文|何楯之
核财经app独家6月份以来，加密数字资产市场总体上处在熊市当中，比特币或瑞波币等价格的起起伏伏也经常刺激着市场情绪，而有关通证经济的话题热度在持续延烧，行业对通证经济理解的加深，无疑会为市场的回暖蓄势动能。
我之前写过两篇有关通证经济的文章，加上这篇总共三篇，算是我对通证经济的一点思考，其中可能会有一些重复叙述，请读者见谅。
通证经济的核心要义有三点，一个是基于区块链技术带来的信任和点对点机制，可以降低交易费用，提升经济过程的效率。二是通过通证的发行，流转和消耗，增加了资产流动性，提升了经济活动的价值。三是良好的通证机制设计，实现生态内各类角色的利益分配，可以解决经济活动的激励问题。这三个特点相辅相成，共同展现通证经济的魅力。
美SEC主席Gary Gensler将于今年9月两次赴国会作证:8月31日消息，福克斯商业新闻记者Eleanor Terrett在社交平台上表示，美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler准备于今年9月两次赴国会作证，一次是 9月12日在美国参议院银行委员会，随后是9月27日在美国众议院金融服务委员会。
在这些预定的听着会之前，美国议员们（尤其是共和党人）对Gensler提出了一系列批评和指控。众议院金融服务委员会高级成员Patrick McHenry批评Gensler对数字资产监管的方法过于激进，特别是考虑到缺乏明确的加密货币指导方针，表明哪些数字资产属于SEC的管辖范围。McHenry和其他人对SEC监管方式的本质表示担忧，他们认为SEC的监管方式优先于执法，而不是明确的指导方针规定。[2023/8/31 13:09:01]
有意思的是，第二点和第三点的思路未必局限在区块链上，而是对更广泛的经济活动都有启发，因此有人主张通证经济的重要性要远远超过区块链技术的应用范围。
币安美国：SEC寻求资产冻结之举将令公司陷入困境:金色财经报道，币安美国（binance.us）敦促联邦法官拒绝美国证券交易委员会（SEC）要求冻结该加密货币交易所数十亿美元资产的请求，理由是此举会削弱其业务并伤害客户。币安美国的律师周一（6月12日）在一份法庭文件中表示，如果该公司没有能力支付员工、供应商、供应商和专业人士的薪资与账款，同时也无法维护交易平台的话，其运营将很快陷入停顿。而随着所有公司资产的冻结，银行合作伙伴很可能会停止履行为任何目的转移资金的请求，包括客户资金赎回。[2023/6/13 21:33:03]
降低交易费用，提升资产流动性，提供良好的激励机制当然都是非常重要的特征，随着区块链技术的成熟和参与人群的扩大，这些特征将会发挥巨大的效用。
区块链旅游初创公司Pinktada与度假村合作推出酒店权益Token:12月21日消息，区块链旅游初创公司Pinktada与多米尼加共和国豪华度假村Casa de Campo合作，推出了首批权益代币 \"room-night tokens\"（RNT），每个Token代表酒店预定席位。
Casa de Campo高级副总裁Jason Kycek表示，使用RNT可以享受到折扣价格，并且用户随时可以转售自己的RNT。此外，度假村还将为通过RNT预订的客人提供一个纪念性的NFT，上面定制了他们度假期间的图片和视频。（jingdaily）[2022/12/21 21:58:39]
有人甚至进一步延展，通过对公司的通证化改造，原来中心化的管理结构会转型为社群自治形态，原来中心化的利益分配结构会变成以通证为表征的利益共享生态。
法院批准将Celsius的独占期延长至2023年2月15日:12月6日消息，Celsius表示，参加了两次听证会。在第一场听证会，Celsius讨论了请求批准允许出售稳定币的动议，旨在为Celsius的持续运营提供流动性，因为Celsius致力于为所有利益相关者实现价值最大化。法官表示他将很快分享他的决定，可能是下周。
在第二场听证会，法院批准将Celsius的独占期延长至2023年2月15日。在此期间，Celsius拥有提交第11章重组计划的专有权。Celsius打算利用这段时间继续为独立业务制定计划，因为Celsius探索所有可用的价值最大化机会，以造福于Celsius的客户和其他利益相关者。[2022/12/6 21:25:09]
然而，这些对通证经济的美好愿景描绘，不但在技术实现上依然面临巨大的障碍，也存在对传统智慧的误读，其中很多并不符合经济逻辑，必须重新审视，谨防陷入乌托邦陷阱。
慢雾：GenomesDAO被黑简析:据慢雾区hacktivist消息，MATIC上@GenomesDAO项目遭受黑客攻击，导致其LPSTAKING合约中资金被非预期的取出。慢雾安全团队进行分析有以下原因：
1.由于GenomesDAO的LPSTAKING合约的initialized函数公开可调用且无权限与不可能重复初始化限制，攻击者利用initialized函数将合约的stakingToken设置为攻击者创建的虚假LP代币。
