面向传统投资者的合规加密货币投资工具灰度以太坊信托（Grayscale Ethereum Trust，ETHE）上周经历了该基金自成立以来最剧烈的价格下跌。
TradingView 数据显示，ETHE 价格本周曾触及 82.5 美元的月度低点，较 6 月 4 日左右创下的 239 美元的年内高点下跌约 65%。截至发文，ETHE 在 OTCMarkets 上报价为 98.29 美元。
灰度以太坊信托增持超10万枚ETH:AICoin指数行情显示，美东时间11月4日，灰度以太坊信托持仓量增加100081 ETH，持仓量涨幅4.11%，是灰度为数不多的大幅度增持以太坊。至此其总持仓量已达2533068 ETH。[2020/11/6 11:47:37]
报告：灰度以太坊信托周溢价套利机会已大幅减少:10月16日，The Block发布报告称，自今年夏季开始以来，加密市场长期流行的套利机会已经消失。灰度以太坊信托的周溢价相对于该产品的资产净值交易，已从6月中旬的近850%缩水至本周初的36%。目前尚不清楚是什么因素压低了溢价，但可以推测，许多进行套利交易的基金已经平仓。这也可能表明，零售方面的购买压力有所减轻。而灰度比特币信托每周溢价自年初以来一直稳定在8%至41%之间波动。[2020/10/16]
ETHE 的基金设计显示，该基金的每份额仅代表约 0.09387103 ETH 的实际资产，这意味着 ETHE 价格较现货 ETH 价格仍存在着约 356% 的溢价，不过这一数字较月初 948% 的溢价水平已有显著下降。
彭博社：灰度以太坊信托本周暴跌50%，凸显流动性风险:据彭博社消息，尽管ETH的价格略有上涨，灰度以太坊信托（Grayscale Ethereum Trust）的价格本周下跌了50%以上。研究机构Coin Metrics联合创始人Nic Carter表示，之所以出现暴跌，是因为对冲基金等所谓的合格投资者在强制性的12个月锁定期结束后开始清算所持资产。Carter指出，该信托交易价较资产净值溢价800%。他进一步解释称：“这意味着极端低效的情况可能会像我们最近看到的那样发展。对于那些未能做好尽职调查的散户投资者来说，这是个坏消息。”注：该信托只对机构投资者和合格投资者开放。[2020/6/25]
在 ETHE 价格和溢价水平下跌之前，大量该基金份额开始在二级市场挂牌交易。供应量的上升可以从灰度以太坊信托基金的设计中找到答案——在基金份额可自由交易之前，需要有一年时间的锁定期。
让我们把时间拉回 2019 年。
去年 5 月 31 日至 7 月 1 日，灰度以太坊信托基金的资产管理总额从 1269 万美元飙升至 2860 万美元。以每份额代表 0.1 ETH（实际并未达到） 和当时 ETH 的价格（在对应时间内从 267 美元上涨至 293 美元）计算，该信托基金的份额总数在去年六月翻了一倍多，从 475281 份跃升至 976109 份。这意味着到 2020 年 6 月底，将有近 50 万份 ETHE 份额解锁。
一种观点认为，由于灰度是以信托基金的方式为投资者提供合规投资渠道，华尔街投资者也习惯通过托管人来管理资产，为了资产安全，省去自己保管私钥的麻烦和风险，因此其愿意支付一定的溢价费用，这也导致 ETHE 长期存在相较于 ETH 的溢价。
但供需关系的变化或许更能解释 ETHE 本月的暴跌。2020 年上半年，仅有有限数量的 ETHE 份额可在二级市场交易，这一事实大大推高了 ETHE 的价格和溢价水平。随着供应在本月翻倍，65% 的跌幅在某种意义上看来似乎也合理了几分。
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