本文摘自：《虚拟货币经济学》
虚拟货币会消失？还是会持续下去？有人认为，大部分的虚拟货币似乎都会消失。货币取决于网路效应，越多人使用，商品就越有价值。因此可以做出一个预测，规模最大的货币会是最有价值的，然后会消灭掉其他小规模的竞争货币。
货币的选择是一种社会的演化
当我们看到一种货币的形式在一个人群中被使用，那就是一种制度。这个特定的货币形式──某种标签为「钱」的商品──就是选择均势的结果。某些行为者的选择可能比较有份量。美国政府的选择，包括宣称美元是法定货币、各种财务收支都使用美元、并在特定比率上发行新的美元，当然就对美元的认知价值有很大的影响力。但这并不是故事的全部。
美元价值的均势状态会被每个人的决定影响，政府的确能影响，但其他每个人也有影响力。这些选择是什么？一个选择是，把某个东西当成是货币。另一个选择是，决定每个单位的购买力。
我们可以想像，演化上的改变会发生在两个面向。比如说，某个东西有一天是货币，但隔一天就不是货币了。美国内战结束时，南军的货币就从货币改成单纯的纸张了。另一方面，货币的购买力会逐渐慢慢地改变，就像已经知道的通膨一样。当其他所有人都涨价3％，那我也涨价3％，是很合理的。在有通货膨胀现象的经济体系中，维持固定的价格是很不合理的。你可以从销售中得到一样的钱，但是这些钱的价值已经变少了。考虑到通膨的现象，每一个人都应该抬高价格。
国家发改委将“虚拟货币‘挖矿’活动”纳入淘汰类产业:1月10日消息，国家发展改革委发布关于修改《产业结构调整指导目录（2019年本）》的决定：在《产业结构调整指导目录(2019年本)》淘汰类“一、落后生产工艺装备”“(十八)其他”中增加第7项，内容为“虚拟货币‘挖矿’活动”。[2022/1/10 8:38:48]
这让人回想到协调赛局最重要的一个特点，也就是期待的功能。货币是很敏感的，因为它的价值是根据对其他人的行为的期待。期待只是一种心理状态，而心理状态是会因为某些理由，或根本没有理由就随时改变的。
期待也可能被信号或历史影响，就像右侧开车的例子一样。即使你今天要开始开左侧，所有的交通号志与和别人的沟通，都会逼你改回去。
在货币方面，信号显示在很多事情上，就像每一美元上的宣示：「这张纸币是合法货币」。这就是说：「你正在拿的是货币，不只是一张纸。」政府的命令是非常强有力的。它的宣告能把纸变成货币，不是因为警察会追捕把美元当成纸张的人，而是因为这个宣告本身改变了这个经济体系会如何期待美元的价值。
历史因素也很重要，如果某商品已有很长一段时间被当成货币，它的货币角色也会慢慢地被认定。只要我们期待货币是有价值的，货币就会有价值。
社会决定用哪一种货币，是一种渐进的改变
动态 | 安徽高院出台意见 在维护金融安全方面打击虚拟货币等金融违法行为:安徽省高级人民法院印发《安徽省高级人民法院关于加强金融审判执行工作营造良好金融法治环境的意见》。安徽省高级人民法院副院长汪利民同志回复记者提问时表示，金融活经济活，金融稳经济稳”。为有效防范化解金融风险，切实维护金融安全，《意见》将依法处理金融违法行为。坚决打击非法集资、信用卡、取贷款等金融领域犯罪，维护金融市场秩序。准确甄别以财富管理、私募股权、虚拟货币、互联网金融等名义进行的金融违法行为，审慎确定无效行为的法律后果；发现犯罪线索的，及时移送。[2020/1/7]
当人们对货币价值的期待改变时，货币本身就会跟着改变。在寻找货币变化的征兆时，我们应该看看初期的历史，以及可能改变人们对货币的意义与用途的期待的新信号。我可以想像两种可能发生的方式，一个是渐进的，一个是突然的。
渐进的改变可以想像成是一种文化入侵。一种新的行为方式随机地大量出现在某个地方，然后就像传染病一样散布开来。一开始只有几个细胞，但细菌再生的速度比身体消灭它的速度更快。感染会继续下去，直到身体可以逆转这个情势，或是细菌把身体杀掉。一样的方式，一群人可能发展出一种做事的新方法，而他们的行为可能会引起其他人做一样的事。如果转向新方法的速度超过转回旧方法的速度，这种新方法就会在这个人口族群中成长。
声音 | 肖飒：虚拟货币市值管理策略如若成为割韭菜的镰刀 将被认定为犯罪:今日律师肖飒发布文章《我为什么反对市值管理“虚拟币”？》，肖飒总结到目前币圈市值管理的手段有：用比特币、以太坊等进行交易型操纵市场；用黑嘴、抢帽子、职业喊单人、信息发布节奏等进行信息型割韭菜；同时，还有利用一些重大事件，比如与韩国、日本、新加坡、直布罗陀等国家和地区进行战略合作，炮制国家法币等概念；最后一种是充满技术含量的“比速度”量化交易。
