本期看点：
1.以太坊现货交易量占比创新低
2.美国正在失去web3领先地位
3.ArthurHayes抛售LDO
01重要新闻
1.香港众安银行将通过持牌交易所提供加密货币到法币的兑换服务
2.比特小鹿将于4月14日上市纳斯达克
3.CFTC在最新一起加密案中将BTC、ETH和USDC定义为大宗商品
02Twitter观点
1.CryptoChan：3w或许只是起点
简单刻下19年5月。3w或许只是突破的起点！
2.0xWizard：抛压退却
观察bn的大单卖压，今天突破30k后，上方暂时没有大单了。左边黄框是2月末到3月初，右侧黄框是现在，可以明显看出二者卖压的区别。
巴基斯坦央行正在研究数字货币机制:金色财经报道，市场消息：巴基斯坦央行正在研究数字货币机制。[2023/7/20 11:07:11]
3.陈威廉
最近一段时间的行情已经让我看到了下一轮大牛之后，可能会持续很长一段时间的加密市场的状况：
比特币随着国际金融市场正常波动，整体向上但是幅度不大。其他币大部分时候半死不活，有新热点和新概念的时候爆炒一波，然后继续大面积半死不活。是的，其实就是股市目前的状态。
03链上数据
Kaiko：以太坊现货交易量占比创2021年3月以来新低
在上海升级前，以太坊现货交易量占比为比特币交易量的30%，上一次现货市场份额如此低还是在2021年3月。在2022年8月合并之前，ETH交易量达到53%的市场份额，创历史新高。
Lookonchain：某巨鲸似乎看好以太坊上海升级和LSD代币
马斯克：比特币因开源而确保其系统没有漏洞:金色财经报道，据Bitcoin Magazine在社交媒体发文表示，马斯克表称，“开源产品的另一个很好的例子，使一些东西变得强大，是比特币。比特币也是开源的，这很好，它有助于提高比特币采矿的稳健性，确保比特币系统没有漏洞。”[2023/4/2 13:39:46]
一巨鲸从Aave借了1,500$ETH，今天换成了1503.75$stETH。并借了300K$USDC以$43.11的价格购买了6,959$RPL。该巨鲸似乎看好以太坊上海升级和LSD代币。
04板块解读
据Coinmarketcap数据显示，24小时热度排名前五的币种分别是：BTC、AUTO、ARB、QLC、SHIB。据Coingecko数据显示，在加密市场中，涨幅前五的板块分别是：波卡生态、DaoMaker生态、Algorand生态、Aptos生态、Solana生态。
热点聚焦——展望上海升级后的以太坊抛售潮
上海升级暂定于4月13日进行，将首次允许验证者从信标链撤出以及提款。相关预期迭加，市场又一次将注意力聚焦于以太坊流动性。上海升级完成后，是否会有抛售潮，是否会产生大幅币价波动，未来以太坊质押赛道的前景如何，质押收益走势如何，本文结合以太坊币价、通缩率、质押率走势、供应率走势等数据，进行分析讨论，结论如下：
Voyager UCC：地方法院已将批准“Binance.US收购交易”的行政执行延至3月28日:3月24日消息，Voyager无担保债权人委员会（Voyager UCC）在社交媒体透露，美国政府此前已提出动议，寻求永久“中止”Voyager的第11章计划生效，而且表示无论Voyager是否推进Binance.US的收购交易都将继续上诉并寻求“中止”该交易。
在3月24日最新听证会之后，美国政府要求地方法院将批准“Binance.US收购交易”的行政执行延长至3月29日，但遭到Voyager和无担保债权人委员会拒绝，然而地方法院在Voyager和无担保债权人委员会反对情况下决定延至3月28日，这意味着给美国政府提供了额外上诉时间，Voyager和UCC也因此无法推进和Binance.US的交易计划并向债权人进行资金分配。[2023/3/24 13:23:38]
上海升级完成后短期内可能会有一定的抛压，这部分抛压对市场有立竿见影的效果；
以太坊质押者中只有40%有抛售意愿，这40%的以太坊质押者的成本相对较低，会带来一定的抛压，不过这个过程是缓慢的，极端情况下需要125天才能提出所有质押的以太坊；
以太坊的质押率在未来几年能够继续保持增长，达到一个临界值后质押率增长速度会减缓；
Web3游戏平台Ajuna完成500万美元融资:金色财经报道，去中心化游戏平台 Ajuna Network 在以区块链为重点的风险投资公司 CMCC Global 领投的新一轮私募融资中筹集了 500 万美元。这笔资金将帮助 Ajuna 增加对其他游戏引擎的支持，构建 TEE 并继续在 Polkadot、Ethereum 和 Polygon 上扩展。据新闻稿称，Ajuna 还将帮助支持在其网络上构建和启动的项目。[2023/2/11 12:00:03]
