国金证券股份有限公司苏晨近期对首旅酒店进行研究并发布了研究报告《Q2平稳回暖，期待暑期弹性》，本报告对首旅酒店给出买入评级，当前股价为19.86元。
首旅酒店(600258) 业绩简评 2023年7月14日公司披露2023半年报预告，1H23预计实现归母净利2.6~3.0亿元、同比+168%~178%；扣非归母净利2.2~2.6亿元、同比+151%~160%。 经营分析 Q2RevPAR持续回暖，同比大幅扭亏。单2Q23预计实现归母净利1.8~2.2亿元、同比扭亏，环比1Q23预计+137%~+189%，较2Q19预计-37.8%~-24.1%；扣非归母净利1.7~2.1亿元、同比扭亏，环比1Q23预计+257%~340%，较2Q19预计-38.5%~-24.2%，其中与19年同期业绩仍有差距主因直营酒店数量净减少。1H23公司全部酒店RevPAR为147元、同比+66%，按照简单算数平均推算预计单Q2RevPAR约163元、恢复至19年同期101%，恢复度预计环比Q1的92%提高约9pct；不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为163元、同比+72%。 暑期旺季到来，期待经营弹性释放。根据STR数据，暑假开启以来行业数据回暖势头良好，2023.7.02~7.08周度经济型+中档+中高档酒店综合RevPAR较19年恢复度为135%，拆分看恢复度OCC104%、ADR130%(前值98%、122%)，其中OCC继6月中以来再次回升至19年同期以上水平，ADR表现出向上弹性。我们认为23年暑期酒店表现有望超预期：1）供给端出清后回升存在时滞，根据盈蝶咨询数据，2022年末国内酒店住宿业酒店数、客房数仍较19年同期分别低17.5%、19.0%，酒店存量物业改造后开业一般也需要半年~1年，新增物业所需时间更久，目前酒店行业仍在供给出清的红利窗口期；2）需求端休闲度假需求集中释放，尤其体现在长途游、家庭亲子游和学生群体。公司直营酒店占比为头部三家中最高，且北京酒店数布局较多将受益暑期北京旅游热，预计经营和业绩弹性强。 盈利预测、估值与评级 看好公司Q3旺季业绩弹性，及高端资产注入增厚业绩。我们维持23~25E归母净利8.1/11.4/13.6亿元预测，对应PE为28/20/17X，维持“买入”评级。 风险提示 出行恢复不及预期，开店速度不及预期等。
动态 | 英国金融时报：各国央行应学习中国纳入数字支付 而非发行数字货币:金融时报周二刊文称，中央银行不应发行数字货币，因为其没有能力与个人客户打交道，并且还涉及合规性检查等问题。中央银行不应急于与Facebook、Tether和微信这样的公司竞争或是直接禁止它们，而是最好向中国人民银行那样将数字支付纳入中央银行业务并将重点放在他们最擅长的方面：管理稳定性。这之后，如果稳定币变得受欢迎，以至于其储备开始成为贷款的限制，中央银行就可以开始对这些储备收取负利率，同时可以决定向客户收取多少费用。[2019/9/18]
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券石旖瑄研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.3%，其预测2023年度归属净利润为盈利8.91亿，根据现价换算的预测PE为25.74。
声音 | 美国金融犯罪执法网络：部分DApp应受货币发送者法规的约束:据coindesk报道，美国金融犯罪执法网络（FinCEN）周四发布了一份新的指导，概述了根据“银行保密法”和其他相关法律，加密领域的不同公司、个人和平台何时以及如何被定义成货币发送者。该文件强调称，一些DApp应受美国货币发送者规则的约束。被指定为货币发送者意味着公司或个人必须在其开展业务的州获得许可，并遵守联邦反和了解你的客户（KYC）规定。[2019/5/10]
最新盈利预测明细如下：
FIA会议认为美国金融体系还未准备好迎接比特币期货:北京时间9:35，在比特币期货涨超10%后，Cboe表示，由于波动性较大，暂停交易两分钟。到了11:05，涨幅进一步扩大至20%，Cboe再次宣布暂停交易。美国期货业协会（FIA）近日致信商品期货交易委员会 (CFTC)，表达他们对比特币期货推出的反对。作为美国期货行业最主要的游说组织，FIA会员包括大量银行，在他们看来，美国金融体系根本还未为比特币期货的推出做好准备。Cboe的熔断机制是，涨/跌幅度达到10%，交易暂停2分钟，涨跌幅度达到20%，暂停5分钟。[2017/12/11]
该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级19家，增持评级13家；过去90天内机构目标均价为29.16。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，首旅酒店行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。
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〖证星研报解读〗
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