量化交易里“策略”到底如何制定直接影响行为定性，如果策略就是斩杀韭菜，使用严苛的手段剥夺其他人的交易机会（80%+）则有可能被认定为犯罪行为，以非法占有为目的，涉嫌《刑法》第266条罪。
如果项目方做市值管理的初心是为了“稳定币价”，为项目研发和企业发展赢得宝贵时间，为了托住市场而不是砸市，结合充分的客观证据，可以出罪。还有根据损失与市值管理的因果关系来定性损失。[2019/8/19]
要理解过去最重要的货币演变案例，渐进入侵模式是最好的方式。
回顾一下格雷欣法则：「劣币驱逐良币」。这是他对亨利八世政策的评论。亨利八世当时收回纯银的先令硬币，然后把这些先令的白银成分降低了40％，并用其他较不贵重的金属来取代。亨利发行的新硬币仍然叫「一先令」，但已经不再拥有一先令的白银。它们就是「劣」币，它本身组成的物资价值比它的面额更低。然而，当时还有「良」币在流通，就是上面写着「一先令」而且确实是由一先令的白银铸成的硬币。
动态 | 日本金融厅本周将通过虚拟货币交换业协会自主监管组织认证:据时事通讯社消息，日本金融厅将在本周内通过日本虚拟货币交换业协会的自主监管组织认证。该协会制定了自律规则，并采取措施恢复因两次虚拟货币被盗而丢失的行业信任。其中16家虚拟货币交易所将根据修订后的资金结算法进行自律管理。协会将对会员公司进行现场检查，如果存在违规行为将暂停或取消会员资格。[2018/10/24]
但根据法令，所有商家都必须接受任何材质的一先令。先令是这个国家的硬币，也必须被当成付款工具。它就是法定货币，就像今天的美元纸钞一样。在这种情况下，没有人必须用良币去买任何东西。假设我有两个硬币，一个是纯银的，一个是半银的。每一个都重两盎司。我可以用任何一个去买一头牛。如果我用了良币，我买到一头牛，失去两盎司的白银。
如果我用劣币去买，我买到一头牛，失去一盎司的白银。很明显的，用劣币是最好的方法。
如果两种不同形式的货币，在法律的强制规定下，拥有同样的交易价值，格雷欣的推论就是，商品价值较少的那一个，就会被普遍用来交易，而另外一个就会从流通市场中消失。这就是劣币驱逐良币。
我们对这件事情的发展过程很感兴趣，劣币驱逐良币其实是透过每一个行动者的选择、在一种缓慢、渐进且自发的状态下发生的。纯银先令硬币的消失，在十六世纪的英国是可以被察觉到的，只是非常的缓慢。手上有硬币的人直接就把良币保留下来，市场上被用来交易的硬币慢慢地就只剩下贬值的硬币。个人要用哪一种硬币的决定，导致整个英国在市场上流通货币的重大改变。
日本金融厅对BCEM虚拟货币交易所进行行政处分:据日本九州财务局官网日本金融厅今日对BCEM虚拟货币交易所进行行政处分。2018年4月13日至6月12日，除履行对虚拟货币交易等相关用户负担的债务和归还用户财产及当局单独批准的工作外，停止该公司与虚拟货币交易相关的所有业务。并令该公司与2018年5月14日前，根据当局的要求，随时以书面形式提交有关业务改善措施的内容。[2018/4/13]
常客飞行里程数，为什么算是良币？
今天，如果用格雷欣法则的角度来看，有些虚拟货币就是良币，有些就是劣币。
首先，所有政府支持的货币都是劣币，因为它们不只是被贬值的，还被贬值了100％。所有政府货币都是靠法律支撑的货币，而法定货币本身丝毫没有商品价值。
亮闪闪的硬币本身没有一点白银的成分，纸钞也没有任何价值。有很长一段时间，这些代币可以被用来交换看得到的商品，尤其是黄金，所以从格雷欣的角度来看，它们可能是「良币」。但在1971年，所有国家都抛弃了金本位，留给我们一个充满官方货币的世界，而那全部都是「劣币」。
比较起来，有些虚拟货币看起来还比较像「良币」，常客飞行里程数就是一个例子。大概运作的方式可能是，推出常客飞行里程数计画的航空公司都准备好，在一个固定的费用下，这些里程数可以用来交换看得到的服务、或一次航程。因此，常客飞行里程数就有现实中的商品价值。
另外，也有「准良币」的例子。Facebook支付系统的货币，可以以70美分对1美元的比率，用来和Facebook交换。很显然，这个货币是由美元支持。但既然美元本身就是劣币，又怎么支持Facebook币？
