作者丨莱道君
来源丨莱道区块链
比特大陆在数字货币领域算是巨型企业，近两年以设计比特币矿机芯片而著名，是比特币矿机最高的企业，其也拥有世界最大的比特币矿场，还涉及矿池云算力等业务。2015年2017年底，又恰逢数字货币行业的井喷，比特大陆估值曾一度超过百亿美元。
事实上，和比特币价格一样，比特大陆市值也存在很大的泡沫，目前已深陷比特币囚徒困境，熊市之下，若不能将风险转嫁给市场，将会面临失去龙头位置的风险。
比特币囚徒困境
中本聪创立比特币系统，系统的所有规则都是按照人性逐利的特性设置的，其中比特币发行也是。比特币发行数量、时间、机制都是有提前预设好的规则。比特币发行总量是2100万个；发行时间是10分钟；机制是将发行量奖励给对比特币网络的贡献者即挖矿者，其中奖励的数额每四年减半，比如目前比特币每10分钟产出12.5比特币，下次减半后就是6.25比特币，直达2040年所有的比特币全被开采。
在矿工开采过程中，为保证发行时间的平衡，系统设立难度自动调整机制。简单点来说，比特币系统每隔2016个块大致14天左右进行挖矿难度调整，就是当开采比特币的人越多，那开采难度就越大，因一段时间内总供给量不变，所以参与的人越多，单个人获得的比特币数量就越少，反之亦然。
媒体：近期比特大陆的几起诉讼表明其面临巨大市场竞争压力:公开信息可知，比特大陆集团业务可分为矿机以及AI两部分，截至目前为止，其AI部门都尚未实现可观盈利。今年1月，比特大陆再次爆出裁员，而AI部门则是此次裁员的重灾区。从成立至今，比特大陆的主要盈利点都是在矿机开发售卖业务以及矿池业务上，而比特大陆所有矿池的主要币种为BTC以及BCH。而在近期比特大陆的几起诉讼上，背后所折射出的，无一不是比特大陆所面临的巨大市场竞争压力。（财经网链上财经）[2020/4/13]
也就是说，如果矿工可以达成共识，同时有序降低算力，到下一个难度降低下共同挖矿，是可以保证所有人的利益的。然而，人性是逐利的，收益高就竞争挖矿，收益不足以支撑成本，就停止挖矿，这就陷入了比特币的“囚徒困境”。这种情况类似国与国之间的军备竞赛，所有国家为了世界和平不断投入国防预算，而实际上同步废除全部军队装备也可以实现世界和平，但是按博弈论观点，这种共识无法达成，是为。
分叉比特币造比特现金
根据2018年比特大陆招股书的数据显示，比特大陆在2018年上半年的总营业收入是28.5亿美元，其中矿机销售收入为26.83亿美元，比例高达94.1%。也就是说，比特大陆高度依赖卖矿机来赚钱。
动态 | 比特大陆今日正式发布蚂蚁矿机S9 Hydro:据官方消息，比特大陆今天正式发布蚂蚁矿机S9 Hydro，这是比特大陆继推出蚂蚁矿机S9i、ANTBOX和Z9mini等产品之后，本年度推出的第8款新品。据悉，S9 Hydro矿机支持SHA256算法，可以挖BTC、BCH等数字货币，目前已在官方网站正式开售。[2018/8/23]
如上所述，我们知道比特币的囚徒困境决定了，每10分钟，全世界的矿工所能获得的比特币的是固定的，直白点说，卖100万台矿机、1亿台矿机给矿工，矿工所能够的获得比特币是固定的，从比特币经济体的挖矿总量上看，不会因为矿机增加了百倍，挖矿产出就增加百倍。每10分钟，矿工挖到手的比特币是固定数量，矿工卖出比特币，然后向比特大陆购买矿机和芯片，所能支付的费用是相对固定的，比特币价格一直涨，矿工就会买更多的矿机，但显然比特币价格上涨是有极限的，它的价格受限于市场对比特币的需求，何况比特币还会有下跌的情况。有一点是明确的，长期来看，矿工是不会亏钱挖矿的。
