按照最近一次以太坊核心开发者会议的讨论情况,以太坊上海升级预计会在2023年3月底进行,本次升级将开放信标链质押以太坊的提款。
个人对本次开放提款的主要影响总结为以下几点:
1、不会有大量的抛压,由于目前二级市场抵押衍生代币流动性很好,主要抛压已经提前被消化
2、有利于stETH等脱锚的抵押衍生代币价值回归锚定
3、升级前可能会有一波Fud行情
4、长期有利于抵押衍生品项目,可促进价格稳定
5、目前存在折价的衍生代币,部分存在套利空间
以下具体分析下上海升级开放提款的核心内容:
提款如何运作
一般提款请求可以分为提取收益部分,或全部退出。
以太坊信标链每个区块可以最多处理16个提款请求,全部/部分提款的优先级是相同的。
持有32枚ETH以上地址数创20个月以来新高:金色财经报道,据Glassnode数据显示,持有32枚ETH以上的地址数量达到121,663,创20个月以来新高。[2022/9/15 6:57:42]
当验证者节点满足余额大于32ETH,并且状态为withdrawable时,方可提交提款申请。
基于验证者的提款申请,会创建一个提款列表,以包含所有提出提款请求的验证者,该列表中列出了提款顺序、执行层收款地址和提款金额。
机制原文:https://tim.mirror.xyz/zLdl8bEiDmobHZ5RlvG2LrlZLWV9c2XvkuKQ-vpljSU
基于以上提款的条件和流程,可以预估出全部ETH退出验证者节点所需要的时间为:12秒1个区块,每分钟5个区块,一天为7200个区块,每个区块16个提款请求,包含32个ETH的提款,每天总提款上限为7200*16*32=3,686,400。
距离在ETH合并还有不到40000个区块:金色财经报道,距离ETH合并到权益证明之前,还有不到40000个区块。[2022/9/9 13:18:06]
当前总抵押的ETH为15,703,994,可计算出15,753,495/3,686,400=4.27天。也可通过验证者数量来计算:(492282/16)/7200=4.27。也就是全部ETH排队退出需要4天6小时左右。
数据来源:https://beaconcha.in
是否会大量抛售
这里先罗列一些以太坊信标链抵押数据,帮助更客观的分析可能发生的情况。
当前信标链总抵押ETH为:15,753,495,用户实际抵押ETH为:15,703,994,平均余额为33.92ETH。
全部验证者节点中,未识别的占比为27%,其余均为大型质押服务提供商如Lido、RocketPool,或是交易所、矿池等组织。
上原亚衣将创作“早安 NFT”系列作品,单价0.05 ETH:2月14日消息,上原亚衣宣布将开始连续100天制作早安NFT系列作品,内容关于其日常生活的每一个时刻,单价0.05ETH。此前报道,2021年12月21日,上原亚衣宣布推出碎片化NFT AIMOSAIC TOKEN(AIT),向前1万名申领用户发放。用户需按规定完成操作,并提交BSC钱包地址以接受相关Token。[2022/2/14 9:51:08]
质押服务提供商和交易所等组织大多发行了抵押衍生代币,如stETH、rETH、bETH、cbETH等。粗略估算下,已经在二级市场流通的抵押衍生代币,已经占总抵押量的65%左右。
Tether将于4小时后进行20亿USDT代币链上转换 USDT总量不变:2月3日,Bitfinex首席技术官Paolo Ardoino发推称,在今天大约4小时后,交易所将进行20亿枚USDT代币链上转换,将TRC20 USDT转换为ERC20 USDT。在此过程中,Tether(USDT)的总供应量不会改变。[2021/2/3 18:47:36]
而这些抵押衍生代币,在过去两年的时间内,出现过大幅度的折价,即便是近期也依然有一些衍生代币存在折价现象。
YFI社区发布以太坊期权策略yETH-PUTVault提案:yearn.finance(YFI)社区成员ramaruro在论坛发布设计YFI以太坊期权策略产品yETH-PUTVault的提案。该以太坊期权策略的设计旨在获得除了yETH以外的可获得高收益的代替策略,同时帮助发展新生的去中心化期权市场。该提案选取包括Opyn以及Hegic两个项目作为该策略使用的候选平台。[2020/9/11]
折价较多的一般为出现被黑等情况,或是二级市场流动性特别不好的衍生代币。这里可以单独把stETH拿出来再详细看下数据,因为它目前是流动性最好的抵押衍生代币,可以比较直观的反应抵押者的退出情绪。
上图中我们可以看出,stETH/ETH的价格在2021年3月和2022年6月期间出现了大规模的折价。可以看出,2021年的这部分卖出,时间点刚好也是大盘的高点,这部分卖出用户大多为2020年底的抵押用户,在此退出获利较多。
通过这个数据,可以粗略估计早期在ETH较低价格抵押的用户,实际该退出的早已退出,不会等到上海升级提款后。
再看2022年6月和11月的大幅度折价,这两个时间点的3AC和FTX事件,使得部分机构大量出售stETH。同类型的其他衍生代币如bETH等,在这些时间点也都存在较大折价,这可以反映出实际退出抵押的资金量体量非常大,它们也不会等到上海升级提款后再退出。
通过以上数据分析,个人的分析结论是上海升级后,不会有大量的抛压,主要原因是目前二级市场抵押衍生代币流动性很好,抛压已经提前被消化。
由于市场上一直有一些Fud的新闻存在,不排除升级前会有一波Fud行情。个人认为可能主要以衍生品交易为主,现货抛售动力不足。
促进抵押服务更完善
由于信标链提款的部分取款和全部取款都需要排队等待,个人分析大部分提款行为都会是奖励提取请求。用户如果想变现,不需要走提款申请到领取再到出售的过程,只需二级市场直接出售即可。
stETH的设计是1:1兑换ETH,由于无法将信标链抵押和奖励的ETH取回,只能通过二级市场出售,因此stETH一直存在折价。折价的另一大原因是stETH的流动性较好,很多大户都通过它来持有ETH抵押的敞口,相对应的二级市场退出就会导致价格波动较大。
而开放提款后,最多只要4天6小时的等待,用户就可以1:1的取回stETH,这对stETH的价格稳定会非常有帮助。
目前全部的抵押服务都只有抵押一个路径,退出都是二级市场出售。而开放提款后,各个服务都会完善退出机制,可以在官网选择锁定衍生代币,并等待一定时间后的1:1退出。
这长期有利于抵押衍生品项目,可促进价格稳定。
另外,开放提款后,抵押收益可完全提取,各抵押服务的收益率会上升。
来源:bress
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