另一个准良币的例子来自游戏。游戏公司都会发行金币，然后会把商家放进虚拟世界中，并准备接受任何数量的金币，让玩家购买虚拟商品。
举例来说，我目前正在玩的一款游戏，让我可以用我在这个虚拟世界中赢得的金币，去为我的分身买靴子。我可以买无限量的靴子。因为这些靴子是有用途的，所以这些金币拥有一些商品价值，那我可以说，这些金币是良币吗？靴子的确是商品，即使它是虚拟的，它们还是对使用者提供了一些服务。游戏货币与靴子的交换是固定的，但不是由市场力量决定，而是由游戏公司设定的。
当然偶尔会改变，但只会经由开发者做出清楚的政策决定，才会改变。那么，虚拟商品被游戏里的商家卖掉，可以被视为货币的支撑吗？
另外，发行虚拟金币的游戏公司，允许玩家用这些钱向游戏公司购买虚拟商品。因此，真正的虚拟劣币只有政府支持的货币，政府发行这种货币，却没有任何收回的承诺。
因此根据格雷欣法则，如果像美元这样的劣币，与像游戏金币、常客飞行里程数这类良币之间，有固定的交换比率，就会看到美元几乎取代虚拟货币被用来交易，因为，人们会想要存下虚拟货币，只拿劣币去交易。
突然的改变，通常是法令要求
有些时候，制度也会一夜之间改变。好几个世纪以来，瑞典人开车都是开左侧。但和整个欧洲大陆不同步是很痛苦的事，于是1955年，瑞典进行了一次公民投票，83％对15％，开左侧的原来意见赢了。但是到了1963年，瑞典国会表决要改成开右侧，于是这个国家在1967年的九月三日开始实施开右侧政策。这个改变需要大量的公关活动让大众知道。幸好，只发生了150次无人死亡的车祸。变更开车方向是一种不能让它慢慢发生的制度变革。任何人想要「创新」，几分钟内就会发生车祸。每一个人都必须立刻改变，或者每一个人都不要改。
这种考虑也会影响货币的变革。当德国在1990年统一的时候，前东德的旧马克一夜之间就被废弃。类似的道理，当社群媒体推出它的货币时，这个平台的货币系统就会发生一次突然的改变。当亚马逊网站推出亚马逊币时，一个新的货币系统就立刻形成了。
在货币系统里，突然的改变需要每一个人同时立刻改变。革命也有类似的动能。改变的压力不断累积，但没有人做任何事。然后忽然间，事情就发生了─一个新政、一个信号、一次大声疾呼，然后每个人都改变了。
渐进或巨变，哪一种是虚拟货币的可能未来？
在虚拟货币演化中，有没有小型策略入侵的迹象，或是大规模改变的压力？
当然有渐进式改变的迹象。新的货币形式被发明出来，而且也被用在小规模的范围。有些货币似乎在他们被设计的任务上表现得很好，因此也被模仿了。我们可以在《网路创世纪》的金币、《魔兽世界》的金币、Facebook币、与亚马逊币上，看到清楚的一系列演化的文化变迁现象。虚拟货币的操作方式，似乎很容易入侵其他领域。
在今天，哪一种货币形式应该享有大家最大的信心？我们信任谁？在这个不确定的世界，选择一个地窖，然后妥善藏好一个人拥有的购买力，是一件很艰难的决定。信心可能会从某种货币或资产，转移到另一种。我们没有理由相信，虚拟货币能对这种信心转移现象免疫。所以，人们现在使用的各种货币，可能会发生很多渐进的转移。
这个问题不只是和保存货币的信心有关，也和赚钱与花钱有关。如果你即将收到一笔应付款，你想要怎么收？你会去哪里买你需要的东西？人们可以在公园、在电话中或在Facebook上和人聊天，进行社交活动。公园、电话与Facebook的经济价值也因此受到这些决定所影响。货币也是一样。如果一个平台主办了很热闹的活动，它的货币就会很有价值。如果没有人去那里，它的货币就会一文不值。如果人们持续把更多时间转移到网际网路，远离实体的人际互动，虚拟货币就会慢慢地变得更有价值，而现实世界的货币就会逐渐黯淡无光。
渐进的改变非常多，忽然的改变也是可能的。我们不只看到小型创新与渐进模仿的信号，也看到压力累积的征兆。虚拟商品的法律地位就是一个压力点。我们目前的财富是基于两种货币系统，虚拟经济有一种内部的货币，然后还有一种货币可以和美元进行单向的交易。这是一件很麻烦的事，可能也无法持续下去，但只要法律与政策问题，比如虚拟经济到底是什么、虚拟经济应该如何被对待，这些问题仍然存在，它就可能维持目前常见的状态。
当政府下定决心，虚拟货币可能就会有快速的变化。当虚拟世界的法律与政策状态终于被建立，在很多政府或非政府的经济体系里，可能就会发生一次忽然的改变。
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