Tether是世界上最受欢迎的稳定币，一直在增加交易量。自今年1月以来，已经有47亿美元的资金进入了比特币生态系统。现在，有近90亿美元的Tether在流通。
自2014年10月6日发行的所有Tether中，有近一半是在最近五个月内发行的。
发生什么了？为什么我们需要所有这些Tether？为什么如此紧迫？
蓝线表示从2014年10月至今的Tether发行情况
比特币的怀疑论者
一位对比特币持怀疑态度的人认为，这是一个不祥的兆头，表明加密生态系统中的真实美元开始消失，并被需要比特币的矿工稳步吸走，因为他们需要支付巨额的电费。
某地址4天前从Vitalik相关地址收到约999枚ETH:金色财经报道，据PeckShield监测，某地址（0x5567…31B1）4天前从Vitalik相关地址 (0xD04d…8fd7）收到约999枚ETH （相当于约164万美元），该地址随后将300枚ETH（约49万美元）转移到Bitstamp。[2023/9/7 13:23:47]
伯克利国际计算机科学研究所的研究员尼古拉斯·韦弗告诉Decrypt，矿工“必须出售BTC来获取真正的利润”。“对于在严格的股市模拟中玩游戏的人来说，Tether可以替代真实货币，但不能替代支付电费。”
韦弗认为这种流行的加密货币主要是犯罪分子的工具，自2011年以来，他一直在研究比特币，他的研究主要由美国国家科学基金会资助。去年，在加利福尼亚举行的Enigma安全会议上，他在一次名为“用火焚烧加密货币”的演讲中对加密进行了抨击。
他还经常在Twitter上发推文批评BTC。他最近在Twitter上写道:“问题在于，矿工需要美元而不是Tether来支付电费，因此过去几个月里，Tether取代了美元，造成了巨大的损失。”“当美元跌至0时，系统就崩溃了。”
PADOLabs宣布已完成300万美元种子轮融资并将上线Beta版产品:8月18日消息，密码学技术提供商PADOLabs公布在半年前已完成300万美元种子轮融资。并表示其Beta版产品即将上线内测。[2023/8/18 18:08:08]
崩溃，他意味着BTC的价格跌至“51％攻击变得如此便宜以至于比特币不再可用”的地步。
未经批准的银行?
对于初学者而言，Tether实际上是一种与美元挂钩的代币。交易所，特别是那些与传统银行缺乏联系的交易所，用它来代替真正的美元，为加密市场带来流动性和对冲性。
有几件事——好吧，不止几件——使Tether备受争议。其一，它是由Bitfinex控制，Bitfinex是一家在亚洲以外运营的加密货币交易所，颇受欢迎。
观点：加密货币已经准备好反弹:金色财经报道，比特币基金管理公司Pantera Capital创始人Dan Morehead表示，比特币、以太坊、XRP和更广泛的加密货币已经准备好反弹。[2023/7/19 11:04:26]
但主要的症结在于Tether声称，Tether与美元的汇率为1：1。没有人确切地知道Tether后面是什么。从来没有人站出来说他们能够赎回那些本应是真正的美元的欠条。(至少，这是原始交易。向他们发送美元，他们就会向你发送Tether；把Tether还回去，你就能拿回你的美元。
随着时间的流逝，游戏规则发生了变化。2019年4月，Bitfinex的总法律顾问斯图尔特·霍格纳(StuartHoegner)在法庭文件中承认，Tether只有74%的资金是由“现金和现金等价物”支持的，这印证了一种理论，即越来越多的资金是凭空捏造出来的。（Bitfinex正在接受纽约总检察长办公室的调查。)当市场上只有价值28亿美元的Tether流通时，他提出了这一主张。
H&M的元宇宙系列包含物理、数字可穿戴设备:金色财经报道，跨国时装公司H&M推出全新系列“The Metaverse Design Story”。该服装由数字时尚研究所?(IoDF) 共同设计，灵感来自虚拟宇宙，包含实体成衣和数字可穿戴设备，包括3D滤镜。这些设计还考虑了循环性，并结合了来自废弃纺织品的再生纤维和由塑料瓶废料制成的再生亮片。此特定计划不使用 NFT 或 web3。
H&M的概念设计师Ella Soccorsi表示，我们希望向我们的客户展示一个爆炸性的系列，它捕捉了我们在元宇宙黎明时所感受到的兴奋，以及我们对自然世界的迷恋。由此产生的系列具有非凡的触感，手工串珠和复杂构造的服装，但它也探索了数字领域和H&M循环思维的无限可能性。[2023/2/1 11:41:37]
现在，这个数字是原来的三倍。
无论是StuartHoegner，还是Tether的通讯部门或Bitfinex均未回应置评请求。
我们所不知道的
