当区块链和加密数字资产的价值刚被市场认识到的时候,行业对这些技术在一些领域中的应用很快就形成了共识，譬如在证券行业中的交易后清算和银行业中的转账清算。还有一个行业共识的应用领域就是积分。
积分领域中的弊病由来已久。可利用积分兑换的产品选择少，积分的流通机制差。市场中始终没有一个普遍为市场接受的解决方案，很多用户积攒的积分最后都被无谓地浪费掉。为了解决积分通兑的问题，此前市场中也有基于中心化的积分通兑解决方案。但首先这些解决方案主要是服务于大的积分发行方如航空公司、信用卡公司、银行和电信运营商。中小型的积分发行公司无法利用这些积分通兑平台。其次，这些通兑平台的通兑规则非常苛刻。用户为了兑换所需要的积分通常需要付出非常高的交易成本。因此，这样的积分通兑平台并没有为行业提供令人满意的解决方案。
市场中的另外一种解决方案是由一个大的商业集团在集团内部实行的通用积分。用户在这个集团的各个业务领域中通过消费获得这种通用积分。然后用户可以用这个通用积分在集团的各个业务线进行消费支付。这种通用积分的解决方案只能限制于在这个集团拥有的公司流通，对用户依然是一个非常大的限制。所以这样的解决方案也没有得到市场的欢迎。
谷燕西：BTC需求导致USDT增加，大部分Diem USD将流入BTC:2月13日消息，美国力研咨询公司创始人谷燕西发推表示，BTC的需求导致USDT的增加，而不是相反，从2021年开始，合规的美元稳定币将快速增长。如果USDT发生任何变化，这将继续维持BTC的增长，另外，Diem USD的很大一部分将流入BTC。[2021/2/13 19:40:37]
当以太坊和其支持的智能合约出现之后，区块链行业中的从业者们马上认识到，可以基于智能合约定制各种积分。只要采用统一的像ERC20这样的技术标准定制出的积分，就可以实现积分的自由兑换。由于在以太坊上发行数字化积分的便捷性和以太坊上现有的流通清算网络，这样的数字积分应该很快很容易地发行出来。但是，这样一件看似非常容易的解决方案直到现在还没有在市场上出现。这种情况更是说明了技术产品推广中一个普遍存在的问题。不是技术没有这个能力，而是现有的既得利益者不愿意采用一个既对竞争者有利，又对自己有利的解决方案。其经营的指导思想依然是以自我为中心，在经营过程中通过博弈来占取他其它方的利益。这种思想对于已经在现有的市场规则中获得成功的公司来说就更为严重。如果产品的创新者寄希望于这些的公司采用一个完全不同的解决方案，那就会非常类似于与狐谋皮了。
谷燕西：BTC矿工可利用期权作为交易工具对冲市场风险，获得稳定收益:12月15日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，在应对比特币的市场风险方面，目前比较普遍采用的金融工具是期货。矿工可以采用期货来保证其在一个合适的价格将其能够生产的比特币卖出。他指出，期货作为一个对冲工具，有其优势。这些优势包括杠杆的特性，底层价格连续变化，能够支持的交易的数量巨大等等。但期货也有其局限性，包括功能比较单一和单边风险非常大。他在文中表示，同期货相比，期权对个体比特币矿工来说更加适合用来作为交易工具来对冲市场风险和获得稳定的收益。利用期权做多的交易方的下限风险只是为此支付的权利金。只有做空的一方才有巨大的风险。而且可以利用期权制定各种交易策略，以实现套利或保值的目的。对于比特币矿工来说，了解市场提供的比特币期权的特点，就有可能找到对自己更适合的交易工具。他们可以利用自己的比特币赚取稳定的收益，或防范下行风险。[2020/12/15 15:13:08]
现在的积分发行方式是以下这样的一个过程。一个公司为了激励它的客户购买行为并同时激励用户购买一些不容易卖的产品，譬如淡季的酒店房间和不方便时间的飞行航班，会发行一些积分。当客户进行正常购买消费时，公司会将这些积分奖励给客户。当公司进行促销时，用户就可以用这些积分购买所促销的产品。在积分业务的财务方面，发行公司会预留出一笔款项来满足这些积分的兑付。但这笔款项同积分数量的对应，只有公司自己知道。用户并不知道其所拥有的积分的真正价值。公司可以利用这种不透明性对其所促销产品中的定价采用不同的积分数量。所以，现有的积分业务流程实际上是积分发行公司利用信息的不透明性同客户进行博弈的一个过程。
谷燕西：区块链技术及DeFi的应用会取代目前多数金融中介服务:9月15日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章《从比特币到CBDC，浅析数字资产的全球流动与金融市场基础设施建设的关系》称，金融市场基础设施的一个基本组成部分就是货币。在区块链技术的推动的各种创新中，数字货币是一个主要的发展产品。USDT是市场中产生第一个对标美元的数字稳定币，之后更多的合规数字稳定币开始出现。Libra的出现将数字货币的发展推到了一个前所未有的高度， 它的出现直接推动了全球主要央行的CBDC开发。各国央行发行的CBDC会成为金融市场中的主要的交易媒介，CBDC的推出也就意味着相应的底层技术设施的出现。而这个底层技术是极有可能是分布式记账技术。目前除了分布式记账技术之外，不可能有另外的一个崭新的技术来支持CBDC的发行。他在文章中还表示，在金融业务流程方面， DeFi的应用探索也在持续的发展。DeFi的本质是将金融业务流程自动化，在不需要金融中介的前提下完成一些基本的业务流程，譬如抵押贷款，稳定币生成和自动做市交易。区块链技术本身以及DeFi的应用会取代目前的很多的金融中介服务。而这些功能都是金融市场基础设施中的基本组成部分。所以未来的金融业务会是在完全不同的金融市场基础设施之上，以不同的方式开展。[2020/9/15]
