2022年以来，全球经济增长放缓，美国等国家通胀高位运行，地缘冲突持续，新冠疫情仍然在世界多地肆掠。纳斯达克指数从2021年末的15700点下跌到2022年10月的10600点，下降幅度达到32%。美股上市的诸多区块链企业的股价也较高点大幅下降，本文选取5家有代表性的美股上市区块链企业，利用其公开的财务报表进行分析，看这些区块链企业如何度过熊市。选取的美股上市区块链企业及其股价表现如下表。
数字资产的会计核算。以上区块链企业的资产负债表里，都有一项重要的资产科目，数字资产。目前，包括特斯拉在内的诸多企业，都将其持有的数字资产归类为无形资产来进行初始确认及后续计量。按照ASC350，无形资产的会计准则。在资产发债表日，无形资产出现减值迹象的，可计提无形资产减值准备。但，计提无形资产后，则不再允许转回。以特斯拉关于数字资产的披露为例，在数字资产的章节中，特斯拉如此披露。在2021年共购入价值15亿美金的比特币，在2021年底计提了1.01亿的资产减值准备。在2021年末数字资产的账面价值为12.6亿美金，但数字资产的公允价值为19.9亿美金。
Aptos宣布推出Aptos数字资产标准(DA):金色财经报道，Aptos宣布Aptos数字资产标准 (DA)，代币标准对于建立共享基础以在区块链生态系统中创建、管理数字资产并与之交互至关重要，新的 Aptos DA为构建者提供了更高的灵活性、可组合性和可扩展性。该团队表示，SPL、ERC721和TokenV1等标准是区块链增长的关键，但每个标准都有局限性。TokenV1缺乏灵活性，SPL存在互操作问题，ERC721效率低下，DA引入了独特的增强功能来解决这些问题，并对Aptos进行重大改进。通过简化代币管理、改善用户体验以及创建可组合NFT的能力，DA使创作者、开发者和用户能够在Aptos生态系统中释放其项目的全部潜力。[2023/8/23 18:16:36]
Marathon
Marathon公司在2010年2月成立，主要业务为开采铀矿和钒矿。2012年公司涉足房地产业务及专利业务。2018年开始区块链业务。其2022年上半年损益表简要汇总如下。
调查：50%的人将加密货币存放在CEX上而不是钱包中:金色财经报道，金融科技公司Broadridge周二发布的一项研究显示，加拿大、英国和美国超过65%的受访者表示，他们持有的加密货币是一项“长期投资”。与许多传统股票投资者采用的买入并持有方法一致，受访者更关注“财务、风险和安全以及有关管理团队的信息”，而不是代币经济和网络活动等原生加密货币指标。加密货币项目的白皮书是参与者中访问最少的信息来源，仅超过20%。加密货币网站是近40%的人收集有关加密货币项目信息的首选来源，甚至社交媒体（即加密货币Twitter）也更受青睐（约26%）。尽管去中心化的需求是加密Twitter上的一个主导话题，但调查结果显示，略多于50%的人在CEX上持有加密货币，而不是在用户控制的钱包中。[2023/7/12 10:49:31]
2022年上半年亏损2.0亿美金，较2021年同期亏损增长8倍。在2022年总收入较去年同期翻倍的情况下，净亏损主要因为数字资产价格下跌所致。熊市中，Marathon并没放慢投资步伐，共做了以下投资。
2022年7月，Marathon在德州的Granbury开始了扩张建设，预计在2022年底增加14000台机器。该地的总机器数量会达到26000台。
另类资产NFT交易平台HedgeUp完成超90万美元预售轮融资:金色财经报道，另类资产NFT交易平台HedgeUp宣布完成超90万美元预售轮融资，Cardano和Polygon链上投资者参投。HedgeUp平台允许加密投资者在熟悉的Web3环境下通过购买NFT支持的资产来参与黄金、珠宝、艺术品等投资，继而弥合加密投资者与另类资产类别之间鸿沟。 （coinpedia）[2023/4/29 14:34:36]
2022年7月，Marathon为之前购买的机器安排了200MW的算力。这两个地点的66000台机器预计在2023年年中安装上线。
融资侧，2022年7月，Marathon从SilvergateBank借出1亿美金的循环贷款。
Riot
Riot公司之前的名字为BiOptix，是一家专注兽药领域的生物科技上市公司。在2017年10月4日更名为Riot区块链，并专注于区块链业务。其2022年上半年损益表简要汇总如下。
3.1亿美元BTC期权合约将于今日16时交割，最大痛点1.7万美元:金色财经报道，Deribit数据显示，今日下午16时(UTC+8)将有3.1亿美元BTC和2.07亿美元ETH的期权合约到期交割。其中，BTC的最大痛点价格为1.7万美元，ETH的最大痛点价格为1250美元。[2022/12/9 21:33:03]