Jito Labs推出Solana MEV仪表盘:7月6日消息，Jito Labs宣布推出Solana MEV仪表盘，并表示从今年1月以来已对360亿笔交易进行了分类，在借贷协议Mango和Solend中标记了原子套利和清算交易。Jito Labs表示，预估今年以来套利和清算交易的利润最低为4500万美元，但96%的套利和清算交易的尝试是失败的。此外，包含MEV交易的区块数量今年已增长到25%。Jito Labs还表示，Solana将通过增加本地费用市场等方式缓解MEV的负面影响，Jito Labs也将推出包括MEV分发系统、区块构建器等产品来优化网络使用体验。[2022/7/6 1:54:16]
可以说，加密中最重要的数字之一是系统中流通的实际美元现金数量。这个数字和Tether的数量同样重要。两者都提供流动性，使得买卖比特币变得容易。两者都有助于设定比特币的价格，但只有实际的美元才能支付运营网络的成本。
当然，这个数字几乎无法确定。拥有银行业务的加密交易所(它们要么与银行直接挂钩，要么使用CryptoCapitalCorp等影子银行服务)都不愿共享信息。
大量交易加密货币的场外交易柜台通常在幕后运作。这还不包括全球近8000个比特币ATM机。在这些ATM机中，人们可以在雪茄店或便利店等地方以匿名方式使用现金购买比特币。
我们所知道的
然而，我们可以通过了解我们所知道的情况来了解比特币的现金状况。
根据区块奖励，我们知道有多少新的比特币进入供应。我们知道，比特币的价格由系统中的美元总数决定，这是现金和Tether的混合体。
而且我们知道，Tether在过去5个月里以每天3300万美元的速度发行虚拟美元，这是一个强有力的指标，表明系统中的实际现金水平正在危险地下降，根据Weaver的说法。
电力成本
系统中有多少现金从能源成本中消失了？根据剑桥大学研究人员公布的一项估计，比特币网络消耗的电力比一个小国还多，这是韦弗称之为“秽”的国家。。
四大会计师事务所普华永道的区块链专家AlexdeVries对Decrypt表示，以每千瓦时5美分计算，比特币网络每小时需要花费约335,000美元。这意味着必须有人每天要用现金购买价值近800万美元的新比特币，以确保系统安全。
这些成本正在给矿工带来压力。
他们每10分钟获得6.25BTC的区块奖励。每个BTC9,000美元，相当于每小时340,000美元。目前，他们必须出售自己开采的每个BTC来支付电费。deVrie表示，在5月至9月期间，平均成本将降至每千瓦时2-3美分。这是因为超过50%的比特币挖矿活动集中在中国四川省，该地区受益于雨季水力发电成本的降低。
电力并不是矿工必须承担的唯一成本。他们必须支付他们的矿机费用，每个矿机最高可达3000美元，并且随着更快的ASIC机器的出现，需要经常更换。他们还必须支付租金、税金、工资和其他所有经营企业的费用。所有这些东西都需要用真正的美元或人民币支付，而不是用Tether支付，导致现金不断地从生态系统中流出。
Weaver认为，即使矿工持有他们的新BTC，而不是立即出售它们，这仍然会从系统中抽走现金，因为这降低了市场上可用的BTC的供应，并提高了他们出售的BTC的价格。
“供给和需求必须匹配才能决定价格。如果供应减少，价格就会上涨。”
但是，难道没有足够的巨鲸(比特币的大持有者)来确保BTC不存在真正的短缺吗?
毕竟，他们可以控制供应，并使供应随心所欲。
“没错，但你会看到巨鲸移动，”Weaver说。“任何巨鲸都不应该把自己的货币保留在交易所上，因为那真是太愚蠢了。他补充道:“巨鲸的抛售不会影响美元的库存。美元流入，美元流出。”
现在都是Tether
在2017年的最后一个比特币泡沫中，每个人和他们叔叔上大学的子女都在购买加密货币。大量现金流入比特币生态系统。这并不是推高比特币价格的唯一因素，比特币的价格在当年12月达到了近2万美元的历史最高点。
德克萨斯大学奥斯汀分校的两名研究人员在2018年6月发布的一份报告中称，Tether也为牛市提供了动力。2017年发行的Tether价值约14亿美元。
Weaver说:“这一政策极大地放大了泡沫，但仍有美元净流入金融体系。”“尽管泡沫很大，但确实有人在购买比特币。”
而最近的这次价格飙升(比特币的价格自年初以来已经上涨了36%)则不同。现在他说:“全是Tether。”
问题是，现在谁在购买比特币?系统如此迫切需要的现金从哪里来?
“我没有任何线索，这就是为什么我认为它接近崩溃，”Weaver说。“实际资金正以惊人的速度流出，被Tether所取代。当然，由于比特币只有在价格高的时候才安全，因此崩溃应该有望永远消除这种愚蠢。”
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