《中国经济周刊》首席评论员钮文新
刚刚公布的央行统计数据显示，贷款增速、社会融资增速都超过了两位数，按说经济不该出现下行压力。这说明，目前CPI和PPI所表达出的经济内需强度和金融数据所表达的金融强度已经出现错位，这是什么问题？是不是资金没有流向实体经济？但从央行报告看到，央行一再强调，金融数据的强劲是针对实体经济的。
为什么实体经济得到了这么多融资，却不能表达出投资的强劲增长？这让人联想到一个经济学概念：流动性陷阱。所谓流动性陷阱是经济学家凯恩斯提出的一种假说，它指的是：当利率水平降低到不能再低时，货币需求弹性就会变得无限大。也就是说，无论增加多少货币，都会被人储存起来，而不愿将现金转化为投资，也不愿把现金用于消费。
观点：NFT交易大幅放缓，开发人员仍有兴趣为区块链代币寻找更广泛的用例:金色财经报道，本周发布的新报告表明NFT交易大幅放缓。发布的新报告表明NFT交易大幅放缓。尽管如此，开发人员仍在继续在EVM兼容链上部署数百万个智能合约，这表明他们有兴趣为区块链代币寻找更广泛的用例。与此同时，阿提哈德航空宣布计划推出Web3忠诚度计划，让其常旅客社区以NFT换取里程。此外，Ordinals协议背后的团队正在发起一个非营利组织，以保持其发展“干净”不受企业影响。[2023/8/6 16:20:47]
当下是不是已经出现了这类问题？表面看很像。但我们必须清楚：流动性陷阱仅仅是表象，其背后的真实原因才是要害。什么原因？金融短期化。也就是证监会主席易会满所说的：中国金融“不缺资金但缺资本”。
韩国当局开始对比特币“泡菜溢价”展开调查:7月26日消息，韩国金融监管机构金融监管局开始对比特币的“泡菜溢价”展开为期一年的调查，其中包含了对 2 万亿韩元（15 亿美元）的跨境汇款的调查。该笔跨境汇款的资金来源于通过“泡菜溢价”产生的利润，大部分资金汇往了中国，而参与汇款的银行包括了韩国唯一的国有银行友利银行和韩国首家民营银行新韩银行等。（Decrypt）[2022/7/26 2:39:02]
如果金融市场所存续的资金大量都是短钱，甚至短到无法生成资本的程度，则必然导致企业投资欲望下降。如果短期大规模“借新还旧”撑起来信贷数量和融资增速，尤其在央行提供的长期基础货币不足的情况下，银行放大“贷款变存款、存款再变贷款”力度和速度，大幅推高货币乘数，银行短期资金的借贷数量也会随之更大幅度地增长。就像我们建造木屋，木料越短，使用木料数量越多。
Bithumb元宇宙子公司Bithumb Meta计划于8月份推出NFT交易平台:7月7日消息，韩国加密货币交易所Bithumb元宇宙子公司Bithumb Meta计划在8月份推出NFT交易平台NAEMO WORLD。此前，Bithumb已为该交易平台申请了商标。
此前消息，今年2月份，Bithumb出资170亿韩元（约合1370万美元）成立子公司Bithumb Meta，将专注于开发一个社交元宇宙平台。[2022/7/7 1:57:40]
当下金融市场是不是正在发生这样的情况？可以看看这一组数据：上半年银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交1014.23万亿元，日均成交8.25万亿元，日均成交同比增长22.4%。为什么信贷增速同比只有10.6%，而银行间短期借贷却增长22.4%？这是不是银行在用极短的资金周转而维系长期贷款的稳定？问题是：这样做不是巨大的流动性风险？银行为了防范流动性风险，愿意给企业“真实的长期贷款”吗？没有真实的、适宜实体经济需求的长期贷款，企业会有强大的投资欲望吗？
流动性陷阱的根源在于金融短期化。什么原因导致金融短期化？从根本上说，是央行货币政策方式，即在央行长期基础货币投放不足的情况下，银行用“贷款变存款、存款变贷款”——通过不断推高货币乘数的方式向市场提供流动性。长此以往，流动性期限越来越短，资本市场越来越疲弱，企业赖以生存的金融环境越来越恶化。所以，改革央行货币政策方式已经刻不容缓。
责编：姚坤
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