在不考虑嵌套与杠杆的情况下，以太坊质押收益率会随着以太坊质押率的上升而降低，但随着区块链行业的不断发展以及流动性质押赛道衍生出更多玩法，以太坊质押收益率会更高，相应的以太坊质押率也会比预期更高。
05宏观分析
@a16z：美国正在失去其在web3领先地位
a16z发布2023加密市场现状报告。
1.区块链拥有更多的活跃用户，以及更多的参与方式。活跃地址在上个月达到1500万个，创下历史新高。该数据在过去两年翻了一番，因为越来越多的应用程序和服务为人们提供了新的参与方式。
FTX创始人正在与美国检察官谈判 以求解决保释分歧:2月3日消息，加密货币交易所FTX的创始人山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）正在与美国检察官协商，以解决保释存在的分歧。曼哈顿法官周三发布临时禁令，暂时禁止班克曼与FTX员工接触，也不允许他与Alameda Research对冲基金的员工接触，该基金是班克曼创建的，检察官担心他可能会干扰证人。(金十)[2023/2/3 11:44:53]
2.创新应用的不断出现，Billions项目组NFT活动似乎再次兴起。在经历了疯狂的投机期和随后的冷静期之后，最近几个月似乎有更多人购买NFT。与此同时，在去中心化交易所，上个月交易量超过1000亿美元，标志着交易量连续第三个月实现正增长。
3.加密行业的活跃开发者数量保持稳定。被2020年牛市吸引而来的开发者仍在坚持。上个月，近30,000名开发人员为加密项目做出了贡献，这个数据在过去三年中稳步增长超过60%。
4.区块链正在通过新途径扩展。大量加密项目正在努力扩展区块链，使用多种不同的方法和技术促进更多交易。去年，L2扩展解决方案占以太坊支付的总费用的1.5%，目前已经达到7%。
5.新技术的可用性大幅增加。零知识系统的开发工作正在以惊人的速度推进，这将进一步释放区块链的可扩展性和隐私保护应用程序。数据表明Billions项目组web3领域的领先地位。从2018年到2022年，美国加密货币开发者的比例与世界其他地区相比下降了26%。监管应该鼓励加密开发者在美国安全地推动技术创新和发展。
7.对于短周期内关键指标的探索进展。在过去十年中，市值、开发者活动和融资活动都在稳步增长。从短期波动中揭示了一种更可预测的模式：由价格波动推动新想法向前发展的价格创新周期。
06研报精选
OnChainChad：上海升级来临，VC在抛售以太吗？
距离Billions项目组JumpTrading以174万$ETH位居榜首，主要在RobinhoodCustody中，但在24小时内将3.1K$ETH转移到Billions项目组Genesis，Billions项目组Voyager和Billions项目组Genesis的ETH持有量在过去一周略有下降，但下降幅度不到1%。
3.在过去一周，AlamedaResearch的ETH持有量大幅减少了29.5%，大部分ETH都转移到了币安和Coinbase。
4.Billions项目组Gemini。
5.Billions项目组LDO来购买更多的ETH，可能是看空Billions项目组ETH。
ArthurHayes：我为什么抛售LDO
我过去通过在我的投资组合中增持$ETH和$LDO表达了对以太坊合并的看涨观点。不过，在我的内心深处，我一直担心Lido的去中心化程度不够，一旦市场开始关注这一点，代币就会暴跌。
1.上海升级使得ETH可以摆脱托管
上海升级将在接下来的24小时内实施，这将允许质押者首次提取质押的$ETH。超过1800万个$ETH即将摆脱高风险托管业务模式的束缚。
2.Lido建立在验证者对节点运营商的可信度之上
Lido占锁定在LSD协议中的所有$ETH的约75%，占$ETH质押总量的约30%，它基本上建立在验证者对节点运营商的可信度的信念之上。需要明确的是——Lido之所以有效，是因为节点运营商选择了合作。
3.节点运营商带来的风险
如果节点运营商出于某种原因不愿意或无法退出他们的验证器，那么你就有麻烦了。当然，Lido已经采取了一些有意义的措施来降低重大事件的风险——例如黑客破坏验证器密钥，或监管/执法行动阻止节点运营商赎回$ETH从而引发市场恐慌。Lido的整个赎回过程只会在4月12日Shapella升级之后首次进行大规模测试，因此到目前为止它是一条单行道。但无论如何，最终节点运营商可以简单地拒绝退出，有效地使「你」质押的$ETH在一段时间内变得缺乏流动性和不可访问，但节点运营商需要承担的下行风险有限。
4.总结
Lido的模式取决于你不仅要放弃你的私钥，还要承担大部分风险。一切只为了……你宝贵资产的4–6%收益率。听起来有点耳熟？
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