2019年的第4天，央妈就搞出了大动作。根据中央人民银行消息，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。
对于央行的此次全面“降准”，网络上一些营销号瞬间就高潮了，分分钟整出了个几万亿的大新闻来，配合国内媒体一贯的凑热闹不嫌事大的风格，瞬间感觉马上就要“洪水滔天”了。当然，也有说什么股市大牛市这才真正开始啦，中国版QE啦，真是语不惊人死不休。
那么，这“降息、降准”到底是何物？对市场又有何影响？央妈此次“降准”又预示着什么呢？
首先，现代金融和银行体系极为复杂，当代经济学和金融学所运用的分析工具和手段更为复杂。这模型、那计量，常常令外行们是雾里看花，丈二和尚摸不着头脑。再加上这年头，各行各业天天收集、报出各种数据，做出各种各样的计量和数学模型来说事，也渐渐使经济学家们把问题想得更复杂、更周全，但也因而往往迷失在纷纭陆离的现象中而难以得到一些基本的判断。
所以，我想先借用复旦大学经济学教授韦森曾经讲过的一个十分经典的小故事来给大家梳理一下。韦森教授通过讲述了一个“和田玉的交易故事”来解释货币创生，并借此映照信用货币时代的钱到底是外生的，还是内生的，还是二者兼有之。
Snapshot添加对Mantle Network的支持:8月25日消息，治理平台Snapshot宣布添加对以太坊Layer 2网络Mantle Network的支持。[2023/8/25 10:02:19]
首先，假设在西北某地区有一个封闭的山寨，在山寨中生活着一群人。这山寨中，唯一能进行交易的物品是一种同质或者说完全同样的和田玉。这山寨也有一个慈善、中立、宽容、大方的好心寨主，他没有任何个人利益追求，上帝交给他唯一的天职和任务，就是使山寨的所有人幸福。我们也假定这寨主相信市场，促进市场交易，故他让一个叫“国银”的大叔来分管这山寨内部贸易的货币流通事宜。但这国银没有任何钱，而寨主发现市场交易发生国银需要钱玩转市场交易时，就按需求给他一种叫“货币”的数字玩意。
这里假设的一个没有任何个人利益追求的寨主，当然是理想化假设，不过并不影响我们要说明的事情。我们权且先看下去。
假设设定好了，就让他们来玩第一个市场游戏吧！在交易的第一个回合，假设一个叫“卖一”的人挖掘出了一块和田玉，他要出售，而正好遇到一个叫“买一”的主，经讨价还价，卖一和买一同意以10元价格来买卖。但是，买一没有一分“钱”，于是他找到了国银，国银也没钱，就向寨主要来“10元”的钞票，并接着把这个钱贷给了买一。于是，买一就拿来这贷来的10元“外生的钞票”给了卖一，卖一接着则把这10元卖出和田玉的钱存入了“国银”那里。这样，第一轮交易就结束了。结果是：买一得到了一块和田玉，国银贷款给买一10元，卖一卖出的10元钱又存入了“国银”手中。到最后，国银竟然把他给出的10元数字或10元钱收了回来，没多，没少，但却使市场交易发生了。
北京探索增设数字经济职称:金色财经报道，北京市将着力培养数字技术技能人才，预计每年培养具有良好科学素养、精于实操应用、能够解决复杂问题的数字技术技能人才1万人，并探索增设数字经济职称评价专业。近日，北京市人力资源和社会保障局发布《北京市数字技术技能人才培养实施方案》，以进一步促进数字经济和实体经济深度融合，不断强化科技人才支撑作用。
数字技术技能人才，包括数字技术领军人才、数字技术人才和数字技能人才。《方案》提出，本市将发挥数字技术领域专业技术人员继续教育基地作用，支持在京互联网头部企业、行业组织参与，鼓励建立产学研一体化人才“订单式”培养模式。其中，将以产业数字化与数字产业化为核心，围绕人工智能、大数据、智能制造、区块链等数字技术技能领域，培养一定数量的数字技术领军人才。[2023/7/13 10:52:11]
