我们来自通证学派研究院
分享嘉宾：叶开
复旦软件工程硕士，清华五道口金融CEO2016,?
中农普惠金服董事，南京大学兼职教授，
专注于传统产业升级，
农业产业金融和产业区块链领域，
著有《Token经济设计模型》，
《粉丝经济》，《O2O实践》等。
本文分享
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本期主题
今天的分享会专注于传统产业区块链，希望能够给做实业的人有一定的启发。叶开老师之前一直在为传统企业做CRM、会员、积分、O2O新零售，在这个基础上，又切入到消费业主数据和区块链。本次分享会围绕这一方面的实践交流心得。
RWA赛道项目总TVL突破10亿美元:8月9日消息，据 DefiLlama 数据显示，RWA 赛道项目总 TVL 突破 10 亿美元，达 10.57 亿美元，在 Protocol Categories 排名升至第 10 名，已超越 Synthetics 赛道项目总 TVL。[2023/8/9 21:33:49]
本期分享目录
一十大传统产业的经典交易结构分类
??不同分类下，不同的Token设计策略
二?数字资产Token的经济体系
????数字化、共识、经济生态
十大传统产业的经典交易结构分类
不同分类下，不同的Token设计策略
从交易结构来看，我们把大部分产业分成图中的十大类。
·比如说货币类，大家可能比较好理解，包括稳定币、小额支付、支付结算等。
·?资产类这方面，前面也讲了很多，包括实物资产，或者实物资产对应的不同的资产收益权等，它的销售、投资、采购、生产、消费都围绕着这些资产来进行。
·?积分类一般是零售行业较多，因为大部分的这些企业都会用积分来激励消费、老客户的维护、促销等。但是传统产业做积分做得并不好，因为大家可能也早已知道，积分已经成为鸡肋了。天天买东西都会产生积分，但又感觉没有用处。
韩国央行明年将试点面向私营部门的CBDC支付:金色财经报道，韩国央行发行的CBDC将于明年开始面向公众的首次支付实验（实证实验）。商业银行相关人士表示，韩国央行计划针对去年7月参与CBDC模拟的金融机构，进行小额支付CBDC实验的公开发行。在此基础上，针对民间企业进行CBDC试点测试。该部门将于明年进行。大额支付型CBDC的发行可以尽可能在韩国银行线上进行设想。[2023/6/30 22:09:34]
在消费积分区块链这方面，我们前前后后设计了约一年半，我们设计消费积分这方面的过程基本上都涉及到位了。后面有一个案例会简单讲讲：不能去从积分入手，而是要把积分对应的一些权重或收益Token化。这样一来，大家能够共享到这种价值，而不是简单的“我消费，你给我积分，然后再用积分去兑换”，它还可以进一步进行投资、分红、分润，这就好比矿机、储存类硬件的例子。
·?溯源类。两年前我们在做农产品区块链的时候，一扎进去就开始做溯源，做了半年，才发现溯源是个伪命题！On-chain之后是没问题的，但是你永远解决不了Off-chain下面的问题，所以溯源是可以来做数据的，但是不能把它当做一个根本。
·?数据类。现在有一些在做数据的Coin，但是现在做的往往是对数据进行买卖交易。我们在数据模式里面需要设计什么呢？要去对数据进行确权，确权之后进行价值货币化和资产化，然后进行投资和增值。我们在前面提到的内容的小案例中说过，这不只是简单的买卖内容，而是创作者、参与者、策展者、投资者、消费者都能参与的共享价值。
达利欧：世界正处于“危险的边缘”，或面临三个“地震式”剧变:3月26日消息，美国桥水投资公司创始人、首席投资官导师、董事会成员瑞·达利欧在中国发展高层论坛2023年年会上表示，世界正处于“危险的边缘”，可能会面临三个“地震式”的剧变。达利欧所称的三个剧变分别是，一是巨额债务的货币化，即各国央行通过印钞，发行货币来购买这些债务，二是财富和价值观的鸿沟引发的巨大内部冲突，三是国际大国的冲突。达利欧认为，现在这三种因素都在以1930年-1945年以来最大的程度出现。[2023/3/26 13:27:20]
下面再分享一个案例，让大家有一些感性的理解。
·?服务类。很多企业在跟我们交流的时候，比如会讲到他们是做养老的，然后问我们，服务行业的Token该怎么设计？实际上，我们在分析的时候也详细讲过：不要从服务的场景去想，比如预约、排重、交付、支付、反馈等——而应该考虑服务，它的核心是一个服务合约。
服务合约的核心主体资产是什么？
首先，要看你的服务内容。很多行业的服务内容是跟生活方式相结合的。所以大家可以看到，把交易结构拆分完后，就会有非常有意思的一些环节，其中有服务需求者、服务提供者等等。
一些初创企业据悉正将在硅谷银行的现金暂时放入美国国债:金色财经报道，由于担心硅谷银行（SVB）的财务稳定性，一些初创公司正将存入该行的现金转换为美债国库券、债券和货币市场基金。据知情人士透露，几家风投基金建议其投资的公司将在SVB的存款暂时放入美国国债，等待风暴过去。他们称一些公司正试图利用该银行的网站进行操作。硅谷银行在其网站上有一款名为SVB Cash Sweep的产品，允许客户将闲置资金转入经该行“仔细研究”的货币市场基金。[2023/3/11 12:55:07]
在这里面，我们怎样去结合智能设备，比如类似于矿机这种智能设备，来对服务合约里面的服务主体、服务需求者、服务提供者进行量化。在这个基础上，又应该如何设计服务合约的指数、金融衍生品等。
