作者系MakerDAO中国区负责人潘超
作为以太坊上基础稳定货币的提供者,MakerDAO在两个月内连续五次加息,借Dai利率从0.5%一路提高到14.5%,并预计升至16.5%。
本文将解答针对本轮稳定费率提高的问题和误区,以及对去中心化货币市场参与者的各方影响。
前言
加息目的是维持Dai的价格和美元锚定
加息意味着借Dai的成本更贵
以太坊去中心化金融项目的存贷利率受此影响均走高
加息决策由Maker风险团队提案,MKR持有者投票执行
提高借Dai利率是权益之计,多抵押Dai会有更好的调节机制
Dai开始脱锚收缩,出现向1美元的回归。
Dark Frontiers获The DaoMaker、LD Capital等投资方支持:据官方信息,Dark Frontiers宣布获The DaoMaker、LD Capital和Basics Capital、Mintable 、Icetea Labs、Gamestarter等投资方支持。据悉,Dark Frontiers是一个DAO虚拟世界,目标是将高质量的区块链游戏引入大规模采用,并加入NFT和流动性挖矿等元素。[2021/10/7 20:10:46]
加息预期仍然没有结束,当前借Dai利率略低于短期目标利率,高于长期中性利率。
如果你开启了CDP,可以考虑成本还Dai
为何提高稳定费率?
今年二月以来,MakerDAO获得大规模的关注和应用,Dai的发行数量从5000万美金一跃增加到9000万美金。
MakerDAO发起有关更改USDC-A和PAX参数的投票:金色财经报道,据官方博客消息,Maker Foundation智能合约团队已将执行投票纳入投票系统。如果该执行建议通过,将进行以下调整:1.USDC-A抵押率将从110%降至103%;2.PAX抵押率将从120%降至103%;3.USDC-A的债务上限将从1亿增加到2亿;4.PAX的债务上限将从500万增加到3000万;5.Vat全球线性参数将从8.23亿增至9.48亿;6.Box参数将从3000万改为1500万。执行投票将继续进行,直到投票数超过上次执行投票的总票数为止。[2020/9/15]
随着对ETH增长的预期和法币出金的压力,Dai的价格出现略低于1美元的偏离。
为了减缓Dai的发行数量和促使借Dai者还Dai,进而在公开市场上将Dai的价格推动回1美元。MakerDAO风险团队进行了加息周期提案,借Dai利率从0.5%上升至1.5%,3.5%,7.5%,11.5%和14.5%。
声音 | Maker 创始人:中国是 MakerDAO 抵押债仓用户的最大来源地:基于以太坊的加密货币抵押借贷平台 MakerDAO 创始人 Rune Christensen 在一场线上问答中表示,目前中国是 MakerDAO 抵押债仓(CDP)智能合约用户的最大来源地,相比之下,美国仅排在第二位。MakerDAO 目前是最大的去中心化借贷平台,该平台上锁定了价值超过 2.51 亿美元的 ETH。Rune Christensen 提供的这一信息,打破了行业内认为中国 DeFi 用户数量较少的普遍认知。MakerDAO 中国市场负责人潘超确认了该信息的准确性,并表示该数据是根据抵押债仓智能合约用户的 IP 地址来源及使用语言等信息统计得出。[2019/9/5]
加息政策效果
在借Dai利息提高到3.5%后,Dai的供给量缩减了500万,Dai的价格也在短期回归到1美元附近。不过由于四月初ETH升值预期陡增,Dai的供给量攀升至9000万美金,价格回落到1美元以下。之后的7.5%利率水平并没有实际影响Dai的价格。
动态 | Make A Wish基金会官网感染加密挖掘恶意软件:据bitcoinexchangeguide报道,根据Trustwave的一份报告,最近在常规扫描期间发现Make A Wish基金会的官方网站已感染了CoinImp加密挖掘恶意软件。该网站被嵌入了一个脚本,窃取了网站访问者的计算能力,然后使用该计算能力挖掘加密货币。据悉,Make A Wish基金会是一个向患有严重疾病的儿童提供帮助的国际组织。[2018/11/20]
因此,MakerDAO风险团队提出进一步渐进式加息,提供维持原利率、增加1%、增加2%、增加3%、增加4%提案,由Maker持有者投票决策。4%和3%的增加提案分别在4月12日和19日得到最多支持并在随后的执行提案中通过。
Dai的供给量有效下降了6%。虽然价格尚未回到1美金以上,在公开交易市场和OTC市场,Dai开始脱锚收缩(dis-unpegging),出现向1美元的回归。加息预期仍然没有结束,当前借Dai利率略低于短期目标利率,高于长期中性利率。
去中心化货币系统的利率影响
受MakerDAO借Dai基准利率升高的影响,以太坊上的去中心化金融项目,如Compound,也在市场化作用下出现了存贷利率的上升。当前Compound上的存贷利率分别为5.76%和12.96%。
对市场参与者意味着什么
对于借Dai者而言,需要考虑当前的借Dai成本(年化14.5%),决定是否偿还Dai,关闭CDP。
对于普通持有Dai用户而言,无需额外操作。从收益角度而言,可将Dai存入稳定的借贷系统获取存款利息。
对于MKR持有者而言,鼓励积极参与治理投票。
误区与回应
“是否利率提升为了满足MKR持有者利益?”虽然稳定费率需要以MKR支付,但本次的加息周期和MKR的利益无任何依赖关系。
MKR预期收益=借出Dai的供给量*稳定费率
本轮加息是为了收缩Dai的供给,进一步维持Dai的价格稳定。保持Dai的价格稳定和其持有者的利益是MakerDAO的最重要目标。Dai的供给量的稳步增长*有竞争力的利率最符合MKR持有者的长期激励。
“是否MKR分布集中导致利率调整决策集中化?”关于MKR的分布问题是个老生常谈的话题。
第一个26%地址为基金会开发基金下的多签名钱包,不参与投票。第二个23%为治理投票锁仓合约。第三个地址6.65%是尚未被映射的新MKR。
即73%的MKR在市场流通,23%以上参与投票。
“是否提息对CDP持有者为损失?”利息为分段计算。之前的利息仍然按照此前的利率累计,只有调整利率生效后的日期里才按新的计算。
根据利息承担偏好,CDP持有者可以随时换Dai。
“提高稳定费率是否为最佳政策?”在单抵押Dai系统下,提案稳定费率是最为合适和市场化的政策。除提高稳定费率之外,还有调整债务上限和提高抵押率两个货币政策工具。但降低债务上限会使得系统停止任何新的Dai的生成,提高抵押率会不可避免让部分CDP强制清算。
而在二级市场中,随着去中心化金融项目的出现和多样化,Dai会有更加常规的借贷周期,这会让Dai的流动更加独立于ETH本身的波动冲击。
此外,即使Dai的价格持续脱锚,MakerDAO作为最后的贷款人,可以1美元价格认购Dai。
在多抵押Dai系统下,会有Dai存款利率。存款利率将会是比稳定费率更有效的Dai价格调控工具。同时,不仅限于以太坊的抵押品框架,将会给Dai带来更充足的流动性和更多的套利空间。在多抵押系统中,利息也会计算在清算率中,使得提高稳定费率这一货币工具更有力。
目前来看,Dai的脱锚是个短期问题,而稳定费率被证明为可用的有效货币政策。与此同时,Maker风险团队欢迎来自社区成员的建议反馈。可以通过MakerDAO公众号或者前往https://reddit.com/r/mkrgov参与我们每周四晚在GoogleMeet上的治理会议。
数据来源:
https://daicast.info
https://vic007207.github.io/crypto_data/
https://mkr.tools/
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