去中心化交易所已经存在了一段时间，但是直到去中心化金融狂热占据主导地位，它的重要性才显现出来。DEX的使用量呈指数级增长，与前几个月相比，八月和九月的交易量几乎翻了一番。
但是，仅凭交易量就能说明一切吗?在DeFi狂热中，最大的赢家是一些DeFi治理代币。6月份，Compound推出了COMP代币，其他项目紧随其后也经历了类似的模式。YamFinance的YAM、SushSwap的SUSHI和BurgerSwap的BURGER在推出之际都十分受欢迎，只是在最初的炒作停止后，它们的价格就开始下跌。
Arcane Research报告：比特币期权交易者转为看跌:金色财经报道，加密货币市场分析公司Arcane Research在最新发布的一份报告中指出，比特币期权交易者“看跌，但犹豫不决”。在比特币经历了去年12月和今年1月的暴跌之后，它声称自2021年5月崩盘以来投资者并没有如此长期看跌——当时BTC的价格从一个月前的创纪录高点64,000美元跌至30,000美元。该报告依赖隐含波动率，预测交易者认为证券或加密货币价格可能变动的范围，得出这一结论。比特币的隐含波动率目前处于2021年5月以来的最低水平，约为70%。[2022/2/2 9:28:12]
根据目前的数据，我们可以相对容易地追踪到DEX交易量的快速增长与发行治理代币的狂热之间的直接关联，而到目前为止，这些代币还无法在最初的炒作之后保持其价值。
Deribit CEO：比特币价格受期权到期的影响很小:针对近期大量比特币期权到期将使比特币价格大幅波动的观点，Deribit首席执行官John Jansen在采访中表示，期权到期不太可能直接导致比特币价格波动率大幅增加。因为许多期权合约是在比特币价格介于9000美元和10000美元之间时开立的，而比特币价格在这一区间内波动了一个多月，因此最近开立的期权合约不会产生新的买入需求和卖出压力。（Cointelegraph）[2020/6/26]
IPO热潮的延续？
加密货币一直从传统金融中借用术语和概念。首次代币发行的想法源自于首次公开募股。但是，尽管首次公开募股表明投资者对一家公司的未来充满信心，但ICO是任何人都可以参与的，无论是否能够产生价值的需求，任何人都可以发行代币。
声音 | IranbyBit创始人Setare Shabanipour：支持比特币支付的旅游业将推动伊朗经济:据Bitcoinnews消息，伊朗旅游创业公司IranbyBit正在通过向该国游客提供支持比特币支付的旅游机会来解决该国的经济制裁和随之而来的金融排斥问题。IranbyBit的创始人 Setare Shabanipour在接受媒体采访时称：“通过让外国游客使用比特币计划他们的旅行，将吸引更多的游客前往该国。这可能会导致全球社区和市场对伊朗人的态度发生变化。此外，这可能会吸引更多投资者和他们对伊朗企业的投资。”在区块链方面，IranbyBit目前看不到将技术整合到其业务中的有效方式：“ 我们主要关注的是利用比特币来开展业务，我们认为区块链作为一种技术并不适用于这一领域。到目前为止，很难想象区块链的真实用例，但未来可能会有一些。”[2018/9/25]
有了DeFi代币，就有了一种已经创建的产品，可以为市场参与者提供一些价值。DeFi的治理代币为持有人提供了未来产品开发的股份。在这种情况下，与ICO代币相比，DeFi代币更类似于IPO的概念。
动态 | 本周比特币的区块大小小幅下降 区块平均交易数均小幅上升:根据火币区块链行业周报，本周比特币的区块大小小幅下降、区块平均交易数均小幅上升；以太坊的区块大小、平均交易数均上升。比特币平均未确认交易数相比上周同期上升10.19%，以太坊平均未确认交易数相比上周同期减少39%。比特币矿工费下降、以太坊矿工费上升。XMX代码活跃程度最高，Multiversum成为telegram社区关注度最高的项目。[2018/8/21]
然而，根据金融服务公司瑞银的调查结果，在IPO锁定期结束后，大多数投资者会在二级市场上抛售股票。这一趋势对任何早期持有DeFi代币的人来说都不是好兆头，因为他们通常会囤积DeFi代币。当然，DeFi尚处于起步阶段，因此现在进行任何具体的比较还为时过早。开启这一切的代币COMP仅推出三个月。交易平台eToro的首席区块链科学家OmriRoss认为，持有DeFi代币仍应谨慎：