在比特币不断上涨的行情下，比特大陆通过销售矿机，自建矿场，获得很大的利润增长空间，但行情遇冷之时，矿机就会跌价都卖不出去，这家公司很快地发现深陷中本聪的囚徒困境中无法自拔。于是创始人吴忌寒之一想了一个办法，分叉一个比特币出来，即BCH，这下每10分钟，全世界的矿工可以获得一份比特币+一份BCH，矿工的产出“增加”了，自然会买多些矿机，无法解决囚徒困境，于是再造一个囚徒困境。分叉出BCH这个事情，有利可图是第一位的，其他的技术路线争议都是为了达到这个目的所采取的具体手段。从企业的角度，比特大陆其实也没有维护比特币社区的义务。
声音 | 加密货币评论员：比特大陆Q2亏损超600亿美元:8月13日消息，加密货币评论员WhalePanda刚刚转发Blockstream CSO Samson Mow推特消息：“为什么比特大陆的融资速度如此之快，而且只向投资者展示了第一季度的业绩？我们现在已经进入第三季度了。原因是Q2是一场灾难。比特大陆有12.4亿美元的库存，而S9的价格则下跌了85%！第二季度亏损在6-7亿美元。”随后补充称，在IPO 前投资者应敦促他们立即披露 Q2 的数字。[2018/8/13]
再造一个囚徒困境，能否解决问题？吴忌寒的逻辑是很清晰的，在单位时间内产出的BCH的市值=单位时间内矿工的收益=矿工需要采购的矿机成本，因为矿工之间是处于囚徒困境之中，挖矿会竞争到接近微利，所以只要拉高BCH的市值，就可以卖出对应增加市值的矿机，数学上完全站得住脚。因此假如花10亿美元去创造一个BCH的价位出来，对于矿工而言，自然就会买矿机去挖矿，最后所采购的矿机价格也会接近于10亿美元。比特大陆所付出的购买BCH的资金，会转一圈，从矿工手上收回来，转化为矿机货款收入。基本上构思了一个完整的剧本，黄老爷带头捐钱，散户跟着捐钱，事成之后，黄老爷钱原路返回，散户的钱三七分。
受比特大陆订单推动台积电3月营收将重回千亿新台币之上:据消息人士，台积电3月营收将重回千亿新台币（约合34.3亿美元）之上，受英伟达和比特大陆订单推动。台积电第二季度将继续保持营收增长，因为届时交付给苹果和其他无生产线客户的7纳米芯片的出货量将开始增长。据称高通、海思（HiSilicon）和赛灵思（Xilinx）都是台积电的无生产线客户，它们都在使用台积电的7纳米工艺。[2018/4/1]
想明白这一点之后，吴忌寒果断入市，不断地扫货维持BCH的价位，最后手上积累起了110万个BCH，看起来这些BCH是真金白银从市场上收购的，但实质上资金可以通过矿机销售回收，两相抵消后，因为BCH维持在较高市值，在账面上是盈利的。买入BCH，卖出矿机，回收货款继续买入BCH，业绩滚动发展。
欲上市将风险转嫁给传统散户
看起来BCH分叉逻辑貌似能够成功，但是这需要有两个前提，其一，BCH发展了新增市场需求，而不是分离BTC的原有市场需求。如果BCH只是从比特币的蛋糕里面分一块出来，此消彼长，矿机的总量需求并没有增加。因此这决定了BCH必须走差异化路线，也就解释了为什么BCH每年要硬分叉两次的原因了。其二，新增的矿机市场主要被比特大陆自身所消化。
比特大陆新矿机改变算法 门罗币矿工陷入骚动:比特大陆在推出新的门罗币矿机后和门罗币社区陷入对立局面，该台矿机正以折扣价向现有客户提供服务。批评人士称，开采门罗币将丧失效率，原因在于该台矿机改变了门罗币的POW算法机制。[2018/3/19]
