区块链行业自来就有“币圈”和“链圈”之分，当“链圈”还在埋头开拓技术边界之时，“币圈”已经凭借各种“造富神话”迅速扩大了规模。而“币圈”的中心——交易所，在上一轮牛市中率先完成了“资本的原始积累”。实际上，交易所不仅有钱，还有权。决定上币与否犹如手握生杀大权，这使得交易所的“中心效应”可能扩展至整个行业，其重要性不言而喻。
根据PAData早前所做的《你对交易所满意吗？》的调查显示，火币、币安、OKEx三家一线交易所已经形成“三分天下”的格局，头部效应凸显。但如今，交易所市场出现了新的变化，多家新兴交易所通过差异化的上币策略和运营手段吸引了不少了用户，开始与巨头争食。PAData通过观察其中9家交易所的交易数据后发现，多家新兴交易所日交易额已超千万美元，上币数量超过百种，平均币种间流动性约为1.92，但上币并不能拉动交易额显著增长。
多家日交易额过千万，基本不涉及期货业务
PADaata选择了在社群中声量较高的9家新兴交易所进行观察后发现，2018年是这些交易所快速发展的一年。10家新兴交易所中有6家都成立于2018年，包括Biki、DiGiFinex、Fcoin、IDAX、MXC和ZBG。虽然2018年以前也有新兴交易所入局，但2018年新兴的交易所在数量上有了明显增加，而且这些新兴的交易所发展迅速。比如，据Biki的CEO李显冬向PANews介绍，Biki上线一年，已经约有120万人次的总注册用户和约10万人次的日活跃用户。
Linux基金会的金融服务部门将扩展包括区块链的新兴技术领域:金色财经报道，Linux基金会的金融服务部门Fintech Open Source Foundation (FINOS) 将在摩根大通的FINOS开放日上宣布其努力通过Zenith特别兴趣小组(SIG)的成立来引领新兴技术的发展，SIG将由摩根士丹利执行董事Peter Smulovics担任联合主席，以促进金融服务行业对革命性和变革性技术的探索和采用。
FINOS执行董事兼欧洲Linux基金会总经理Gabriele Columbro表示，人工智能、区块链和量子等新兴技术正在彻底改变金融服务行业，与其他行业一样，在很大程度上重新定义了这个行业的本质。不幸的是，虽然金融服务对这些技术的投资往往归于创新部门，但很少投入生产。这就是为什么我对Zenith的巨大潜力感到兴奋，它不仅要为FINOS成员提供共享研发的途径，还要为其试点提供一条非常可行的途径，以通过开源达到临界采用率。[2023/6/18 21:44:15]
CoinGecko调整后的交易额显示，9家新兴交易所中已经有6家的日交易额超过千万美元关口，如果按照0.1%的手续费，相当于日营利超过1万美元，年手续费营收就近2500万人民币。如果再加上上币费的话，交易所无疑是目前区块链行业中最赚钱的“赛道”。
新兴市场受到美债收益率飙升冲击 金融机构对前景表示谨慎:新兴市场正受到美国国债收益率不断飙升的冲击，突显出经济强劲复苏的前景与市场对利率上升的担忧之间的矛盾。高盛、美银证券以及花旗等机构都对美国利率快速上升并打击风险偏好发出了警告。在过去五天中，中欧和东欧货币兑美元和欧元领跌新兴市场货币，MSCI新兴市场指数跌至五周以来的最低点。美银证券策略师Claudio表示，预计波动率将一直保持高位，直到美联储就采取措施提供更明确的指引为止，与此同时，市场会继续在实际利率和盈亏平衡通胀率的新均衡水平方面发挥价格发现功能，对新兴市场保持谨慎。[2021/3/6 18:20:08]
其中，Biki的日交易额已经达到了约6500万美元，明显高于其他新兴交易所。MXC、ZBG、IDAX、Bibox、BitMart的日交易额也分别达到了约2400万美元、约2300万美元、约2200万美元、约1800万美元和约1200万美元，共同构成了新兴交易所营收的第二梯队。DiGiFinex、FCoin和FUBT的日交易额都不到千万美元，最低的FUBT，日交易额仅约54万美元。
声音 | CNBC主持人：贸易紧张局势升级、股市下跌、BTC上涨 或是新兴市场周期的开始:CNBC主持人Ran NeuNer发推表示：“贸易紧张局势升级，股市下跌，比特币上涨！这正是我们想要看到的模式。这可能是一种新型市场周期的开始吗？”[2019/8/2]
虽然新兴交易所的日交易额已经比较可观，但相比币安和OKEx，依然存在量级差异。尤其是币安，日交易额高达12.83亿美元，比其他观察范围内的11家交易所的日交易总额还要高出1亿多美元。
从交易类型来看，大多数新兴交易所都没有上线期货业务，只有MXC和Bibox提供期货交易服务，而一线交易所中，火币和OKEx都提供期货交易服务，币安也在筹建永续合约。除了合规和交易所发展定位的因素以外，没有期货交易在一定程度上反映出，大多数新兴交易所在交易深度和技术保障方面还需要进一步发展。实际上，用户对期货交易服务的需求并不小，根据PAData早前的调查，431位使用过交易所的受访者中86.31%的人表示已经或者未来会考虑使用数字货币杠杆合约。
声音 | 部经侦局局长高峰：新兴经济领域如虚拟货币等已成为涉众型经济犯罪“重灾区”:今日下午部举行的新闻发布会，部经济犯罪侦查局局长高峰在会上表示，涉众型经济犯罪活动蔓延传播速度快，涉及领域广泛，商品营销、房产投资、教育培训等传统领域仍时有发案，一些新兴经济领域如网络借贷、投资理财、养老服务、消费返利、虚拟货币、金融互助等，已成为涉众型经济犯罪“重灾区”。[2019/5/10]