这就是服务类Token需要去解决的问题，我们在书中做了详细的分解，非常有意思：可以用一个智能设备，把一个养老服务的主体，比如说将老年人的各项指标数据化，数据化之后，这种token的拔高共识则是健康长寿，基于这个，我们再去考虑如何将这些数据其转化成健康指数，如何围绕着健康指数来进行总体的设计激励，而且还可以对自己的健康进行投资等等。我们可以去做很多这方面的设计。
·?粉丝类，也就是文化娱乐。这种交易结构主要是，怎样把核心的IP主体资产化，之后再来进行什么样的投资。投资行为可能包括购买门票、衍生品、时间等，这些对象都可以形成一种金融类的资产，或者是智能合约。
Cory Van Lew 称某大型拍卖行拖欠其拍卖款，用户猜测其或为苏富比:5月20日消息，数字艺术家 Cory Van Lew 在推特爆料称，某大型拍卖行从去年 10 月起就一直在拖欠其艺术品的拍卖款，目前已聘请了律师解决该问题。Cory Van Lew 表示，这就是为什么区块链对艺术家如此有价值，他可以通过区块链建立自己的拍卖平台而无需受限于传统的销售方式。另一位艺术家 Drift 表示该拍卖行或为苏富比，而苏富比也存在拖欠其拍卖款的情况，但 Drift 发表的该条推特目前已被删除。[2022/5/20 3:30:48]
·?地产类。大家可能也了解到，最近美国的STO，大部分是以房地产的固收类产品来做Token的。前两天德国监管机构又批准了一个房地产的2.8个亿债券，这实际上都是相关的。适合做Token设计和STO设计的，往往是酒店公寓商业这种不动产。为什么？因为它有持续稳定的租金收益，我们把它叫做固定收益类；或者贷款也是一个道理，因为会有定期的还款。
首先，原来的传统企业会成立一个LPGP或者投资经理，然后在合规的国家地区，比如欧洲瑞士、开曼或美国的特拉华州，注册一个TokenIssue，作为Token的发行人，他会成立一个不动产控股，不动产控股下面做一个SPV，来把这些商业酒店公寓的不动产装进去，把它们的收益、收益权打包。
比如，在对收益权打包时，一般会对一平方米的月收益打包成一个份额，这个份额就是一个Token对应的价格，从而发行五至十年收益份额的Token，比如一共是2000万美金、5000万美金，其中每一个Token对应的是一平米每月五美金的收益，一个token对应一个五美金的发行价。通过发行Token。发行人就获得了法币，投资这些房产的投资者就获得了一个Token。
这对这些投资者来说，就是一个非常好的机会。想象一下，如果我对公寓非常感兴趣，尤其是纽约曼哈顿的公寓，可是我没有那么多钱，那么我就可以投资一平米或十平米的份额。同时，我看好很多一线城市的公寓，我就可以投资一个纽约、华盛顿、波士顿、洛杉矶的分布组合，这带来了一个非常大的转变：投资人在投资以后，当他的流动性发生变化，想进行变现的时候，就不需要通过把这个Token卖还给发行人来拿回现金。因为毕竟每个月都有收益，所以他可以到交易市场，跟其他有意向的消费者、投资者来进行交易。所以这个Token就有很好的流动性。
Token的发行人获得了大量的前瞻性融资，他就可以将这些资金再去投给更多的不动产，或者让不动产、商业地产可以进行招商，可以让租金更高，获得更高的收益。这是一个非常有意思的设计。当然里面还会有一些更专业的设计，比如说对收益进行加层设计，也就意味着什么？talk可能会分成两种，一种是优先的，优先的收益是5%，多了，加盟之后有劣后佳通可以达到20%的收益。
所以在整个Token设计里面，就可以有很多不同的特点，这其中涉及到很多专业的金融知识。在线下分享的时候，可能会针对一个具体案例展开，深入探讨。?
数字资产Token的经济体系
数字化、共识、经济生态
最后，我们结合这个来看一下数字资产Token的经济体系。
我们认为，在围绕传统产业的产业资产方面会有三个方向。
1）首先是数字化，你要通过区块链实现资产上链，要把资产数字化。只有在数字化之后，才可能在这个基础上再来做数字资产的标准化协议，也就是Token的标准，包括传统产业资产怎么样去鉴定，怎么样确权，然后变成什么样标准的Token。比如说你是ERC20还是，ERC721，还是符合STO标准，这些可能都不一样。
2）在这个基础上再来做共识。共识实际上就是一个产业的共识，也就是产业的数字可信标识、数字信用体系。这个信用体系可以用来进行支付和流通。
3）同时在这个基础上，要达到产业的经济生态，还需要考虑把数字资产的交易投融资流通，通过智能合约来进行激励和拓展它的深度。这是我们在讲经济生态。
大家可以看到我们这张图非常有意思，我们把产业分成三块：
1）资产。刚才我们也讲过，包括很多产业资产的分类标准协议等，要怎么样去上链、确权、做许可发行。
2）围绕着资产，有数字资产交易，交易合约、智能合约、数字资产交易平台，同时也存在数字货币交易所跟传统产业未来合作的产业板的可能性。
3）金融。涉及到稳定币、传统产业里面的票据，信用证，或各种权重的证券化、份额化，以及金融的资产权益，资产化之后的各种金融产品、衍生产品。
最后我们看看，产业Token是如何跟产业互联网进行共鸣的。
实际上，对于产业互联网来讲，仅仅把传统产业加上互联网是远远不够的。我们认为，互联网是产业云做的事情，可是真正意义上的产业互联网，它需要有产业投行，因为你的金融、你的资本一定要进来，然后后面一定要有产业链。
因为只有产业链才会真正去做数字资产，才会有Token，有共识，有价值，有资产化，这样才可能形成一个有产业共识的，有产业投行进来的，有产业云对应的产业互联网体系。?
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