOO公司的信息和查询，该公司正要求公众投资加密货币ONYXCOIN。Chitalu警告称，KWAKOO及其发起人和/或代表未获得SEC的许可或授权，无法提供投资建议或向赞比亚投资公众募集资金，用于在赞比亚或其他地方投资任何金融产品。[2019/8/2]
此次BISS交易所总共推出了7种杠杆ETF产品，分别可以用USDT和BTC(2倍，3倍看多)来购买。包括USDT本位的5种产品：BTC1倍做空、BTC2倍做空、BTC3倍做空、BTC3倍做多、BTC3倍做多；BTC本位的产品共两种：BTC2倍做多、BTC3倍做多。
投资者只需要买入“BTC3倍做多”，就是买入了这个产品背后的三倍做多产品，完全省掉了杠杆借贷、保证金等一系列繁杂的过程。
像买现货一样购买杠杆ETF产品
可以说，BISS的杠杆ETF产品弥补了市场空白。
声音 | 日本综合研究所董事长：区块链带来了创新 请不要扼杀创新的萌芽:据Crypto Watch消息，近日，东京大学金融教育研究中心（CARF）举办了“2018年度金融科技研究论坛公开座谈会——无现金的下一个未来”。会上，针对前日本银行结算机构局长山冈浩巳“不必通过区块链使账本管理去中心化”的说法，日本综合研究所董事长翁百合反驳道，通过使用加密货币背后的技术和智能合约可以提高复杂交易的效率，从而使其以支付服务等形式进入了产业，在这个意义上，中本聪构思的该技术可以带来创新。在修改新法律时，并不是ICO本身就说“不”。如果有能够按照金商法来进行ICO的优质创业企业的话，是可以实现的。请不要扼杀创新的萌芽。[2019/3/22]
之所以做出这样的判断，是因为每一份ETF产品本质上为专业的金融工程团队管理的基金，每个产品背后都对应一定数量的期货合约仓位，基金管理者通过动态调整期货仓位使得整个基金份额在一定时期内能够保持固定的杠杆倍数。投资组合的管理和维护均由专业团队负责，进而让投资者可以在无需了解具体机制的情况下轻松构建自己的恒定杠杆投资组合。
这些属性决定了BISS交易所的ETF产品，本质上与美国众多金融大鳄向SEC提交的产品相同。
声音 | 研究人员：DASH区块大小不要超过896KB:据CCN消息，今年早些时候DASH官方与亚利桑那州立大学开展了一项研究合作，现双方推出了一份研究报告，涉及讨论DASH的扩展问题。研究人员表示，通过模拟实验发现，当DASH采用xthin区块扩展协议时，它能将区块大小扩展到10MB。而采用Compact区块扩展协议时，区块能扩展到6-8MB大小。较长时间内将孤块存在概率维持在最低时，上面两种扩展协议都能把区块扩展到10MB。 矿工出产大小超过896KB的区块时是不经济的。假设矿工对每MB收取0.1DASH的交易费用，出块奖励1.67DASH，每MB经济的孤块增长率为2.15%，超过896KB的区块对于挖矿是不经济的。因此研究人员建议区块体积应设定上限5MB，出产的块不应超过896KB。[2018/8/24]
简而言之，虽然你BISS交易所购买的每一份杠杆ETF产品，背后都有真实的BTC作为支撑，可以随时结算。
作为杠杆产品的一种，实际上OKEx、火币、Gate等交易所都已经推出了各自的杠杆、期货产品，那么为什么BISS交易所还要单独推出杠杆产品呢？与其它杠杆产品相比，其优势又又哪些？
智能合约先行者Nick Szabo：不要放弃去中心化:在上周四于纽约举行的会议上，Nick Szabo，1996年首次提出开发智能合约概念的密码学专家，他敦促观众不要忽视区块链最初的承诺。“我只是想强调信任最小化和去中心化的好处，”他在参与智能合同小组讨论时说， “传统的银行模式是‘我们相信自己，你为什么不相信我们？'”他继续说道，认为客户可能不信任银行，“他们甚至可能会恨你。”[2018/4/22]
2、BISS杠杆ETF，不会爆仓的杠杆产品
“即便是3倍杠杆，合约保证金不足的情况下，照样也会爆仓。”
这是合约市场的真实写照，甚至还出现过“某某某因为爆仓自杀了”这样的惨剧。于是“合约害人”、“远离合约、珍爱生命”、“合约一时爽、亲人两行泪”这样朴素的语句，都成为人们劝诫合约交易者的金玉良言。
这种背景下，BISS交易所推出的杠杆ETF产品，真正做到了不缴纳一分钱保证金也不会爆仓，成为该产品有别于任何其它币圈金融产品的最明显标签。
杠杆ETF是如何做到的?
