概括
PEPE代币于4月中旬在以太坊上推出。PEPE是一种“模因币”，已经吸收了超过10万个独特的钱包地址。
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结果，以太坊交易费用飙升，价值链较低的活动再次被定价排除在市场之外。
更大的影响可能包括迁移到扩展链或替代的第1层生态系统。
以太坊(ETH-USD)网络上出现了一种新硬币，它在加密货币中造成了相当大的混乱。PEPE(PEPE-USD)是最新的“memecoin”，自4月中旬推出以来已飙升4,000%以上。这种新硬币声称是以前著名的模因硬币的继承人，如狗狗币(DOGE-USD)或SHIBAINU(SHIB-USD)。来自PEPE网站：
现存的最受关注的模因币。狗已经度过了他们的一天，现在是佩佩掌权的时候了。
Google搜索已可显示以太坊合并倒计时:9月10日消息，据Google搜索引擎界面显示，搜索the merge、ethereum merge关键词，将直接在搜索页面显示以太坊合并倒计时、以太坊主网合并总难度（TDD）等信息。[2022/9/10 13:20:57]
路线图含糊不清。代币经济学是不存在的。PEPE的表现要么是周期顶部指标，要么是某种退出流动性的尝试，要么是加密市场参与者感到无聊的迹象；可能是三者的混合体。
PEPE活动
现有420.69万亿个PEPE硬币，不分青红皂白的购买使PEPE在5月5日达到17亿美元的市值高位。在推出代币后不到一个月的时间里，PEPE已经拥有超过144,000个独立钱包地址持有者和848,000笔交易：
根据Messari的数据，即使考虑到清洗交易的可能性很高，PEPE交易量的“实际交易量”也远远超过10亿美元。PEPE追逐的激增对以太坊区块链产生了影响。
在加密市场回调超10%之前，排名前1000的以太坊钱包减少逾8%的SHIB持仓:11月27日消息，在昨天的抛售之后，SHIB在一天内上涨了大约30%，但随后又跌回了15%的日涨幅。自11月26日以来，SHIB一直在短线波动，尚未突破任何关口。虽然一些鲸鱼用户购买了大量SHIB，但市场似乎没有任何反应。根据交易量指标，由于买卖压力降低，SHIB代币的波动率仍然很低。
此外，WhaleStats数据显示，在加密货币市场在一天内崩溃超过10%之前，1000个最大的以太坊钱包通过买入USDT和以太坊链上的其他稳定币，减少了超过8%的SHIB持仓。目前，鲸鱼的SHIB持仓已回升至修正前的水平，截至发稿时，鲸鱼钱包中仍有大约10亿美元的持有量。（U.Today）[2021/11/28 12:36:38]
对以太坊的影响
不管这个新笑话加密硬币最终会发生什么，PEPE之所以重要是因为自上个月硬币推出以来以太坊气体发生了什么：
动态 | G?rli测试网络正式启动，将用于部署以太坊2.0:据coindesk报道，G?rli测试网络今天正式启动，将成为Prysm的试验场。据悉，Prysm是由Prysmatic Labs创建的软件，将部署以太坊升级三个阶段中的第一阶段，通常称为以太坊2.0或Serenity。因此，G?rli将成为解决以太坊扩容挑战中的一小步。[2019/2/1]
在PEPE发布前的几周，以太坊的gas价格中值通常在20-40gwei之间波动。该平均值在5月5日飙升至142gwei，此后一直保持在100gwei以上。以美元计算，这创造了一个环境，主层的代币交换现在比4月中旬贵五倍：
4月15日，以太坊的平均交易费用为5.66美元。5月5日，平均交易费达到27.61美元。这意味着从链上的一个ERC-20代币交换到另一个ERC-20代币每笔交易的成本高达60美元。
动态 | 以太坊未确认交易74617笔:据Etherscan.io数据显示，当前以太坊未确认交易数量为74617笔，整体网络仍然较为拥堵。[2018/11/10]