对积分发行方来说，它希望用户使用积分。这样一方面能推销自己的产品，另一方面也因为向客户提供了更多的服务，所以增强了公司对客户的凝聚力。但与此同时，积分发行方没有责任兑付用户手中持有的所有积分。事实上，如果一些积分到期没有兑付，对积分发行方来说，倒是减少了为此需要的付出。因此积分发行方并没有非常强的动力来解决客户持有的，但无法兑付的积分的问题。在这个方面，不以营利为目的的美国期权结算公司却采用了完全不同的，对用户有利的措施。当用户的一个期权仓位在到期日时属于盈利的状态(inthemoney),但用户用忘记向OCC发行执行指令（exercise)时,OCC就会依据规则对这个仓位进行自动执行，将客户的盈利计入其账中。
谷燕西：区块链技术使得数字资产开始进行全球流动:9月9日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章《数字资产的全球流动已经开始》称，区块链技术的出现让我们可以把各种类型的资产通证化，在二级市场中进行交易流通。基于区块链技术的金融服务可以在全球范围内获得。在其之上可以采用数字货币进行直接的数字资产交易。它支持点对点之间的直接交易，也支持中心化的撮合交易。由于这些基本特点，目前的更多的资产种类可以通过通证化的方式在全球范围内交易流通。资产的跨境交易流通机制远优于现有的机制。而且这样的流通方式现在全球范围内已经开始。[2020/9/9]
另外，如果市场中出现了一个高效的积分兑换市场，那么当一个发行方推行一个使用积分的促销方案时，这个发行方就必须考虑用户通过交易过来的积分进行兑换时产生的财务的影响。这对积分发行方来说会导致更大的麻烦。这也是积分发行方不愿意将自己的积分同别的积分进行通兑的一个原因。
声音 | 谷燕西：区块链对证券行业有根本性影响:近日，CBX研究院院长谷燕西表示，区块链对证券行业有根本性影响。他称，区块链技术本质上就是支持交易即结算，在证券行业里面最直接的应用是在清算结算，目前它们是由清算结算机构来完成的，在中国有中证登，在美国股票交易有DTCC、期权交易有OCC。中心化的结算清算机构最大问题在于效率低、成本高，因为它采用两层清算制度：中心化清算机构对清算成员直接清算，这些清算成员通常是一流的金融机构、零售券商，它们和它们的客户单独清算。区块链技术的应用可以让交易用户直接结算，这就不需要中心化的清算结算机构，整个市场的效率会提高很多。此外，区块链技术还能对一级市场产生影响，总之，区块链技术和加密数字资产能够提供更加有效的一二级市场。（国盛区块链研究院）[2020/2/18]
还有一个最重要的原因是，当市场中的各种积分变得自由兑换的时候，市场马上就会对各种积分实现公平的定价。一个没有竞争力的积分，此前会利用信息的不透明性存活和运作。但在市场高度透明的情况下，这样的积分就很难生存。这就会迫使积分发行方想方设法提高其积分的价值。而这又不是积分发行方心甘情愿愿意做的事情。
那么，是否能基于区块链技术和加密数字资产设计出一个积分生成和流通方案，这个方案既能满足积分发行方的营销需求，又能保证积分用户的利益呢？我认为这个方案一定是会发生的，只是哪个公司率先设计出一个合理的产品并在合适的切入点来切入市场的问题。这就譬如互联网出现后，人们在网上社交交流的需求一直存在，市场中也存在着MySpace这样的解决方案，但最后是Facebook通过一个合理的产品，在一个合适的切入点成功地解决了这个市场中长期存在的问题。针对积分的解决方案同样也会如此。会有多个都是基于区块链的解决方案，但胜出者一定是采用了更合理的产品设计和更合适的市场切入点。
首先,这个产品的客户市场定位就不应该是现有的大的积分发行方,譬如航空公司和电信运营商。这些积分发行方已经在现有的市场规则中占据优势地位,所以它们不愿意采用新的游戏规则来破坏现状。任何基于区块链的积分解决方案如果一开始就将这些客户作为主要的服务客户群体的话,其结果一定是碰壁的。这就类似于向一个基于中心化的、市场领先的加密数字货币交易所推销基于区块链技术的清算方案一样。
其次，这个解决方案的积分发行方一定是个联盟性质的，而绝对不是只服务一家。只有服务相同客户群体的不同类型的商家共同参与，才能建设成为一个流通不同积分的生态体系。
第三是积分的发行机制。积分的本质是货币。目前的积分发行机制使得积分的价值对于用户来说是完全不透明的。也就是说到底是基于多少法币发行的这些积分不清楚。尽管这种不透明为商家使用积分提供了很大的灵活性，但因此也缺少客户的信任。因为没有客户的信任，客户清楚地知道这是商家运作的结果，所以客户肯定没有积极性使用这个积分。从这个意义上来说，采用积分反而容易失去客户的信任。新的积分解决方案需要利用区块链的特点来改进积分货币本质的透明性，但同时也要留给商家足够的灵活性来实现它的营销的目的。
最后，区块链技术的应用的一个基本指导思想是金融的更加民主化，也就是说让更多的公司和个人参与金融业务并从中受益。只有在这个指导思想下设计出来的产品才能真正地创造价值，也才能为市场所接受。
总之，市场中一定会出现基于区块链和加密数字货币的针对积分的解决方案。但这个解决方案只有基于业务和技术方面合理的
设计，并在一个合适的切入点切入，才能真正为市场所接受。
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