这里不必计较寨主的钱哪里来，我们假设这个山寨已经发展到了信用制货币时代，不需要贵金属作为基础。其实有没有贵金属作为基础，故事都差不多。
第二轮，有个叫卖二的人也发掘了一块完全同样的和田玉，也恰好遇到了一个叫买二的人要出10元的价买他这块玉，但买二仍然没钱，也跑到“国银”那里去贷10元钱，而国银手中恰好有卖一刚存来的10元储蓄钞票，于是就把这钞票贷给了买二。买二贷到款，立即给了卖二，卖二又立即把卖玉的收入存到“国银”那里。交易结束了，买二得到了玉，卖二得到了10元钱。但在国银哪里却积累出了20元的储蓄数字。这里就有意思了，同样的交易发生了第二次之后。我们发现寨主一共只印了10元的钞票，而这个时候，卖一先生和卖二先生，账上都有10元。
赵长鹏：币安会定期下架低于特定标准的项目，下架QLC因该项目发展迟缓:4月12日消息，Web3社交媒体平台Kepple（原QLC Chain）发推文称：“团队已经等待币安的决定数周了，希望获得对QLC至KPL代币互换的支持。然而，我们在没有事先通知的情况下被下架了。”
对此，币安首席执行官赵长鹏回应称：“我们不会‘提前通知’项目团队退市，项目团队没有理由在用户之前有机会行动/交易。我们同时通知所有用户。”
此外，赵长鹏在回答其他推特用户的推文中进一步解释道：“我被告知：该项目几年没有太大的发展，最近‘卖’给了另一个项目，目前不符合我们的上市标准。”此外，赵长鹏强调：“我们会定期下架低于特定标准的项目。例如没有活跃的开发者，没有进展等。”
此前消息，币安将下架QLC、NEBL和AUTO。[2023/4/12 13:57:52]
这个时候我们应该能发现，假如卖一先生和卖二先生同时都去银行取现，哪怕都只取6元，银行就没有现钱可以支付了。
传统上，我们认为银行吸收存款，给储户利息，并且以更高的利息贷款给企业或者个人，如果每一笔款项都能收回来，并不会造成任何现金上的兑付问题。不曾想过，现金的总量和所有可支配的钱的总量其实并不是完全一致的。
野村证券首席执行官Ashley辞去担任有关加密货币职务:9月21日消息，野村证券首席执行官Ashley辞去担任有关加密货币职务。[2022/9/21 7:11:07]
可是神奇的是，谁都没有做错什么，但银行的钞票却不够用了。
第三轮，一个叫卖三的人也发现了同样的一块玉，又卖给了买三，买三也从国银那里贷了10元，卖三又把这卖出的10元存在国银那里。这三轮交易发生后，结果是：买一、买二、买三各得到一块玉，但各欠国银10元贷款；卖一、卖二、卖三各在银行里有10元储蓄，这30元储蓄。用现在经济学的时尚术语来说，就是“M2”，且是由交易过程所“内生出来的”广义货币，但“国银”那里最后是个什么格局呢？有30元的负债，他同样有买一、买二、买三的贷款债权。用现在的时尚术语来说，在国银大叔那里积累下来了30元的M2广义货币。结果，寨主只给了国银10元钞票，但大家玩了一圈生产货币游戏，竟玩出来30元存款的“广义货币”！更奇怪是，在国银那里，仍旧有10元的现钞，虽然内在于30元的存款中，但可以再随时贷出去。
事实上，上面的这个故事，是可以无限轮次发展下去的，那么银行存款的数量理论上说就是无穷大的。
Frax Finance推出自有借贷市场Fraxlend:金色财经报道，算法稳定币协议 Frax Finance 正在推出 Fraxlend，这是一个无需许可的借贷市场，允许任何人使用属于 Chainlink 数据馈送的任何代币借出或借入资产。首先，Fraxlend 将使协议能够通过借贷过程铸造新的 FRAX。Fraxlend 允许 Frax Finance 协议直接借出 FRAX 并通过现有货币市场赚取利息。到目前为止，做到这一点的唯一方法是在 Curve 等借贷平台上获得超额抵押贷款。Drake 强调的第二个新应用是为协议到协议交易创建自定义条款清单的能力。（the block）[2022/9/7 13:12:58]
