本文将被SEC定义为证券的代币进行简单梳理并探索这些代币都有哪些共同点。
来自|加密分析师MilesDeutscher
北京时间6月5日晚，美国证券交易委员会对加密货币交易所币安及其首席执行官赵长鹏提起诉讼，一天后又对加密货币交易所Coinbase提起诉讼，在这两起诉讼里，美国证券交易委员会将19种代币认定为“证券”，这一决定可能会对相关代币、甚至整个加密行业产生巨大影响。
本文将对这些代币进行简单梳理并探索这些代币都有哪些共同点。
分析：散户投资者尚未成为市场主导力量:12月19日消息，据BeInCrypto链上数据分析，散户投资者尚未成为市场的主导力量。新地址数量的下降和盈利实体数量的减少是一个强烈的信号，表明市场已经远离牛市即将结束时常见的FOMO。与此同时，这两个指标都提供了看涨背离，表明加密货币市场的上行趋势可能很快会继续。此外，上一个周期的牛市结束时，全球范围内“比特币”的搜索量达到了创纪录的水平，2017年12月达到了最大值100（黄色圆圈）。在本轮牛市中，谷歌趋势在2021年5月达到最高值79（绿色圆圈）。自7月初以来，该指标一路回落至24-36的区间，本周为26。[2021/12/20 7:49:50]
分析：大饼连续底背 多头攻击信心有所欠缺:据Huobi数据显示，BTC现报8630美元，日内涨幅-0.1%。针对当前走势，金色盘面特邀分析师Terry表示：
大饼连续在8400附近企稳，多头做盘迹象明显，但是从日线和月线收线来看，多头攻击力度还是有限。早上大盘出现反弹，但买盘持续性还待观察。只要不能放量站稳8800上方，短线还是尽量以反弹做空操作为主。[2020/3/2]
首先，被美国证券交易委员会认定为证券的加密代币包括：
分析 | 稳定币分析：相比其他稳定币，USDT更为“健康”:Longhash从稳定性、市场接受程度、风险抵抗能力、相对交易量和市值的增长以及实用性（用于支付或ICO）等方面对稳定币进行了分析。结果显示，除实用性外，USDT在每个指标上都得分很高，综合得分90分（总分为100分）。排在第二的是GUSD（78分）。GUSD在稳定性和实用性方面优于USDT，但在市场接受度和增长方面相对较弱。此外，在各交易所的稳定币占比方面，USDT的一半以上来自Binance，不过其他四大稳定币（GUSD，PAX，USDC和TUSD ）实际上要比USDT更集中。[2019/6/18]
在币安上架的：ATM、BNB、BUSD、COTI
在Coinbase上架的：CHZ、NEAR、FLOW、ICP、VGX、DASH、NEXO
同时在币安和Coinbase上架的：SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、MANA、ALGO、AXS
这些加密代币都有哪些共同点呢？主要有三：
1、每个代币都有过初始销售/筹款活动。
2、每个代币的项目方都承诺将通过持续开发来改进协议。
3、每个代币的官方社交媒体都展示过相关协议的特点或优势。
那么，美国证券交易委员会为什么会认定这些代币属于“证券”呢？这就是Howey测试发挥作用的地方，Howey测试判断“某物”是否为投资合同的标准有四个，分别是：
1、“某物”涉及金钱投资
2、“某物”针对特定事业
3、“某物”有盈利预期
4、“某物”利益来源于他人或发行人的努力
美国证券交易委员会声称，本次起诉的19个代币属性至少具有上述四个标准的3个，从而产生了“获利预期”，因此满足Howey测试要求。
接下来的问题是，如果这19个代币被定性为证券，会产生什么影响呢？同样有三点：
1、这些代币将无法在美国交易所交易。
2、这些代币可能会在一段时间内从美国交易所下架。
3、这些代币带来了监管调整，并且树立了行业先例。
这里的主要问题是，Howey测试是一个过时的、相对有限的框架，创建于1946年，将1946年建立的法规应用于全新的数字资产行业肯定会带来挑战。美国证券交易委员会采取的执法行为的确略显鲁莽，既没有考虑行业差异，也缺乏远见，相比之下阿联酋、英国和澳大利亚则采取了不同的、更加深思熟虑的执法方式。
为了整个行业的发展和未来增长，为了合法合规融入金融系统，加密行业需要美国证券交易委员会明确监管和知道方针。这一天终将到来，但在此之前，你需要系好安全带，因为这段旅程充满颠簸。
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