2022年上半年亏损3.3亿美金，而2021年同期是盈利0.27亿美金。2022年上半年总收入较2021年同期增长2.6倍，但2022年上半年总成本却较2021年同期增长8.7倍。在4.8亿的总成本中，有4.75亿是计提的数字资产和商誉减值准备。受数字资产价格下跌影响，对于数字资产计提了1.26亿美金的资产减值准备。对于商誉科目计提了3.49亿美金的商誉减值准备。会计核算中，商誉产生于企业合并中，简单来说，反映的是收购企业对于被收购企业所有资产按公允价值购买后，仍多支付的对价。对于商誉的后续计量，减值准备的计提依赖于企业管理层的主观判断。2022年6月底，Riot公司管理层对于2021年收购的企业产生的3.49亿商誉全额计提了减值准备。
马斯克指控推特向爆料人付款未经其同意，违反了收购协议:9月22日消息，特斯拉CEO马斯克指控推特(TWTR.N)向爆料人付款未经其同意，违反了收购协议。(金十)[2022/9/22 7:14:53]
熊市中，Riot公司管理层对于区块链企业的持续投资却未有放缓。除了目前算力450MW，预计算力达到750MW的Whinstone数据中心之外，Riot计划在德州建设算力达到1GW的Corsicana数据中心。这项工程已经在2022年上半年破土动工。
CoreScientific
CoreScientific公司2017年成立于特拉华州，专注于区块链业务。2022年1月，通过借壳同样位于特拉华州的上市公司Power&DigitalInfrastructure登陆纳斯达克。其2022年上半年损益表简要汇总如下。
2022年上半年亏损12.8亿美金，而去年同期是盈利300万美金。Core公司的前两大客户占其收入的46%，其中一个客户便是7月宣布破产的CeFi平台Celsius，Core公司对Celsius有80万美金的应收账款未收回。Core公司上半年共计提9.9亿美金的资产减值准备。受数字资产价格下跌影响，数字资产共计提了2.0亿减值准备。商誉计提了7.9亿减值准备。受股价下跌，Celsius破产等因素影响，2022年6月底，Core公司管理层对于之前收购的企业产生的10.5亿商誉计提了7.9亿资产减值准备。
Core公司目前共有182,000台机器。计划在未来增加自营机器74,000台、托管机器50,000台。HashRate也将由目前的17.9提高到30.4。在融资侧，Core公司与B.RileyPrincipal签订了股票增发协议。按照协议，可以以每股面值0.0001美金的价格向B.Riley增发价值1亿美金的股票。
Coinbase
Coinbase成立于2012年，区块链行业绝对的先行者。公司于2021年4月完成了Nasdaq上市。2022年6月，Coinbase对业务完成了重组，裁员了1100名员工。其2022年上半年损益表简要汇总如下。
受熊市影响，2022年上半年平台的交易量较去年同期下降54%，总收入只达到2021年同期的一半。但2022年上半年成本却较去年同期上涨60%，导致2022年上半年净亏损15亿美金。2022年上半年的技术及研发成本较去年同期上涨7.1亿美金，其中为增加的研发人员支付的薪酬及股份支付金额高达4.6亿美金。而2022年上半年管理费用中新增的5.1亿美金中，有4.0亿美金为向增加的客户服务人员支付的薪酬及其他费用。从财务报表分析清楚2022年上半年亏损的原因后，对Coinbase在2022年6月进行的较大规模裁员就不足为奇了。
尽管2022年上半年交易量下降明显，但Coinbase月交易用户数却较2021年上半年的750万增长21%。Coinbase2022年1月完成了对区块链安全公司UnboundSecurity的收购；2022年2月完成了对衍生产品交易平台FairX的收购，FairX是美国商品期货交易协会的会员。完成收购后，Coinbase将能为美国客户提供衍生交易产品。
Canaan(嘉楠耘智)
嘉楠耘智成立于2013年，2019年11月在美股纳斯达克上市，AI芯片第一股。也是五家上市区块链企业中，唯一的一家在2022年上半年净利润为正，且较去年同期增长的企业。其财务报表，实质是一家制造业企业的报表。且制造出来的商品相当畅销。其2022年上半年损益表简要汇总如下。
2022年上半年，在受疫情影响工厂部分时间段停工的情况下，2022年上半年总收入较2021年同期翻了一倍，2022年净利润较去年同期更是增长4倍。2022年上半年出售的总算力达到550万Thash/s。利用位于新加坡的全球总部，开始将产品供应链布局于东南亚。2022年3月，Canaan公司董事会批准了价值1亿美金的股份回购计划。公司已经按照3.63美金的均价回购了接近1000万美金的股份。在熊市中，嘉楠耘智的财务报表仍然非常亮眼。
小结
熊市中，五家区块链上市企业中有四家的财务报表都出现了净亏损，反应在股价上，个别企业的股价甚至较上年末打了三折。但出现净亏损的企业，或是直接受数字资产价格下跌影响；或是对于前期企业合并中产生的商誉，充分计提了一次性的商誉减值准备。所有五家区块链上市企业并未因熊市原因，减慢投资步伐。这些企业或是增加新的生产线，或是向客户提供更多的产品和服务，又或是开始推动研发中心的全球化进程。为这些新的投资事项，这些企业采用了股权、债权等多种融资手段。
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