各位应该都听说过Axie和Stepn，它们都曾被冠以“庞氏局”这样的外号。什么是庞氏？庞氏又是否等同于庞氏局？
我们一般把庞氏分为两个类型：一个叫庞氏结构，另外一个叫庞氏局。
庞氏结构是把现在的债务延迟到未来解决，这种模式在人类社会已存在几百上千年。从人类有经济活动开始就已经有这种形态，我们有时候把它叫“借新还旧”，有时候叫它“寅吃卯粮”，这都统称庞氏结构。不是很严格的说，人类一切金融活动其实大概都是庞氏结构。比如各位熟知的各国养老金制度，这就是一个很典型的庞氏结构。我们今天交了养老金，其实是给今天退休的人花的。我们未来从养老金拿到的钱，是那个时候工作的年轻人交的。
安全团队：SNK项目遭受攻击，黑客获利约19万美元:金色财经报道，据区块链安全审计公司Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，SNK项目遭受攻击(0x7394f2520ff4e913321dd78f67dd84483e396eb7a25cbb02e06fe875fc47013a)，黑客利用SNK的邀请奖励机制获利19万美元，目前资金仍在黑客地址中0x7738B2f18d994C7c8Fa10E1FE456069624740f3e，Beosin Trace将持续对资金流向进行监控。[2023/5/10 14:54:01]
这么看来，庞氏结构难道不是一个伟大的发明吗？
如果这个庞氏结构足够平缓，能把债务平缓的推向未来，而且未来又有更好的生产力、更丰富的物质资源、甚至发现新大陆、发明新的科技等等，那就可以有效平缓的把累计的债务延缓下去，延迟崩塌。如果能达到这个效果的话，就像美国当年第一任财长汉密尔顿说：如果能控制在合理程度的债务，是上帝的一种恩赐。因为时间没有尽头，债可以一直借一直还。养老金就是这样，只要人类不灭绝，这个庞氏结构就会永存。
美国银行：TradFi公司仍然是机构加密投资者的首选交易对手方:4月14日消息，美国银行（Bank of America）在周四发布的报告中表示，尽管去年经历了市场调整和破产事件，但加密生态系统仍在继续发展。机构需求正在推动机构级产品的出现，纳斯达克是在数字资产领域提供更多服务的传统金融（TradFi）公司中的一员。美国银行表示，机构投资者将继续参与并关注区块链技术长期的颠覆性。
报告补充说，美国SEC的增强版保护规则可能会限制注册投资顾问在大多数加密原生交易所为客户代币提供托管的能力，这将进一步推动TradFi机构进入该领域。该行表示，TradFi机构仍是首选的交易对手方。[2023/4/14 14:04:34]
然而理想很丰满，现实很骨感。
马斯克：SBF持有1亿美元推特股份为不实消息:11月23日消息，针对FTX前首席执行官SBF持有价值1亿美元推特股份的Business Insider报道，马斯克回应称，该消息并不属实。[2022/11/23 8:01:09]
既然庞氏结构在理想状态下可以永存，那么庞氏局又是怎么回事？为什么它又会崩塌？
庞氏局是庞氏结构被带歪后的产物，庞氏结构与庞氏局最根本的区别就一点——它们的程度或速度不同。
庞氏结构的速度非常平缓，即使在高速增长的阶段，只要还能高速前进就能保持平衡。就像我们骑单车，即使你不会骑，但只要你在车上踩得够快，由于惯性的作用，单车是不会立即倒下的。
任何一个项目，如果它的目标是想维持一个好的庞氏结构，是可以永远持续下去的。
数据：昨日矿工向交易平台净转入8.8万枚BTC，创历史新高:6月16日消息，CoinMetrics分析师Kyle Waters在推特上表示，昨日矿工向交易所净转入8.8万枚BTC，创历史新高。[2022/6/16 4:30:44]
但如果它的目标是赤裸裸的超高收益、吸引韭菜来挥舞镰刀，那么肯定就会像骑了很快的单车，一旦减速或急刹车，车就会马上倒下。
资产的价格停止增长，就有可能失去平衡，你越是不稳，持有者则越是抛售，这样就会产生一个债务违约的负循环，也就是我们常说的死亡螺旋，最终走向崩盘。Luna就是一个很好的例子。
除了速度以外，信用也是另一个关键点。
基本上目前平缓的庞氏结构，核心是足够强大的信用。
比如养老金系统为什么能够长期维持下去？最关键在于我们对这个事情的信心，信用越强的项目越不容易崩盘。
还有一种庞氏局特别值得警惕，那就是“计算性庞氏”。
不管是目前的DeFi，还是埃尔多安在土耳其推行的紧缩措施，都是希望用计算性的手段、用一种貌似透明的机制来实现庞氏的结构。
简单来说，就是韭菜们什么都不需要相信、别管项目是做啥的、也别管它有什么技术，这些统统都不重要，你只需看到币价在涨就完事儿了……这种庞氏局更是赤裸裸，直接把信用变成算法，崩塌起来要比基于信用的局更加恐怖！
那有什么理论或方法可以帮我们识别庞氏局？
这里讲一个小概念——耗散结构，这个理论主要有三个特征：
1.必须是开放的系统，对外有物质或能量的交换；
2.内部存在一个强大的正反馈机制，就像植物动物等生物体输入一些外部能量，它能够自我生长；
3.内部需要一个非常复杂的结构，可以跨多层次交互通讯和迭代。
目前加密市场那些收益非常高的DeFi项目，其实都是遵循着耗散结构。
现在我们用耗散结构，来分析一个DeFi2.0项目——OlympusDAO迅速崩塌的原因。
OlympusDAO的Token叫OHM，OHM这个项目的设计，明显比其他项目设计更为复杂，比如说最早宣传自己是DeFi2.0、纳什均衡表、(3,3)九宫格……
这样的设计确实让项目一开始有很猛的势头，OHM复杂的层次结构，一方面不断依托质押能增加正反馈，另一方面又希望通过复杂的算法来掩盖简单粗暴的模式，让崩塌来得更晚。因为越是复杂的设计，摩擦系数就越大。比如一笔钱存到项目A，然后要转到项目B，又转到项目C，一旦你想取钱就会经过一大串的过程，这样就会加大退出的摩擦。
OHM把大量的精力放在结构设计上，但是基于算法的结构肯定是过于简单粗暴，而且没有做到但行好事、莫问前程，也没有真正为行业提供什么价值，就是典型的算法稳定币套路。
当然，OHM比那些纯粹的局、割韭菜项目的设计要好很多、复杂很多，但本性导致它并没有成为一个有效的耗散结构之前就结束了……
新一轮的web3过山车又开始了，前有OHM，后有Luna，希望更多的项目方时刻谨记：但行好事，莫问前程！
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