另外，FCoin和BitMart是新兴交易所中少数不提供场外交易服务的交易所，FCoin和ZBG还提供挖矿交易服务。
上架币种丰富，平均每个币种有1.92个交易对
多上小币种是新兴交易所突围的正确道路吗？
从数据来看，一线交易所中上架币种数量最少的币安也已经有154种可交易币种，最多的火币已经有199种可交易币种。而在新兴交易所中，有5家的上架币种数已经超过100种，还有2家接近100种，总体而言，新兴交易所上架币种的丰富性与一线交易相差不大。如果考虑到新兴交易所上架币种的速度，这一差距可能很快还会缩小。比如Biki保持着平均2-3天上架一个新币种的速度，在4、5月高峰期，一周要上将近10个新币种。
分析 | 金色盘面：BTC与新兴市场的相关性:金色盘面综合分析： Fundstrat的分析师Tom Lee称，加密货币“今年可能会爆发性地上涨”，理由是它与新兴市场之间存在相关性。在年初他曾经预测今年比特币的价格可能会飙升至高达25000美元，日前他依然坚信这会成为现实。Lee这一假设基于BTC的价格与贝莱德的iShares MSCI新兴市场交易所交易基金（ETF）之间的关系，后者追踪新兴市场的大中型公司。Lee表示，“重要的相关性”在于两个市场相互平行，两者在2018年初“基本达到顶峰”，并且“两者都处于下降趋势” ，目前有同步见底的迹象。[2018/8/28]
显然，新兴交易所们认为多上币种是发展壮大的一个途径。正如Biki的CEO李显冬所说：“用户永远跟着资产走，哪里资产丰富有价值就去哪里。所以在资产端我们主打市场热门币种的多样性，包括市场前100的主流币、热门币、十大平台币、投资机构项目的首发等。”
但是如果将上架币种数与交易对数进行匹配的话，可以发现，一线交易所提供的交易对数更丰富，也即一线交易所的资产流动性更好。PAData计算了每个交易所的币种间流动性，数值代表每个币种对应的交易对数量，数值越大代表币种间流动性越好。
结果显示，一线交易所的平均币种间流动性约为2.94，新兴交易所平均币种间流动性约为1.92，即相当于一线交易所中的每个币种都比新兴交易所多对应1个交易对。在新兴交易所中流动性最好的是ZBG，其币种间流动性达到2.46，超过火币。流动性最差的是FUBT，其币种间流动性只有1.46，这意味着FUBT中大多数币种都只有一个交易对。
BTC和ETH仍占主要交易额
虽然新兴交易所都在积极上币，但对交易额贡献最大的交易对依然来自主流币种。PAData统计了9家新兴交易所中交易量最大的交易对后发现，BTC/USDT和ETH/USDT是其中交易量最大的两个交易对，各进入7家二线交易所的TOP3。
从各交易对的交易量占比也可以看出，BitMart和FUBT的交易非常集中，仅BTC/USDT就这一个交易对就占到其交易量的48%和45%，相当于BitMart剩余的224个交易对和FUBT剩余的56个交易对共占了52%和55%。相反，MXC的交易量十分分散。交易量最大的三个交易对分别是ETC/USDT、LTC/USDT和BCH/USDT，分别只占了6%、6%和5%。
从单个交易币种来看，6月14日的实时统计显示，交易量最大的币种中稳定币占据了大量席位，包括USDT、USDT2、PAX、TUSD，其中USDT在多家新兴交易所中的交易量占比都异常高。这与新兴市场目前价格区间内的高换手现状相符合。
如果除去作为交易媒介的稳定币以外，可以看到BTC占据最大交易量，其次是ETH。而其他小币种，比如BMX、MX、DFT、TRX、ZB、ZT的交易量占比都在1%左右。可见其他币种的实际流动性比较差。
主打国内市场，上币数量不决定流量
PAData将网站平均日访问量和Twitter粉丝数量视为衡量交易所实际用户数量的两个方面，理论上，网站平均日访问量和Twitter粉丝数量与交易所实际用户数量应该呈现一定的正相关。
注册用户总量已经突破120万人次的Biki已经有7.08万次的网站平均日访问量，是新兴交易所中网站平均日访问量最高的一家。除此之外，其他几家交易所的平均日访问量则在1.5万次左右，所有新兴交易所的平均日访问量约为2万次。
新兴交易所的Twitter粉丝数大多不超过1万，要知道，在全球市场上都占据重要份额的币安拥有98.37万粉丝。Twitter粉丝数少说明目前大多数新兴交易所的主打市场仍然是国内市场。如果当前该交易所主打的市场是国内市场，那么社群运营的重点也会体现在微信群等社交媒体上，所以Twitter粉丝数只具有一定的参考意义。
当综合考虑上币数量、Twitter粉丝数、网站平均日访问量和日交易额时可以发现，上币数量与Twitter粉丝数、网站平均日访问量以及日交易额之间均无相关性，这意味着，多上币不一定能带来真实用户，更不一定能拉动交易量的上涨。
所以，通过上币实现竞争突围究竟是不是一条可行的道路，或者说多上币能在多大程度上帮助新兴交易所实现突围恐怕还有待实践。从PAData早前对431位使用交易所的投资者的调查来看，交易币种和交易对的丰富性只是用户选择的交易所时的一个考量因素，而且不是最重要的考量因素。交易所的安全性、交易的便捷性、交易深度和交易量、手续费、客服及时友好、没有资金限制、多种衍生品都是用户选择交易所时会考虑的因素。
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