之前蓝狐笔记提到Bancor V2试图解决“无常损失”的问题，但并没有披露细节，前几天Bancor进一步披露了部分细节，主要如下图：
（Source：Bancor）
从图中可以看出其核心有两个：一是预言机提供最新价格；二是根据预言机价格更新代币池比重，也就是动态池的模式。
1.假设初始池为10ETH-1000BNT，其中假设ETH市场价格为100美元，ETH在代币池中的价格也是100美元，BNT市场价格为1美元，代币池价格也是1美元。也就是，假设ETH和BNT的市场价格和代币池价格一致，那么，ETH-BNT池是2000美元流动性的代币池，且不存在套利空间。
Paxos发布加密寒冬如何帮助拯救数字资产经济白皮书:金色财经报道，数字资产公司Paxos发布《加密货币冬天如何帮助拯救数字资产经济》白皮书。白皮书汇集了Paxos领导团队和加密货币市场数据提供商Kaiko的内部人士的见解，《加密货币之冬如何帮助拯救数字资产经济》提供了对2022年底和2023年初历史性破坏后的加密货币行业的看法。
为了对数字资产领域在这一动荡时期的过去、现在和未来提供一个全面的看法，《加密货币之冬如何帮助拯救数字资产经济》深入探讨了2022年加密货币之冬之前的几年，FTX和Alameda Research的高调崩溃所带来的影响，以及由此造成的2.1万亿美元的市值损失。该白皮书还研究了一些关键的前瞻性话题，如监管环境、加密货币行业的运营路径、该行业如何与消费者、风险投资公司、机构投资者重新建立信任等。[2023/4/12 14:00:08]
2.ETH市场价格上涨。假设ETH市场价格涨至120美元，ETH代币池价格为100美元，BNT市场价格为1美元，代币池价格也是1美元。也就是，ETH市场价格上涨了20美元，那么，这个时候，就存在了套利空间。整个流动性池的实际价值为2200美元，而不是2000美元。
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3.为了防止流动性提供商产生损失，Bancor V2通过获取预言机价格，并升级代币池比重。怎么升级？在获取预言机提供的市场价格之后，ETH的池价格也升至120美元，那么，这个时候10ETH的代币池价值为1200美元，1000BNT为1000美元，整个代币池价值为2200美元，跟市场价值趋于一致。而更新之后，10ETH的占据代币池的54.5%的比例，而BNT占据44.5%的比例。通过这样的调整，作为流动性提供商，就不会因为ETH上涨产生“无常损失”。关于什么是无常损失，可以参考蓝狐笔记之前的文章《Bancor 有机会超越Uniswap吗？》
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那么，这是相对比较粗线条的描述。具体来说，会有什么问题？
对此，Balancer的CEO Fernando提出了不同的看法：动态代币池的概念很有意思，其核心是实现代币池价格和链上预言机价格的一致，不过，可能会存在预言机价格延迟的问题。当ETH市场价格上涨至120美元，这会导致交易者立即套利并将价格推至120美元。预言机价格依然滞后在100美元。这会导致将价格重新变为100美元，这会产生第二次交易者套利机会，直到预言价格提供跟市场一致的价格为止。这样的结果是：任何预言机喂价和真实市场价格之间的偏差，都会导致代币池中一个代币被消耗光。传统的AMM没有价格预言机概念，它通过市场感知来管理，所以在市场价格和池价格之间没有偏差。因此除了同步至新的市场价格之外，没有其他价值可以从池中“抽取”。这些被抽取的价格，也就是所谓的“无常损失”。这是AMM固有的部分。
动态 | 社科院法学所刊文《对“去中心化”的区块链如何监管》:中国社科院法学所赵磊在《经济参考报》发表题为《对“去中心化”的区块链如何监管》的文章。文章指出，对区块链技术的监管，应该分为两个层面：一是结合区块链技术的具体应用场景，分行业进行监管；另一是针对区块链，制定专门的技术标准，以实现区块链技术的规范、统一。而判断某种商业活动或者社会管理活动是否可以应用区块链，至少应该从以下两方面进行衡量：一方面是区块链技术只能在虚拟空间中应用；另一方面是区块链技术无论在何种场景中应用，必须符合其去中心化、共识机制与分布式记账等技术特征。[2019/1/10]
对此，Bancor的Nate Hindman作出了回应：
Nate Hindman认为Fernando作出了错误的假设。首先，Bancor V2的动态权重并不会根据交易调整比例。因此，一旦发生预言机价格延迟问题（预言机的喂价跟市场价格不一致时），会存在即时套利机会，但权重此时不会调整。只有当预言机价格更新时，才会调整权重，以创造新的套利激励，重新平衡价格。因此不存在二次套利的机会。
总言之，Bancor V2代币池只根据预言机价格更新调整代币池比重；如果代币池价格跟预言机一致，就不会调整比重；如果ETH市场平均价格上涨至120美元，交易者将价格ETH推至120美元，当预言机价格更新，ETH的代币池价格已经是120美元，不会存在套利机会。此外，在第二步和第三步之间，确实存在一定的套利机会。不过预言机价格更新，导致代币池比重变化，且每个池都有两个池代币的事实可以阻止无常损失。
从双方的争议看，Bancor V2依然存在套利机会，这是不可避免的，不过由于引入了预言机价格来调整代币池的比重，它确实也在一定程度上可以防止无常损失。
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