厄瓜多尔数字货币交易商反抗禁令，开设比特币ATM:近日，厄瓜多尔中央银行发表了一篇简短的官方声明：1.比特币不是一种被政府授权的支付方式；2.比特币是一种没有备份的数字货币，不受任何实体的控制、监管，具有较大的金融风险。这封信中最突出的部分是与政府早先的禁令背道而驰：像比特币这样的数字货币的购买和销售是不被禁止的。在这样一个漏洞下，数字货币交易商Criptoasesores在首都基多安装了首批本地组装的ATM，两台自动取款机的安装成本为2.2万美元，能够将菲亚特兑换成比特币、dash和puras。此前，政府曾出台禁令，禁止比特币等数字货币，并发行由国家支持的数字货币 DineroElectrónico，不久无疾而终。[2018/3/4]
“DeFi治理代币的估值基本面尚无定论。考虑到DeFi领域的新奇性以及评估代币基本价值需要考虑的许多复杂因素，治理代币的定价仍具有很高的投机性。”
DeFi代币于BTC缺乏相关性？
DeFi代币可能表现出与IPO诡异的关联性，但DeFi代币与加密货币市场的趋势却是背道而驰的。除了少数例外，大多数加密货币都倾向于跟随比特币的价格走势。目前，DeFi代币在这方面是一种反常现象。尽管比特币在过去一个月左右内一直处于相对狭窄的范围内波动，但DeFi代币的价格走势与比特币市场完全无关。Bitrue联合创始人兼首席执行官CurisWang告诉Cointelegraph：
“我认为DeFi代币的价格不会随着比特币的上涨而上涨。这些DeFi代币的大多数用户和投资者通常非常了解DeFi、加密货币和金融知识，他们明白这些项目所带来的作用远远超出了比特币的目标。”
所有这些都对DeFi代币市场的未来方向提出了一些有趣的问题。IPO的概念已经持续了几十年。投资者仍然有足够的热情去申请股票的初始分配，即使数据表明他们可能会亏损。但是，在某些情况下，股票投资者可以持有头寸数十年。例如，伯克希尔·哈撒韦公司持有可口可乐和富国银行的股票已经有30多年了。
在变化无常的加密投资领域中，有些人认为投资者长时间持有DeFi代币似乎是困难的，尤其是在其价值持续下降的情况下。此外，还有一个问题是，收益递减规律是否会起作用，这意味着进入市场的每个新的DeFi代币的价值将逐渐低于其之前的代币。
在一个似乎被炒作推动的细分市场中，这似乎不仅仅是一种可能性。如果这种情况真的发生了，那么DeFi代币可能会开始表现得像推出很久的山寨币。这会使他们迅速在代币排名中占据一席之地，从而更准确地反映其长期价值，并更紧密地随着比特币的价格波动。
隐约可见的幽灵
所有这些猜测都没有考虑到一个可能扼杀投资者对DeFi代币的兴趣的因素：监管。尽管DeFi致力去中心化，但很少有项目可以做到真正的去中心化。这些项目有团队维护底层代码库，为托管应用程序数据付费，并负责维护用户界面。
如果时机到来，世界上所有的DeFi代币都无法阻止美国证券交易委员会或金融犯罪执法网络追查他们认为违反美国监管规定的任何人。但是，CurisWang仍然认为时机尚未到来，中短期内一些机构不会发布监管法规：
“首先，比特币已经存在了十年，并在2018年底受到了公众的广泛关注，但是到了2020年，监管仍然几乎没有明确的规定。其次，DeFi的重点是它的去中心化方面，当一个项目开源时，即使你以某种方式阻止了一个团队在协议中工作，你也无法阻止其他人在这个协议上进行分叉或构建。”
最近针对BitMEX的指控已经突显出，如果加密公司和平台被发现缺乏KYC和AML检查，它们可能面临潜在的危险。此外，CipherTrace还指出，DeFi可以为者提供一个有吸引力的避风港。
最近KuCoin交易所黑客盗走的资金已经通过Uniswap流出，这一事实进一步证明了这一观点。如果发生最坏情况，DeFi可能会重蹈ICO的覆辙，从而导致DeFi治理代币毫无价值。EToro的Ross认为，这一问题最终将减缓当前DeFi的狂热：“随着区块链技术的应用在广泛的用户社区中得到越来越多的采用，DeFi产品可能将面临监管审查。”他补充道：
“由于DeFi领域将会吸引更多的资金、关注和监管，我认为这对DeFi领域是有利的，它可能还需要未来的协议来集成一些KYC和AML构建基块。”
但是至少就目前而言，DeFi代币让流动性挖矿者获得了不菲的回报。更重要的是，尽管DeFi代币价格目前正在下降，但这阵热潮并没有立即消退的迹象。然而，对于那些在加密领域存活足够久的人来说，要谨记ICO狂热后给加密市场带来的漫长寒冬，最好还是保持警惕，不要让历史重演。
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