在交易加密衍生品的过程中，流动性主要受到三方面的影响：
1、风险：存在哪些风险敞口？是否有标准或是否是定制化的？
2、托管：我的抵押品托管在哪儿？如何进行清算？
3、交易机制：交易双方如何识别彼此的身份？
南宁市深入推进“区块链+”人社应用和“打包快办”服务改革:8月20日，南宁市人社局召开专题党组会，传达学习市委十二届十次全体（扩大）会议精神，并就抓好贯彻落实作出部署。会议强调，局系统广大党员干部要将思想认识统一到市委决策部署上来，将学习贯彻市委十二届十次全体（扩大）会议精神和年度工作任务相结合，扎实推进各项中心工作；抓重点攻难点，切实保障和改善民生，千方百计保就业，兜住基本民生底线，深入推进“智慧人社”工作，深化“一门式”服务改革，深入推进“区块链+”人社应用和“打包快办”服务改革，确保完成全年目标任务。（南宁日报）[2020/8/23]
虽然上述三方面均存在相关性，但是本文主要介绍交易机制的不同类型。
现场 | 孟岩：区块链提出了一套解决数字经济问题的方法和机制:金色财经现场报道，由CSDN主办的“2019中国区块链开发者大会”12月20日在北京举行。数字资产研究院副院长、CSDN副总裁孟岩在会上表示，数据作为生产要素，要求数据资产化和数据资产交易势在必行，但是发展数字经济存在若干矛盾：数据商品化存在低成本复制、数据权属缺失的问题，数据整合应用和数据隐私保护之间产权明晰的矛盾；数据资产化要求的精确价值度量与互联网免费模式的矛盾；数据资产化要求的真实性与易出错性的矛盾。孟岩指出，区块链提出了一套解决数字经济问题的方法和机制，它是创建诚信特区的信任机器。[2019/12/20]
中心化订单簿
声音 | 华融证券肖波：区块链技术开始向实体经济拓展的速度越来越快:11月30日，2019中国金融年度论坛暨金融市场峰会在北京举行，华融证券财富管理中心副总经理肖波表示，区块链技术现在开始向实体经济拓展的速度越来越快，区块链技术将逐步回归本源，服务于实体经济，加速向其他金融领域之外的行业扩展，助力传统行业，降成本、提升经营效率、促进实体经济的增长。运用上区块链技术的应用领域已经覆盖到金融、服务、供应链、溯源、社会公益、文化娱乐、电子存证、电子政务、医疗健康、共享经济等领域，随着区块链技术的边际越来越扩大，行业应用会加速，以及区块链底层平台的多样化发展，链与链之间的数据共享、互通日益重要，多链并行和跨链互通成为发展趋势。（新浪财经）[2019/11/30]
声音 | 李笑来：区块链技术注定会改变世界:7月13日，李笑来发微博称，虽然区块链技术“只不过是一个不可篡改的数据库技术”，但它注定会改变世界，因为他记录的，不仅是数据，还有人，还有事，乃至整个世界。它承载的，最重要的其实并不是自由，而是希望。面对区块链，你别无选择，只有赤身已对。[2018/7/13]
-在中心化订单簿中，交易者将交易所视为对手方-
人们最熟悉的衍生品交易方式是通过期货交易所。交易所运营者定义了风险和清算的标准条款。为了有效进行清算管理，运营者通常会保管交易者的质押物。他们还负责维护中心化订单簿，并匹配交易双方。流动性本身是会产生流动性的，网络效应很难被取代。交易所运营者可能会具有垄断性。
此外，在BitMEX等托管型期货交易所上进行交易之时，交易者的对手方实际上是交易所。如果交易所消失了，或是在风险管理上做得不到位，交易者将会失去其合成资产和抵押品。
将交易所作为对手方意味着如果交易所倒闭了，交易者也会跟着gg
为了将中心化订单簿的各个部分分拆开来，同时又不影响其流动性网络效应，我们可以使用智能合约来将风险、托管和交易这三个领域彼此分开。例如，UMA智能合约可以详细指定标准风险单位，并保管交易者的质押物。然而，交易双方依然可以通过中心化订单簿来识别彼此。
分布式
在点对点交易中，交易双方可以直接进行洽谈。JimmySong和JoeLubin之间的约就是一种达成协议的方式。但是，他们需要承担对方有可能赖账的风险。在这种情况下，可以使用智能合约来锁定质押物，确保Jimmy不会赖账。然而，这类点对点交易可能比较少见，而且定制化程度很高，从而导致转移风险和增加流动性的难度加大。
去中心化订单簿
点对点交易可能是最好的方式。与点对点交易类似，买方与卖方直接进行交互，因此双方可以自定义条款。然而，与点对点交易不同的是，在点对点交易中，专业做市商将多头和空头集合起来，并连接多个流动性池。这样就可以既发挥点对点模式的定制化优势，又可以提高总体市场的流动性。
-点对点做市是一种中庸之道-
点对点做市商很擅长风险管理。每当做市商与客户进行衍生品交易之时，都会通过调整投资组合来保障风险平衡，因此基础资产的风险敞口非常小。绝大多数法币衍生品都是通过这种点对点机制进行交易的。尽管主要做市商的数量很少，但是点对点衍生品的流动性与大多数产品的期货相似。点对点衍生品的利润也很可观：仅在上个季度，高盛集团就通过做市获得了10亿美元以上的利润——是近十年来利润最低的一年。
无论采用何种方式来交易这些衍生品，所有衍生品都需要通过价格预言机来进行结算。如果你可以控制预言机的话，无论你的对手方是否在“去中心化的”智能合约中质押了保证金，就都变得无关紧要了：因为你可以盗取其资产。一些法币点对点做市商寡头动用手中的权力来操纵衍生品的的定价1，2。我们相信我们可以动用区块链预言机的力量，在不依赖于现有强势力量的情况下实现网络效应。
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