现在看来，第一个前提条件就没有成立，币圈并没有渗透到广泛的国计民生场景，BTC和BCH的需求是高度重叠的，可以这么说，比特大陆把买100万个BCH的钱用于买BTC，可以拉出更高的市值增量，进而卖出更多当量的矿机，而后者的流动性更佳。事实证明确实如此，眼下比特大陆把大量的BCH砸手上了，卖出去就会一泻千里，在熊市中同比跌幅高于比特币，成为重大的负资产。即使是现在，比特大陆放弃参与BCH，也可能是得大于失。我们去分析一件事情，其背后的利益推动很明确，那么不管面上以何理由和路线，都是势必会发生的，不以个人主观意愿而改变。
第二个前提条件也不成立，矿机芯片一直在迭代，比特大陆并没有绝对的优势，因此假如运作BCH扩大出来的市场需求，也会被其他矿机厂商分走一杯羹。矿机商的核心竞争力和盈利模式在于迭代出新一代的高算力芯片，用较低成本获得更高的算力比率，进而抢占到更多的比特币产出份额，扣除掉研发成本仍有盈余，进入下一轮的研发。虽然本意是做大蛋糕，但如因此影响了研发进度，等于蛋糕大了但切蛋糕能力却不如别人，得不偿失。
在经历了2018年熊市之后，吴忌寒不仅没有脱离比特囚徒困境，反而对比特币的共识造成了破坏，比特币价格没有支撑一度跌穿多种矿机的成本价，挖矿微利或者亏损，直接造成矿机的销售总量，营收严重受阻。据公开资料显示，比特大陆2016年是没有产生现金流的。2017年虽然有12亿的现金流，但是有将近70%用于购买BCH，比特大陆上栗有极少的现金流，所以，在今年8月份比特大陆欲香港上市，实际上是将困境转嫁到股市，让散户承担比特币下行风险。
BCH分裂加剧风险
显而易见，比特大陆无论是在BCH市值管理上，还是应用场景拓展上都耗费巨资，然而结果却不太令人满意，2018年11月15日，BCH社区分裂成为以比特大陆为首的BitcoinABC和以澳本聪为首的BitcoinSV。
此次的分裂单从利益的角度来分析，无非有两个，主要体现澳本聪的意愿变化。其一是澳本聪有分叉出一条新链，在新链上实现商业营收，摆脱比特现金社区比特大陆一家独大的情况；其二是比特大陆的确在熊市之下，太过迫切的想要实现BCH社区壮大，不断更改比特现金发展路线，常在河边走，总会出问题的。
因为比特现金难度调整机制和比特币难度调整机制不同，比特现金是逐块调整，而比特币是2016个块大约14天调整。这就导致，比特现金相较于比特币来说更容易分叉成功，理论上，比特币诞生将近十年硬分叉的链从未存活过。这就保证了澳本聪硬分叉的成功是大概率时间，至于当时两个社区吵吵要发动算力大战，只不过说说而已。从利益的角度来看，澳本聪发动算力攻击比特现金是不太现实的，首先算力攻击需要消耗巨额成本，其次比特大陆总算力远远高于澳本聪算力；而对于比特大陆来说，主要是以矿机收益为主，消耗成本攻击BitcoinSV属于砸自己饭碗，也没有必要，假设BitcoinSV真的能够逆袭发展的很好，没有人会比比特大陆更开心，至于市场上解读比特大陆110万的筹码会砸穿BSV价格，这种思想太过情绪化。
此次的分裂造成的影响是，社区共识一分为二，之前大部分应用场景的推介也选择性的支持某一方，或者直接放弃支持任何一方，总市值上也导致严重的缩水，同时也作为熊市继续下行的导火索。毫无疑问，比特现金的分裂对比特大陆的影响是最大的，总体估值降低，隐含的市场操作行为，可能导致比特大陆上市受阻。并且，比特大陆难以阻挡BCH再次被相关利益群体分裂，因为有BSV这个分裂成功案例，刚分裂BSV就挤进全球数字货币前十名，也许分裂的预谋目前正暗流涌动。
熊市之下，比特大陆难逃战略性失误带来的损失，现面临的困境似乎不可调和，如今只能寄托于上市转嫁风险或者数字货币市场再开一轮牛市，要不然比特大陆很难在龙头位置站稳脚。
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