2.随后攻击者通过stake函数进行虚假LP代币的抵押操作，以获得大量的LPSTAKING抵押凭证。
3.获得凭证后再次通过initialized函数将合约的stakingToken设置为原先真是的LP代币，随后通过withdraw函数销毁LPSTAKING凭证获取合约中真实的LP抵押物。
4.最后将LP发送至DEX中移除流动性获利。
本次事件是因为GenomesDAO的LPSTAKING合约可被任意重复初始化设置关键参数而导致合约中的抵押物被恶意耗尽。[2022/8/7 12:07:06]
基于目前流行的对通证经济的叙述，需要重新审视的几点是：
1、通证经济的财富创造或者价值创造源在哪里？区块链技术的免中介，信任机制，当然可以带来很多领域的流程优化，组织重构，信息透明可追溯，进而提升经济活动的效率，这些在联盟链和私有链领域效果很明显，但这种交易效率的提升，更多的是技术应用带来的效果，目前也受制于区块链技术障碍，应用范围相当有限，新价值创造功能有限，和通证经济倡导者所描绘的宏大图景相距甚远。
2、通过Token发行和智能合约，可以打破传统金融体系的垄断，降低融资门槛，支付也可以几乎零成本进行，这本来是通证经济最有想象力的领域之一，但受制于现实利益结构以及由此带来的政策和法律障碍，在未来很长一段时间内这些功能都无法充分发挥。通证的一大特点是可以更便捷的定价，更便捷的流通，无论是权益单位的细分，权益流转的范围，流传方式的选择，和传统的股权凭证相比较，当然都有很多优势。不过受制于目前的监管环境，加密资产市场整体规模还很有限，交易深度和广度都无法与传统金融体系相媲美，因此还无法容纳通证经济项目的大规模扩张。
3、区块链上的内容和游戏等行业，作为链上原生资产，应该是通证经济最好的展示舞台。通证经济的倡导者也以数据确权和利益共享等诱人前景来描述这些资产，认为将颠覆原来以数据垄断和利益中心化为主要特征的公司寡头。表面上看，公司是很中心化的一种组织形态，股权结构，业务决策，利益分配都有明显的中心化特征，但是这只是事务的一面，从另外一面来看，则是责任，公司推动力和激励的中心化。尤其从激励因素来看，在公司创业初期，在项目落地初期，如果没有一个强激励团队，项目是不可能推进的。通证经济所承诺的利益共享机制和项目推进的中心化激励体系，并不是矛盾的，甚至是必要的。有一些人喜欢拿比特币做例子，认为比特币没有团队，没有组织架构，照样成为一个千亿级的经济体，但其实回顾比特币的成长过程，早期的中本聪密码朋克团队以及后来的比特币基金会，对其成长的呵护和驱动，还是无法替代的。另外，比特币的设计初衷就是替代性的金融系统，它不对应任何具体的资产，不对应任何实际的经济项目，因此其发展任务更多的是信念传播，但现在的区块链项目落地，其实往往对应特定需求，或者具体场景，因此需要有更复杂的信息和经济交互过程，毫无疑问，需要一个有充分激励的团队为此付出足够的贡献。
4、另外，当我们用通证经济视角来重新检视传统公司架构的时候，真的可以断言公司制是中心化机制吗？其实，仅仅从利益分配角度来看，管理层拿到高薪，员工拿到市场化的报酬，而股东获得股权回报，公司也通过支付税收和其他费用承担社会和公共责任，这种利益分配机制肯定不是独占性的，这种利益分配机制也可以说是分散化的，只不过参与方获得报酬的名义不同，用通证经济学视角，这事实上也可以被解释为多层通证在起作用。股权，管理层投入的专业智慧，投入的人力资本都可以被解释为通证的某种不同回报模式，符合通证“多阶多维多态”的描述。当然，通证经济的设计可以让公司利益分配机制更加可信，清晰，甚至一定的透明度，这和传统公司相比，可能是一个重要的改善。但强调传统公司的中心化利益和通证的共享式利益分配模式的对立，可能是一个误区。
5、通证经济可以激发激励，发挥协同效应，创造更多的价值。从道理上讲，这样当然是没错的。但我们必须要从另一个视角来阐释，也就是经济行为的主体—人的视角。激励本身是一种复杂的心理过程，必须要探讨激励的层级，激励的架构，激励的可持续等等。持有某个项目的token，仅仅是一种理论上的关联，和经济学视角下的激励完全不可同日而语，经济学视角的激励，牵涉到参与，回报，治理规则，价值实现等等多层视角，背后是对具体场景里复杂人性的一种认知，这绝非某种通证设计模式所能回应的。市场中，很多人热衷通证经济体的设计，提出通证经济设计的诸多原则，试图用量化模型来设计出可以复制的通证模型，这种努力其实就是哈耶克所批判的“知识的傲慢”，这种傲慢在每个时代都不缺乏，只不过这一次披着通证经济的名义。
总结一下，区块链技术和通证引入，会提升经济活动的效率，重构利益分配结构，改变商业活动的组织形态，这的确是一场革命性的变化。这个过程中，技术条件的成熟，应用人群的扩大和监管环境的优化，都是关键的因素。但阳光底下没有新鲜事，技术可以迭代，人性的基本特征是不会改变的，通证经济的要义，不是用一套新词藻来描绘美好未来，而是在新技术条件下，深化对人性的洞察。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。