但是很显然，在现实中这是不可以发生的，故而也就有了一个叫存款准备金的制度。
这个制度是啥意思呢？如果银行获得了10元的存款，那银行并不能向上面故事里的“国银”一样，再把这10元的存款，全部贷款出去。举个例子，如果存款准备金制度规定的准备金率是20%的话，那么银行最多就只能贷款8元出去。这8元贷款出去，假设有一个“卖n”又将8元都存入了银行账户，那之后就不能把这笔8元的存款全部放贷出去，而是最多放6.4元，以此类推。
这样的话，就算无限轮的商业获得，银行的存款数量也不会爆炸到宇宙边际，我们假设银行每次都用足额度，则银行能创造出来的货币总量也是有限的。
到这里我们应该可以发现，准备金率越高，我们的货币总量就越小；准备金率越低，银行能折腾出的货币总量就会越凶猛。
而且，这个过程中“创造货币”的是商业银行。当然，它创造货币是要有人存，它才能贷的，如果大家都不存的话，也就没有然后了，而存款越大的话，银行创造M2的能力也就越大。
所以，商业银行的放贷行为创造了货币，但央行能做到的其实是规定存款准备金率来调节货币创造的速度和总量。并不是说，单方面的央行要决定增发多少货币，就让印钞机转动多少次。
当然，通常情况下，商业银行也并不会用满准备金率，都会给自己一些余地。就像是如果经济情况糟糕，银行坏账已经泛滥，大家天天想的都是怎么把账多要回来一点，那个时候就算央行降低了存款准备金率，也不见得银行就会大肆放贷，那种情况下货币供应总量会不会增加也不一定。
由此可见，存款准备金率调整的其实是商业银行创造货币的上限，而并非是精确投放了多少货币。有些“专家”直接把公式一套用，按照之前的数据一乘，得出市场上将会多出来多少货币的供给。这种计算方法真的就是假设了全国所有的银行的行长全都是饥渴难耐，早早就用光了所有额度，恨不得把所有的钱都贷出来，一分不留。
所以说到这里，降低存款准备金率是央行释放流动性没错，可主动权和最后的效果，并不是央行单方面决定的，而是要看银行的意愿，这和QE是两码事情。
既然说到了QE，那我们顺便就来说说QE又是怎么回事。简单来说，QE是央行放松银根的另外一种办法，它和降低存款准备金率和利率不一样。美联储的QE是在利率已经是0的基础上搞的，降无可降。QE的做法是央行直接进入市场，购买国债和MBS。
再直白一点，QE这种做法就是直接向市场注入流动性，央行印钱买东西，不经过银行的。所以这个量是自己控制的，自己可以决定的，比如每个月买1000亿美元。这和银行得到更低准备金自主决定放多少是不一样的。
QE的量完全是央行自己定的，是精确量化的。买1000亿美元，就是真的印了1000亿美元，并向市场投放了那么多。才不管你觉得经济好不好，投不投，我就买买买了。有钱，任性！
当然这是玩笑话了，QE是有退出机制的，并非是小孩子耍性子。不过这里我要指出的是，那些流传甚广的，指责我们亲爱的央妈大放水，搞更凶猛QE，从而号召大家赶快去炒房炒股的说法，是非常没有常识的，而且背后都是有目的地。
站在一个不需要负责的位置去指责央行放水不负责任，确实是很轻松而且非常有道德优越感的。主流媒体上的“经济学家”们也通常都是用这种近乎“正确”的办法来快速获得“良心经济学家”的称号，摆出一副为民请命的架势。
当然，把那些论调当成一种娱乐方式“怡情”一下当然无害了，但如果你是一个把自己真金白银放到市场里交易的投资者，那就真的要当心了。
我们央妈的操作和决策，是非常保守和谨慎的，远比绝大多数投资者要理性冷静，也远比网络上的“经济学家”、“国师们”小心而专业。
就以这次降准来说，很大概率上应该只是为了应对春节前资金紧张，对抗信用收缩而提前降准而已，只能算是一种常规操作，并不是什么放水的预期，对股市或者楼市自然也算不上是什么重大利好。
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