BISS交易所对产品引入“再平衡机制”。再平衡机制规定：“我们会对杠杆ETF产品背后的投资组合进行定期再平衡，从而使得组合杠杆比率与约定比率不会偏离过大。通常情况下我们会每24小时进行仓位再平衡，而当出现剧烈波动时，若标的资产相较以于上一个再平衡点波动幅度超过给定阈值(初期我们将该阈值对于-1倍产品设置为30%，对于其他产品设置为15%)，我们也会进行临时再平衡，来控制投资组合的风险。”
简而言之，正常情况下杠杆ETF产品会每24小时进行一次再平衡。在极端行情下，当现货市场反向波动达到15%、30%时就会立即进行再平衡。
举例说明。
假设，小明在比特币10000美金时买入1个比特币的BTC3倍做空，在没有保证金的情况下，为什么不会爆仓？
遇到极端反向行情触发“再平衡机制”。买入-3倍杠杆ETF，BTC当天最高涨幅40%。在此过程中，币价上涨到15%，触发ETF的“再平衡机制”，此时本金变成5500美金；此后币价又上涨了15%，会再次触发ETF的“再平衡机制”，假设此时小明选择平仓。这样，即便在当天极端行情下，3倍杠杆下小明还能剩余3025美金。
极端行情下借助“再平衡机制”，做到无保证金情况下也不会爆仓。
第二种情况，遇到单边反向行情
小明买入-3倍杠杆ETF，此后比特币开始了单边上涨行情，三天内比特币价格分别上涨10%、9%、13%，比特币总涨幅为35.5%，虽然三天涨幅都没有触发ETF的“再平衡机制”，但是由于ETF特殊的结算机制，也不会爆仓，例如：
第一天亏损3000美金：3*10%*10000美金=3000美金；
第二天亏损1890美金：3*9%*7000美金=1890美金；
第三天亏损1992.9美金：3*13%*5110美金=1992.9美金；
最终亏损：6882.9美金，剩余3117.1美金，做到无保证金情况下也不会爆仓。
总结：以上两种情况，无论哪种出现在期货合约中，投资者在保证金不足时必定会被爆仓。但是持有杠杆ETF的投资者却不会遇到爆仓，可以说杠杆ETF杜绝了爆仓现象。
除了不爆仓，实际上杠杆ETF在复利作用下还会对投资者的本金产生放大作用，让投资者更赚钱。
3、杠杆ETF初体验——像买现货一样买入杠杆ETF，更赚钱！
为了对产品有更加深入的理解，9月18日ETF上线之后，笔者用一小部分资金买入了BTC3倍做多。
整个买入的体验是这样的：操作过程操作极其方便，真正做到了像买现货一样买杠杆产品。就这样我拥有了生平第一个认购了ETF资产，并且是带杠杆的那种。
认购记录如图所示。
认购资金极少，当然也没想着赚钱，不过也不认为自己会亏钱，毕竟是看涨行情。可是市场走势果然不以个人意志为转移，就在我认购BTC3倍做多之后，比特币就开始小瀑布了。目前账面显示亏损金额为1.1美金。
不过在操作过程中，笔者观察到，作为一款新上线的金融衍生品，BISS的杠杆ETF能够准确地跟踪比特币价格走势，及时无误地反馈价格变化，如下图所示。相比有些金融衍生品随意插针的走势，认为BISS的杠杆ETF产品价格走势还是很良心的。
因为作为金融衍生品，价格走势一旦与现货价格走势产生背离，该金融衍生品存在的价值家会被大打折扣。
这是整个认购操作体验。
在研究整个BISS的杠杆ETF过程中，笔者还发现了杠杆ETF另一个隐藏的秘密：复利效应。可是说这个才是杠杆ETF的灵魂所在，这往往也容易被投资者所忽视。
复利是指投资者前一天的收益会与本金一起被计入第二天的本金中，对投资者的本金起到放大作用。在牛市环境下，杠杆ETF可以说是投资者的本金放大器，下面举例来说明。
小明投入10000美金购买3倍杠杆ETF，假设接下来连续四天比特币涨幅分别为：10%、7%、15%、4%，由于杠杆ETF的复利作用，小明的获利情况会远超预期。四天之内，小明的杠杆ETF收益如图所示：
四天后，比特币价格从10000美金上涨到14076.92美金，BTC涨幅40.77%，小明获利15545.42美金，远高于传统期货3倍杠杆的12230美金(10000*3*40.77%=12230.76美金)。
可能还有人看不懂为什么会有这样的收益？根本原因就是上文提到的复利，复利作用下，系统会自动把投资者前一天的收益转化成第二天的本金，例如第一天小明赚了3000美金，第二天系统会自动把小明赚到的3000美金转成小明的本金。
言而总之，BISS此次推出的杠杆ETF产品，弥补了市场空白；作为一个杠杆产品，在不需要缴纳保证金的情况下也不会爆仓；作为能够融合复利机制的金融产品，BISS的杠杆ETF产品能够让投资者在趋势项行情下，拿到更多收益。
以上就是BISS推出的杠杆ETF产品的所有细节，对于是否投资要投资一个金融产品，笔者认为仁者见仁智者见智，这个还需要结合市场走势与个人风险偏好最终做出评估。
当然，限于作者水平有限，可能忽略掉了有些优势或者风险点。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。