利润中的比特币供应量已低于亏损中的供应量。从历史上看，这伴随着宏观底部的形成。
价格触底后获利币数触底。在这个周期中情况并非如此。
此外，损失的币数还没有上升到新的高峰。
在今天的链上分析中，我们看一下比特币的一些供应指标。
分析的目的是评估我们处于熊市的哪个阶段，是否已经触及宏观底部以及随后的积累阶段将持续多长时间。
目前，盈亏数据处于价格触及过去最后一个宏观底部的水平。但是，这些也说明了为什么我们可能处于持续数月或正在接近的积累阶段。到目前为止，没有迹象表明这已经完成。
MicroStrategy CEO：比特币有潜力上涨1000倍:1月27日消息，MicroStrategy首席执行官Michael Saylor在接受采访时表示，比特币有潜力上涨1000倍。他称，交易及波动率都无关紧要。他认为比特币过去的价格走势以及大涨或崩盘都与比特币的未来无关。他表示，人们研究斐波那契指标，并坚信比特币可能会迎来60％或80％的回撤，但他们正在忽略一个基本问题，即比特币是否是数字货币网络，以及是否有足够的人决定采用它。比特币将会上升并增加100或1000倍，而且人们无法阻止它。（The Daily Hold）[2021/1/27 21:48:34]
此外，该数据指向当前熊市的最终投降阶段。
比特币：循环供应获利
首先，让我们看一下流通的盈利比特币供应量。这些是购买价格低于当前价格的代币。如下图所示，该指标的底部与BTC价格之间存在自然相关性。此外，由于通过挖K不断扩大可用供应量，获利硬币的数量随着随后的每个市场周期而持续增加。
Glassnode：比特币活跃供应量破24小时新高:据分析公司Glassnode发布的数据显示，比特币活跃供应量显著上升至1,165,734.158，较先前上涨了3％，破24小时新高。此外，钱包余额超过0.1BTC的钱包数量也飙升至3,054,282。文章分析称，这可能与当前全球金融危机有关，更多散户投资者倾向于购买更多的比特币（U.Today）[2020/6/13]
在以往的牛市中，流通量不断创下利润新高。另一方面，在之前的熊市中，这个关键数字继续下跌，直到相关下降趋势结束时触底。如果我们连接该指标的低点，那么我们会得到一条清晰可辨的支撑线，指标当前位于该支撑线附近。
声音 | 美国副总统建议美联储降息 Galaxy Digital创始人表示更看涨比特币:美国副总统彭斯在接受CNBC采访时表示，由于美国经济在持续增长中“看不到任何通胀迹象”，美联储应该考虑降息，“不只是不要加息”。对此，Galaxy Digital创始人Michael Novograt发推表示：“这让我更看涨比特币。”[2019/5/5]
看涨背离信号触底
值得注意的是，在过去的两个熊市中，价格与前面提到的指标之间存在看涨背离。也就是说，价格的宏观底部与流通中获利供应的宏观底部不匹配。相反，价格在指标之前触底。
这是因为价格触底后，有一个吸筹阶段。因此，在2015年和2018-2019年的两个熊市中，分歧发展如下：
2015
动态 | CME比特币期货交易量中30％至35％来自美国以外:据ambcrypto报道，芝加哥商品交易所（CME）股票指数产品和另类投资全球主管Tim McCourt表示，比特币期货交易量的约30％至35％来自美国以外的地区。[2019/3/16]
2015年1月14日——更高的底部为542万比特币，最低价格为172美元
2015年8月24日——最低价为525.4万比特币，更高的价格最低价为211美元
2018-19
2018年12月14日——更高的底部为696万比特币，最低价格为3,242美元
2019年2月7日——底部为683.4万比特币，更高的底部为3,400美元2022
2022
声音 | 比特币耶稣：分叉战让整个加密货币生态系统遭受损失:比特币耶稣Roger Ver近日在接受采访时针对BCH算力战表示：每个人都失去了很多，整个加密货币的生态系统都遭到了损失。每个人都可以用熊市这段时间、精力和金钱建立对世界有用的工具，但结果却花在了互相争论（arguing with each other）上。由于所有这些因素，币圈经济增长率略有放缓。[2018/11/20]
2022年11月21日——最后底部为858.8万比特币，最后底部价格为15,797美元
在当前的熊市中，价格和指标都没有进一步下跌。因此，上图还没有可见的蓝线。由于尚未形成看涨背离，我们可能会看到价格进一步下跌或可能的增持阶段继续。
比特币供应亏损
亏损的循环供应是前面提到的指标的对应物。反向指标衡量购买价格高于当前价格的硬币数量。从逻辑上讲，该指标的高点几乎与价格的低点重合。此外，随着可用供应量的不断增加，损失的代币数量在此期间继续增加。
下图显示，在新的熊市期间，随着价格形成各自的宏观底部，该指标不断攀升至新高。例如，2011年11月18日，当价格触底2.05美元时，该指标飙升至43.44亿比特币。
大约4年后的2015年8月24日，当价格跌至211美元时，当时的高点已经是92.8亿比特币。值得注意的是，在2015年1月，价格跌至当时市场周期的低点172美元。
最后一个高点是在2019年2月7日达到的，当时价格为3,400美元。就在几周前，即2018年12月14日，价格形成了当时的宏观底部3,242美元。此外，关键数字在2020年3月由新冠病引发的崩盘期间达到了另一个峰值。当比特币价格跌至4,860美元时，该指标一度升至10,399BTC。
有趣的是，该指标目前仍低于2019年和2020年的峰值。上一个高点是在2022年11月21日达到的，当时价格跌至今年的最后一个低点15,797美元。未来，如果指标像以前一样再创新高，那么价格将跌至更低的水平。
趋势线突破标志着下一个牛市
现在让我们进一步分析之前显示的指标的长期趋势。在上一节中，我们解释了指标的增加与价格下跌、空头周期和随后的积累期之间存在相关性。
通过绘制趋势线，至少存在三种相关模式。显然，第一条线与2014-2015年的熊市有关，第二条线与2018-2019年的熊市有关。另一方面，最后一条趋势线是在2019年6月价格触及当地高点14,000美元时形成的。
在所有这三种情况下，这些线都与熊市的结束没有直接关系，但与随后的长期积累阶段的开始有关。在后一种情况下，在COVID崩盘后也发生了几个月的积累阶段。此外，在趋势线被击穿后，BTC价格总是会出现大幅上涨，并开启下一个牛市。
可以为2022年绘制一条类似的上升支撑线。但是，我们可以看到，目前还没有突破的迹象。即使比特币价格已经触及宏观底部，牛市也可能要在几个月后重新开始。
亏损和盈利的BTC供应：比较
使用这两个指标进行预测的另一种方法是对比它们。在指标的14天移动平均线(14DMA)的长期图表上，我们可以看到大多数时候盈利的硬币多于亏损。
然而，这两个指标在少数情况下重叠-亏损的硬币多于盈利的硬币。显然，这恰好发生在比特币价格接近宏观底部并且随后是增持阶段时。
到目前为止，指标曲线已经交叉了四次：三次在2011年、2014-2015年和2018-2019年的熊市底部，一次在2022年。
然而，投降的最后阶段并没有在两条曲线第一次相交时发生，而是在几天/几周后才发生。今年，橙色曲线仅一次低于蓝色曲线。两个指标的比较也表明进一步的低点。
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