以太坊主层的这些更高费用是替代第1层智能合约链存在的核心原因之一。Cardano(ADA-USD)、Solana(SOL-USD)和Cosmos(ATOM-USD)在2021年出现了牛市，部分原因是NFT热潮使得在以太坊上构建DeFi协议的成本过高，无法进行小额交易。这对大多数用户都是不利的。
替代链活动
对于以太坊而言，第2层扩展链的激增已经成为2022年以太坊生态系统增长的一大推动力。如果以太坊上的基础层交易费用继续上涨，它可能会以几种不同的方式影响更广泛的加密环境。首先，它可以将更多活动推向第2层解决方案，如Arbitrum(ARB-USD)或Optimism(OP-USD)。
动态 | 以太坊用户遭受“狩零人”攻击, 中招用户遭受大额损失:降维安全实验室（johnwick.io）通过智子区块链威胁感知系统监控到以太坊上长期存在着一种针对用户钱包的“狩零人”攻击，平时黑客会对存在漏洞的钱包地址进行监控，一旦有数字货币进账后会立即转出用户的数字货币。目前已经观测到部分用户被成功攻击，其中某用户已经确认遭受数十万人民币的损失，同时降维安全实验室发现此案例并非个例，该攻击在区块链可能已经长期存在，由于该漏洞的特性，降维安全实验室将其命名为“狩零人攻击”。目前团队已经通过白细胞平台对钱包提供商进行预警。[2018/11/5]
到目前为止，这种使用并未受到PEPE模因领主的显着影响。尽管我们没有看到来自Optimism或Polygon(MATIC-USD)权益链证明的每周DAU趋势明显飙升，但Arbitrum的使用率仍然呈上升趋势。这些网络仍然需要以太坊来保证安全，并且随着以太坊平均交易费用的上升，确保扩展链安全的成本也会上升。
我们所看到的是，保护这些链的成本占以太坊总费用的百分比已从4月份的6%以上下降到5月份的4%以下。该百分比下降得越多，使用缩放链而不是基础层的吸引力就越大。
加密货币投资者应该考虑的另一种可能性是，高昂的以太坊费用可能会再次将用户完全推向其他第1层生态系统。到目前为止，我们看到本月几个替代链的DAU激增：
自PEPE推出以来，两个值得注意的脱颖而出似乎是Solana和Flow。Solana的每日活跃用户在5月份比4月份翻了一番，而Flow的DAU是上个月的三倍多。
其他注意事项
但是，除了让扩容链和替代链对日常使用更具吸引力之外，以太坊交易费用飙升还需要考虑的另一件事是这种活动对ETH总供应量的影响：
自去年9月的“TheMerge”以来，已经烧毁了近202,000个ETH。在过去30天内，这202,000个ETH中有120,000个被销毁，仅上周就有64,000个。这种费用销毁机制是EIP-1559的结果。最终结果是ETH已成为通货紧缩的加密资产。
从长远来看，如果链条的活动水平保持不变或上升，则ETH供应减少可能会提高代币的价格。尽管现在判断是否确实如此还为时过早。
风险
以太坊仍然是整个加密行业中使用最广泛的区块链之一。但围绕美国监管机构的看法，监管方面仍存在相当大的不确定性。CFTC说这是一种商品。美国证券交易委员会暗示这是一种证券。以太坊正迅速成为美国监管机构争夺管辖权的战场之一。像PEPE这样愚蠢的模因硬币可以产生如此大的连锁反应，理论上对链的其他效用有害的想法绝对是加密投资者应该考虑的事情。
概括
就像比特币(BTC-USD)上的序数(BTC-USD)正在经历一个非常相似的交易费用事件，以太坊的PEPE时刻再次表明费用可以多快地使大多数人在基础层上无法使用网络。我们在2021年底和2022年初的NFT热潮中看到了类似的事情。对于以太坊来说，可能存在一个反馈循环，随着更多供应被销毁，ETH的价格实际上会持续走高。在我看来，对其可持续性的担忧是有道理的。
编者注：本文涵盖一只或多只微型股。请注意与这些股票相关的风险。
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